Αυτό το χαρτοφυλάκιο πληρωμών αποδίδει 6 φορές περισσότερο από την αγορά

Για να παραφράσω τον μεγάλο Τζέρι Μαγκουάιρ:

Δείξε μου τα χρήματα. Μηνιαίο!

Δεν ξέρω για εσάς, αλλά οι λογαριασμοί μου έρχονται κάθε 30 μέρες. Το ίδιο λοιπόν απαιτώ και από τα μερίσματά μου.

Οι μηνιαίοι πληρωτές μερισμάτων είναι «απαραίτητο» στη συνταξιοδότηση. Τελικά, ποιος έχει το χρόνο να εντοπίσει μια τριμηνιαία πληρωμή; Τα απογεύματα είναι για craft cocktails, δεν λογιστική.

(Ο φίλος μου φτιάχνει ένα επικίνδυνα νόστιμο αψέντι ντεμοντέ. Θα περίμενα μέχρι τη δύση του ηλίου.)

Μιλώντας για τα bitters, αυτή είναι η ζωή ως λήπτης τριμηνιαίων μερισμάτων (συγγνώμη, δεν μπορούσα να αντισταθώ). Οι μηνιαίες πληρωμές είναι μαγικές και όχι μόνο για παθητικό εισόδημα. Αυτά τα εισοδηματικά οχήματα Επίσης διαθέτουν τρία βασικά πλεονεκτήματα έναντι όλων των άλλων μετοχών και κεφαλαίων που πληρώνουν λιγότερο συχνά:

1. Καλύτερες συνολικές αποδόσεις χάρη στη σύνθεση: Εάν όλα τα άλλα (απόδοση και απόδοση) είναι ίσα, ένα μηνιαίο απόθεμα μερίσματος, με επανεπενδύσεις μερισμάτων, θα αποδίδει πάντα λίγο περισσότερο με την πάροδο του χρόνου από τις μετοχές που πληρώνουν ανά τρίμηνο, εξάμηνο ή ετησίως, επειδή μπορείτε να βάλετε τα μετρητά σας σε λειτουργία νωρίτερα, που σημαίνει μπορεί να συνδυάζεται πιο γρήγορα.
2. Γενικά υψηλότερες αποδόσεις. Δεν υπάρχει κανόνας που να λέει ότι οι μηνιαίοι πληρωτές μερισμάτων πρέπει να έχουν υψηλές αποδόσεις ή ότι οι υψηλές αποδόσεις πρέπει να πληρώνουν μηνιαία. Αλλά περιέργως, υπάρχει σίγουρα κάποια συσχέτιση. Οι μηνιαίοι πληρωτές τείνουν να βρίσκονται σε ομάδες μεταξύ των επενδύσεων με την υψηλότερη απόδοση της αγοράς: BDC, mREITs, CEF. Μεταξύ όλων των μετοχών μερισμάτων, οι υψηλές μονοψήφιες και διψήφιες αποδόσεις είναι σχετικά σπάνιες. Μεταξύ των μηνιαίων πληρωτών; Οχι τόσο πολύ.
3. Το τέλειο ταίρι για τα έξοδα συνταξιοδότησης. Έχετε ακούσει ποτέ για ένα «ημερολόγιο μερισμάτων»; Ο οικονομικός σας σύμβουλος μπορεί να σας πρότεινε να φτιάξετε ένα. Είναι όταν αγοράζετε ορισμένες μετοχές με βάση το πότε πληρώνουν τα τριμηνιαία μερίσματά τους—με αυτόν τον τρόπο, έχετε μια σχετικά σταθερή ροή εισοδήματος κατά τη διάρκεια της συνταξιοδότησης. Το πρόβλημα, φυσικά, είναι τι συμβαίνει σε αυτό το ρεύμα όταν μια από αυτές τις μετοχές κόβει την πληρωμή της ή απλά θέλετε να κόψετε δόλωμα. Ξαφνικά, αυτές οι πληρωμές γίνονται αρκετά ογκώδεις - ένα μεγάλο πρόβλημα όταν οι λογαριασμοί σας εξακολουθούν να έρχονται στο ίδιο ποσό την ίδια ώρα κάθε μήνα. Τα μηνιαία αποθέματα μερισμάτων, από την άλλη πλευρά, σας επιτρέπουν να δημιουργήσετε μια ομαλή, προβλέψιμη πηγή εισοδήματος που μοιάζει πρακτικά με έναν μισθό στη συνταξιοδότηση—έναν ρυθμό αμοιβής που ταιριάζει απόλυτα με τις μηνιαίες υποχρεώσεις σας:

Απλώς σκεφτείτε αυτά τα δύο χαρτοφυλάκια υψηλής απόδοσης—ένα με μια σειρά χρονοδιαγραμμάτων πληρωμών και ένα κατασκευασμένο από εύρωστους μηνιαίους πληρωτές:

Δεν είναι καν διαγωνισμός, έτσι;

Τώρα, δεν μπορούμε απλά να βγούμε και να διαλέξουμε κάθε μηνιαίο μέρισμα και ελπίδα για το καλύτερο. Η έρευνα εξακολουθεί να έχει σημασία. Εξακολουθούμε να θέλουμε τιμολόγηση αξίας, και το πιο σημαντικό, θέλουμε μερίσματα που να μπορούν να διαρκέσουν — σε τελική ανάλυση, τι ωφελεί μια γιγαντιαία απόδοση (μηνιαία ή άλλη) εάν οι επιταγές σταματήσουν ξαφνικά να έρχονται ταχυδρομικά;

Σήμερα, θα σας δείξω πέντε μηνιαία μερίσματα κατά μέσο όρο ένα ζουμερό 11.4%—άγριο έξι φορές περισσότερο από την ευρύτερη αγορά. Ας δούμε ποιες κάνουν το κόψιμο.

Ιδιότητες EPR (EPR)

Μερισματική απόδοση: 7.9%

Ας ξεκινήσουμε με κάτι διασκεδαστικό.

Ιδιότητες EPR (EPR) είναι ένα από τα πιο διασκεδαστικά επενδυτικά καταπιστευτικά ακίνητα (REITs) θα βρεις. Οι σχεδόν 360 τοποθεσίες του, που έχουν μισθωθεί σε περισσότερους από 200 ενοικιαστές σε 44 πολιτείες και τον Καναδά, περιλαμβάνουν AMC (AMC) θέατρα, περιοχές οδήγησης Topgolf, θέρετρα σκι, υδάτινα πάρκα, ακόμη και μουσεία.

Είναι ένα από τα μεγαλύτερα ονόματα στην «οικονομία της εμπειρίας»—μια αυξανόμενη τάση για την οποία γράφω εδώ και χρόνια όπου οι άνθρωποι έχουν αποφύγει πράγματα και πράγματα και έλκονται προς την οικοδόμηση αναμνήσεων.

Τώρα, ενώ η τάση είναι φίλος της EPR, η μετοχή δεν είναι χωρίς προβλήματα. Η πανδημία του COVID ήταν σκέτη δυστυχία για την EPR, πνίγοντας τις βαριές θεατρικές δραστηριότητές της και αναγκάζοντας την REIT να αναστείλει προσωρινά το μηνιαίο μέρισμά της το 2020. Συνέχισε τις πληρωμές το 2021, αν και 35% χαμηλότερα στα 25 σεντ ανά μετοχή, αν και αύξησε αυτή την πληρωμή λίγο υψηλότερα από τότε, στα 27.5 σεντ σήμερα.

Ούτε αυτά τα δεινά έχουν τελειώσει. Η μητρική εταιρεία της Regal Cinemas, Cineworld, κατέθεσε αίτηση για προστασία από την πτώχευση του Κεφαλαίου 11 στις αρχές Σεπτεμβρίου, η οποία αντιμετωπίστηκε με ένα κύμα υποβαθμίσεων των εκτιμήσεων κερδών από αναλυτές που υποθέτουν ότι αυτό θα αντιμετωπιστεί με μειώσεις ενοικίων.

Ωστόσο, τείνω να συμφωνώ με τον δικό μας ανώτερο επενδυτικό αναλυτή, τον Jeff Reeves, σχετικά με τη συνεχιζόμενη προσφυγή της EPR καθώς οι άνθρωποι όλο και περισσότερο ξύνουν μια μακροχρόνια φαγούρα για να επιστρέψουν έξω και να γνωρίσουν τον κόσμο. Απλώς θα πρότεινα στους συνταξιούχους επενδυτές να είναι ρεαλιστές σχετικά με αυτό που παίρνουν εδώ: ένας εξαιρετικά κυκλικός μηνιαίος πληρωτής μερίσματος Αυτό εξαρτάται από την οικονομική ανάπτυξη - εξαιρετική σε περιόδους άνθησης, αλλά θα απαιτήσει υπομονή κατά τη διάρκεια της κατάρρευσης.

Ωστόσο, μια απόδοση σχεδόν 8%, που καταβάλλεται μηνιαία, παρέχει πολύ μαξιλάρι.

Templeton Global Income Fund (GIM)

Μερισματική απόδοση: 8.5%

Εάν οι νεροτσουλήθρες και τα παιχνίδια γκολφ είναι λίγο πολύ ενθουσιασμό για εσάς, σκεφτείτε το χασμουρητό μιας απόδοσης 8% συν. Templeton Global Income Fund (GIM).

Αστειεύτηκα νωρίτερα φέτος ότι το Το ασφαλέστερο ομολογιακό κεφάλαιο για το 2022 είναι το στρώμα μου—Αστειεύτηκα, αλλά δεν είχα άδικο. Η αποθήκευση μετρητών κάτω από τον αφρό μνήμης σκοτώνει σχεδόν κάθε αμοιβαίο κεφάλαιο και το Templeton Global Income δεν αποτελεί εξαίρεση. Αν και, για την υπεράσπιση της GIM, προβάλλει τουλάχιστον ένα βραχυπρόθεσμο επιχείρημα για το πώς η ενεργή διαχείριση και οι υψηλές αποδόσεις μπορούν να δώσουν στα CEF ένα πλεονέκτημα έναντι των ETF του δείκτη Jane, με πτώση μόλις 7% το 2022 έναντι 11% για ένα σημαντικό παγκόσμιο ETF ομολόγων.

Λοιπόν, τι υπάρχει κάτω από την κουκούλα;

Το Templeton Global Income Fund επενδύει σε αμερικανικό και διεθνές χρέος με ιδιαίτερη έμφαση στα υψηλά εισοδήματα. Τούτου λεχθέντος, υπάρχουν ορισμένες αξιοσημείωτες διαφορές μεταξύ του GIM και του σημείου αναφοράς του.

Αφενός, ενώ τα «παγκόσμια» χρεωστικά κεφάλαια συχνά παρουσιάζουν μια διάσπαση περίπου 50/50 ΗΠΑ/διεθνές, το CEF της Templeton έχει μόνο το 14% των περιουσιακών στοιχείων που επενδύονται σε όλη τη Βόρεια Αμερική. Η Ασία βρίσκεται στην κορυφή με 46%, με άλλο 23% στη Λατινική Αμερική/Καραϊβική, 9% στην Ευρώπη και το υπόλοιπο να είναι πασπαλισμένο σε όλο τον κόσμο.

Επίσης, η πιστωτική ποιότητα είναι δραστικά χαμηλότερη από τον μέσο όρο των παγκόσμιων ομολογιακών κεφαλαίων σας—μόλις το 44% των διαθεσίμων της GIM έχουν βαθμολογία Α ή καλύτερη έναντι 100% για το σημείο αναφοράς. Ένα άλλο σχεδόν 30% είναι σε ομόλογα BBB (ακόμα επενδυτικής διαβάθμισης) και το υπόλοιπο τρίμηνο περίπου είναι σε χρέη σκουπιδιών. Αλλά, αυτή είναι πολύ καλύτερη πιστωτική ποιότητα χαρτοφυλακίου από ό,τι θα δείτε στο μέσο αμοιβαίο κεφάλαιο υψηλής απόδοσης και ελαφρώς καλύτερη απόδοση για την εκκίνηση.

Ακούγεται ωραίο στη θεωρία, αλλά αυτό το ενδιάμεσο χαρτοφυλάκιο δεν έχει αποφέρει μακροπρόθεσμα, παρά το γενναιόδωρο μηνιαίο μέρισμα. Και ακόμη κι αν στοιχηματίζατε ότι η διοίκηση θα αλλάξει τα πράγματα, δεν είναι τώρα η κατάλληλη στιγμή - μια έκπτωση 0.7% στην καθαρή αξία ενεργητικού (NAV) είναι επικίνδυνα χαμηλότερη από τη μέση έκπτωση σχεδόν 10% τα τελευταία πέντε χρόνια. Αυτό είναι ένα σοβαρό εμπόδιο που πρέπει να ξεπεραστεί.

Gladstone Investment Corporation (GAIN)

Μερισματική απόδοση: 8.9% *

Ακολουθεί το μεγαλύτερο οικογενειακό όνομα σε υψηλή απόδοση: Gladstone.

Gladstone Investment Corporation (GAIN) είναι μόνο ένα από τα πολλά οχήματα δημοσίων επενδύσεων που φέρει το όνομα Gladstone. Υπάρχει επίσης Εμπορική Gladstone (ΚΑΛΟ), Gladstone Capital Corporation (GLAD) και Gladstone Land Corporation (LAND)Ε Ως όμιλος, επενδύουν (και αγοράζουν) εταιρείες χαμηλότερης μεσαίας αγοράς και ασχολούνται με εμπορικά και αγροτικά ακίνητα.

Όσο για το ίδιο το GAIN: Αυτή η εισηγμένη εταιρεία ανάπτυξης επιχειρήσεων (BDC) παρέχει τόσο μετοχικό κεφάλαιο όσο και χρεωστικό κεφάλαιο στις συναλλαγές, αν και κλίνει περισσότερο προς το τελευταίο.

Το GAIN τείνει να επενδύει έως και 70 εκατομμύρια δολάρια και εστιάζει σε εταιρείες με 3 εκατομμύρια δολάρια έως 20 εκατομμύρια δολάρια σε EBITDA, έμπειρες ομάδες διαχείρισης, προβλέψιμες και σταθερές ταμειακές ροές και ελάχιστο κίνδυνο αγοράς ή τεχνολογίας. Το χαρτοφυλάκιό της είναι ένας συνδυασμός εταιρειών που κυμαίνονται από τον διανομέα αυτοκινήτων γκολφ Country Club Enterprises μέχρι την εταιρεία σχολικών προμηθειών και διδακτικών υλικών Educators Resource, έως τη Mason West—μια εταιρεία παροχής προϊόντων μηχανικής σεισμικής συγκράτησης και απομόνωσης κραδασμών. (Με άλλα λόγια, βοηθά στην αντισεισμική προστασία.)

Ενώ η Gladstone Investment είχε ένα δύσκολο 2022, είναι δύσκολο να μην αγαπήσεις τη συνολική της δομή σε αυτό το περιβάλλον: Στοχεύει να έχει το 90% των δανείων με μεταβλητά επιτόκια ή μεταβλητά επιτόκια με μηχανισμό κατώτατου ορίου—και επί του παρόντος το 100% των δανείων της είναι μεταβλητά τιμές με μηχανισμό δαπέδου. Γιατί έχει σημασία αυτό; Τα δάνεια με μεταβλητό επιτόκιο παρέχουν πολύ περισσότερο χώρο για μεγαλύτερα κέρδη όταν τα επιτόκια ανεβαίνουν και τα επιτόκια ανεβαίνοντας.

Η κάλυψη του μερίσματος είναι λίγο στενή. Οι τακτικές πληρωμές τους τελευταίους 12 μήνες ανήλθαν στο 90% περίπου των καθαρών εσόδων από τόκους (NII). Παρόλα αυτά, η Gladstone συνεχίζει να συμπιέζει και την τελευταία πτώση μερισμάτων από τα κέρδη της, αποδίδοντας τρία ειδικά μερίσματα σε αυτό το διάστημα - φέρνοντας την απόδοσή της από 6.4% μόνο των μηνιαίων σε σχεδόν 9% συνολικά.

Armor Residential (ARR)

Μερισματική απόδοση: 18.3%

Τα παιδιά μου ξέρουν ότι υπάρχουν δύο κανόνες του σπιτιού για το 2022:

Δεν μιλάμε για τον Μπρούνο, και δεν αγοράζουμε REIT στεγαστικών δανείων.

Οι κανόνες έχουν εξαιρέσεις, φυσικά, και είμαι πρόθυμος να ερευνήσω τουλάχιστον λίγο όταν μια απόδοση αρχίζει να κυμαίνεται γύρω από το όριο του 20%.

Armor Residential (ARR) επενδύει κυρίως σε τίτλους που υποστηρίζονται από υποθήκες (MBS) που εκδίδονται ή εγγυώνται από οντότητες που χρηματοδοτούνται από την κυβέρνηση των ΗΠΑ: σκεφτείτε τη Fannie MaeFNMA
, Freddie Mac ή Ginnie Mae. Οι περισσότεροι από αυτούς τους τίτλους «πρακτορείου» είναι κυρίως δάνεια σταθερού επιτοκίου (κόκκινη σημαία), αν και μερικά είναι υβριδικά ή μεταβλητού επιτοκίου. Και, κατά περίπτωση, η ARR θα επενδύει σε ομόλογα, τίτλους μόνο με τόκους και ακόμη και μέσα χρηματαγοράς.

Η Armor έχει μερικά πράγματα τώρα. Βρίσκεται στη μέση μιας ευνοϊκής αγοράς πρακτορείων. Και διατήρησε το μηνιαίο μέρισμα στα 10 σεντς ανά μετοχή, λέγοντας ότι το βασικό EPS θα πρέπει να είναι υπεραρκετό για να καλύψει την πληρωμή καθ' όλη τη διάρκεια του υπόλοιπου έτους.

… αλλά, αυτό το τελευταίο σημείο φαίνεται σαν μια απαίσια χαμηλή μπάρα. Γιατί είναι αυτό τόσο αξιοσημείωτο;

Θα μπορούσε τελικά η διοίκηση της Armor να αλλάξει τα πράγματα; Απολύτως. Αλλά αυτό είναι ένα φρικτό ρεκόρ μερισμάτων που θα πρέπει να δώσει στους επενδυτές εισοδήματος μηδενική εμπιστοσύνη σε αυτό που ιστορικά ήταν ένα τραγούδι σειρήνα για μια πληρωμή. Αυτό κάνει το ARR τον ίδιο τον ορισμό της μετοχής "δείξε μου".

Προς το παρόν? ΟΧΙ ΟΧΙ ΟΧΙ.

Virtus Total Return Fund (ZTR)

Μερισματική απόδοση: 13.4%

Virtus Total Return Fund (ZTR) είναι ουσιαστικά ένα «χαρτοφυλάκιο-σε-ένα-κάντετο»—ένα αμοιβαίο κεφάλαιο που παρέχει βασικά ένα ολόκληρο επενδυτικό χαρτοφυλάκιο, ολοένα και μόνο.

Ο τεχνικός όρος εδώ είναι "ισορροπημένος", με το ZTR να στοχεύει σε ένα μείγμα 60/40 μετοχών και σταθερού εισοδήματος.

Όσον αφορά τις μετοχές, το αμοιβαίο κεφάλαιο θα επενδύσει παγκοσμίως σε ιδιοκτήτες υποδομών και φορείς εκμετάλλευσης σε επικοινωνίες, επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας, ενέργεια, ακίνητα και βιομηχανίες/μεταφορές. Οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας είναι πάνω από το 40% του ταμείου αυτή τη στιγμή, με άλλο 30% περίπου στους βιομηχανικούς κλάδους.

Το τμήμα σταθερού εισοδήματος του χαρτοφυλακίου επικεντρώνεται στις υψηλές αποδόσεις και η διοίκηση είναι πρόθυμη να εναλλάσσεται εντός και εκτός τομέων για να αποσπάσει αξία από την αγορά ομολόγων. Αυτήν τη στιγμή, οι επενδυτές αποκτούν ένα εξαιρετικό μείγμα χρέους, με διψήφια έκθεση σε εταιρείες υψηλής απόδοσης, εταιρείες υψηλής ποιότητας, τραπεζικά δάνεια, MBS κατοικιών εκτός πρακτορείου, τίτλους που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία (ABS) και κρατικά ομόλογα.

Και η διοίκηση, προς τιμή τους, κάνει τη δουλειά της.

Ακόμα καλύτερα είναι ότι η ZTR διαπραγματεύεται με έκπτωση 10% στην NAV αυτή τη στιγμή τεράστιος τιμή σε σύγκριση με τον πιο μέτριο μακροπρόθεσμο μέσο όρο του 2%.

Η μόνη μου προειδοποίηση; Ω, προσέξτε αυτές τις ταλαντεύσεις.

Είναι ένα πράγμα να τραβήξετε μερικές φωτογραφίες με λίγα χρήματα σε ένα καλά διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο. Αλλά δεν θέλετε η συνταξιοδότησή σας να εξαρτάται από ένα ταμείο του οποίου το γράφημα μοιάζει με Six FlagsΕΞΙ
αξιοθεατο.

Ο Brett Owens είναι επικεφαλής επενδυτικός στρατηγικός για το Αντίθετο Outlook. Για περισσότερες εξαιρετικές ιδέες εισοδήματος, λάβετε το δωρεάν αντίγραφο της τελευταίας ειδικής αναφοράς του: Το χαρτοφυλάκιό σας πρόωρης συνταξιοδότησης: Τεράστια μερίσματα—κάθε μήνα—για πάντα.

Αποκάλυψη: καμία