Κάψιμο εκατό δολαρίων
Getty
Φανταστείτε τι θα μπορούσατε να κάνετε με ένα μέρισμα 19%.
Για να είμαστε σαφείς, οποιοδήποτε μέρισμα τόσο υψηλό απλά δεν είναι βιώσιμο. Έτσι, αν δείτε ένα, εγώ δεν προτείνουμε την αγορά.
Ωστόσο, η σκέψη είναι ωραία. Με απόδοση 19%, η οικονομική ανεξαρτησία γίνεται εύκολη. Θέλετε να ζήσετε με 60,000 $ το χρόνο; Λοιπόν, η συμβατική σοφία λέει ότι θα χρειαστείτε τουλάχιστον 1.5 εκατομμύρια δολάρια για να δημιουργήσετε αυτό το είδος εισοδήματος, και ορισμένοι σύμβουλοι θα σας πουν να εξοικονομήσετε 2 εκατομμύρια δολάρια, μόνο και μόνο για να είστε ασφαλείς.
Αλλά μέρισμα 19%; Ξαφνικά χρειάζονται μόνο 316,000 $ σε αποταμίευση για να εξασφαλίσουν 60,000 $ σε ετήσιο εισόδημα. Αυτό μειώνει το χρόνο που χρειάζεται κάποιος για να εργαστεί και να εξοικονομήσει κατά δεκαετίες. Ποιος δεν θα ήθελε κάτι τέτοιο;
Και ενώ η απόδοση 19% μπορεί να είναι εκτός πίνακα (για λόγους που θα μπω σε λίγο), δεν χάνονται όλα εδώ: χάρη στην απόσυρση του 2022, υπάρχουν πολλά ασφαλή μερίσματα στο ταμεία κλειστού τύπου (CEF) στο εύρος 10% έως 12%, το οποίο εξακολουθεί να είναι αρκετά υψηλό για τη δημιουργία μιας βιώσιμης ροής εισοδήματος σε ένα λογικό αυγό φωλιάς. Έχω πολλές αγορές σε αυτή τη γειτονιά που έχω ελέγξει προσωπικά την ασφάλεια στο χαρτοφυλάκιό μου CEF Insider υπηρεσία.
Αλλά μόνο για λόγους τόκου, ας δούμε ένα μέρισμα 19% (18.6%, για την ακρίβεια) εκεί έξω—η πληρωμή σε ένα CEF που ονομάζεται Αμοιβαίο Κεφάλαιο Συνολικής Απόδοσης (CRF)—για να δείξουμε γιατί μια τόσο υψηλή πληρωμή πρέπει να αποφευχθεί.
Αρχικά, είναι εύκολο να καταλάβετε γιατί μπορεί να δελεαστείτε από την απόδοση 18.6% του CRF, δεδομένης της μακράς ιστορίας του: το αμοιβαίο κεφάλαιο υπάρχει από το 1986.
Επιπλέον, το CRF έχει πράγματι αποφέρει κέρδη στους επενδυτές μακροπρόθεσμα και είναι δύσκολο να πεις στους ανθρώπους ότι έκαναν κακή επένδυση όταν έχουν κερδίσει χρήματα από αυτήν!
Αλλά εμείς ακόμη δεν πρέπει να δαγκώνει το CRF, παρά την ιστορία του και το γεγονός ότι διαθέτει ένα χαρτοφυλάκιο που αποτελείται από γνωστές αμερικανικές εταιρείες: Apple
Λόγος #1: Το CRF είναι υπερτιμημένο
Ο πιο προφανής λόγος για να μην αγοράσετε CRF τώρα είναι ότι διαπραγματεύεται για περισσότερα από όσα αξίζει.
Το CRF διαπραγματεύτηκε σε τιμή αγοράς πάνω από την καθαρή αξία ενεργητικού του (NAV, ή την αξία των περιουσιακών στοιχείων που κατέχει) καθ' όλη τη διάρκεια του 2022, παρά το selloff στην αγορά, το χαρτοφυλάκιο του αμοιβαίου κεφαλαίου και την αγοραία τιμή του αμοιβαίου κεφαλαίου. Στην πραγματικότητα, οι απώλειες της CRF ήταν σχεδόν διπλάσιες από αυτές της ευρύτερης χρηματιστηριακής αγοράς το 2022.
Γιατί να πληρώνετε ένα ασφάλιστρο για ένα ταμείο που υπολειτουργεί; Ο μόνος λόγος για τον οποίο οι περισσότεροι άνθρωποι το κάνουν είναι ότι παρασύρονται από αυτή την υψηλή απόδοση. Αλλά η απώλεια του ταμείου πέρυσι περιλαμβάνονται το μέρισμά του, επομένως δεν υπήρχε ασφάλεια σε αυτή την πληρωμή. Το γεγονός ότι η CRF συνεχίζει να διαπραγματεύεται με premium απλώς ενισχύει τον κίνδυνο της.
Λόγος #2: Το CRF υπολειτουργεί
Όπως ανέφερα παραπάνω, το CRF τείνει να τα πάει χειρότερα από το χρηματιστήριο.
Το CRF προσπαθεί να παρακολουθεί την απόδοση του S&P 500 και να μεταφράζει τις αποδόσεις του σε μεγάλα μερίσματα. Όμως, δεδομένου ότι η απόδοσή του είναι υπερδιπλάσια από τη συνολική ετήσια ιστορική απόδοση του S&P 500, το CRF δεν μπορεί να συμβαδίσει και η αξία του χαρτοφυλακίου του διαβρώνεται με την πάροδο του χρόνου. Όταν οι επενδυτές βλέπουν ότι συμβαίνει αυτό, πωλούν, γεγονός που επιδεινώνει το πρόβλημα.
Έτσι, οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις του CRF είναι ένα κλάσμα του S&P 500 και όσο πιο πίσω πηγαίνετε, τόσο χειρότερο γίνεται.
Λόγος #3: Η «Μεγάλη Απόδοση» του Δεν Διαρκεί
Τέλος, ας αντιμετωπίσουμε αυτό το μέρισμα. Δεδομένου ότι η μεγάλη απόδοση του CRF είναι το κύριο πλεονέκτημά του, θέλουμε το αμοιβαίο κεφάλαιο να διατηρήσει την πληρωμή του, ώστε να μην κάνουμε περικοπές μισθών. Στην πραγματικότητα, τα πράγματα δεν έχουν εξελιχθεί έτσι.
Η CRF έχει μειώσει τις πληρωμές κατά πάνω από 95% από την ίδρυσή της, με τις ετήσιες περικοπές μερισμάτων να είναι η τυπική διαδικασία λειτουργίας του αμοιβαίου κεφαλαίου. Και τα πράγματα χειροτερεύουν.
Κατά τη διάρκεια της πανδημίας, το CRF μείωσε το μέρισμά του κυρίως σύμφωνα με την τάση που διαμορφώθηκε την τελευταία δεκαετία. Αλλά ξαφνικά στα τέλη του 2022, η CRF έκανε μια από τις πιο δραστικές περικοπές στην ιστορία της.
Εάν αγοράσατε CRF πριν από τρία χρόνια, πιθανότατα νιώσατε υπέροχα με τη μερισματική σας απόδοση 19.7%. Αλλά αυτές οι περικοπές πληρωμών σημαίνουν ότι τώρα αποφέρετε μόλις 15.8% στην αρχική σας αγορά. Αυτός ο αριθμός εξακολουθεί να είναι υψηλός, αλλά αντιπροσωπεύει επίσης μεγάλη μείωση. Ένα εκατομμύριο δολάρια σε CRF μόλις έφτασε από 197,000 $ ετησίως σε 158,000 $. Αυτό είναι 3,250 $ το μήνα λιγότερα—σε μόλις τρία χρόνια!
Επιπλέον, η επένδυσή σας ενός εκατομμυρίου δολαρίων στο CRF θα αξίζει τώρα μόλις $851,000.
Το takeaway: εάν η υψηλή απόδοση ενός CEF ακούγεται πολύ καλή για να είναι αληθινή, αξίζει να κάνετε περισσότερες έρευνες. Και το CRF, πέρα από την υψηλή του απόδοση, μας δίνει μια καλή λίστα με ελαττώματα που πρέπει να αναζητήσουμε, συμπεριλαμβανομένης της ιστορικής υποαπόδοσης, ενός ασφάλιστρου που δεν υποστηρίζεται και μιας ιστορίας περικοπών μερισμάτων. Αν δείτε κάποιο ή όλα αυτά τα προειδοποιητικά σημάδια, είναι καλύτερο να προχωρήσετε.
Ο Michael Foster είναι ο επικεφαλής ερευνητής αναλυτής για Αντίθετο Outlook. Για περισσότερες ιδέες για εισόδημα, κάντε κλικ εδώ για την πιο πρόσφατη αναφορά μας “Ακατάλυτο εισόδημα: 5 Αμοιβαία Κεφάλαια με σταθερά μερίσματα 10.2%."
Αποκάλυψη: καμία
Source: https://www.forbes.com/sites/michaelfoster/2023/01/31/this-19-dividend-will-almost-certainly-get-cut-in-2023/