Αυτά τα γραφήματα δείχνουν γιατί μπορεί να μην είμαστε σε ύφεση

Εάν η οικονομία των ΗΠΑ βρίσκεται σε ύφεση, κάποιος ξέχασε να το πει στην αγορά εργασίας.

Η εικόνα της απασχόλησης τους τελευταίους έξι μήνες δεν συμπεριφέρεται σε τίποτα σαν μια οικονομία σε ύφεση, αλλά δημιουργεί θέσεις εργασίας με γρήγορο ρυθμό σχεδόν 460,000 το μήνα.

Έρευνα από τον Steve Liesman του CNBC δείχνει ότι κατά τη διάρκεια μιας τυπικής ύφεσης, η εικόνα της απασχόλησης θα ήταν πολύ πιο ζοφερή, χάνοντας έδαφος αντί να κερδίζει. Αρκετά charts που παρουσιάστηκαν κατά τη διάρκεια της Τετάρτης "Squawk Box” βοηθήστε να ζωγραφίσετε την εικόνα.

Η ομάδα του CNBC εξέτασε οικονομικά στοιχεία που χρονολογούνται από το 1947. Ανέφερε ότι όταν το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν ήταν αρνητικό για έξι μήνες, όπως συμβαίνει για το 2022, οι μισθοδοσίες μειώνονται κατά μέσο όρο κατά μισή ποσοστιαία μονάδα. Αλλά φέτος, ο αριθμός των θέσεων εργασίας στην πραγματικότητα αυξήθηκε κατά 1%.

Τα δεδομένα από την εταιρεία λογισμικού ανθρωπίνων σχέσεων UKG υποστηρίζουν αυτήν την ιδέα, με εσωτερικά δεδομένα που δείχνουν ότι έχουν δημιουργηθεί θέσεις εργασίας, σύμφωνα με τον αριθμό του Γραφείου Στατιστικών Εργασίας.

Τέλος, η Federal Reserve του Ντάλας, στο έρευνα που δημοσιεύτηκε την Τρίτη, ανέφερε ότι η ανάλυσή της σε πολλαπλά σημεία δεδομένων διαπίστωσε ότι «οι περισσότεροι δείκτες - ιδιαίτερα αυτοί που μετρούν τις αγορές εργασίας - παρέχουν ισχυρές ενδείξεις ότι η οικονομία των ΗΠΑ δεν έπεσε σε ύφεση το πρώτο τρίμηνο» του έτους.

Ένα σημείο δεδομένων που εξέτασαν οι ερευνητές της κεντρικής τράπεζας ήταν οι πραγματικές προσωπικές καταναλωτικές δαπάνες. Διαπίστωσαν ότι η κατανάλωση γενικά μειώθηκε κατά τη διάρκεια της ύφεσης. Αντίθετα, το μέτρο αυξήθηκε κατά το πρώτο εξάμηνο του 2022.

Ακόμη και με τα άλλα στοιχεία που υποδηλώνουν το αντίθετο, πολλοί σχολιαστές έχουν επικεντρωθεί στον παραδοσιακό ορισμό της ύφεσης ως δύο συνεχόμενων τριμήνων αρνητικής αύξησης του ΑΕΠ. Το πρώτο τρίμηνο υποχώρησε 1.6%, και το Το δεύτερο τρίμηνο υποχώρησε 0.9%, πληρώντας αυτό το πρότυπο.

Ένας άλλος ανώμαλος παράγοντας για την τρέχουσα κατάσταση είναι ότι παρόλο που το ΑΕΠ μειώθηκε σε όρους προσαρμοσμένους στον πραγματικό πληθωρισμό, η οικονομία σε ονομαστική βάση αναπτύχθηκε ισχυρά κατά το δεύτερο τρίμηνο. Ονομαστικού ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 7.8% κατά τη διάρκεια της περιόδου, αλλά αντισταθμίστηκε από τριμηνιαίο ρυθμό πληθωρισμού 8.6%.

Αντίθετα, κατά την τελευταία ύφεση του 2020, το ονομαστικό ΑΕΠ συρρικνώθηκε κατά 3.9% το πρώτο τρίμηνο και 32.4% το δεύτερο τρίμηνο, ενώ το πραγματικό ΑΕΠ μειώθηκε αντίστοιχα κατά 5.1% και 31.2%.

Ο πρόεδρος της Fed του Σεντ Λούις Τζέιμς Μπούλαρντ είπε στο CNBC, επίσης κατά τη διάρκεια του «Squawk Box», ότι δεν πιστεύει ότι η οικονομία βρίσκεται σε ύφεση, αν και ήταν περισσότερο απογοητευμένος από την πτώση του δεύτερου τριμήνου.

«Η επιβράδυνση του πρώτου τριμήνου νομίζω… ήταν πιθανώς μια ατυχία, αλλά το δεύτερο τρίμηνο ήταν πιο ανησυχητικό», είπε. Ακόμα κι αν ορισμένοι ευαίσθητοι στα επιτόκια θύλακες της οικονομίας επιβραδύνουν, «αυτό δεν σημαίνει από μόνο του ότι βρίσκεστε σε ύφεση μόνο και μόνο επειδή βλέπετε κάποια αρνητικά σημάδια σε ορισμένα μέρη της οικονομίας».

Τα τελευταία στοιχεία για την εικόνα των θέσεων εργασίας βγαίνουν την Παρασκευή, όταν το Γραφείο Στατιστικών Εργασίας αναμένεται να αναφέρει αύξηση μισθών περίπου 258,000 για τον Ιούλιο, σύμφωνα με εκτιμήσεις του Dow Jones. Τα στοιχεία της BLS νωρίτερα αυτή την εβδομάδα έδειξαν ότι το χάσμα μεταξύ των θέσεων εργασίας και των διαθέσιμων εργαζομένων είναι ακόμα απέραντο, αλλά είναι χαμηλότερο.