Δεν υπάρχει τρόπος να αγοράσω FedEx εδώ: Θα προτιμούσα να ανταλλάξω UPS

Παγκόσμια ύφεση!

Αυτό είναι το υπονοούμενο. Η κατάσταση είναι αυτή. FedEx (FDX) δημοσίευσε το απόγευμα της Πέμπτης τα προκαταρκτικά αποτελέσματα για το οικονομικό τρίμηνο της εταιρείας, το οποίο έληξε στις 31 Αυγούστου. Η εταιρεία δεν κυκλοφόρησε αυτά τα κέρδη επειδή τα πήγαιναν τόσο καλά που ανυπομονούσαν να μας τα πουν.

Η εταιρεία θεωρείται βαρόμετρο τόσο για την οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ όσο και για την παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη, λόγω της φύσης και της κλίμακας των δραστηριοτήτων της. Προειδοποιούσαν τους μετόχους. Το τρίμηνο που θα ανακοινωθεί επίσημα την επόμενη εβδομάδα, δεν θα πλησιάσει στο να ανταποκριθεί στις προσδοκίες. Η εταιρεία απέρριψε επίσης τις προβλέψεις για το τρέχον τρίμηνο, κατηγορώντας την «παγκόσμια απαλότητα του όγκου» και προσθέτοντας ότι αυτή η απαλότητα «επιταχύνθηκε στο τελευταίο τμήμα του τριμήνου.

Η μετοχή της FDX πουλήθηκε περισσότερο από 20% σε μια νύχτα, ως άμεσος ανταγωνιστής United Parcel Service (UPS) έχει δεχθεί επίσης πίεση. Πάντα ένιωθα (προειδοποίηση γνώμης) ότι η διαχείριση της UPS ήταν καλύτερη από την FDX και θα ήθελα πολύ να ακούσω κάτι από τη διευθύνουσα σύμβουλο της UPS, Carol Tome, η οποία βρίσκεται στους 10 κορυφαίους CEO της Sarge, σχετικά με το τι ακριβώς βλέπει. Εάν το UPS έχει επηρεαστεί με παρόμοιο τρόπο, θα έλεγα ότι έχει σχεδόν «τελείωσε το παιχνίδι». Η UPS δεν έχει προγραμματιστεί να υποβάλει έκθεση πριν από τις 25 Οκτωβρίου.

Μακριά από τις δύο μεγάλες υπηρεσίες παράδοσης δεμάτων, η πίεση κατά τη διάρκεια της νύχτας έφτασε στα XPO Logistics (XPO) καθώς και φορτηγατζήδες όπως η JB Hunt (JBHT) και CH Robinson (CRH).

Αριθμοί

Το δελτίο τύπου της FedEx δείχνει ορισμένα άψογα προκαταρκτικά αποτελέσματα για το δημοσιονομικό πρώτο τρίμηνο. Η εταιρεία δημοσίευσε προσαρμοσμένο EPS 3.44 $ (GAAP EPS: 3.33 $) με έσοδα 23.2 δισεκατομμύρια $. Οι αριθμοί των κερδών ανά μετοχή θα είναι συγκρίσιμοι με προσαρμοσμένα EPS 4.37 $ και GAAP EPS 4.09 $ για το προηγούμενο έτος. Η συναινετική άποψη ήταν για 5.14 $. Ωχ. Τα έσοδα, αν και καλά για αύξηση 5% σε ετήσια βάση, υπολείπονταν των 23.52 δισεκατομμυρίων δολαρίων που αναζητούσε η Wall Street.

Τα λειτουργικά έσοδα μειώθηκαν από 1.4 δισεκατομμύρια δολάρια πριν από ένα χρόνο σε 1.19 δισεκατομμύρια δολάρια. Η ανάλυση ανά επιχειρηματική μονάδα έχει ως εξής… Η FedEx Express είδε τα λειτουργικά έσοδα να μειώνονται από 567 εκατομμύρια δολάρια σε 174 εκατομμύρια δολάρια, παρά την αύξηση της παραγωγής εσόδων από 11 δισεκατομμύρια δολάρια σε 11.1 δισεκατομμύρια δολάρια. Η FedEx Ground είδε τα λειτουργικά έσοδα να αυξάνονται ελαφρώς από 671 εκατομμύρια δολάρια σε 694 εκατομμύρια δολάρια καθώς η παραγωγή εσόδων αυξήθηκε από 7.7 δισεκατομμύρια δολάρια σε 8.2 δισεκατομμύρια δολάρια. Η FedEx Freight παρουσίασε αύξηση των λειτουργικών εσόδων από 390 εκατομμύρια δολάρια σε 651 εκατομμύρια δολάρια, καθώς τα έσοδα αυξήθηκαν από 2.3 δισεκατομμύρια δολάρια σε 2.7 δισεκατομμύρια δολάρια.

Επί Εξόδων

Η FedEx θα προσπαθήσει να μετριάσει τον αντίκτυπο της μείωσης της ζήτησης μέσω μιας σειράς ενεργειών που αποσκοπούν στη μείωση των εξόδων.

Η FedEX θα…

– Μειώστε τις συχνότητες πτήσεων, ενώ παρκάρετε προσωρινά ορισμένα αεροσκάφη.

– Ενοποίηση λειτουργιών ταξινόμησης.

– Μειώστε τις κυριακάτικες εργασίες για την FedEx Ground.

– Ακύρωση ορισμένων έργων, συμπεριλαμβανομένων εκείνων που αφορούν τη χωρητικότητα δικτύου.

– Αναβολή πρόσληψης.

– Κλείστε περισσότερες από 90 τοποθεσίες του FedEx Office.

– Κλείστε πέντε εταιρικές εγκαταστάσεις γραφείων

θέα

Η FedEx αναγκάστηκε να αποσύρει την καθοδήγηση της για το οικονομικό έτος 2023 που δόθηκε στις 23 Ιουνίου με βάση την προσδοκία για ένα συνεχιζόμενο ασταθές λειτουργικό περιβάλλον. Για το τρέχον τρίμηνο, η εταιρεία αναμένει τώρα να δημιουργήσει έσοδα από 23.5 δισεκατομμύρια δολάρια έως 24 δισεκατομμύρια δολάρια. Η Wall Street ήταν στα 24.9 δισεκατομμύρια δολάρια για αυτόν τον αριθμό. Η FedEx βλέπει τώρα προσαρμοσμένο EPS 2.75 $ (GAAP EPS 2.65 $). Αυτό είναι «μεγάλο» από τη συναινετική άποψη των 5.48 $.

Οι αναμενόμενες κεφαλαιουχικές δαπάνες για ολόκληρο το έτος έχουν αναθεωρηθεί σε 6.3 δισεκατομμύρια δολάρια από 6.8 δισεκατομμύρια δολάρια. Η εταιρεία πρόσθεσε ότι εξακολουθεί να αναμένει να επαναγοράσει κοινές μετοχές αξίας 1.5 δισεκατομμυρίων δολαρίων για ολόκληρο το οικονομικό έτος, συμπεριλαμβανομένης αξίας 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων κατά το δεύτερο εξάμηνο.

Wall Street

Βρήκα 10 αναλυτές από την πλευρά των πωλήσεων που αξιολογούνται και οι δύο με τουλάχιστον τέσσερα αστέρια (από τα πέντε) από την TipRanks και έχουν γνωμοδοτήσει για το FDX από τότε που κυκλοφόρησε αυτή η είδηση. Αφού επιτρέψω την πραγματοποίηση αλλαγών, βλέπω πέντε αξιολογήσεις "αγοράς" ή ισοδύναμου αγοράς και πέντε αξιολογήσεις "αναμονή" ή ισοδύναμες αξιολογήσεις. Η μέση τιμή στόχος μεταξύ των 10 είναι 216.50 $ με υψηλό 250 $ (Jordan Alliger της Goldman Sachs) και χαμηλό 180 $ (Christian Wetherbee της Citigroup). Η παράλειψη του υψηλού και του χαμηλού ως ακραίων τιμών μας αφήνει με μέσο στόχο 216.88 $ στα υπόλοιπα οκτώ. Δεν υπάρχει μεγάλη αλλαγή.

Σκέψεις μου

Η FDX άνοιξε σημαντικά το πρωί της Παρασκευής, κοντά στο χαμηλό δύο ετών. Η εταιρεία ισχυρίζεται ότι πρόκειται για πρόβλημα ζήτησης. Ήταν πραγματικά τόσο φτωχά τα έσοδα; Δεν νομίζω. Η κερδοφορία και η προβλεπόμενη κερδοφορία είναι πολύ μεγαλύτερο πρόβλημα από ό,τι είναι η δημιουργία επιχειρήσεων από την ερασιτεχνική μου πλεονεκτική θέση.

Θέλω να αγοράσω αυτό το ντιπ; Δεν μπορώ να μιλήσω για όλους, αλλά… όχι. Δεν νομίζω ότι θέλω να κάνω κάτι περισσότερο από το να ανταλλάξω το FDX βραχυπρόθεσμα. Όσο για το UPS; Ίσως αγοράσω αυτό το πιο ρηχό ντιπ. Γιατί; Επειδή, όπως σας είπα παραπάνω, η διαχείριση της UPS είναι καλύτερη από την FDX και η Carol Tome είναι επαγγελματίας. Οπότε, ναι, θα προτιμούσα να αγοράσω UPS με έκπτωση 7% παρά FDX με έκπτωση 20%. Η αλήθεια είναι ότι πιθανότατα θα είμαι και στα δύο ονόματα κάποια στιγμή σήμερα. Ωστόσο, δεν υπάρχει περίπτωση να πάω στο κουδούνι κλεισίματος φορώντας οποιοδήποτε FDX.

Α, κάτι ακόμα. Amazon (AMZN) δεν χρησιμοποιεί FedEx. Εάν η AMZN κάνει ανταλλαγή σε μεγαλύτερο βαθμό από ό,τι η αγορά γενικά, μπορεί να αρπάξω μερικά από αυτά.

(Η UPS και η AMZN είναι συμμετοχές στην Δράση Ειδοποιήσεις PLUS μέλος λέσχη. Θέλετε να ειδοποιηθείτε προτού η AAP αγοράσει ή πουλήσει αυτές τις μετοχές; Μάθετε περισσότερα τώρα.)