Αυτό το δημοφιλές ομολογιακό ταμείο είναι μια συνταξιοδοτική καταστροφή

"Πατερούλης. Μπορείς να έρθεις να παίξεις μαζί μου στο playroom;» ρώτησε το τετράχρονο μου.

"Σίγουρος. Θα μπω αμέσως», είπα. «Μόλις ολοκληρώσω το ξεφόρτωμα του πλυντηρίου πιάτων. Θα θέλατε να με βοηθήσετε να ξεφορτωθώ;»

«Όχι ευχαριστώ», απάντησε η κόρη μου. Καμία έκπληξη, αλλά μια μέρα ελπίζω να την πιάσω απροσδόκητη.

Πήγε στο playroom. Μετά βίας. Και εμφανίστηκε ξανά.

"Πατερούλης. Παίρνεις για χρόνια. "

Για χρόνια είναι ισοδύναμο του για πάντα στο ΣΠΙΤΙ ΜΑΣ. Νομίζω. Και πάλι, δεδομένου του επιπέδου της αγανάκτησής της, θα μπορούσε να μου λέει ότι παίρνω πλέον παρά για πάντα.

Θα γινόταν καλός έμπορος ομολόγων. Με τα μακροχρόνια επιτόκια να αυξάνονται καθημερινά, λίγοι επενδυτές εισοδήματος θέλουν να κρατήσουν ομόλογα για οποιοδήποτε χρονικό διάστημα.

Αυτό προκαλεί μώλωπες μακροχρόνια ομολογιακά κεφάλαια όπως το iShares 20 + έτος ομολόγων ομολόγων ETF (TLT)
TLT
. Το TLT είναι η απότομη επένδυση που αγοράζουν πολλοί επενδυτές «πρώτου επιπέδου» όταν αναζητούν έκθεση σε ομόλογα. Δυστυχώς, υπάρχουν δύο μεγάλα προβλήματα με το TLT:

1. Αποδίδει μόνο 1.9%.
2. Και, χειρότερα, είναι Διάρκεια 19 ετών μειώνει τις συνολικές του αποδόσεις.

Οποιοδήποτε παιδί γνωρίζει ότι τα 19 χρόνια είναι «πολύ πολλά» για να διατηρήσεις ένα ομόλογο όταν ο πληθωρισμός κυμαίνεται στο 7%. Παρακαλώ, κάποιος να πάρει αυτούς τους επενδυτές TLT a Συγκριτική αναφορά εισοδήματος συνδρομή! Αγοράζουν αυτό το αμοιβαίο κεφάλαιο για την (κουτσή) απόδοσή του και χάνουν αυτό, συν περισσότερα, σε μειώσεις τιμών!

Υπάρχει ελπίδα για το TLT; Όχι πραγματικά. Είναι μια καταδικασμένη στρατηγική, που μαζεύει μέτριες πένες απόδοσης στις γραμμές του τρένου για τον πληθωρισμό.

Και δεν πρέπει να περιμένουμε ένα pivot, γιατί το TLT είναι ένα «χαζό» ETF που λειτουργεί από μηχανές. Προτιμώ να έχω το τετράχρονο μου στο τιμόνι. Ξέρει αρκετά για να μην εγγραφεί για 19 χρόνια. (Ή 19 λεπτά, για αυτό το θέμα. Ένας γνώστης της επένδυσης του πληθωρισμού.)

Μερικοί ενήλικες είναι καλοί στη διαχείριση σταθερού εισοδήματος. Αντί να βασίζομαι σε υπολογιστές, προτιμώ τις εταιρείες που έχουν τη δυνατότητα να κάνουν τις καλύτερες συμφωνίες ομολόγων. Η αγαπημένη μου εταιρεία, η DoubleLine, έχει μερικά εξαιρετικά κλειστά κεφάλαια (CEF) που διευθύνονται από τον «θεό των ομολόγων» Jeffrey Gundlach.

Μεταξύ των πολλών λόγων για να επενδύσεις με τον Gundlach είναι ότι αυτός και η ομάδα όλων των αστέρων των αναλυτών σταθερού εισοδήματος αγοράζουν ομόλογα που εσύ και εγώ δεν μπορούμε, όπως αυτά που πληρώνουν έως και 8.9%. που εκδίδονται από φορείς που υποστηρίζονται από την κυβέρνηση όπως ο Freddie Mac. Αξίζει να πληρώσετε μια προμήθεια διαχείρισης για πρόσβαση "εκ των έσω" σε αυτές τις συμφωνίες.

Αν αυτές οι ιδέες ακούγονται εσωτερικές, είναι, και εκεί είναι η αξία στο Bondland. Χωρίς να περιηγηθούμε σε όλο τον κόσμο, έχουμε κολλήσει με το TLT να πληρώνει μόλις 1.9% (και να το χάνει αυτό σε τιμή την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης του έτους).

Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο παίρνουμε το ασανσέρ στον δεύτερο όροφο και πληρώνουμε στην Gundlach and Co. τη διαχειριστική αμοιβή «μεγάλων δολαρίων». Το "Big Bucks" είναι ασήμαντο γιατί όταν αγοράζουμε ένα από τα κεφάλαια κλειστού τύπου (CEF) της DoubleLine με έκπτωση, ουσιαστικά "ανταγωνιζόμαστε" τις χρεώσεις μας.

Οι προμήθειες προέρχονται από την ΚΑΕ (καθαρή αξία ενεργητικού ή τα ομόλογα που κατέχει η CEF μείον τυχόν χρέος που χρησιμοποιήθηκε για την αγορά τους) και πληρώνουμε 4% λιγότερο από την ΚΑΕ σήμερα για CEF πρώτης κατηγορίας DoubleLine Opportunities Fund (DLY). Με άλλα λόγια, αγοράζουμε ένα δολάριο για 96 σεντς, δίνοντάς μας την αμοιβή του Gundlach δωρεάν. Η έκπτωση είναι 4% και η αμοιβή του είναι 2.2%. Η αμοιβή μας λαμβάνεται μέριμνα.

Το DLY δημιουργήθηκε για να εκμεταλλευτεί τις ευκαιρίες εισοδήματος σε τίτλους που καλύπτονται από στεγαστικά δάνεια (MBS), εμπορικά MBS και δανειακές υποχρεώσεις με εξασφάλιση (CLO). Αντιλαμβάνομαι ότι αυτά τα ακρωνύμια μπορούν να τρομάξουν οποιονδήποτε έζησε την οικονομική κρίση (ή παρακολούθησε Το Big Short), γι' αυτό κοιτάμε στη DoubleLine για να πλοηγηθούμε σε αυτά τα νερά. Αυτοί είναι αποδεδειγμένη κύριοι αυτού του σύμπαντος.

Η θυελλώδης έναρξη του αμοιβαίου κεφαλαίου κατά τις πρώτες ημέρες του ιού βοήθησε την ομάδα να κλειδώσει σε υψηλότερη πιστωτική ποιότητα από αυτή που θα ήταν διαφορετικά διαθέσιμη με αποδόσεις 7.6%. Ο ίδιος ο «θεός του δεσμού» είναι ο τύπος μας που πήρε την κλήση από τον Freddie Mac. Θα αγοράσουμε ευχαρίστως τις συνδέσεις του — και τις εισοδηματικές ροές του. Δεν είναι περίεργο που οι CEF της DoubleLine πληρώνουν πολύ περισσότερα από τον Uncle Sam.

Η DLY είναι επίσης πιο προετοιμασμένη για υψηλότερες τιμές. Τα ομόλογα του αμοιβαίου κεφαλαίου έχουν μέση διάρκεια (χρόνος μέχρι τη λήξη τους) λίγο περισσότερο από δύο χρόνια. Αυτό είναι εντυπωσιακά χαμηλό και παρέχει στο ταμείο ευελιξία εάν τα επιτόκια αυξηθούν περισσότερο από ό,τι αναμένουμε αυτήν τη στιγμή. (Δεν θα πιαστεί να κρατά δυσμενή ομόλογα για χρόνια και θα χάσει τόσο την απόδοση όσο και την τιμή· μπορεί να μετακινήσει τα χρήματά του για να εκμεταλλευτεί τις αλλαγές των επιτοκίων.)

Όταν αγοράζετε ομόλογα το 2022, μην δεσμεύετε τα χρήματά σας για αιώνες. Μείνετε ευκίνητοι στη διάρκεια και επενδύστε μόνο με τους καλύτερους.

Ο Brett Owens είναι επικεφαλής επενδυτικός στρατηγικός για το Αντίθετο Outlook. Για περισσότερες εξαιρετικές ιδέες εισοδήματος, λάβετε το δωρεάν αντίγραφο της τελευταίας ειδικής αναφοράς του: Το χαρτοφυλάκιό σας πρόωρης συνταξιοδότησης: Τεράστια μερίσματα—κάθε μήνα—για πάντα.

Αποκάλυψη: καμία