Αυτός ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου της JPMorgan λέει ότι δεν στοιχηματίζει σε ύφεση στις ΗΠΑ

Ενώ οι επενδυτές ανησυχούν ότι η νομισματική σύσφιξη της Fed κινδυνεύει να οδηγήσει τις ΗΠΑ σε ύφεση, ο Camporeale είπε ότι στοιχηματίζει ότι αυτό δεν θα συμβεί τους επόμενους 12 μήνες. Ως μέρος αυτής της άποψης, έχει μια «ουδέτερη» κατανομή σε μετοχές που περιλαμβάνει στοιχήματα σε αξία και «κερδοφόρες» μετοχές ανάπτυξης.

«Δεν θέλουμε να είμαστε λιποβαρείς μετοχές σε αυτό το περιβάλλον», είπε ο Camporeale. 

Εν τω μεταξύ, η αύξηση των επιτοκίων έχει πλήξει τις αποτιμήσεις στο χρηματιστήριο, ιδιαίτερα τις μετοχές εταιρειών υψηλής ανάπτυξης σε τομείς όπως η τεχνολογία που αποτιμώνται με βάση τα κέρδη που προβλέπονται στο μέλλον. 

Οι μετοχές της «μη κερδοσκοπικής τεχνολογίας» είναι «οι πιο ευάλωτες σε έναν κόσμο όπου τα χρήματα δεν είναι πια δωρεάν», είπε ο Camporeale.

Ο τεχνολογικά βαρύς δείκτης Nasdaq Composite
COMP,
+ 3.19%
έχει βυθιστεί 27.3% φέτος, ενώ ο S&P 500
SPX,
+ 1.81%
έχει υποχωρήσει 17.5% και ο Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.84%
έχει υποχωρήσει 12.7%, σύμφωνα με τα στοιχεία του FactSet. Οι δείκτες αναφοράς των μετοχών έκλεισαν μεικτά την Πέμπτη, με τον Dow να υποχωρεί 0.3%, τον S&P 500 να υποχωρεί 0.1% και τον Nasdaq να σημειώνει άνοδο περίπου 0.1%. 

Διαβάστε: Ο S&P 500 βρίσκεται στα πρόθυρα μιας bear market. Εδώ είναι το κατώφλι.

Ενώ τα επιτόκια ανεβαίνουν το 2022 εν αναμονή της σύσφιξης της Fed, το μεγαλύτερο μέρος της αύξησης είναι πιθανότατα «πίσω μας», σύμφωνα με την Camporeale.

Η απόδοση του 10ετούς τραπεζογραμματίου
TMUBMUSD10Y,
2.941%
έχει διπλασιαστεί περίπου φέτος σε περισσότερο από 3%, αλλά έχει ξαναγλιστρήσει κάτω από αυτό το επίπεδο. Η απόδοση του 10ετούς υποχώρησε 9.5 μονάδες βάσης την Πέμπτη στο 2.815%, σύμφωνα με τα στοιχεία της αγοράς Dow Jones. Αυτό συγκρίνεται με απόδοση περίπου 1.5% στο τέλος του 2021.

Ως μέρος του τρέχοντος στοιχήματός του ότι οι ΗΠΑ θα αποφύγουν την ύφεση, ο Camporeale είπε ότι έχει έκθεση τόσο σε εταιρικά ομόλογα υψηλής απόδοσης όσο και σε εταιρικά ομόλογα επενδυτικής ποιότητας, καθώς οι ισολογισμοί της εταιρείας είναι ισχυροί. Αλλά στο πλαίσιο του χρέους υψηλής απόδοσης, ή των λεγόμενων junk bonds, η προκατάληψη του είναι προς δανειολήπτες υψηλότερης ποιότητας, είπε. 

Ο Camporeale είπε ότι βρίσκεται σε θέση για χαλάρωση πληθωρισμός τα επόμενα δύο τρίμηνα, καθώς και μια επιβράδυνση της ανάπτυξης που θα σταματήσει την οικονομική συρρίκνωση τους επόμενους 12 μήνες. Αναμένει ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει πάνω από τον στόχο της Fed, αλλά θα πρέπει να πέσει σε ένα επίπεδο όπου η κεντρική τράπεζα θα είναι «πολύ λιγότερο επιθετική σύσφιξη το 2023». 

Διαβάστε: Οι επενδυτές δεν έχουν αρχίσει να τιμολογούν σε ύφεση: Δείτε πόσο μακριά θα μπορούσε να πέσει ο S&P 500

Εν τω μεταξύ, τα σχέδια σύσφιξης της Fed περιλαμβάνουν μείωση του ισολογισμού της με ταχύτερους ρυθμούς σε σχέση με τον τελευταίο κύκλο, δήλωσε ο Camporeale. «Αυτό προφανώς θα είναι γεμάτο μεταβλητότητα και η αβεβαιότητα, που είναι ο λόγος για τον οποίο δεν χτυπάμε τη γροθιά μας λέγοντας: «Να είστε υπέρβαροι μετοχές».

Για να προστατεύσει από την πτώση, εάν η βασική περίπτωση του Camporeale αποδειχτεί λανθασμένη, είπε ότι οι αντισταθμίσεις του περιλαμβάνουν «puts» του S&P 500, που κερδίζουν χρήματα όταν ο δείκτης πέφτει, καθώς και μια θέση short σε μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης. 

Ο δείκτης Russell 2000
ΑΥΛΑΚΙ,
+ 3.00%,
που αποτελείται από εταιρείες μικρής κεφαλαιοποίησης στις ΗΠΑ, έχει υποχωρήσει 22.5% μέχρι στιγμής φέτος, σύμφωνα με τα στοιχεία της FactSet.