Αυτό δεν είναι QE ή QT. Αυτό δεν είναι κανένα από αυτά». Γιατί το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ διερευνά εξαγορές χρέους

Βλέπω: Ο Yellen του Υπουργείου Οικονομικών ανησυχεί για «απώλεια επαρκούς ρευστότητας» στην αγορά κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ

Η πρόταση έρχεται αφού η Τράπεζα της Αγγλίας αναγκάστηκε να παρέμβει με ένα πρόγραμμα έκτακτης ανάγκης για την προσωρινή εξαγορά του δημόσιου χρέους της και να δοθεί περισσότερος χρόνος στα συνταξιοδοτικά ταμεία του Ηνωμένου Βασιλείου για να ξετυλίξουν τα χαλασμένα στοιχήματα. Η αστάθεια ξέσπασε καθώς οι παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες εργάστηκαν για να καταπολεμήσουν τον αυξανόμενο πληθωρισμό τερματίζοντας τις εύκολες νομισματικές πολιτικές που επικρατούσαν το μεγαλύτερο μέρος της τελευταίας δεκαετίας.

Είναι σημαντικό, σε αντίθεση με το Ηνωμένο Βασίλειο, η νέα πρόταση του Υπουργείου Οικονομικών είναι ξεχωριστή από τα σχέδια της Ομοσπονδιακής Τράπεζας να μειώσει απότομα το μέγεθος του ισολογισμού της αφήνοντας τα ομόλογα του Δημοσίου και των ενυπόθηκων δανείων να εκτοξευθούν στη λήξη, μια διαδικασία γνωστή ως «ποσοτική σύσφιξη». (QT), αφού χτύπησε μέγεθος ρεκόρ σχεδόν 9 τρισεκατομμυρίων δολαρίων κάτω από δύο χρόνια «ποσοτικής χαλάρωσης», (QE).

«Αυτό δεν είναι QE ή QT. Αυτό δεν είναι κανένα από αυτά», δήλωσε ο Thomas Simons, οικονομολόγος της χρηματαγοράς στο Jefferies, σε μια τηλεφωνική συνέντευξη. «Αυτός είναι ο πρώτος, πραγματικά σοβαρός αρχικός γύρος διερεύνησης αν θα μπορούσαν να κάνουν κάτι. Αυτό απέχει πολύ από μια ανακοίνωση. Μοιάζει περισσότερο με διαπίστωση γεγονότων».

Ωστόσο, ο Simons είπε ότι εάν το σχέδιο λάβει μορφή, θα μπορούσε να βοηθήσει στη βελτίωση της ρευστότητας «όπου δεν είναι πολύ καλή».

Πώς μπορεί να λειτουργήσουν οι εξαγορές ομολόγων

Το Υπουργείο Οικονομικών ζήτησε από τους αντιπροσώπους σχόλια έως τη Δευτέρα, 24 Οκτωβρίου, σχετικά με ένα νέο εργαλείο για την εξαγορά των χρεογράφων του εκτός κυκλοφορίας κάθε χρόνο και εάν θα «βελτίωνε ουσιαστικά τη ρευστότητα», θα μείωνε την αστάθεια στην έκδοση γραμματίων και θα βοηθούσε στην αντιμετώπιση άλλων αγορών ανησυχίες.

Η ιδέα θα ήταν να εξουδετερωθεί η «ανεπιθύμητη προσφορά» τίτλων εκτός λειτουργίας που μπορεί να γίνουν πιο δύσκολο να διαπραγματευτούν μόλις αντικατασταθούν με νεότερες εκδόσεις του Δημοσίου ή τίτλους on-the-run.

«Είναι ένα πρόγραμμα διαχείρισης εφοδιασμού, πραγματικά, κατά τη διάρκεια του έτους», είπε ο Simons σχετικά με την πρόταση του Υπουργείου Οικονομικών. «Μοιάζει με ένα εργαλείο που θα μπορούσαν να χρησιμοποιήσουν μακροπρόθεσμα και να στοχεύσουν τη ρευστότητα όπου είναι μειωμένη».

Το Υπουργείο Οικονομικών συνεδριάζει ανά τρίμηνο με την κοινότητα των αντιπροσώπων για να ζητήσει σχόλια σχετικά με τη λειτουργία της αγοράς εδώ και χρόνια. Οι εξαγορές έχουν συζητηθεί στο παρελθόν συναντήσεις τον Αύγουστο του 2022 και Φεβρουάριος 2015.

Μια βρετανική κρίση χρέους επέρχεται στις ΗΠΑ;

Η Federal Reserve άρχισε να επιταχύνει τον ρυθμό συρρίκνωσης του ισολογισμού της αυτό το φθινόπωρο, αφήνοντας περισσότερα ομόλογα που κατέχει να ωριμάσουν. Επίσης, δεν συμμετείχε πλέον ενεργά στη δευτερογενή αγορά τίτλων του Δημοσίου, εγείροντας ανησυχίες για πιθανή καταστροφή και ποιος θα μπορούσε να αναδειχθεί ως αγοραστής άγκυρας.

Διάβασε: Η επόμενη χρηματοπιστωτική κρίση μπορεί ήδη να ετοιμάζεται — αλλά όχι εκεί που θα περίμεναν οι επενδυτές

Ενώ οι κατοχές της Fed σε τίτλους του Δημοσίου θα θεωρούνταν εκτός λειτουργίας, η πρόταση του Υπουργείου Οικονομικών «δεν θα είχε καμία απολύτως σχέση με αυτό που έκανε η Fed» για τη συρρίκνωση του ισολογισμού της, είπε ο Stephen Stanley, επικεφαλής οικονομολόγος στην Amherst Pierpoint Securities. MarketWatch.

Η πρόσφατη αστάθεια στην αγορά των βρετανικών θηλυκών θα μπορούσε να ήταν καταλύτης για το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ για να επαναφέρει στην ημερήσια διάταξη τις εξαγορές, είπε ο Stanley, αλλά επίσης δεν ανησυχούσε για την επανεμφάνισή του ως θέμα συζήτησης.

"Αυτός είναι ο κύριος τρόπος με τον οποίο το Υπουργείο Οικονομικών αλληλεπιδρά επίσημα με τους κύριους αντιπροσώπους του", δήλωσε ο Stanley.

Ο Simons στο Jefferies προχώρησε ένα βήμα παραπέρα, υποστηρίζοντας ότι αν η Τράπεζα της Αγγλίας είχε ένα παράλληλο, ξεχωριστό αντίστοιχο, όπως το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ, ίσως να μην είχε βιώσει μια τέτοια «αρνητική αντίδραση από τις αγορές», όταν κυκλοφόρησε την προσωρινή αγορά ομολόγων Ταυτόχρονα, εργάζεται για την αύξηση των επιτοκίων και κατά τα άλλα αυστηρότερους οικονομικούς όρους για τον περιορισμό του πληθωρισμού.

Η 10-ετή απόδοση του Δημοσίου αναφοράς
TMUBMUSD10Y,
4.023%
ήταν στο 4% την Παρασκευή, το υψηλότερο από τις 15 Οκτωβρίου 2008, μετά από άνοδο για 11 συνεχόμενες εβδομάδες, σύμφωνα με τα στοιχεία της αγοράς Dow Jones.

Τα απότομα υψηλότερα επιτόκια έχουν σοκάρει τις χρηματοπιστωτικές αγορές καθώς η Fed έχει εργαστεί για να τιθασεύσει τον πληθωρισμό κοντά στο υψηλό 40 ετών. Οι αμερικανικές μετοχές έκλεισαν με πτώση την Παρασκευή, με τον Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.34%
έκπτωση 403 μονάδων, ή 1.3%, και ο S&P 500
SPX,
-2.37%
πτώση 2.4% και ο δείκτης Nasdaq Composite
COMP,
-3.08%
3.1% χαμηλότερη.