Αυτό το αμοιβαίο κεφάλαιο μειώθηκε κατά 3% έναντι της πτώσης 20% της S&P. Εδώ είναι οι κορυφαίες επιλογές μετοχών του

Οι μετοχές αξίας διατηρήθηκαν σχετικά καλά φέτος, αλλά δείτε τα αποτελέσματα της στρατηγικής της Kornitzer για το Buffalo Flexible Income Fund
BUFBX,
-0.85%
έως τις 21 Ιουνίου, σε σύγκριση με τον S&P 500
SPX,
-0.13%,
υποσύνολα αξίας και ανάπτυξης του δείκτη αναφοράς και ο βιομηχανικός μέσος όρος Dow Jones
DJIA,
-0.15%.
(Όλοι οι αριθμοί απόδοσης σε αυτό το άρθρο περιλαμβάνουν επανεπενδυμένα μερίσματα):

Το αμοιβαίο κεφάλαιο υποχωρεί μόνο κατά 3% — μια εντυπωσιακή απόδοση καθώς ο S&P 500 έχει υποχωρήσει 20% και το υποσύνολο αξίας του δείκτη αναφοράς έχει υποχωρήσει 12%.

Η Kornitzer Capital Management ιδρύθηκε το 1989, εδρεύει στο Mission του Κάνσας και έχει υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία μεταξύ 7 και 8 δισεκατομμυρίων δολαρίων, συμπεριλαμβανομένων των 10 ταμείων Buffalo και ιδιωτών και θεσμικών πελατών.

Το Buffalo Flexible Income Fund ιδρύθηκε το 1994 και έχει 455 εκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία. Οι στόχοι της είναι να παρέχει εισόδημα από επενδύσεις και αύξηση κεφαλαίου. Μπορεί να επενδύσει σε ομόλογα, αλλά τώρα επενδύεται σχεδόν εξ ολοκλήρου σε μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Τα έσοδα από μερίσματα του αμοιβαίου κεφαλαίου ενισχύονται με τη σύνταξη καλυμμένων κλήσεων, μια στρατηγική που συζητήθηκε λεπτομερώς εδώ.

Το δικαίωμα αγοράς είναι ένα συμβόλαιο που επιτρέπει σε έναν επενδυτή να αγοράσει μια μετοχή σε μια συγκεκριμένη τιμή μέχρι τη λήξη του δικαιώματος. Μια καλυμμένη επιλογή κλήσης είναι αυτή που γράφετε όταν έχετε ήδη το απόθεμα. Ο Kornitzer είπε ότι πουλάει καλυμμένες κλήσεις βαθιά «χωρίς χρήματα», επομένως θα αναγκαζόταν να πουλήσει μια μετοχή μόνο εάν αυξανόταν τουλάχιστον κατά 20%, όταν θα ήταν πιθανό να περικόψει ή να πουλήσει μια θέση ούτως ή άλλως.

Μερίσματα και ανάπτυξη σε λογική τιμή

«Μου αρέσουν οι εταιρείες που πληρώνουν μέρισμα», είπε ο Kornitzer. «Αν έχω μια μετοχή που πληρώνει 3% για 10 χρόνια και η μετοχή παραμένει σταθερή, έχω πάρει το 45% των χρημάτων μου πίσω».

Ανέφερε επίσης δύο μη πληρωτές μερισμάτων ως παραδείγματα για το πόσο άσχημα μπορεί να είναι τα πράγματα για τους μακροπρόθεσμους επενδυτές:

• Οι μετοχές της Meta Platforms Inc.
  ΜΕΤΑ,
  -0.76%,
  (πρώην Facebook) έχουν υποχωρήσει 53% φέτος. Η μετοχή υποχωρεί 23.5% από το τέλος του 2019, παρόλο που κέρδισε 33% το 2020 και άλλο 23% το 2021. «Το ανέβασες, το κατέβασες και δεν πληρώθηκες τίποτα», είπε ο Kornitzer.

• Carvana Co
  CVNA,
  + 0.92%
  Η μετοχή έχει υποχωρήσει 89% φέτος. Η εταιρεία ιδρύθηκε το 2012, εισήλθε στο χρηματιστήριο το 2017 και έκτοτε έχει αναφέρει ένα τριμηνιαίο κέρδος (το δεύτερο τρίμηνο του 2021) και κανένα ετήσιο κέρδος. «Αν οι πωλήσεις σας αυξάνονται κατά εκατοντάδες εκατομμύρια το χρόνο και δεν βγάζετε δεκάρα, κάτι δεν πάει καλά», είπε.

Όταν ρωτήθηκε εάν οι ταμειακές ροές των εταιρειών ήταν ιδιαίτερα σημαντικές, ο Kornitzer τόνισε «ταμειακές ροές για τον μέτοχο». Προτιμά εταιρείες με σχετικά χαμηλό χρέος, αυξανόμενα κέρδη «και ό,τι το συνοδεύει».

«Θέλετε μια σταθερή εταιρεία που θα επιβιώσει», είπε.

Η μερισματική απόδοση για το χαρτοφυλάκιο του Buffalo Flexible Income Fund είναι περίπου 3%, είπε η Kornitzer. Συμφώνησε ότι ένας εύλογος στόχος για την ενίσχυση των εσόδων της μέσω καλυμμένων κλήσεων θα ήταν άλλο 1%.

Όταν προσθέτει μετοχές στο χαρτοφυλάκιο, ο Kornitzer είπε ότι συνήθως αναζητά μια ελάχιστη μερισματική απόδοση από 2% έως 3%. Αλλά μια μετοχή στο Buffalo Flexible Income Fund μπορεί να έχει χαμηλή τρέχουσα μερισματική απόδοση. Η Microsoft Corp.
MSFT,
-0.24%
είναι ένα παράδειγμα, με απόδοση μόλις 0.98%. Ωστόσο, ο Kornitzer είπε ότι με βάση το αρχικό του κόστος, η απόδοση των μετοχών Microsoft του αμοιβαίου κεφαλαίου είναι πλέον πάνω από 10%. (Κάντε κλικ εδώ για περισσότερα σχετικά με τη σύνθεση μερισμάτων για μεγάλες περιόδους.)

Είπε ότι μείωσε τις μετοχές του στη Microsoft "στα $340 έως $350", προσθέτοντας ότι η Microsoft ήταν και πάλι ελκυστική όταν είχε πέσει κάτω από τα $250 πρόσφατα.

Η φετινή επιτυχία

Ο Kornitzer ανέφερε τη συγκέντρωση 20% του αμοιβαίου κεφαλαίου σε ενεργειακά αποθέματα ως έναν από τους λόγους για την υπεραπόδοση, αν και είπε ότι είχε «πουλήσει πολλά φέτος». Ένα παράδειγμα ήταν η Hess Corp.
ΑΥΤΟΣ ΕΙΝΑΙ,
-4.08%,
που πούλησε περίπου 130 δολάρια ανά μετοχή. Ο Hess έκλεισε στα 107.74 $ στις 21 Ιουνίου.

Ο Kornitzer έδωσε έμφαση σε ένα ενεργό στυλ διαχείρισης, το οποίο περιλαμβάνει περικοπή θέσεων εάν γίνουν πολύ μεγάλες ή πώληση όταν οι τιμές των μετοχών πέσουν στους στόχους του.

Η μεγαλύτερη ενεργειακή συμμετοχή του ταμείου στις 31 Μαρτίου ήταν η Chevron Corp.
CVX,
-4.35%.
Η μετοχή ενισχύεται κατά 34% φέτος και η μερισματική της απόδοση είναι 3.67%.

Ο Kornitzer πιστεύει ότι ο ενεργειακός τομέας μπορεί να αποδώσει καλά από εδώ και πέρα, παρόλο που οι τιμές του πετρελαίου έχουν υποχωρήσει λίγο από τις κορυφές τους. West Texas Intermediate αργό πετρέλαιο (WTI) για παράδοση Ιουλίου
CL.1,
-1.74%
διαπραγματευόταν για 104.48 δολάρια το βαρέλι στις αρχές της 22ας Ιουνίου, χαμηλότερα από την ενδοημερήσια τιμή αιχμής του προηγούμενου μήνα των 130.50 δολαρίων στις 7 Μαρτίου, σύμφωνα με το συμβόλαιο συνεχούς πρώτου μήνα
CL00,
-1.74%
αποσπάσματα.

«Περιμένετε έως ότου οι άνθρωποι δουν τα κέρδη του δεύτερου τριμήνου για αυτές τις εταιρείες – θα είναι απίστευτο», είπε.

Το ταμείο αναφέρει τις διαθέσεις του ανά τρίμηνο. Από τις 31 Μαρτίου, άλλα ενεργειακά ονόματα μεταξύ των κορυφαίων συμμετοχών της ήταν η ConocoPhillips
ΜΠΑΤΣΟΣ,
-6.27%,
Η APA Corp.
Apa,
-7.06%
και Exxon Mobil Corp.
XOM,
-3.96%.

Περισσότερα αγαπημένα

Ο Kornitzer είπε ότι η διατήρηση των «σωστών αποθεμάτων φαρμάκων» τροφοδότησε επίσης την επιτυχία του Buffalo Flexible Income Fund φέτος. Ονόμασε Eli Lilly & Co.
LLY,
+ 3.14%
ως παράδειγμα. Η μετοχή αυξήθηκε κατά 8.5% φέτος και η μερισματική απόδοση, με βάση το κόστος του αμοιβαίου κεφαλαίου, είναι περίπου 11%, είπε η Kornitzer. Έχει περικόψει τη θέση για να γίνει περίπου το 3% του χαρτοφυλακίου του ταμείου.

Η Eli Lilly αύξησε πρόσφατα το μέρισμά της κατά 15% τον Δεκέμβριο.

Του αρέσει να διατηρεί ασφαλιστικές εταιρείες μακροπρόθεσμα, για συνεχείς αυξήσεις μερισμάτων. Ένα παράδειγμα είναι η Arthur J. Gallagher & Co.
AJG,
+ 1.35%,
η οποία αύξησε το μέρισμά της κατά 6% τον Ιανουάριο. Μια άλλη είναι η Allstate Corp.
ΟΛΑ,
+ 0.22%,
η οποία αύξησε την πληρωμή της κατά 5% τον Φεβρουάριο.

«Μέχρι στιγμής φέτος, το 70% των εταιρειών μας έχουν συγκεντρώσει μερίσματα», είπε ο Kornitzer.

Ατενίζοντας το μέλλον

Όταν ρωτήθηκε για ευκαιρίες αγοράς μετοχών μετά από σημαντική πτώση των τιμών, ο Kornitzer πρότεινε κάποια μακροπρόθεσμη σκέψη: «Κάθε εταιρεία που υποστηρίζει τη ρομποτική θα έχει ένα λαμπρό μέλλον», είπε. «Επισκεφτείτε οποιοδήποτε μεγάλο βιομηχανικό εργοστάσιο σήμερα και εφαρμόζουν ρομπότ εάν δεν μπορούν να προσλάβουν κανέναν. Δεν απολύουν κανέναν».

Ένα παράδειγμα σε αυτόν τον τομέα, όπου «αρχίζει να χτίζει θέσεις» είναι η ABB Ltd.
ΥΦΑΔΙ,
-1.42%,
η οποία έχει μερισματική απόδοση 2.61% και έχει υποχωρήσει 28% φέτος εντός του «εύρους» της Kornitzer.

Τώρα διαβάστε: Τέσσερις επιλογές αξίας μετοχών από έναν διαχειριστή κεφαλαίων που απομακρύνεται από τον ενεργειακό τομέα

Και: Ακολουθεί μια κερδοφόρα επενδυτική στρατηγική για μια μακρά περίοδο ελλείψεων εμπορευμάτων