Τα άτομα που είναι υπεύθυνα για τη δημοσιονομική πολιτική των ΗΠΑ συχνά πιστεύεται ότι είναι από τα πιο νηφάλια άτομα στον κόσμο, οπότε ίσως αναρωτιέστε γιατί ξαφνικά ακούμε ιδέες όπως η κοπή ενός νομίσματος από πλατίνα τρισεκατομμυρίων δολαρίων ή η πώληση 100 δολαρίων στο πρόσωπο- αξία ομολόγων του Δημοσίου για $200.
Δυστυχώς, η απάντηση είναι απλή: Βρεφικοί ποζάροι της Ρεπουμπλικανικής πλειοψηφίας της Βουλής απειλούν να μπλοκάρουν την αύξηση του ομοσπονδιακού ανώτατου ορίου χρέους. Πάλι.
Η ρεπουμπλικανική αισιοδοξία για το ανώτατο όριο του χρέους έχει γίνει σχεδόν ετήσια υπόθεση. Προκαλεί τακτικά ανατριχίλες στις χρηματοπιστωτικές αγορές και προειδοποιεί ότι η πρόκληση ομοσπονδιακής χρεοκοπίας για τους τίτλους του Δημοσίου - πιθανώς η τελική συνέπεια μιας μακροπρόθεσμης αντιπαράθεσης - θα έχει τρομερές συνέπειες για τους Αμερικανούς σε όλα τα κοινωνικά στρώματα και για την παγκόσμια οικονομική σταθερότητα.
Οι φασαριόζοι Ρεπουμπλικάνοι που παρέτειλαν τις εκλογές για την ηγεσία της Βουλής κατέστησαν σαφές ότι μια «καθαρή» αύξηση του ανώτατου ορίου του χρέους - στην οποία η άρση του ορίου δανεισμού δεν συνδυάζεται με άλλα μέτρα - δεν θα πρέπει καν να είναι στο τραπέζι.
Michael Strain, American Enterprise Institute
Οι Δημοκρατικοί του Κογκρέσου είχαν πολλές ευκαιρίες να αφαιρέσουν αυτό το όπλο από το οπλοστάσιο των αδαών πυρομανών στο Ρεπουμπλικανικό Κόμμα, πιο πρόσφατα κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης στα τέλη του 2022, όταν έλεγχαν και τα δύο σώματα του Κογκρέσου και του Λευκού Οίκου. Ανεξήγητα, δεν κατάφεραν να το κάνουν, και εδώ είμαστε.
Την Παρασκευή, ο υπουργός Οικονομικών Η Janet L. Yellen προειδοποίησε τον πρόεδρο της Βουλής, Kevin McCarthy (R-Bakersfield), καθώς και οι άλλοι ηγέτες του Κογκρέσου και οι πρόεδροι βασικών επιτροπών, ότι το χρέος των ΗΠΑ θα έφτανε στο νομοθετικό όριο την Πέμπτη, μήνες νωρίτερα από ό,τι αναμενόταν.
Σε εκείνο το σημείο, είπε ο Yellen, το Υπουργείο Οικονομικών θα αρχίσει να λαμβάνει «ορισμένα έκτακτα μέτρα» για να αποτρέψει μια χρεοκοπία. Αυτά περιλαμβάνουν την αναστολή προγραμματισμένων πληρωμών σε συνταξιοδοτικά ταμεία κρατικών υπαλλήλων.
Η Yellen είπε ότι μόλις τελειώσει το πολιτικό αδιέξοδο, τα κεφάλαια θα εξαντληθούν. Αυτό μπορεί να μην είναι τόσο εύκολο, ωστόσο.
Ως αποτέλεσμα τρίμηνης αντιπαράθεσης το 2003, ένα ομοσπονδιακό συνταξιοδοτικό ταμείο έχασε οριστικά 1 δισεκατομμύριο δολάρια σε τόκους γιατί έπρεπε να πουλήσει κρατικούς τίτλους πριν λήξουν για να ανταποκριθεί στις υποχρεώσεις προς τους συνταξιούχους.
Προτού εμβαθύνουμε στις συνέπειες της αδιέξοδης ανώτατου ορίου χρέους και τις πιθανές αντιδράσεις, ας εξετάσουμε για άλλη μια φορά ποιο είναι το θέμα.
Το ανώτατο όριο χρέους είναι ένας ομοσπονδιακός νόμος που θέτει ένα όριο στο πόσο χρέος μπορεί να πουλήσει το Υπουργείο Οικονομικών. Αυτή τη στιγμή, το όριο είναι 31.381 τρισεκατομμύρια δολάρια, το οποίο καθορίστηκε από το Κογκρέσο τον Δεκέμβριο του 2021.
Προφανώς, ό,τι διατάξει το Κογκρέσο, το Κογκρέσο μπορεί να καταργήσει. Το ανώτατο όριο του χρέους έχει αυξηθεί από τις ψηφοφορίες του Κογκρέσου περισσότερο από 91 φορές από το 1960, γενικά χωρίς συζήτηση, από Δημοκρατική και Ρεπουμπλικανική πλειοψηφία και υπό Δημοκρατικούς και Ρεπουμπλικάνους προέδρους.
Αφού οι Ρεπουμπλικάνοι πήραν τον έλεγχο της πλειοψηφίας της Βουλής των Αντιπροσώπων το 2011, το ανώτατο όριο του χρέους μετατράπηκε σε πρώτη ύλη για την πολιτική τοποθέτηση. Τυπικά, το GOP περιγράφει την αύξηση του ανώτατου ορίου του χρέους ισοδυναμεί με ενθάρρυνση άσκοπων δαπανών.
Αυτό συμβαίνει τώρα, όταν τα μέλη της Ρεπουμπλικανικής πλειοψηφίας της Βουλής, που απείλησαν να μπλοκάρουν την αύξηση του ανώτατου ορίου του χρέους εκτός και αν συνδυαστεί με περικοπές δαπανών, συνεχίζουν σαν να εμποδίζεται η αύξηση του ανώτατου ορίου να είναι το ίδιο πράγμα με την ανάσχεση της ανάπτυξης του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού.
Αυτό είναι ψευδές. Ήταν πάντα ψεύτικο. Οι πολιτικοί που κάνουν αυτές τις δηλώσεις γνωρίζουν ότι είναι ψευδείς, γεγονός που τους κάνει ψεύτες.
Το ανώτατο όριο του χρέους επηρεάζει απλώς τον τρόπο με τον οποίο η κυβέρνηση πληρώνει για τις δαπάνες που το Κογκρέσο έχει ήδη εγκρίνει. Αν οι πολιτικοί δεν ήθελαν να ξοδέψουν τα χρήματα, το μόνο που θα έπρεπε να κάνουν είναι να αρνηθούν να τα οικειοποιηθούν. Δεν το έχουν κάνει αυτό.
Αντίθετα, συμπεριφέρονται σαν κάτοχοι πιστωτικών καρτών που έχουν κάνει περισσότερες αγορές στις κάρτες τους από όσες θέλουν να πληρώσουν, και έτσι αποφάσισαν να δυσκολέψουν τον εκδότη της κάρτας με την πεποίθηση ότι θα μειώσουν τα υπόλοιπά τους.
Γιατί οι ΗΠΑ κάνουν αυτή την ηλίθια άσκηση, κάθε εννέα μήνες κατά μέσο όρο?
As Το έχω εξηγήσει πολλές φορές, το ανώτατο όριο χρέους δεν προοριζόταν αρχικά ως όριο στην εξουσία του Υπουργείου Οικονομικών να εκδίδει ομοσπονδιακό χρέος, αλλά μάλλον ως ένας τρόπος να το δώσει περισσότερο γεωγραφικό πλάτος για δανεισμό.
Το ανώτατο όριο του χρέους δημιουργήθηκε το 1917 όταν το Κογκρέσο κουράστηκε να ψηφίζει για κάθε προτεινόμενη έκδοση ομολόγων, κάτι που θεωρούσε πόνο στο λαιμό. Ως εκ τούτου, επέλεξε να δώσει στο Υπουργείο Οικονομικών γενική εξουσιοδότηση για τη διακύμανση των ομολόγων, με την επιφύλαξη ενός περιορισμού διακοπής.
Με άλλα λόγια, το όριο δεν σχεδιάστηκε ποτέ για να εμποδίσει το Κογκρέσο να θεσπίσει οποιουσδήποτε λογαριασμούς δαπανών ή φορολογικές ελαφρύνσεις για τη δημιουργία ελλείμματος που επιθυμούσε. Προφανώς, δεν είχε ποτέ αυτό το αποτέλεσμα, αφού το Κογκρέσο εγκρίνει τακτικά δαπάνες που γνωρίζει ότι, με απλά μαθηματικά, θα απαιτήσουν περισσότερο δανεισμό.
Κάθε φορά που το ανώτατο όριο του χρέους κρατείται για λύτρα από τους Ρεπουμπλικάνους (δεν γίνεται ποτέ από τους Δημοκρατικούς), ορισμένοι ειδήμονες προειδοποιούν ότι αυτή τη φορά οι όμηροι μπορεί να είναι σοβαροί και άλλοι εκφράζουν πεποίθηση ότι πάντα έτσι φαίνεται, αλλά όλοι γνωρίζουν ότι η αντιπαράθεση θα επιλυθεί τελικά , οπότε γιατί να ανησυχείς;
Το κρυφό ρεύμα εφησυχασμού προκύπτει από την αντίληψη ότι οι ΗΠΑ δεν έχουν βιώσει ποτέ τις τρομερές συνέπειες μιας παραβίασης του ανώτατου ορίου χρέους. Αυτή η ιδέα διατυπώθηκε πιο συνοπτικά από τον Mick Mulvaney, τον δημοσιονομικό κριάρι που διορίστηκε τότε ο πρόεδρος Τραμπ ως διευθυντής προϋπολογισμού, ο οποίος είπε κάποτε για τις συνέπειες μιας χρεοκοπίας του αμερικανικού δημόσιου χρέους: «Έχω ακούσει ανθρώπους να λένε ότι αν δεν το κάνουμε θα είναι το τέλος του κόσμου. Δεν έχω γνωρίσει ακόμη κάποιον που να μπορεί να διατυπώσει τις αρνητικές συνέπειες».
Ωστόσο, οι αρνητικές συνέπειες είναι και ήταν πάντα εμφανείς σε όποιον έχει ωριμάσει πέρα από το σημείο όπου παίζει με τα δάχτυλα των ποδιών του.
Ο τότε υπουργός Οικονομικών Timothy Geithner το έκανε τον Ιανουάριο του 2011, όταν ανέφερε σημαντικά υψηλότερα επιτόκια δανείων από κρατικές και τοπικές κυβερνήσεις, πιστωτικές κάρτες, στεγαστικά δάνεια. διάβρωση των αυγών της φωλιάς συνταξιοδότησης και των αξιών του σπιτιού. αναστολή πληρωμών για οικογένειες στρατιωτικών και πολιτικούς κρατικούς υπαλλήλους, για παροχές κοινωνικής ασφάλισης, ιατρικής περίθαλψης και βετεράνων· την καταστροφή της παγκόσμιας εμπιστοσύνης στο δολάριο και στους τίτλους του Δημοσίου.
«Ακόμα και μια πολύ βραχυπρόθεσμη ή περιορισμένη χρεοκοπία θα είχε καταστροφικές οικονομικές συνέπειες που θα διαρκέσουν για δεκαετίες», είπε ο Γκάιτνερ στους ηγέτες του Κογκρέσου.
Ο Geithner μιλούσε εκ των προτέρων για ένα αδιέξοδο στο ανώτατο όριο του χρέους που διήρκεσε το καλοκαίρι του 2011 και τελικά επιλύθηκε τον Αύγουστο. Οι οικονομικές επιπτώσεις, ωστόσο, διήρκεσαν καλά το 2012. Η καταναλωτική εμπιστοσύνη μειώθηκε κατά 22% κατά τη διάρκεια της αντιπαράθεσης και ο χρηματιστηριακός δείκτης Standard & Poor's 500, 17%. Ο πλούτος των νοικοκυριών μειώθηκε κατά 2.4 τρισεκατομμύρια δολάρια, υπολόγισε το Υπουργείο Οικονομικών.
Το αδιέξοδο έληξε με το περιβόητο sequester, το οποίο επέβαλε σκληρές περικοπές δαπανών στην κυβέρνηση για 10 χρόνια. Θα πρέπει να υπενθυμίσουμε ότι η κατάσχεση σχεδιάστηκε για να είναι τόσο σκληρή που θα ωθούσε το Κογκρέσο και τον Λευκό Οίκο να καταλήξουν σε έναν λογικό συμβιβασμό για τον προϋπολογισμό, ώστε να μην γίνει επίκληση.
Δεν συνέβη καμία συμφωνία, έτσι η κατάσχεση τέθηκε σε ισχύ, η όλη εμπειρία μοιάζει με την πράξη του να κοιτάς την κάννη ενός γεμάτου κυνηγετικού όπλου και να πατάς τη σκανδάλη για να δεις αν λειτουργεί. Οι περικοπές δαπανών έπεσαν αναπόφευκτα περισσότερο στους πιο ευάλωτους Αμερικανούς.
Χιλιάδες χαμηλού εισοδήματος κάτοικοι δημοσίων κατοικιών πετάχτηκαν έξω από τα σπίτια τους. Δεκάδες χιλιάδες παιδιά 3 και 4 ετών αποκλείστηκαν από το Head Start, διαιωνίζοντας τον φαύλο κύκλο της φτώχειας και του χαμηλού μορφωτικού επιπέδου που αντιμετωπίζουν αυτές οι οικογένειες. Τα επιδόματα ανεργίας μειώθηκαν κατά μέσο όρο κατά 15%.
Ακόμη και οι συντηρητικοί ανησυχούν από το σημερινό επίπεδο στάσης.
«Η αύξηση του ανώτατου ορίου του χρέους επιτρέπει απλώς τον δανεισμό που απαιτείται για την εκπλήρωση των υποχρεώσεων Το ίδιο το Κογκρέσο έχει δημιουργήσει», έγραψε την περασμένη εβδομάδα ο Michael Strain του American Enterprise Institute, μιας επιχειρηματικής δεξαμενής σκέψης. «Οι Ρεπουμπλικάνοι που ξεσηκώνουν τη φασαρία που παρέτεινε τις εκλογές για την ηγεσία της Βουλής έχουν ξεκαθαρίσει ότι μια «καθαρή» αύξηση του ανώτατου ορίου του χρέους —στην οποία η άρση του ορίου δανεισμού δεν συνδυάζεται με άλλα μέτρα— δεν πρέπει καν να υπάρχει στο τραπέζι».
Ο Στρέιν έστρεψε το δάχτυλο στον ΜακΚάρθι, ο οποίος κατάφερε να φτάσει μέχρι την ομιλία της Βουλής, εγκαταλείποντας οποιονδήποτε υπολειπόμενο χαρακτήρα που μπορεί να είχε στη δική του εμπρηστική μειοψηφία.
Αυτό μας οδηγεί στις πιθανές λύσεις. Μια επαναλαμβανόμενη ιδέα είναι να παραγγείλει το Υπουργείο Οικονομικών ένα νόμισμα πλατινένιο 1 τρισεκατομμυρίων δολαρίων από το νομισματοκοπείο των ΗΠΑ, καταθέστε το στην Federal Reserve και μεταφέρετε την αξία στα δικά της βιβλία, δημιουργώντας έτσι ένα υποτιθέμενο πλεόνασμα 1 τρισεκατομμυρίων δολαρίων ως μαξιλάρι έναντι μιας χρεοκοπίας.
Οι νομικοί και δημοσιονομικοί εμπειρογνώμονες επιβεβαίωσαν σταθερά ότι αυτή η διαδικασία είναι νόμιμη, αν και ήταν στόχος χλευασμού από τη Yellen και τον Πρόεδρο Μπάιντεν, από τότε που ήταν γερουσιαστής και αντιπρόεδρος του Προέδρου Ομπάμα. Αλλά οι αντιρρήσεις τους φαίνεται να στοχεύουν περισσότερο στο βασικό κόλπο της ιδέας, όχι στη νομιμότητα ή τη δημοσιονομική της αποτελεσματικότητα.
Μια άλλη ιδέα είναι το Υπουργείο Οικονομικών να προσφέρει ομόλογα «premium». Το ανώτατο όριο του χρέους ισχύει για την ονομαστική αξία του ανεξόφλητου χρέους, αλλά τεχνικά τίποτα δεν εμποδίζει το Υπουργείο Οικονομικών να εκδώσει, ας πούμε, ομόλογα με ονομαστική αξία $100 αλλά να τα πουλήσει για $200, ας πούμε αυξάνοντας τα κουπόνια του τόκου διπλάσια ή περισσότερο.
Για τους αγοραστές, το οικονομικό αποτέλεσμα θα ήταν το ίδιο με την αγορά δύο ομολόγων των 100 δολαρίων και την είσπραξη τόκων με το τρέχον επιτόκιο και στα δύο. Αλλά από την άποψη του ανώτατου ορίου του χρέους, το Υπουργείο Οικονομικών θα εισπράττει 200 $, αλλά θα εξέδιδε μόνο $100 σε νέο χρέος.
Οι αγοραστές Ed μπορεί να αγοράσουν γραμμάτια του Δημοσίου 100 $ ονομαστικής αξίας ενός έτους, αλλά αντί να τους υποσχεθούν 4.66% σε τόκο (το τρέχον επιτόκιο όπως γράφω), θα τους υποσχεθούν περίπου 9.32%, για το οποίο θα πληρώσουν 200 $. Αλλά μόνο 100 δολάρια θα πήγαιναν στα βιβλία του Υπουργείου Οικονομικών ως εκδοθέν χρέος.
Οι Ρεπουμπλικάνοι φέρεται να επεξεργάζονται το δικό τους σχέδιο κατά της αθέτησης πληρωμών, το οποίο ισοδυναμεί με εντολή του Υπουργείου Οικονομικών να «δώστε προτεραιότητα» στις δαπάνες, ας πούμε προστατεύοντας τις πληρωμές τόκων για το χρέος και εγγυώντας τις πληρωμές Κοινωνικής Ασφάλισης και Medicare.
Αλλά αυτό αφήνει πολλά ακάλυπτα, όπως το Medicaid, τα σχολικά γεύματα και τις επιθεωρήσεις ασφάλειας τροφίμων. Για άλλη μια φορά, οι πιο άποροι Αμερικανοί βρίσκονται στο στόχαστρο του GOP.
Είναι ένα πράγμα να αποδοκιμάζουμε τα προτεινόμενα διορθωτικά μέτρα ως τεχνάσματα, αλλά το ίδιο το ανώτατο όριο του χρέους έχει μετατραπεί σε τέχνασμα. Έχουμε ρωτήσει στο παρελθόν εάν αυτός είναι κάποιος τρόπος να διευθύνουμε την κορυφαία οικονομία στον κόσμο. Το να θέτεις το ερώτημα σημαίνει να το απαντάς. Ήρθε η ώρα να σταματήσουμε να ασκούμε τη δημοσιονομική πολιτική ως πράξη καμπαρέ και να τερματίσουμε οριστικά το ανώτατο όριο του χρέους.
Αυτή η ιστορία πρωτοεμφανίστηκε στο Los Angeles Times.
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/column-u-economy-again-being-213810268.html