Αυτή η ανάρτηση δημοσιεύθηκε αρχικά στις TKer.co.
Την περασμένη εβδομάδα, οι μετοχές υποχώρησαν στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Νοέμβριο του 2020. Ο S&P 500 υποχώρησε 2.9% για να κλείσει την εβδομάδα στις 3,585.62 μονάδες. Ο δείκτης υποχωρεί τώρα κατά 25.2% από το υψηλό κλεισίματος της 3ης Ιανουαρίου στις 4,796.56 μονάδες.
Υπήρξαν κάποιες ανησυχητικές εξελίξεις στον κόσμο τις τελευταίες ημέρες.
Αξιωματούχοι της Federal Reserve, εν τω μεταξύ, συνεχίστε να επαναλαμβάνετε η γερακινή στάση της κεντρικής τράπεζας παρά την πτώση των τιμών των μετοχών και τον αυξανόμενο κίνδυνο ύφεσης.
Δεν είναι σαφές πώς θα εξελιχθούν όλα αυτά τα γεγονότα. Και δεν μπορούμε να πούμε ποια άλλα νέα μπορεί να προκύψουν που θα μπορούσαν να αποσταθεροποιήσουν τις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές.
Ωστόσο, γνωρίζουμε ότι υπάρχει ένα μακρά ιστορία γεγονότων που συγκλόνισε τις αγορές και συγκλόνισε την οικονομία. Και γνωρίζουμε επίσης ότι οι αγορές και η οικονομία τελικά αναδείχθηκε πιο δυνατός. Διαβάστε περισσότερα εδώ, εδώ, να εδώ.
Υπάρχουν πολλά να μάθουμε από την ιστορία του χρηματιστηρίου. Ενα πράγμα είναι σίγουρο: Εάν μπορείτε να αφιερώσετε χρόνο, δεν θέλετε να χάσετε το ράλι.
Η αγορά επιστρέφει πάντα πιο δυνατή: Το παρακάτω διάγραμμα προέρχεται από Η Callie Cox του eToro. Δείχνει τις ποσοστιαίες απώλειες στο S&P 500 κατά τη διάρκεια των bear markets από το 1956 και τα ποσοστιαία κέρδη στις ανοδικές αγορές που ακολούθησαν.
Είναι μια υπενθύμιση TKer Χρηματιστήριο Αλήθεια Νο. 4: Οι μετοχές προσφέρουν ασύμμετρη ανοδική πορεία. Με άλλα λόγια, ενώ μπορείτε να χάσετε μόνο όσο βάλετε, μπορείτε να κερδίσετε πολλαπλάσια από αυτά που βάλατε ανοδικά.
Τα δύο πρώτα χρόνια των ανακτήσεων είναι τεράστια: Αυτός ο πίνακας προέρχεται από Ο Ryan Detrick του Carson Group. Κατά το πρώτο έτος της ανάκαμψης της αγοράς, ο S&P 500 έχει επιστρέψει ένα επιβλητικό 30% κατά μέσο όρο. Το δεύτερο έτος, ο S&P 500 προσθέτει άλλο 37% κατά μέσο όρο.
Οι καλές μέρες συμβαίνουν κοντά σε κακές μέρες: Από Την Ο Γκρεγκ Ντέιβις του Vanguard: «Ο επιτυχής συγχρονισμός του χρηματιστηρίου είναι σχεδόν αδύνατος, εν μέρει επειδή οι καλύτερες ημέρες συναλλαγών τείνουν να συγκεντρώνονται γύρω από τις χειρότερες. Και η απώλεια λίγων μόνο από αυτές τις ημέρες ράλι έχει εκπληκτικά μεγάλο αντίκτυπο. Εξετάζοντας τα δεδομένα της αγοράς που πηγαίνουν πολύ πιο πίσω, στο 1928, το να είσαι εκτός χρηματιστηρίου μόνο για τις καλύτερες 30 ημέρες συναλλαγών θα είχε ως αποτέλεσμα τη μισή απόδοση κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου».
Για περισσότερα σχετικά με το πώς οι καλύτερες μέρες συχνά ακολουθούν τις χειρότερες μέρες, διαβάστε αυτό.
Οι μετοχές μπορούν να αυξηθούν καθώς η ανεργία ανεβαίνει: Το παρακάτω γράφημα προέρχεται από το τέταρτο τρίμηνο της JPMorgan Asset Management Οδηγός για τις αγορές. Δείχνει πώς ο S&P 500 (πράσινη γραμμή) και το ποσοστό ανεργίας (μωβ γραμμή) κινήθηκαν γύρω από το τελευταίες εννέα υφέσεις (σκιασμένος χώρος).
Όπως μπορείτε να δείτε, υπάρχουν πολλές περιπτώσεις όπου οι μετοχές θα κάνουν ράλι καθώς το ποσοστό ανεργίας ανεβαίνει για μήνες. Αυτό είναι αξιοσημείωτο και επίκαιρο όπως εμείς προετοιμαστείτε για να κρυώσει η αγορά εργασίας των ΗΠΑ. Είναι επίσης μια υπενθύμιση ότι οι μετοχές είναι α μηχανισμός έκπτωσης, τιμολόγηση σε αυτό που αναμένεται να συμβεί και όχι σε αυτό που συμβαίνει αυτήν τη στιγμή.
Κανένα από τα παραπάνω στατιστικά δεν θα σας πει πολλά για το πού θα είναι η αγορά τις επόμενες ημέρες, εβδομάδες ή μήνες. Θα μπορούσαμε να είμαστε στον πάτο. Ή θα μπορούσαμε να πάμε πολύ χαμηλότερα.
Αλλά για τους μακροπρόθεσμους επενδυτές, Ο χρόνος στην αγορά έχει μεγαλύτερη σημασία από τον συγχρονισμό της αγοράς.
«Αξίζει να παραμείνουμε επενδύσεις και ισορροπημένες ακριβώς όταν είναι πιο δύσκολο να το κάνουμε», σημείωσε ο Ντέιβις.
Επανεξέταση των μακροεντολών 🔀
Υπήρχαν μερικά αξιοσημείωτα σημεία δεδομένων από την περασμένη εβδομάδα που έπρεπε να ληφθούν υπόψη:
🎈 Ο πληθωρισμός εξακολουθεί να είναι υψηλός. ο βασικός δείκτης τιμών PCE — το προτιμώμενο μέτρο του πληθωρισμού της Ομοσπονδιακής Τράπεζας — αυξήθηκε κατά 4.9% τον Αύγουστο σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος. Αυτό είναι χαμηλότερο από το επιτόκιο 4.8% τον Ιούνιο και το επιτόκιο αιχμής 5.4% τον Φεβρουάριο, αλλά είναι πολύ πάνω από το επιτόκιο στόχο 2% της Fed.
💪 Οι επιχειρήσεις επενδύουν στον εαυτό τους. Παραγγελίες για μη αμυντικά κεφαλαιουχικά αγαθά εξαιρουμένων των αεροσκαφών — aka βασικό κεφάλαιο ή επιχειρηματική επένδυση — ανέβηκε 1.3% στα 75.6 δισεκατομμύρια δολάρια τον Αύγουστο. Ενώ αυτά ονομαστικά στοιχεία δεν προσαρμόζονται για τον πληθωρισμό, ωστόσο αντανακλούν την ανθεκτικότητα των αμερικανικών επιχειρήσεων. Γι' αυτό οποιαδήποτε ύφεση μπορεί να αντιμετωπίσουμε είναι πιθανό να είναι ήπια.
Από τον Oren Klatchkin της Oxford Economics: «Αυτή τη στιγμή η μεταποίηση έχει αρκετή δυναμική για να αντέξει το στρες από τις καθοδικές πιέσεις, αλλά η συρροή του υψηλού πληθωρισμού, των υψηλότερων επιτοκίων, της αποδυνάμωσης της ζήτησης και του αρνητικού κλίματος θα αναγκάσουν τη δραστηριότητα των διαρκών αγαθών να δυσκολευτεί το επόμενο έτος. Σε μια ενθαρρυντική σημείωση, η χαλάρωση της δραστηριότητας θα οδηγήσει σε καλύτερη ισορροπία μεταξύ προσφοράς και ζήτησης και θα μειώσει το άγχος στις αλυσίδες εφοδιασμού».
🛍 Οι καταναλωτές εξακολουθούν να ξοδεύουν. Προσωπικές καταναλωτικές δαπάνες αυξήθηκε 0.4% τον Αύγουστο σε ετήσιο επιτόκιο 17.47 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Προσαρμοσμένες για τον πληθωρισμό, οι πραγματικές δαπάνες αυξήθηκαν κατά 0.1%.
💵 Οι καταναλωτές αξιοποιούν την υπερβολική εξοικονόμηση πόρων, η οποία εξακολουθεί να είναι υψηλή. Υπερβολική εξοικονόμηση — οι επιπλέον καταναλωτές μετρητών έχουν συσσωρευτεί από τον Φεβρουάριο του 2020, χάρη σε έναν συνδυασμό κρατικής οικονομικής στήριξης και περιορισμένων επιλογών δαπανών κατά τη διάρκεια της πανδημίας — έχουν μειωθεί από τα υψηλά τους καθώς οι καταναλωτές συνεχίζουν να ξοδεύουν εν μέσω υψηλού πληθωρισμού. Τούτου λεχθέντος, οι καταναλωτές εξακολουθούν να έχουν επιπλέον 1.3 τρισεκατομμύρια δολάρια σε καταναλωτική ισχύ δεν είχαν πριν την πανδημία. Ωστόσο, αυτά τα μετρητά είναι διατηρώντας επίσης την πληθωριστική ζήτηση σε υψηλά επίπεδα.
🛍 Το συναίσθημα βελτιώνεται. Από Η Λιν Φράνκο του Συμβουλίου Συνεδρίου: «Η καταναλωτική εμπιστοσύνη αυξήθηκε τον Αύγουστο μετά από πτώση για τρεις συνεχόμενους μήνες. Ο Δείκτης Παρούσας Κατάστασης κατέγραψε άνοδο για πρώτη φορά από τον Μάρτιο. Ο Δείκτης Προσδοκιών επίσης βελτιώθηκε από το χαμηλό 9 ετών του Ιουλίου, αλλά παραμένει κάτω από την ένδειξη του 80, υποδηλώνοντας ότι οι κίνδυνοι ύφεσης συνεχίζονται. Οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό συνέχισαν να υποχωρούν αλλά παρέμειναν αυξημένες. Εν τω μεταξύ, οι προθέσεις αγοράς αυξήθηκαν μετά από μια απόσυρση του Ιουλίου και οι προθέσεις για διακοπές έφθασαν σε υψηλό 8 μηνών. Όσον αφορά το μέλλον, η βελτίωση της εμπιστοσύνης του Αυγούστου μπορεί να βοηθήσει στη στήριξη των δαπανών, αλλά ο πληθωρισμός και οι πρόσθετες αυξήσεις επιτοκίων εξακολουθούν να αποτελούν κινδύνους για την οικονομική ανάπτυξη βραχυπρόθεσμα».
💼 Η αγορά εργασίας αντέχει. Ακόμη και όταν η οικονομία ψύχεται και οι προσλήψεις επιβραδύνονται, οι εργοδότες φαίνεται να είναι κρατώντας σφιχτά τους υπαλλήλους τους. Αρχικές αξιώσεις για ασφάλιση ανεργίας έπεσε στις 193,000 για την εβδομάδα που έληξε στις 24 Σεπτεμβρίου, από 209,000 την προηγούμενη εβδομάδα. Ενώ ο αριθμός αυξάνεται από το χαμηλό έξι δεκαετιών των 166,000 τον Μάρτιο, παραμένει κοντά στα επίπεδα που παρατηρήθηκαν σε περιόδους οικονομικής επέκτασης.
???? Η ανεργία μειώνεται στα περισσότερα μετρό. Από τη BLS: «Τα ποσοστά ανεργίας ήταν χαμηλότερα τον Αύγουστο από ένα χρόνο νωρίτερα σε 384 από τις 389 μητροπολιτικές περιοχές και υψηλότερα σε 5 περιοχές… Συνολικά 209 περιοχές είχαν ποσοστά ανεργίας τον Αύγουστο κάτω από το ποσοστό των ΗΠΑ 3.8%, 161 περιοχές είχαν ποσοστά πάνω από αυτό, και 19 περιοχές είχαν ποσοστά ίσα με αυτά του έθνους».
🏘 Οι τιμές των κατοικιών μειώνονται. Σύμφωνα με την Δείκτης S&P CoreLogic Case-Shiller, οι τιμές κατοικιών υποχώρησαν 0.2% σε μηνιαία βάση τον Ιούλιο, η πρώτη πτώση από τον Φεβρουάριο του 2012. Από τον Craig Lazzara του S&P DJI: «Αν και οι τιμές των κατοικιών στις ΗΠΑ παραμένουν σημαντικά πάνω από τα επίπεδα του προηγούμενου έτους, η έκθεση του Ιουλίου αντικατοπτρίζει μια ισχυρή επιβράδυνση… Η Federal Reserve συνεχίζει να ανεβάζει τα επιτόκια, η χρηματοδότηση στεγαστικών δανείων έχει γίνει πιο ακριβή, μια διαδικασία που συνεχίζεται μέχρι σήμερα. Δεδομένων των προοπτικών για ένα πιο δύσκολο μακροοικονομικό περιβάλλον, οι τιμές των κατοικιών μπορεί κάλλιστα να συνεχίσουν να επιβραδύνονται».
📈 Τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων αυξάνονται. Σύμφωνα με Freddie Mac, το μέσο στεγαστικό δάνειο σταθερού επιτοκίου 30 ετών αυξήθηκε στο 6.7%, το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2007.
📉 Πέφτουν οι αιτήσεις για στεγαστικά δάνεια. Από Ο Τζόελ Καν από το MBA: «Οι αιτήσεις τόσο για αγορές όσο και για αναχρηματοδοτήσεις μειώθηκαν την περασμένη εβδομάδα καθώς τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων συνέχισαν να αυξάνονται σε υψηλά πολλών ετών μετά από πιο επιθετικά μέτρα πολιτικής από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα για τη μείωση του πληθωρισμού. Επιπλέον, η συνεχιζόμενη αβεβαιότητα σχετικά με τον αντίκτυπο της μείωσης από τη Fed των MBS και των διαθεσίμων του στο Δημόσιο προσθέτει στην αστάθεια στα επιτόκια των στεγαστικών δανείων».
🏰 Τα σπίτια είναι μεγαλύτερα και λιγότεροι μένουν σε αυτά. Από τη NYTimes: «Σε πανελλαδικό επίπεδο, η μικρή μονοκατοικία έχει σχεδόν εξαφανιστεί από νέα κατασκευή. Μόνο περίπου το 8% των νέων μονοκατοικιών σήμερα είναι 1,400 τετραγωνικά πόδια ή λιγότερο. Στη δεκαετία του 1940, σύμφωνα με την CoreLogic, σχεδόν το 70 τοις εκατό των νέων σπιτιών ήταν τόσο μικρά».
📉 Τα ενοίκια είναι μειωμένα. Από Chris Salviati του Apartment List: «Ο εθνικός μας δείκτης *μειώθηκε* κατά 0.2% MoM τον Σεπτέμβριο, η πρώτη μηνιαία πτώση από τον περασμένο Δεκέμβριο».
🔨 Οι αλυσίδες εφοδιασμού οικοδομικών υλικών έχουν βελτιωθεί. Από John Burns της John Burns Consulting Real Estate: «Μερικά καλά νέα. Κανένας έμπορος οικοδομικών υλικών δεν μας είπε ότι η αλυσίδα εφοδιασμού χειροτέρεψε τον Αύγουστο».
Συνδυάζοντας τα όλα μαζί 🤔
Παρά τη Fed επιθετικές προσπάθειες για να μετριαστεί ο πληθωρισμός επιβραδύνοντας την οικονομία, η ζήτηση δεν πέφτει από τον γκρεμό.
Η αγορά εργασίας παραμένει πολύ ισχυρή, με δραστηριότητα απόλυσης κοντά σε χαμηλά επίπεδα ρεκόρ. Και έτσι οι καταναλωτικές δαπάνες παραμένουν ανθεκτικές, ενισχύονται από α βουνό υπερβολικής εξοικονόμησης. Εν τω μεταξύ, οι επιχειρηματικές δαπάνες είναι ισχυρές. Αυτές οι τάσεις είναι αποτρέποντας οποιαδήποτε ύφεση να μετατραπεί σε οικονομική καταστροφή.
Ταυτόχρονα, ενώ οι τιμές των στεγάστρων δείχνουν σημάδια ψύξης, τα συνολικά μέτρα πληθωρισμού παραμένουν πολύ υψηλά.
So ετοιμαστείτε για να κρυώσουν τα πράγματα Επιπλέον, δεδομένου ότι η Fed είναι σαφώς αποφασιστική αγώνα για να τεθεί υπό έλεγχο ο πληθωρισμός. Οι κίνδυνοι ύφεσης θα συνεχίσουν να εντείνονται και οι αναλυτές θα συνεχίσουν περιορίζοντας τις προβλέψεις τους για τα κέρδη. Προς το παρόν, όλα αυτά κάνουν α αίνιγμα για το χρηματιστήριο και την οικονομία μέχρι να φτάσουμε "αδιάσειστα στοιχείαότι ο πληθωρισμός είναι πράγματι υπό έλεγχο.
Αυτή η ανάρτηση δημοσιεύθηκε αρχικά στις TKer.co.
Ο Sam Ro είναι ο ιδρυτής του TKer.co. Ακολουθήστε τον στο Twitter στη διεύθυνση @SamRo.
Διαβάστε τις τελευταίες οικονομικές και επιχειρηματικές ειδήσεις από το Yahoo Finance
Κατεβάστε την εφαρμογή Yahoo Finance για Apple or Android
Ακολουθήστε το Yahoo Finance στις Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, να YouTube
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/theres-more-upside-than-downside-for-long-term-investors-153058301.html