Οι μετοχές μειώθηκαν κατά 17%, από 38.4 τρισεκατομμύρια δολάρια και μόνο στο 19.7% του συνολικού ενεργητικού (τέλος του πρώτου τριμήνου: 1%). Το 22.8% είναι το χαμηλότερο από το 19.7ο τρίμηνο του 2ου. Η πτώση των μετοχών αντισταθμίστηκε ελαφρά μόνο από την αύξηση της αξίας των ακινήτων. Τα μετρητά σημειώθηκαν ελαφρώς χαμηλότερα (20 τρισεκατομμύρια δολάρια έναντι 18.52 τρισεκατομμυρίων δολαρίων), η πρώτη πτώση από το 18.65ο τρίμηνο του 2ου.
Η συρρίκνωση των ισολογισμών των νοικοκυριών, η μείωση της πλεονάζουσας αποταμίευσης και η εξάρτηση από την ανακυκλούμενη πίστωση υποδηλώνουν ότι ο Αμερικανός καταναλωτής τρέχει με αναθυμιάσεις. Μια ύφεση μέχρι το πρώτο εξάμηνο του 2023 μπορεί να είναι αναπόφευκτη.
Christopher P. Harvey, Gary S. Liebowitz, Anna Han
Μεγάλη ψυχραιμία στη στέγαση
Σχολιασμός και ανάλυση
Maria Fiorini Ramirez Inc.
14 Σεπτεμβρίου: Για την εβδομάδα που έληξε στις 9 Σεπτεμβρίου, οι συνολικές αιτήσεις στεγαστικών δανείων μειώθηκαν κατά 1.2% από εβδομάδα σε εβδομάδα μετά από χαλάρωση κατά 0.8% το προηγούμενο διάστημα. Οι αιτήσεις για αγορά κατοικίας αυξήθηκαν κατά 0.2% μετά την ύφεση κατά 0.7% την προηγούμενη εβδομάδα. Οι αιτήσεις για σκοπούς αναχρηματοδότησης μειώθηκαν κατά 4.2% μετά από πτώση 1.1% την προηγούμενη εβδομάδα.
Ενώ οι κινήσεις από εβδομάδα σε εβδομάδα σε αυτά τα δεδομένα μπορεί να επηρεαστούν από δυσκολίες εποχικής προσαρμογής, είναι ωστόσο σαφές ότι η πτωτική τάση συνεχίζεται για τις αιτήσεις αγοράς κατοικίας. Οι αιτήσεις Refi, εν τω μεταξύ, συνεχίζουν να μειώνονται, ενώ τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων συνεχίζουν να αυξάνονται.
Ο δείκτης αγορών, αφού ανέκαμψε για κάποιο χρονικό διάστημα, υποχώρησε απότομα τον Φεβρουάριο και σταθεροποιήθηκε για λίγο τον Μάρτιο. από τότε, βυθίζεται περαιτέρω. Ένας συνδυασμός σημαντικά υψηλότερων επιτοκίων στεγαστικών δανείων και μιας απότομης αύξησης των τιμών των κατοικιών έχει σημαντική αρνητική επίδραση στη ζήτηση. Ο δείκτης refi δείχνει μια ακόμη πιο έντονη εικόνα, με τα αυξανόμενα επιτόκια των στεγαστικών δανείων να έχουν ανατριχιαστική επίδραση στη ζήτηση για αναχρηματοδότηση στεγαστικών δανείων.
Τζόσουα Σαπίρο
Παρακαλώ ακούστε τη Fed!
Εβδομαδιαία τεχνική ανασκόπηση
Μακροεντολές
13 Σεπτεμβρίου: Η Wall Street ήταν σταθερά λάθος σχετικά με το τι θα έκανε η FOMC [Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς], παρά το γεγονός ότι τα μέλη της FOMC της είπαν επανειλημμένα τι σχεδίαζαν. Τον Μάρτιο, η FOMC είπε ότι θα αυξήσει ταχέως το επιτόκιο των κεφαλαίων σε ουδέτερο την περασμένη άνοιξη και, τις τελευταίες εβδομάδες, ότι ήταν πιθανή μια αύξηση στο 3.75% στο 4.25%. Η ομιλία του προέδρου της Fed Τζερόμ Πάουελ για τον Τζάκσον Χόλε ήταν μια κλήση αφύπνισης, αλλά η Wall Street συνέχισε να τρέφει την ανοδική ψευδαίσθηση ότι η FOMC θα μειώσει τα επιτόκια το επόμενο έτος. Η τελευταία απώλεια του δείκτη τιμών καταναλωτή σε σχέση με τις προβλέψεις του ΔΤΚ ήταν ένα τρανταχτό, καθώς η Street έχει επικεντρωθεί υπερβολικά στη χαλάρωση του πληθωρισμού ως βάση για τη στάση της. Η FOMC είναι τώρα πολύ πιο πιθανό να αυξήσει το επιτόκιο κεφαλαίων κατά 0.75 [ποσοστιαία μονάδα] στη συνεδρίαση της 21ης Σεπτεμβρίου από το 0.50 που πίστευα ότι ήταν δυνατό…
Τα μέλη του FOMC αναφέρθηκαν στην «ακραία» στενότητα στην αγορά εργασίας εδώ και μήνες, αλλά οι επενδυτές δεν άκουγαν. Αργά ή γρήγορα, η Wall Street θα βιώσει μια άλλη αφηγηματική προσαρμογή όταν τα μηνύματα της FOMC σχετικά με την ανάγκη να δημιουργηθεί περισσότερη χαλάρωση στην αγορά εργασίας και μια συνακόλουθη αύξηση του ποσοστού ανεργίας στο 5% ή υψηλότερο, βυθιστούν.
Τζιμ Ουέλς
Μην αγοράζετε τη βουτιά
Η επιστολή Lancz
Lancz Global
13 Σεπτεμβρίου: Γιατί δεν είμαστε πιο θετικοί στις αγορές μετοχών και ομολόγων, ειδικά μετά την πτώση των τιμών κατά το μεγαλύτερο μέρος του 2022; Συνήθως, θα ήμασταν αγοραστές σε αδυναμία, αλλά πριν από ένα χρόνο, η έρευνά μας είδε το υψηλότερο επίπεδο κινδύνου που αναλαμβάνουν οι επενδυτές από τα τέλη της δεκαετίας του 1990. [Ήταν] μια κομβική στιγμή που οι επενδυτές δεν καταλάβαιναν το ύψος του κινδύνου που αναλάμβαναν, ούτε τον βαθμό κινδύνου στα ομόλογα ή σε αυτά τα χαρτοφυλάκια 60/40 που είχαν κατανεμηθεί σε μετοχές/ομόλογα. Η σύγκρουση Ρωσίας/Ουκρανίας έκανε το ενεργειακό μας υπερβολικό βάρος να αποδώσει ακόμη πιο γρήγορα από ό,τι περιμέναμε, αλλά άλλοι τομείς θα δυσκολευτούν από αυτό το αυξανόμενο επιτόκιο και το υψηλό πληθωριστικό περιβάλλον. Τα κέρδη θα δυσκολευτούν στους περισσότερους άλλους τομείς, επομένως η τελευταία βουτιά στις αποτιμήσεις δεν είναι ακόμη τόσο ελκυστική στο τρέχον σενάριο όσο θα ήταν συνήθως. Με άλλα λόγια, εάν τα κέρδη μειωθούν ενώ πολλοί ισολογισμοί έχουν επιδεινωθεί, τότε οι τρέχουσες αναλογίες τιμής/κέρδους θα πρέπει να προσαρμοστούν. Είναι πιο κρίσιμο από ποτέ να είμαστε επιλεκτικοί, καθώς θα υπάρχουν περισσότεροι ηττημένοι παρά νικητές.
Alan B. Lancz
Η υπόθεση για την Ευρώπη
Σχολιασμός
Advisors Capital Management
12 Σεπτεμβρίου: Οι βραχυπρόθεσμες προκλήσεις της Ευρώπης δεν αλλάζουν τα μακροπρόθεσμα θεμελιώδη μεγέθη για τις περισσότερες ευρωπαϊκές εταιρείες και ακόμη και ο βραχυπρόθεσμος αντίκτυπος θα μειωθεί για πολλές. Πολλές μεγαλύτερες εταιρείες, ειδικά, δεν εξαρτώνται αποκλειστικά από τα βραχυπρόθεσμα οικονομικά θεμελιώδη στοιχεία της Ευρώπης. Υπάρχουν αρκετοί παγκόσμιοι ηγέτες που εδρεύουν στην Ευρώπη, αλλά με την πλειοψηφία να εκτίθενται σε άλλα μέρη του κόσμου. Οι εκμεταλλεύσεις μας περιλαμβάνουν παγκόσμιες βιομηχανίες σε τομείς όπως τα προϊόντα διατροφής. καταναλωτικά αγαθά πολυτελείας· εξοπλισμός κατασκευής ημιαγωγών. χημικά, τρόφιμα και συστατικά αρωμάτων. εργαλεία και υπηρεσίες βιομηχανικού αυτοματισμού· Λογισμικό σχεδίασης 3-D. και θεραπευτικές λύσεις βιοτεχνολογίας. Σε μερικά από αυτά δεν υπάρχουν σημαντικοί ανταγωνιστές από τις ΗΠΑ ή οπουδήποτε αλλού στον κόσμο. Όσοι αντιμετωπίζουν ανταγωνισμό αυτή τη στιγμή απολαμβάνουν ανταγωνιστικό πλεονέκτημα λόγω του φθηνού ευρώ…
Οι αποτιμήσεις των ευρωπαϊκών μετοχών είναι πέρα για πέρα επιτακτικές - κάποιοι θα έλεγαν ηλίθιες φθηνές. Η σχετική αναλογία τιμής προς λογιστική δείχνει την αποτίμηση της Ευρώπης στο 44% των ΗΠΑ Όταν αυτή η αναλογία κινήθηκε κάτω από το 70% στα τέλη του 2001, που θεωρούνταν φθηνή εκείνη την εποχή, οι ευρωπαϊκές μετοχές ξεπέρασαν τις αμερικανικές μετοχές κατά 166% τα επόμενα επτά χρόνια.
Ντέιβιντ Ραφ
Για να ληφθεί υπόψη για αυτήν την ενότητα, θα πρέπει να σταλεί υλικό, με το όνομα και τη διεύθυνση του συγγραφέα [προστασία μέσω email].