Αυτές οι μετοχές είναι μια ευκαιρία αυτή τη στιγμή

Τώρα ίσως είναι η κατάλληλη στιγμή για αγορά.

Αυτό είναι το συμπέρασμα από μια πρόσφατη ανάλυση της Morningstar, η οποία ανέφερε μια φαινομενική αντίφαση στις τιμές των μετοχών. Η αγορά στο σύνολό της, γράφει η Morningstar, είναι ακριβή. Αλλά αυτές οι τιμές είναι μια συμφωνία σε σύγκριση με το τι θα έπρεπε γενικά να κοστίζουν οι υποκείμενες εταιρείες.

Σε επίπεδο κατωφλίου, οι τιμές των μετοχών έχουν υποχωρήσει, πολύ ανοδικά τα τελευταία αρκετά χρόνια. Όπως γράφει η Morningstar, ο Δείκτης Αγοράς των ΗΠΑ αυξήθηκε κατά περίπου 8.6% μόνο το 2023 και 16.2% σε σχέση με το πρόσφατο χαμηλό τον περασμένο Οκτώβριο. Αυτό συμβαίνει παρά τον πληθωρισμό του 2022, ο οποίος έχει σε μεγάλο βαθμό αλλά όχι πλήρως υποχωρήσει, και τις συνεχιζόμενες ανησυχίες για πιθανή ύφεση στα τέλη του 2023.

«Εξακολουθούμε να πιστεύουμε ότι η αγορά μετοχών των ΗΠΑ φαίνεται ακριβή και έχει γίνει πιο ακριβή από την αρχή του έτους», έγραψε ο Morningstar αναφέροντας τον Jim Masturzo, επικεφαλής επενδύσεων στρατηγικών πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων της Research Affiliates. «Η αγορά κρατά καλά δεδομένου του μακροοικονομικού περιβάλλοντος».

Πού μπορούν λοιπόν οι επενδυτές να βρουν τις καλύτερες ευκαιρίες;

Για πρακτική βοήθεια στη στρατηγική των επενδύσεών σας, εξετάστε το ενδεχόμενο να ταιριάξετε δωρεάν με έναν ελεγμένο οικονομικό σύμβουλο.

Για τις καλύτερες ευκαιρίες, κοιτάξτε να αποτιμήσετε μετοχές

Κοιτάξτε τον S&P 500 και θα δείτε επίσης υψηλές τιμές μετοχών. Από ένα χαμηλό τον Οκτώβριο του 2022 γύρω στις 3,500, ο S&P 500 επιστρέφει τώρα στις 4,200 μονάδες. Ακόμα κι αν αγνοήσετε το χαμηλό του Μαρτίου του 2020 ως παρέκκλιση, αυτό είναι ένα τεράστιο κέρδος από την αξία του S&P 500 πριν από την Covid περίπου 3,300 μονάδων.

Άρα το χρηματιστήριο πάει καλά, με υψηλές τιμές που ανεβαίνουν σταθερά. Πολλά από αυτά, γράφει η Morningstar, οφείλεται στις μετοχές τεχνολογίας που έχουν σημειώσει τεράστια κέρδη τους τελευταίους μήνες και χρόνια. Αυτές είναι «οι μεγάλες τεχνολογικές μετοχές που κυριαρχούν στις σταθμίσεις σε ευρείες δείκτες της αγοράς, όπως η Apple (AAPL) — άνοδος 35% το 2023 — και η Alphabet (GOOGL) — έχει σημειώσει άνοδο 39% μέχρι στιγμής φέτος. Αυτό, λένε ορισμένοι αναλυτές στρατηγικής, έχει αφήσει τις μεγάλες αναπτυξιακές μετοχές ιδιαίτερα ακριβές».

Το ακριβό είναι μια λέξη για αυτό. Την εποχή της συγγραφής, η Apple διαπραγματευόταν για 177 δολάρια και η Alphabet για 123 δολάρια. Μετοχές όπως η Tesla (TSLA) και η Meta (META) διαπραγματεύθηκαν για $197 και $263 ανά μετοχή, αντίστοιχα. Αν και, για να είμαστε δίκαιοι, κανένα από αυτά δεν συγκρίνεται με το Chipotle Mexican Grill (CMG), το οποίο έχει τρέχουσα τιμή μετοχής 2,064 $.

Η ιστορία συνεχίζεται

Ωστόσο, παρά αυτές τις υψηλές τιμές, η Morningstar πιστεύει ότι τώρα είναι ακόμα η κατάλληλη στιγμή για αγορά. «[B]Σε μετρήσεις εκτίμησης της εύλογης αξίας της Morningstar, οι μετοχές είναι στην πραγματικότητα υποτιμημένες κατά περισσότερο από 9%, με τις μετοχές αξίας να φαίνονται ιδιαίτερα φθηνές», γράφει η Morning star. «Αυτή η έκπτωση της αγοράς, ωστόσο, έχει μειωθεί σημαντικά από το χαμηλό του Οκτωβρίου».

Εάν είστε έτοιμοι να ταιριάξετε με τοπικούς συμβούλους που μπορούν να σας βοηθήσουν να επιτύχετε τους οικονομικούς σας στόχους, Ξεκινήστε τώρα.

Το κλειδί για αυτήν την ανάλυση είναι αυτός ο όρος "αξία μετοχών". Η Morningstar βλέπει μια αγορά πλούσια σε μετοχές αξίας.

Οι μετοχές θεωρούνται μετοχές αξίας όταν έχουν χαμηλή τιμή μετοχής σε σύγκριση με την υποκείμενη αξία της εταιρείας. Για παράδειγμα, εάν ξεχύσατε τα βιβλία μιας εταιρείας και αποφασίσατε ότι αξίζει περίπου 20 $ ανά μετοχή, αλλά αυτή τη στιγμή διαπραγματεύεται για 15 $ ανά μετοχή, θα τη θεωρούσατε μετοχή αξίας.

Οι μετοχές αξίας θεωρούνται γενικά μια καλή αγορά για μακροπρόθεσμους επενδυτές. Ιστορικά, η αγορά ήταν καλή στο να διορθώσει την τιμή της μετοχής μιας εταιρείας στη θεμελιώδη της αξία, μια διαδικασία γνωστή ως «αποτελεσματικότητα της αγοράς». Οι επενδυτές που αγοράζουν μια μετοχή κάτω από την εύλογη αποτίμηση της εταιρείας μπορούν γενικά να αναμένουν ότι η τιμή της μετοχής θα αυξηθεί με την πάροδο του χρόνου στο επίπεδο της θεμελιώδους αξίας της. (ορισμένοι οικονομολόγοι έχουν επικρίνει τη θεωρία της αποδοτικότητας της αγοράς στην εποχή της ραγδαίας αύξησης των αποτιμήσεων του τεχνολογικού τομέα.)

Το δύσκολο κομμάτι είναι να υπολογίσετε την υποκείμενη αξία αυτής της εταιρείας.

Πώς να αναλύσετε την υποκείμενη αξία μιας εταιρείας σε αναζήτηση μετοχών ευκαιρίας

Οι επενδυτές χρησιμοποιούν μια σειρά διαφορετικών μετρήσεων για να αποφασίσουν με τι πρέπει να συναλλάσσεται μια εταιρεία, συμπεριλαμβανομένων δεικτών όπως αστάθεια (η χαμηλότερη αστάθεια τείνει να σημαίνει μεγαλύτερη αξία), μερίσματα (τα υψηλότερα μερίσματα δείχνουν ισχυρότερες ταμειακές ροές) και η τιμή μετοχής ομοτίμου/ανταγωνιστή (προτείνουν οι ανταγωνιστές σε υψηλότερες τιμές μια πολύτιμη βιομηχανία). Ωστόσο, ο πιο συνηθισμένος δείκτης που προσεγγίζουν οι επενδυτές είναι ο λόγος τιμής προς κέρδη μιας εταιρείας ή ο λόγος P/E.

Ο λόγος AP/E μετρά την τιμή της μετοχής μιας εταιρείας έναντι των συνολικών κερδών ανά μετοχή. Για παράδειγμα, ας πούμε ότι μια εταιρεία διαπραγματεύεται για 40 $ ανά μετοχή. Έχει κυκλοφορήσει συνολικά 1 εκατομμύριο μετοχές και είχε συνολικά κέρδη 20 εκατομμυρίων δολαρίων πέρυσι, δίνοντάς της κέρδη 20 $ ανά μετοχή. Ο λόγος P/E της εταιρείας θα ήταν 2 (40$/20$).

Η αναλογία τιμής προς κέρδη δείχνει πόση αξία αποκτάτε για κάθε δολάριο που επενδύεται σε μια δεδομένη μετοχή. Στην παραπάνω περίπτωσή μας, για παράδειγμα, πληρώνετε 2 $ σε τιμή μετοχής για κάθε 1 $ κερδών εταιρείας. Ή, για να το θέσω αλλιώς, κάθε 2 $ που επενδύετε στην εταιρεία σας αγοράζει 1 $ αξίας.

Γενικά, σε ολόκληρη την αγορά, το 16 θεωρείται ως μέσος λόγος τιμής προς κέρδη. Αυτό σημαίνει ότι με μια μέση επένδυση πληρώνετε 16 $ για κάθε 1 $ υποκείμενων κερδών. Οι εταιρείες με χαμηλό δείκτη P/E, είτε σε σύγκριση με ομοτίμους βιομηχανίες είτε με την αγορά γενικά, θεωρούνται γενικά μετοχές αξίας. Είναι πιθανό ότι άλλοι επενδυτές θα προσφέρουν την τιμή αυτού του περιουσιακού στοιχείου επειδή προσφέρει καλύτερη αξία από συγκρίσιμες επενδύσεις.

Όλα αυτά μας φέρνουν πίσω στην ανάλυση του Morningstar.

Όπως σημειώσαμε παραπάνω, η Morningstar βλέπει μια αγορά πλούσια σε μετοχές αξίας. Αυτό οφείλεται σε πολλούς διαφορετικούς παράγοντες, συμπεριλαμβανομένων τόσο των τυπικών αναλογιών P/E όσο και μιας προσαρμοσμένης μορφής αυτής της ανάλυσης που είναι γνωστή ως η αναλογία Cyclically Adjusted P/E ή «CAPE». Μια ανάλυση CAPE χρησιμοποιεί τα προσαρμοσμένα με τον πληθωρισμό κέρδη μιας εταιρείας τα τελευταία 10 χρόνια, αντί της πιο πρόσφατης έκθεσης κερδών της εταιρείας, προκειμένου να προσπαθήσει να εξαλείψει βραχυπρόθεσμες ανωμαλίες στον επιχειρηματικό κύκλο. Με μια τυπική ανάλυση P/E και με μια ανάλυση CAPE, γράφει η Morningstar, «η εύλογη αξία υποδηλώνει ότι οι μετοχές είναι υποτιμημένες».

«Αυξήθηκε κατά 8.6% φέτος μέχρι σήμερα, ο δείκτης Morningstar US Market Index έχει πολλαπλάσια τιμή/κέρδη 19.8 φορές με βάση τα τελικά κέρδη 12 μηνών», γράφει η Morningstar. «Αυτό συγκρίνεται με P/E 24.2 φορές στο αποκορύφωμά του στα τέλη του 2021 και 17 φορές στο χαμηλό στα μέσα Οκτωβρίου 2022… [Και] οι μετοχές αξίας είναι φθηνές σε σχέση με τις μετοχές ανάπτυξης [με] τον τομέα των υλικών που διαπραγματεύεται σε P /E 15 σε σύγκριση με μέσο όρο κοντά στο 18. Οι ενεργειακές μετοχές διαπραγματεύονται με P/E 7 έναντι μέσου όρου 16."

Αυτό ισχύει ακόμη και εκτός των Ηνωμένων Πολιτειών, όπου οι αναδυόμενες αγορές διαπραγματεύονται με αναλογία P/E 13.5.

Τώρα, είναι σημαντικό να κατανοήσουμε ότι οι επενδυτές πρέπει ακόμα να αναζητούν αξία. Τα αποθέματα μεγάλης κεφαλαιοποίησης εκεί έξω, ειδικά στην τεχνολογία, είναι ακριβά. «Είναι πολύ υψηλά ιστορικά και σε σχέση με τα επιτόκια, τη ρευστότητα και τον πληθωρισμό», σημειώνει η ανάλυση του Morningstar. Αυτό σημαίνει, με λίγα λόγια, ότι οι μετοχές τεχνολογίας πιθανότατα έχουν εκπληρώσει ή υπερβεί τη θεμελιώδη αξία τους. Αυτές οι εταιρείες έχουν σημειώσει μεγάλη ανάπτυξη, πράγμα που σημαίνει ότι δεν υπάρχει μεγάλο κενό μεταξύ της τιμής της μετοχής τους και της αξίας τους.

Οι υψηλές τιμές των μετοχών που απαιτούν εκατοντάδες δολάρια ανά μετοχή μπορεί να τραβήξουν τα πρωτοσέλιδα, αλλά δεν οδηγούν απαραίτητα την αξία της αγοράς. Αντίθετα, αναζητήστε μετοχές με ισχυρά επιχειρηματικά μεγέθη και χαμηλό δείκτη P/E.

Επειδή παρά την ισχυρή αγορά, είναι εκεί έξω και τώρα μπορεί να είναι η κατάλληλη στιγμή για να τα αγοράσετε.

Η κατώτατη γραμμή

Μια πρόσφατη ανάλυση της Morningstar υποδηλώνει ότι τώρα μπορεί να είναι μια εξαιρετική στιγμή για αγορά στην αγορά. Παρόλο που οι τιμές είναι υψηλές, είναι συχνά χαμηλές σε σχέση με την υποκείμενη αξία των εταιρειών εν γένει, καθιστώντας αυτή τη στιγμή μια δυνατή στιγμή για τους επίδοξους επενδυτές.

Βασικές Επενδυτικές Συμβουλές

• Ο λόγος AP/E είναι μέρος αυτού που είναι γνωστό ως "θεμελιώδης ανάλυση". Αυτό σημαίνει ότι εξετάζετε τα δυνατά και τα αδύνατα σημεία της υποκείμενης εταιρείας για να αναζητήσετε καλές επενδυτικές ευκαιρίες. Αποτελεί ουσιαστικό μέρος της εργαλειοθήκης κάθε μακροπρόθεσμου επενδυτή. 

• Ξέρετε τι άλλο είναι ένα ουσιαστικό μέρος της εργαλειοθήκης σας; Καλή συμβουλή. Η εύρεση ενός οικονομικού συμβούλου δεν χρειάζεται να είναι δύσκολη. Το δωρεάν εργαλείο του SmartAsset σας ταιριάζει με έως και τρεις ελεγμένους χρηματοοικονομικούς συμβούλους που εξυπηρετούν την περιοχή σας και μπορείτε να πάρετε συνέντευξη από τους συμβούλους σας χωρίς κόστος για να αποφασίσετε ποιος είναι κατάλληλος για εσάς. Εάν είστε έτοιμοι να βρείτε έναν σύμβουλο που μπορεί να σας βοηθήσει να επιτύχετε τους οικονομικούς σας στόχους, ξεκινήστε τώρα.

Πηγή φωτογραφίας: ©iStock/Blue Planet Studio, ©iStock/Galeanu Mihai

The post Ψάχνετε για μετοχές ευκαιριών; Η Morningstar λέει ότι αυτά είναι φθηνά εμφανίστηκε πρώτα στο ιστολόγιο SmartAsset.