Αυτό το ETF με μέρισμα έχει απόδοση 12% και ξεπερνά τον S&P 500 κατά ένα σημαντικό ποσό

Ο στόχος του αμοιβαίου κεφαλαίου είναι «να προσφέρει ένα σημαντικό μέρος των αποδόσεων που σχετίζονται με τον δείκτη S&P 500 με λιγότερη αστάθεια», ενώ πληρώνει μηνιαία μερίσματα, σύμφωνα με την JPMorgan Asset Management. Αυτό το επιτυγχάνει διατηρώντας ένα χαρτοφυλάκιο περίπου 100 μετοχών που επιλέγονται για υψηλή ποιότητα, αξία και χαμηλή μεταβλητότητα τιμών, ενώ χρησιμοποιεί επίσης μια στρατηγική καλυμμένων κλήσεων (που περιγράφεται παρακάτω) για την αύξηση του εισοδήματος.

Αυτή η στρατηγική μπορεί να έχει χαμηλότερη απόδοση του δείκτη κατά τη διάρκεια μιας ανοδικής αγοράς, αλλά έχει σχεδιαστεί για να είναι λιγότερο ασταθής ενώ παρέχει υψηλά μηνιαία μερίσματα. Αυτό μπορεί να σας διευκολύνει να παραμείνετε επενδύσεις μέσα από το είδος της ύφεσης που είδαμε πέρυσι.

Η JEPI κυκλοφόρησε στις 20 Μαΐου 2020 και έχει αυξηθεί γρήγορα σε 18.7 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση. Ο Hamilton Reiner, ο οποίος συνδιαχειρίζεται το αμοιβαίο κεφάλαιο με τον Raffaele Zingone, περιέγραψε τη στρατηγική του αμοιβαίου κεφαλαίου και την επιτυχία του κατά τη διάρκεια της bear market του 2022 και μοιράστηκε σκέψεις για το τι μπορεί να ακολουθήσει.

Υπεραπόδοση με πιο ομαλή οδήγηση

Πρώτον, ακολουθεί ένα γράφημα που δείχνει την απόδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου από την ίδρυσή του έως τις 20 Ιανουαρίου, έναντι του SPDR S&P 500 ETF Trust
ΚΑΤΑΣΚΟΠΟΣ,
+ 1.31%,
και τα δύο με επανεπενδύσεις μερισμάτων:

Οι συνολικές αποδόσεις για τα δύο αμοιβαία κεφάλαια από τον Μάιο του 2020 σχεδόν ταιριάζουν, ωστόσο, η JEPI ήταν πολύ λιγότερο ασταθής από την SPY και τον S&P 500. Τώρα ρίξτε μια ματιά σε μια σύγκριση απόδοσης για την περίοδο αύξησης των επιτοκίων από το τέλος του 2021:

Αυτές οι συνολικές αποδόσεις είναι μετά από ετήσιες δαπάνες 0.35% των υπό διαχείριση περιουσιακών στοιχείων για την JEPI και 0.09% για την SPY. Και τα δύο αμοιβαία κεφάλαια είχαν αρνητικές αποδόσεις από τα τέλη του 2021, αλλά η JEPI είχε πολύ καλύτερες επιδόσεις.

Η συνιστώσα του εισοδήματος

Για ποιους επενδυτές έχει σχεδιαστεί η JEPI; «Το εισόδημα είναι το αποτέλεσμα», απάντησε ο Ράινερ. "Βλέπουμε πολλούς ανθρώπους να το χρησιμοποιούν ως ενοικιαστής άγκυρας για χαρτοφυλάκια προσανατολισμένα στο εισόδημα."

Το αμοιβαίο κεφάλαιο αναφέρει απόδοση SEC 30 ημερών 11.77%. Υπάρχουν διάφοροι τρόποι για να εξετάσετε τις μερισματικές αποδόσεις για αμοιβαία κεφάλαια ή αμοιβαία κεφάλαια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο και η απόδοση των 30 ημερών προορίζεται να χρησιμοποιηθεί για σύγκριση. Βασίζεται στο τρέχον προφίλ κατανομής εισοδήματος ενός αμοιβαίου κεφαλαίου σε σχέση με την τιμή του, αλλά οι διανομές εισοδήματος που λαμβάνουν στην πραγματικότητα οι επενδυτές θα ποικίλλουν.

Αποδεικνύεται ότι τους τελευταίους 12 μήνες, οι μηνιαίες διανομές της JEPI κυμαίνονταν μεταξύ 38 σεντς ανά μετοχή και 62 σεντ ανά μετοχή, με ανοδική τάση τους τελευταίους έξι μήνες. Το άθροισμα των τελευταίων 12 διανομών ήταν 5.79 $ ανά μετοχή, για απόδοση διανομής 10.53%, με βάση την τιμή κλεισίματος του ETF στα 55.01 $ στις 20 Ιανουαρίου.

Η JEPI επενδύει τουλάχιστον το 80% των περιουσιακών στοιχείων σε μετοχές, κυρίως επιλεγμένες από αυτές του S&P 500, ενώ επενδύει επίσης σε ομόλογα που συνδέονται με μετοχές για να εφαρμόσει μια στρατηγική καλυμμένων δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς που ενισχύει το εισόδημα και μειώνει τη μεταβλητότητα. Οι καλυμμένες κλήσεις περιγράφονται παρακάτω.

Ο Reiner είπε ότι κατά τη διάρκεια ενός τυπικού έτους, οι επενδυτές στο JEPI θα πρέπει να αναμένουν ότι οι μηνιαίες διανομές θα φτάσουν σε ετήσια απόδοση σε «υψηλά μονοψήφια».

Αναμένει αυτό το επίπεδο εισοδήματος ακόμα κι αν επιστρέψουμε στο περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων που προηγήθηκε του κύκλου αυξήσεων των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας που ξεκίνησε στις αρχές του περασμένου έτους για να πιέσει τον πληθωρισμό.

Η προσέγγιση της JEPI μπορεί να είναι ελκυστική για επενδυτές που δεν χρειάζονται το εισόδημα τώρα. «Βλέπουμε επίσης ανθρώπους να το χρησιμοποιούν ως μια συντηρητική προσέγγιση μετοχικού κεφαλαίου», ο Reiner αναμένει ότι το αμοιβαίο κεφάλαιο θα έχει 35% λιγότερη αστάθεια τιμών από τον S&P 500.

Επιστρέφοντας στα έσοδα, ο Reiner είπε ότι η JEPI ήταν μια καλή εναλλακτική ακόμα και για επενδυτές που ήταν πρόθυμοι να αναλάβουν πιστωτικό κίνδυνο με ομολογιακά κεφάλαια υψηλής απόδοσης. Αυτά έχουν υψηλότερη αστάθεια τιμών από τα ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια επενδυτικού βαθμού και αντιμετωπίζουν υψηλότερο κίνδυνο ζημιών όταν τα ομόλογα χρεοκοπούν. «Αλλά με την JEPI δεν έχετε πιστωτικό κίνδυνο ή κίνδυνο διάρκειας», είπε.

Ένα παράδειγμα ομολογιακού αμοιβαίου κεφαλαίου υψηλής απόδοσης είναι το ETF εταιρικών ομολόγων υψηλής απόδοσης iShares 0-5 ετών
ΣΥΓ
+ 0.04%.
Έχει απόδοση 30 ημερών 7.95%.

Όταν συζητούσε την επιλογή μετοχών της JEPI, ο Reiner είπε ότι «υπάρχει ένα σημαντικό ενεργό στοιχείο στα 90 έως 120 ονόματα στα οποία επενδύουμε». Οι επιλογές των μετοχών βασίζονται σε συστάσεις της ομάδας αναλυτών της JPM για εκείνες που έχουν «πιο ελκυστικές τιμές σήμερα μεσοπρόθεσμα έως μακροπρόθεσμα», είπε.

Οι μεμονωμένες επιλογές μετοχών δεν επηρεάζουν τις μερισματικές αποδόσεις.

Στρατηγικές καλυμμένων κλήσεων και παράδειγμα συναλλαγής καλυμμένων κλήσεων

Το υψηλό εισόδημα της JEPI αποτελεί σημαντικό μέρος της στρατηγικής συνολικής απόδοσης χαμηλής μεταβλητότητας.

Ένα δικαίωμα αγοράς είναι ένα συμβόλαιο που επιτρέπει σε έναν επενδυτή να αγοράσει έναν τίτλο σε μια συγκεκριμένη τιμή (που ονομάζεται τιμή εξάσκησης) μέχρι τη λήξη του δικαιώματος. Το δικαίωμα πώλησης είναι το αντίθετο, επιτρέποντας στον αγοραστή να πουλήσει έναν τίτλο σε καθορισμένη τιμή μέχρι τη λήξη του δικαιώματος.

A καλύπτονται Η επιλογή κλήσης είναι αυτή που μπορεί να γράψει ένας επενδυτής όταν έχει ήδη τίτλο. Η τιμή εξάσκησης είναι «εκτός χρήματος», που σημαίνει ότι είναι υψηλότερη από την τρέχουσα τιμή της μετοχής.

Ακολουθεί ένα παράδειγμα μιας καλυμμένης επιλογής κλήσης που παρέχεται από τον Ken Roberts, έναν επενδυτικό σύμβουλο με τη Four Star Wealth Management στο Reno, Nev.

• Αγοράσατε μετοχές της 3M Co.
  ΜΜΜ,
  + 2.19%
  στις 20 Ιανουαρίου για 118.75 $.

• Πουλήσατε μια επιλογή κλήσης 130 $ με ημερομηνία λήξης στις 19 Ιανουαρίου 2024.

• Το ασφάλιστρο για την κλήση 24 $ στις 130 Ιανουαρίου ήταν 7.60 $ τη στιγμή που το MMM πουλούσε για 118.75 $.

• Η τρέχουσα μερισματική απόδοση για τα ΜΜΜ είναι 5.03%.

• «Έτσι το μέγιστο κέρδος για αυτή τη συναλλαγή πριν από το μέρισμα είναι 18.85 $ ή 15.87%. Προσθέστε το διαιρεμένο εισόδημα και θα λάβετε 20.90% μέγιστη απόδοση», έγραψε ο Roberts σε ανταλλαγή email στις 20 Ιανουαρίου.

Εάν είχατε πραγματοποιήσει αυτήν τη διαπραγμάτευση και οι μετοχές της 3M δεν ξεπερνούσαν τα 130 $ έως τις 19 Ιανουαρίου 2024, η επιλογή θα έληγε και θα ήσασταν ελεύθεροι να γράψετε άλλη επιλογή. Η επιλογή από μόνη της θα παρείχε εισόδημα ισοδύναμο με το 6.40% της τιμής αγοράς της 20ης Ιανουαρίου για την περίοδο ενός έτους.

Εάν η μετοχή ανέβαινε πάνω από τα 130 $ και το δικαίωμα είχε ασκηθεί, θα είχατε καταλήξει με το μέγιστο κέρδος όπως περιγράφεται από τον Roberts. Τότε θα χρειαστεί να βρείτε άλλη μετοχή για να επενδύσετε. Τι διακινδυνεύσατε; Περαιτέρω ανοδική πορεία πέρα ​​από $130. Επομένως, θα είχατε γράψει την επιλογή μόνο εάν είχατε αποφασίσει ότι θα ήσασταν διατεθειμένοι να αποχωριστείτε τις μετοχές σας σε MMM για 130 $.

Το συμπέρασμα είναι ότι η στρατηγική δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μειώνει τη μεταβλητότητα χωρίς πρόσθετο κίνδυνο καθοδικής πλευράς. Ο κίνδυνος είναι προς τα πάνω. Εάν οι μετοχές της 3M είχαν διπλασιαστεί σε τιμή πριν λήξει η επιλογή, θα συνεχίζατε να τις πουλάτε για 130 $.

Η JEPI ακολουθεί τη στρατηγική καλυμμένων δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς αγοράζοντας ομόλογα συνδεδεμένα με μετοχές (ELN) που «συνδυάζουν την έκθεση σε μετοχές με δικαιώματα αγοράς», είπε ο Reiner. Το αμοιβαίο κεφάλαιο επενδύει σε ELN αντί να γράφει τις δικές του επιλογές, επειδή «δυστυχώς το εισόδημα από ασφάλιστρα από επιλογές δεν θεωρείται καλόπιστο εισόδημα. Θεωρείται κέρδος ή επιστροφή κεφαλαίου», είπε.

Με άλλα λόγια, οι διανομές του αμοιβαίου κεφαλαίου μπορούν να αντικατοπτρίζονται καλύτερα στην απόδοσή του 30 ημερών, επειδή πιθανώς δεν θα περιλαμβάνονταν τα έσοδα από δικαιώματα προαίρεσης.

Ένα προφανές ερώτημα για έναν διαχειριστή αμοιβαίων κεφαλαίων του οποίου το χαρτοφυλάκιο έχει αυξηθεί γρήγορα σε σχεδόν 19 δισεκατομμύρια δολάρια είναι εάν το μέγεθος του αμοιβαίου κεφαλαίου μπορεί να δυσχεράνει τη διαχείρισή του. Ορισμένα μικρότερα αμοιβαία κεφάλαια που ακολουθούν στενές στρατηγικές αναγκάστηκαν να κλειστούν σε νέους επενδυτές. Ο Reiner είπε ότι ο περιορισμός στάθμισης 2% της JEPI για το χαρτοφυλάκιό της με περίπου 100 μετοχές μετριάζει τις ανησυχίες σχετικά με το μέγεθος. Είπε επίσης ότι «οι επιλογές του δείκτη S&P 500 είναι τα πιο ρευστά μετοχικά προϊόντα στον κόσμο», με πάνω από 1 τρισεκατομμύριο δολάρια σε καθημερινές συναλλαγές.

Συνοψίζοντας τη δράση του 2022, ο Reiner είπε ότι «η επένδυση έχει να κάνει με την ισορροπία». Το αυξανόμενο επίπεδο αστάθειας των τιμών αύξησε τα ασφάλιστρα των δικαιωμάτων προαίρεσης. Αλλά για να προστατεύσει περαιτέρω τους επενδυτές, αυτός και ο συνδιευθυντής της JEPI Raffaele Zingone «τους έδωσαν επίσης περισσότερες δυνατότητες ανοδικής ενέργειας πουλώντας κλήσεις που ήταν λίγο πιο έξω από τα χρήματα».

Μην χάσετε: Αυτές οι 15 μετοχές Dividend Aristocrat ήταν οι καλύτεροι δημιουργοί εισοδήματος