Τα πρόσφατα στοιχεία για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ ήταν μια νίκη για την ομάδα παροδική - οι οικονομολόγοι που προέβλεψαν ότι ο πληθωρισμός θα μειωνόταν χωρίς αυξήσεις επιτοκίων.
Ο αμερικανικός δείκτης τιμών καταναλωτή (CPI) αυξήθηκε κατά 0.1% από τον Οκτώβριο έως τον Νοέμβριο, πολύ κάτω από την αύξηση 0.3% που είχαν προβλέψει οι οικονομολόγοι σε δημοσκόπηση του Dow Jones.
Διάβασε περισσότερα
Διάφοροι μέτρα πληθωρισμού αγαθών επιβραδύνθηκε ή μειώθηκε πλήρως τον Νοέμβριο. Αυτό οφείλεται εν μέρει στη χαλάρωση των εμπλοκών της εφοδιαστικής αλυσίδας και εν μέρει επειδή οι επιχειρήσεις είχαν εφοδιαστεί με αγαθά ως απάντηση στο σοκ της εφοδιαστικής αλυσίδας και τώρα έπρεπε να πουλήσουν ορισμένα από αυτά τα αποθέματα με ζημία. Αλλά αυξήσεις επιτοκίων; Έμοιαζαν να έχουν ελάχιστη σχέση με αυτό.
Εάν οι αυξήσεις των επιτοκίων επιβράδυναν τον πληθωρισμό, θα περιμέναμε να δούμε τις τιμές για τη στέγαση να πέφτουν τώρα που τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων έχουν πυροβολήσει παραπάνω 6%. Ωστόσο, το υψηλό κόστος για το καταφύγιο παρέμεινε τον Νοέμβριο. Αντίθετα, βλέπουμε τον πληθωρισμό να επιβραδύνεται για τα νέα αυτοκίνητα και να μειώνεται για τα μεταχειρισμένα αυτοκίνητα, ακόμη και όταν οι πωλήσεις αυτοκινήτων έχουν αυξηθεί.
Και ο πληθωρισμός που ήταν ο πιο επίμονος; Αυτές θα ήταν οι τιμές για αγαθά που σχετίζονται με τη στέγαση, όπως τα έπιπλα και οι συσκευές σπιτιού, που συνεχίζουν να αυξάνονται. Αυτό συμβαίνει παρά το γεγονός ότι η Fed έχει αυστηροποιήσει τις οικονομικές συνθήκες βρεγμένο ο αγορά κατοικίας.
Τι γίνεται με το μειωμένο κόστος ενοικίου;
Η μέτρηση των ενοικίων του ΔΤΚ τείνει να καθυστερεί τις τρέχουσες συνθήκες, αλλά προσπαθεί να μετρήσει τις σημερινές ζητούμενες τιμές υποδηλώνουν ότι τα ενοίκια πέφτουν. Είναι απίθανο αυτή η πτώση να προκαλείται από τις αυξήσεις επιτοκίων της Fed, καθώς οι Αμερικανοί συνήθως δεν χρηματοδοτούν τις πληρωμές ενοικίων τους, όπως ο οικονομολόγος Alex Williams της ομάδας εργασιακής πολιτικής Employ America σημειώνεται σε πρόσφατη ανάρτηση ιστολογίου. Τα ενοίκια συχνά πέφτουν ως απάντηση σε μειωμένο εισόδημα ή ευκαιρίες εργασίας.
«Βλέπουμε ότι οι τιμές -ακόμη και οι τιμές που είναι κυρίως ευαίσθητες στον ρυθμό αύξησης της απασχόλησης- μπορεί να επιβραδυνθούν ενώ η αγορά εργασίας συνεχίζει να ενισχύεται και οι μισθοί να αυξάνονται», έγραψε η Williams. «Στην πραγματικότητα, υποδηλώνει ότι μπορούμε να φτάσουμε σε σταθερό πληθωρισμό ενοικίων 2%, ενώ η απασχόληση συνεχίζει να αυξάνεται. Δεν χρειάζονται τα είδη ύφεσης για την απασχόληση που επιδιώκουν να σχεδιάσουν ορισμένοι εξέχοντες οικονομολόγοι».
Η μακρά πορεία των αυξήσεων των επιτοκίων
Μέρος του λόγου για τον οποίο οι αυξήσεις των επιτοκίων της Fed δεν είχαν περισσότερο αποτέλεσμα είναι ότι χρειάζονται περίπου έξι έως εννέα μήνες για να λειτουργήσουν στην οικονομία. Μόλις ο δανεισμός γίνει ακριβότερος για τις τράπεζες μέσω του επιτοκίου ομοσπονδιακών κεφαλαίων, αυτές οι τράπεζες δεν κάνουν αμέσως στροφή και κάνουν τον δανεισμό πιο ακριβό για όλους τους άλλους. (Υπάρχουν και άλλες δυναμικές νομισματικής πολιτικής που προκαλούν τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων πυροβολώ πέρα του στοχού στόχους της Fed).
Ενώ η Fed έχει υποχωρήσει από τις αυξήσεις των 75 μονάδων βάσης υπέρ των αυξήσεων των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης, ο νέος, πιο αργός ρυθμός δεν θα πρέπει να ερμηνευθεί ως άξονας προς μια χαλαρότερη νομισματική πολιτική, δήλωσε ο Joseph Politano, αναλυτής της αγοράς εργασίας. Έγραψε στο ενημερωτικό δελτίο του Apricitas Economics αυτή την εβδομάδα. Οι αξιωματούχοι της Fed ήταν πιο τρομακτικοί στις οικονομικές προβλέψεις τους για τον Δεκέμβριο από ό,τι σε προηγούμενες συνεδριάσεις, προβλέποντας υψηλότερα επιτόκια και υψηλότερη ανεργία το 2023.
Η Fed έχει επίσης τα μάτια της στους μισθούς επειδή πιστεύει ότι οι μισθοί θα υπαγορεύσουν την πορεία του πληθωρισμού. Ο δείκτης κόστους απασχόλησης το τρίτο τρίμηνο μειώθηκε από 5.6% σε ετήσια βάση το δεύτερο τρίμηνο σε 5.2%. Και ενώ ορισμένοι οικονομολόγοι σήκωσαν κόκκινες σημαίες για μια μηνιαία αύξηση 0.6% στις ωριαίες αποδοχές στην έκθεση θέσεων εργασίας του Νοεμβρίου, ο μέσος όρος εβδομαδιαίων ωρών εργασίας μειώθηκε, πράγμα που σημαίνει ότι τα στοιχεία μισθών στην αναφορά για τις θέσεις εργασίας είναι λοξά προς τα πάνω.
Η ανάπτυξη στην αγορά εργασίας αναμενόταν να επιβραδυνθεί από μόνη της το 2022 και έχει ήδη επιβραδυνθεί, δήλωσε ο Skanda Amarnath, εκτελεστικός διευθυντής της Employ America. Αυτό θα δώσει στη Fed παύση πριν προσπαθήσει να αυξήσει περαιτέρω την ανεργία σε χαμηλότερες τιμές, πρόσθεσε ο Amarnath.
Περισσότερα από την Quartz
ΕΓΓΡΑΦΕΙΤΕ ΓΙΑ Ενημερωτικό δελτίο της Quartz. Για τα τελευταία νέα, Facebook, Twitter και Instagram.
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/us-inflation-slowdown-isnt-coming-090000094.html