Αυτή η ανεστραμμένη καμπύλη απόδοσης δεν προβλέπει ύφεση

Τα ιστορικά γραφήματα δείχνουν ότι οι ανεστραμμένες καμπύλες αποδόσεων συχνά προηγούνται της ύφεσης. Ως εκ τούτου, πολλοί συμπεραίνουν ότι η σημερινή ανεστραμμένη καμπύλη αποδόσεων σημαίνει ότι έρχεται ύφεση.

Το πρόβλημα είναι ότι αυτός ο σύνδεσμος είναι ένας ατημέλητος δείκτης. Μερικές φορές είναι πολύ πριν από μια ύφεση και μερικές φορές απλώς επιστρέφει σε μια κανονική ανοδική κλίση χωρίς μια επακόλουθη ύφεση. Η τρέχουσα ανήκει σε μια μοναδική κατηγορία. Τρεις δυνάμεις δρουν:

• Πρώτον, η καταπολέμηση του πληθωρισμού της Federal Reserve περιλαμβάνει αύξηση των επιτοκίων. (Αυτό έρχεται σε αντίθεση με την πιο τυπική σύσφιξη του χρήματος που γίνεται για να ψυχθεί μια ταχέως αναπτυσσόμενη οικονομία.) Ως εκ τούτου, τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια (αυτά που ελέγχονται από τη Fed) έχουν αυξηθεί.
• Δεύτερον, η Wall Street προσπαθεί να προβλέψει τις μελλοντικές ενέργειες της Fed και τις επακόλουθες επιπτώσεις στον πληθωρισμό. Η αντιστροφή ξεκίνησε όταν τα αυξανόμενα επιτόκια της Fed έκαναν τη Wall Street να αναμένει μειωμένο πληθωρισμό, που σημαίνει χαμηλότερα επιτόκια στο μέλλον. (Επειδή τα πιο μακροπρόθεσμα επιτόκια είναι ένας συνδυασμός των υψηλότερων βραχυπρόθεσμων επιτοκίων και των χαμηλότερων μελλοντικών επιτοκίων, τα μελλοντικά μείωσαν τα συνολικά επιτόκια.)
• Τρίτον, η Federal Reserve διορθώνει ένα λάθος – ασυνήθιστα χαμηλά επιτόκια (κάτω από τα ποσοστά πληθωρισμού) για δεκατέσσερα χρόνια που τιμωρούσε τους αποταμιευτές και αντάμειψε τους δανειολήπτες. Και εξακολουθούν να είναι πολύ χαμηλά. Δείτε το πρόσφατο άρθρο μου…

ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΑ ΑΠΟ ΦΟΡΕΣC'mon Fed – Σταματήστε να ζητάτε αυστηροποίηση αρνητικών πραγματικών επιτοκίων – Δεν είστε ακόμα εκείBy John S. Tobey

Πρόσφατες αλλαγές στην αναστροφή

Υπήρξε μια πρόσφατη άνοδος της αισιοδοξίας που μείωσε τα πιο μακροπρόθεσμα επιτόκια, διευρύνοντας την αντιστροφή. Οι προσδοκίες είχαν τη Fed να αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια προς το τέλος του τρέχοντος έτους. Ωστόσο, αυτές οι σκέψεις άλλαξαν στη συνέχεια, ωθώντας τα υψηλότερα επιτόκια της Fed μέχρι το 2024, προκαλώντας αύξηση των σημερινών πιο μακροπρόθεσμων επιτοκίων.

Τα παρακάτω γραφήματα δείχνουν πώς αναπτύχθηκε η αναστροφή και στη συνέχεια άλλαξε πρόσφατα.

Η ουσία: Η απλοϊκή λογική πάντα χάνει όταν επενδύει

Σε αυτήν την ψηφιακή εποχή, βομβαρδιζόμαστε με υποτιθέμενους «κανόνες» που βασίζονται σε συσχετισμό, όπως αυτός που συζητείται εδώ. Οι συλλογισμοί, που ονειρευτήκαμε στη συνέχεια, είναι συνήθως εσφαλμένες, κορυφαίες εικασίες. Ακόμη χειρότερα, παρουσιάζονται ως απόλυτα γεγονότα, με τα δημοσιεύματα των ΜΜΕ να διαδίδουν τις «ειδήσεις» κάτω από δραματικούς τίτλους.

Τι πρέπει να κάνει ένας επενδυτής; Διαβάστε, μελετήστε, αναλύστε και αγνοήστε τον θόρυβο.