Δεν υπάρχει βιασύνη να αγοράσετε ομόλογα I

Αυτό που τράβηξε πολύ λιγότερη προσοχή ήταν η αναταραχή του ενθουσιασμού που προκάλεσε η έκθεση για τον πληθωρισμό στην κανονικά σταθερή αγορά ομολόγων I. Τα ομόλογα I, φυσικά, είναι ομόλογα αποταμίευσης των ΗΠΑ των οποίων τα επιτόκια βασίζονται στον ρυθμό αύξησης του δείκτη τιμών καταναλωτή. Λόγω των ιδιορρυθμιών στον τρόπο με τον οποίο ορίζονται τα επιτόκια των ομολόγων I, πολλοί σχολιαστές έχουν εκμεταλλευτεί την ευκαιρία που υπάρχει τώρα για να αποσπάσουν μια μικρή επιπλέον απόδοση, υπό την προϋπόθεση ότι θα ενεργήσετε πριν από τα τέλη Οκτωβρίου.

Νομίζω όμως ότι αυτοί οι σχολιαστές φτιάχνουν ένα βουνό από έναν λόφο. Αν και δεν έχουν άδικο σχετικά με το παράθυρο ευκαιρίας που υπάρχει για τις επόμενες δύο εβδομάδες, τα πραγματικά δολάρια που εμπλέκονται είναι πολύ μικρά για να κάνουν πραγματική διαφορά στη συνταξιοδότηση οποιουδήποτε.

Όπως είπε κάποτε ο Δρ Σποκ στο Star Trek, «Μια διαφορά που δεν κάνει καμία διαφορά δεν είναι διαφορά».

I-bond logistics

Αλλά προχωράω μπροστά μου.

Το παράθυρο ευκαιρίας για να συλλάβετε λίγο περισσότερη απόδοση υπάρχει λόγω της αλληλεπίδρασης μεταξύ του εξαμηνιαίου προγράμματος για την επαναφορά των αποδόσεων των I-bond και του συγκεκριμένου εξαμηνιαίου προγράμματος επαναφοράς επιτοκίων που θα έχετε μεμονωμένα όταν επενδύετε σε ομόλογα I. Ενώ οι ίδιες οι αποδόσεις των I-ομολογιών επαναφέρονται κάθε χρόνο από το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ στις αρχές Μαΐου και στις αρχές Νοεμβρίου, το ατομικό σας πρόγραμμα επαναφοράς επιτοκίων θα βασίζεται στις εξάμηνες επετείους του μήνα κατά τον οποίο αγοράζετε τα ομόλογα I. (Δύο πρόσφατες στήλες που κάνουν καλή δουλειά με περισσότερες λεπτομέρειες σχετικά με αυτά τα logistics είναι εδώ και εδώ.)

Η κατώτατη γραμμή αυτών των logistics: Εάν αγοράσετε ένα I-bond πριν από τα τέλη Οκτωβρίου, θα κερδίσετε το επιτόκιο I-bond που όρισε το Treasury τον περασμένο Μάιο, το οποίο ήταν 9.62%, και αυτό το επιτόκιο θα παραμείνει σταθερό για εσάς μέχρι το τέλος του Μαρτίου 2023. Δεδομένης της έκθεσης πληθωρισμού αυτής της εβδομάδας, γνωρίζουμε ότι αν αντ' αυτού περιμένετε μέχρι τον Νοέμβριο για να αγοράσετε ένα επιτόκιο I-ομολογίου, το επιτόκιο θα είναι 6.48% μέχρι τον ερχόμενο Απρίλιο.

Αυτή η διαφορά 3.14 ποσοστιαίων μονάδων μεταξύ 6.48% και 9.62% είναι η πηγή του ενθουσιασμού: Όσοι αγοράζουν πριν από τα τέλη Οκτωβρίου μπορούν να κλειδώσουν σε αυτήν την υψηλότερη απόδοση—για έξι μήνες.

Γιατί η επιπλέον απόδοση δεν είναι τόσο μεγάλη υπόθεση

Αυτή η πολύ πρόσθετη απόδοση φαίνεται σίγουρα συναρπαστική, ειδικά όταν οι μετοχές και τα κανονικά ομόλογα βρίσκονται σε ιστορικές bear markets. Ωστόσο, δεν νομίζω ότι αυτή η διαφορά απόδοσης είναι τόσο μεγάλη, για διάφορους λόγους.

Το ένα είναι ότι τα δολάρια που εμπλέκονται δεν είναι τόσο συνεπακόλουθα. Το μέγιστο ποσό I-ομολογιών που επιτρέπεται να αγοράσει κάθε άτομο σε ένα ημερολογιακό έτος είναι 10,000 $. Η διαφορά απόδοσης 3.14 ποσοστιαίων μονάδων μεταφράζεται σε 26 $ επιπλέον το μήνα. Αν και αυτό είναι καλύτερο από ένα ραβδί στο μάτι, δεν αρκεί για να κάνει τη διαφορά στο βιοτικό σας επίπεδο συνταξιοδότησης.

Ο λογισμός κόστους-οφέλους της δράσης τώρα έναντι των αρχών Νοεμβρίου πρέπει επίσης να λάβει υπόψη τον πληθωρισμό που θα είναι την επόμενη άνοιξη. Εάν το επιτόκιο I-bond που ορίζεται σε έξι μήνες είναι υψηλότερο από το επιτόκιο 6.48% που θα καθοριστεί στις αρχές Νοεμβρίου του τρέχοντος έτους, τότε το επιπλέον επιτόκιο που κερδίζετε επενδύοντας σε I-bonds τις επόμενες δύο εβδομάδες θα είναι ίσο χαμηλότερο από 26 $ το μήνα.

Υπάρχει και μια άλλη σκέψη. Η απόδοση του ομολόγου I είναι στην πραγματικότητα το άθροισμα δύο μεμονωμένων επιτοκίων: του συντελεστή προσαρμογής του πληθωρισμού και ενός σταθερού επιτοκίου. Αυτό το σταθερό επιτόκιο είναι προς το παρόν μηδέν, αλλά είμαι πρόθυμος να στοιχηματίσω ότι αυτό θα αλλάξει στις αρχές Νοεμβρίου. Αυτό συμβαίνει επειδή οι τίτλοι που προστατεύονται από τον πληθωρισμό του Υπουργείου Οικονομικών (TIPS), ο πλησιέστερος ανταγωνιστής των I-Bonds, διαπραγματεύονται επί του παρόντος με υψηλή απόδοση πάνω από τον πληθωρισμό. Τα 5ετή TIPS
TMUBMUSD05Y,
4.267%,
Για παράδειγμα, έχει πραγματική απόδοση 1.80%, η οποία είναι πολύ πιο ελκυστική από το σταθερό επιτόκιο I-bond του 0%.

Ήταν κατανοητό τα προηγούμενα χρόνια γιατί το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ έθεσε το σταθερό επιτόκιο για το I-bond στο 0%, δεδομένου ότι οι αποδόσεις της TIPS εκείνη την εποχή ήταν αρνητικές. Αλλά τώρα που οι αποδόσεις των TIPS έχουν γίνει σημαντικά θετικές, το σταθερό επιτόκιο του I-bond θα πρέπει να αυξηθεί για να γίνει ανταγωνιστικό. Αν και δεν υπάρχει τρόπος να γνωρίζουμε εάν το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ θα αυξήσει όντως το σταθερό επιτόκιο των ομολόγων στις αρχές Νοεμβρίου, ο Χάρι Σιτ του The Finance Buff, είπε σε ένα email ότι θα ήταν «απογοητευμένος» αν δεν το έκαναν.

Εάν το Υπουργείο Οικονομικών αυξήσει αυτό το στοιχείο σταθερού επιτοκίου, τότε θα βγαίνατε μπροστά περιμένοντας μέχρι τον Νοέμβριο για να αγοράσετε τυχόν I-ομόλογα. Αυτό συμβαίνει επειδή το σταθερό επιτόκιο που θα κερδίζατε περιμένοντας θα αντιστάθμιζε περισσότερο από οποιονδήποτε χαμηλότερο παράγοντα προσαρμογής του πληθωρισμού. Το σταθερό επιτόκιο που λαμβάνετε όταν επενδύετε σε I-ομόλογα παραμένει σε ισχύ για όλο το διάστημα που τα κρατάτε —έως και 30 χρόνια κατ' ανώτατο όριο— ενώ το υψηλότερο επιτόκιο που κλειδώνετε ενεργώντας τις επόμενες δύο εβδομάδες διαρκεί μόλις έξι μήνες. Έτσι, περιμένοντας μέχρι τον Νοέμβριο και εγκαταλείποντας 26 $ ανά μήνα από τους τόκους για έξι μήνες, είναι πολύ πιθανό να κλειδώσετε ένα μη μηδενικό σταθερό επιτόκιο για έως και 30 χρόνια.

Γι' αυτό η αναμονή μου φαίνεται καλό στοίχημα.

TIPS εναντίον I-bonds

Όπως υπονοεί αυτή η συζήτηση, τα TIPS τους τελευταίους μήνες έχουν γίνει ανταγωνιστικά με τα I-Bonds, αν όχι περισσότερο, επειδή τα TIPS διαπραγματεύονται πλέον με υψηλές θετικές πραγματικές αποδόσεις. Ένα πρόσθετο πλεονέκτημα που έχουν οι TIPS είναι ότι δεν υπάρχει όριο αγορών, επομένως έχουν τη δυνατότητα να κάνουν πραγματική διαφορά στο βιοτικό επίπεδο συνταξιοδότησης.

Ωστόσο, οι TIPS έχουν κάποιους αρνητικούς κινδύνους, τους οποίους συζήτησα μια πρόσφατη στήλη Retirement Weekly. Όπως πάντα, είναι καλή ιδέα να συζητήσετε τις διάφορες επιλογές σας με έναν ειδικευμένο οικονομικό προγραμματιστή συνταξιοδότησης.

Αλλά θα ήταν λάθος να πιστεύετε ότι έχετε μόλις δύο εβδομάδες για να πάρετε μια απόφαση. Τα ομόλογα I μπορεί να είναι πολύ ελκυστικές προσθήκες στο συνταξιοδοτικό σας χαρτοφυλάκιο, αλλά μόνο ως μέρος ενός μακροπρόθεσμου οικονομικού σχεδίου σταδιακής συσσώρευσης. Δεν αποτελούν βραχυπρόθεσμο όχημα συναλλαγών.

Ο Mark Hulbert είναι τακτικός συνεργάτης του MarketWatch. Οι βαθμολογίες του Hulbert παρακολουθούν επενδυτικά ενημερωτικά δελτία που πληρώνουν ένα σταθερό τέλος για έλεγχο. Μπορεί να φτάσει στο [προστασία μέσω email].