Μετά από μια θλιβερό ξεκίνημα προς το έτος, το Dow Ο βιομηχανικός μέσος Jones μόλις έκλεισε τον καλύτερο μήνα του από το 1976, αψηφώντας τις προβλέψεις πολλών αναλυτών της Wall Street.
Αλλά όχι όλα.
Η κορυφή του κόσμου στρατηγικός χρηματιστηριακής αγοράς, Morgan Stanley Ο επικεφαλής επενδύσεων Mike Wilson, προέβλεψε την πρόσφατη ανάκαμψη και παραμένει στα όπλα του για το τι θα ακολουθήσει.
Κοντά στις αρχές Οκτωβρίου, ο Wilson έγινε «τακτικά ανοδικός» στο χρηματιστήριο, υποστηρίζοντας ότι οι επενδυτές είχαν γίνει υπερβολικά απαισιόδοξοι για τον πληθωρισμό και τις αυξήσεις των επιτοκίων της Federal Reserve, κάτι που σήμαινε ότι ένα ράλι ήταν πιθανό στο δρόμο.
«Κατώτατη γραμμή, ο πληθωρισμός έχει κορυφωθεί και είναι πιθανό να πέσει πιο γρήγορα από ό,τι αναμένουν οι περισσότεροι», εξήγησε ο Wilson όταν συζητούσε την προηγούμενη κλήση του τη Δευτέρα. Σκέψεις στην αγορά podcast. «Έχουμε φτάσει τώρα σε ένα σημείο όπου τόσο τα ομόλογα όσο και οι χρηματιστηριακές αγορές μπορεί να τιμολογούν με υπερβολική επιθετικότητα… Αυτό θα μπορούσε να προσφέρει κάποια ανακούφιση στις μετοχές βραχυπρόθεσμα».
Ο Wilson πιστεύει ότι ο S&P 500 θα μπορούσε να φτάσει τις 4150, ή περίπου 7% πάνω από τα τρέχοντα επίπεδα, κατά τη διάρκεια αυτής της βραχύβιας πορείας - γνωστή στους παρατηρητές της αγοράς ως ράλι bear market. Αλλά ξεκαθάρισε επίσης ότι οι καλές στιγμές είναι προσωρινές.
"Αυτή η πρόσκληση βασίζεται σχεδόν εξ ολοκλήρου σε τεχνικά στοιχεία και όχι στα θεμελιώδη στοιχεία, τα οποία δεν υποστηρίζουν τις περισσότερες τιμές των μετοχών και τον S&P 500", δήλωσε ο Wilson. «Συνειδητοποιούμε ότι η αντίθεση με τη βασική άποψη κάποιου βραχυπρόθεσμα μπορεί να είναι επικίνδυνη —και ίσως λανθασμένη—, αλλά αυτό είναι μέρος της δουλειάς μας. Είναι σαν ένα διπλό σπάσιμο στο γκολφ—δύσκολο να το φτιάξεις, αλλά πρέπει ακόμα να προσπαθήσεις».
Σε ξεχωριστό σημείωμα έρευνας της Κυριακής, ο Wilson προειδοποίησε ότι «τα χαμηλότερα χαμηλά για τον S&P 500 εξακολουθούν να είναι μπροστά μετά το τέλος αυτού του ράλι». Και μετά από αυτά τα χαμηλότερα χαμηλά, ο CIO αναμένει ότι ο S&P 500 θα χρειαστεί περίπου οκτώ μήνες για να επανέλθει στα τρέχοντα επίπεδα.
Μην ξεχνάτε τη «φωτιά» και τον «πάγο»
Για περισσότερο από ένα χρόνο τώρα, ο Wilson και η ομάδα στρατηγικών του στη Morgan Stanley υποστηρίζουν ότι η χρηματιστηριακή αγορά αντιμετωπίζει έναν τοξικό συνδυασμό οικονομικών αντίξοων ανέμων, τους οποίους αποκαλεί «φωτιά» και «πάγος».
Αφενός, πληθωρισμός και οι προσπάθειες της Fed να το καταπολεμήσει με αυξήσεις επιτοκίων λειτουργούν ως «φωτιά» κατά των μετοχών, λέει ο Wilson, μειώνοντας σημαντικά τις αποτιμήσεις τους καθώς το κόστος αυξάνεται σε γενικές γραμμές για τις εταιρείες. Και ταυτόχρονα, επιβράδυνση την οικονομική ανάπτυξη, ή «πάγος», μειώνει τις καταναλωτικές δαπάνες και τις δυνατότητες κερδών των επιχειρήσεων.
Ο Wilson πιστεύει ότι μέχρι να ληφθεί υπόψη αυτός ο τοξικός συνδυασμός από τις εταιρείες και να μειωθούν οι εκτιμήσεις για τα κέρδη, οι μετοχές πρέπει να πέφτουν περαιτέρω. Ο CIO σημείωσε επίσης ότι οι περισσότερες εταιρείες αποφάσισαν να «πατήσουν» στην παροχή οποιασδήποτε καθοδήγησης για τα κέρδη του 2023 το τρίτο τρίμηνο.
Ως αποτέλεσμα, παρά τα αδύναμα κέρδη, οι εκτιμήσεις για τα μελλοντικά κέρδη ανά μετοχή (EPS) 12 μηνών παρέμειναν «σχετικά αμετάβλητες».
«Αυτός είναι ο λόγος που ο πρωτεύων δείκτης [ο S&P 500] δεν έπεσε κατά την άποψή μας», έγραψε. «Πιστεύουμε ότι το τρέχον ράλι στον S&P 500 έχει σκέλη από 4000 έως 4150 προτού φανεί η πραγματικότητα σχετικά με το πόσο πρέπει να μειωθούν οι εκτιμήσεις για το EPS για το 2023».
Στη βασική περίπτωση της Wilson, οι εκτιμήσεις για τα κέρδη θα μειωθούν τελικά το πρώτο τρίμηνο και η bear market θα φτάσει στο τέλος της, με τον S&P 500 να επιστρέφει τελικά στα 3,900 έως τα μέσα του 2023.
Ωστόσο, εάν χτυπήσει μια ύφεση, υποστηρίζει ότι ο δείκτης blue-chip θα μπορούσε να πέσει σε μόλις 3,350 κατά την ίδια περίοδο, ή περίπου στο 18% από τα τρέχοντα επίπεδα.
Αυτή η ιστορία παρουσιάστηκε αρχικά στο Fortune.com
Περισσότερα από το Fortune:
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/world-top-stock-strategist-called-162631029.html