Το ράλι του χρηματιστηρίου επέζησε μιας μπερδεμένης εβδομάδας. Να τι ακολουθεί.

Οι μετοχές σημείωσαν άνοδο στις αρχές της εβδομάδας καθώς οι traders συνέχισαν να στοιχηματίζουν ότι η Federal Reserve δεν θα ακολουθήσει την πρόβλεψή της να ωθήσει το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων σε υψηλότερο επίπεδο πάνω από το 5% και να το διατηρήσει εκεί, αντί να αναζητούν περικοπές μέχρι το τέλος του έτους. Ο επικεφαλής της Fed Τζερόμ Πάουελ απώθησε ξανά αυτήν την προσδοκία την Τετάρτη, αλλά μια λεπτή απάντηση σε μια ερώτηση σχετικά με τη χαλάρωση των οικονομικών συνθηκών και η αναγνώριση ότι η «διαδικασία αποπληθωρισμού» είχε ξεκινήσει έπεισε τους επενδυτές ότι παρέμειναν δίκιο για την πορεία των επιτοκίων.

Την Παρασκευή, ωστόσο, μια έκρηξη θέσεων εργασίας τον Ιανουάριο, με την οικονομία των ΗΠΑ να προσθέτει 517,000 θέσεις εργασίας και το ποσοστό ανεργίας να πέφτει στο 3.4%, το χαμηλότερο επίπεδό του από το 1969, φάνηκε να επιβεβαιώνει τη θέση του Πάουελ.

Οι μετοχές δέχθηκαν ένα χτύπημα, ακόμα κι αν ολοκλήρωσαν τα χαμηλά συνεδριάσεων, με τον Nasdaq Composite
COMP,
-1.59%
κρατώντας ένα πέμπτο συνεχόμενο εβδομαδιαίο κέρδος και τον S&P 500
SPX,
-1.04%
επιτυγχάνοντας διαδοχικές εβδομαδιαίες νίκες. Ο βιομηχανικός μέσος όρος Dow Jones
DJIA,
-0.38%
υπέστη εβδομαδιαία πτώση 0.2%.

«Σε αφήνει να κουνάς το κεφάλι σου αυτή τη στιγμή, έτσι δεν είναι;» ρώτησε ο Jim Baird, επικεφαλής επενδύσεων στην Plante Moran Financial Advisors, σε μια τηλεφωνική συνέντευξη.

Βλέπω: Η έκθεση Jobs λέει στις αγορές τι προσπάθησε να τους πει ο πρόεδρος της Fed Πάουελ

Σχόλιο: Η αναφορά εργασιών έκρηξης είναι στην πραγματικότητα τρεις φορές ισχυρότερη από ό,τι φαίνεται

Κάποια στιγμή τους επόμενους μήνες θα χρειαστεί να υπάρξει «μια συμφιλίωση μεταξύ αυτού που πιστεύουν οι αγορές ότι θα κάνει η Fed και αυτού που λέει ο Πάουελ ότι θα κάνει η Fed», είπε ο Baird.

Το ράλι θα μπορούσε να συνεχιστεί προς το παρόν, είπε ο Baird, αλλά υποστήριξε ότι θα ήταν σοφό μακροπρόθεσμα να πάρουμε τη Fed στην ονομαστική τους αξία. «Πιστεύω ότι ο συνολικός τόνος του κινδύνου στην αγορά αυτή τη στιγμή είναι λίγο υπερβολικά αισιόδοξος».

Οι έμποροι της αγοράς χρήματος αντέδρασαν στα στοιχεία της Παρασκευής. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης κεφαλαίων της Fed το απόγευμα της Παρασκευής αντανακλούσαν μια πιθανότητα 99.6% ότι η Fed θα αυξήσει το επιτόκιο στόχο κατά 25 μονάδες βάσης σε ένα εύρος από 4.75% έως 5% κατά την ολοκλήρωση της επόμενης συνεδρίασης πολιτικής της, στις 22 Μαρτίου, από 82.7% πιθανότητα την Πέμπτη, σύμφωνα με το εργαλείο CME FedWatch.

Για τη συνεδρίαση της Fed τον Μάιο, η αγορά αντανακλούσε μια πιθανότητα 61.3% για άλλη άνοδο κατά τέταρτο της μονάδας στο 5% στο 5.25%, το επίπεδο που η Fed έχει σηματοδοτήσει ότι είναι το αναμενόμενο υψηλό επιτόκιο. Την Πέμπτη, είδε μόλις 30% πιθανότητες για άνοδο κατά τέταρτο της μονάδας τον Μάιο. Ωστόσο, οι αγορές εξακολουθούν να αναζητούν περικοπή μέχρι το τέλος του έτους.

Φυσικά, τα δεδομένα ενός μήνα δεν αντιπροσωπεύουν το τέλος του επιχειρήματος. Αλλά εκτός και αν η ισχύς στην αγορά εργασίας του Ιανουαρίου αποδειχτεί ατυχής, τα γεράκια της Fed είναι πιθανό να εμβαθύνουν και να διατηρήσουν τα επιτόκια υψηλότερα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, δήλωσε ο Yung-Yu Ma, επικεφαλής στρατηγικός επενδύσεων στην BMO Wealth Management, σε τηλεφωνική συνέντευξη.

Για τις αγορές, η έλλειψη λύσης για την μακροχρόνια αποσύνδεση με τη Fed θα μπορούσε να οδηγήσει σε μια περίοδο ενοποίησης μετά από μια ομολογουμένως εντυπωσιακή έναρξη του 2023, είπε.

Πράγματι, η δυναμική πίσω από το ράλι της αγοράς θα μπορούσε να συνεχιστεί. Πρωτοστατείται από μετοχές τεχνολογίας και άλλων αναπτυξιακών μετοχών που χτυπήθηκαν στην περσινή καταστροφή της αγοράς. Οι παρατηρητές της αγοράς διαπιστώνουν ότι η αίσθηση του «FOMO» ή ο φόβος ότι θα χάσουμε, οδηγεί αυτό που ορισμένοι αποκαλούν «σύνδεση» τεχνολογικών μετοχών.

Βλέπω: Η «κατάρρευση» των μετοχών της τεχνολογίας βάζει τον Nasdaq-100 στα πρόθυρα εξόδου από την bear market

«Το εντυπωσιακό ράλι μετοχών για την έναρξη της χρονιάς έχει πιάσει προσεκτικούς θεσμικούς επενδυτές, hedge funds και στρατηγικούς αναλυτές. Ενώ οι συνθήκες υπεραγοράς είναι προφανείς, το σχεδόν καθολικό επίπεδο σκεπτικισμού μεταξύ των ιδρυμάτων παρέχει έναν αντίθετο βαθμό υποστήριξης για συνεχή ισχύ», δήλωσε ο Mark Hackett, επικεφαλής έρευνας επενδύσεων στο Nationwide, σε σημείωμα της Παρασκευής.

Και μετά υπάρχει η σεζόν κερδών, η οποία μέχρι στιγμής έχει δει αποτελέσματα από περίπου το ήμισυ του S&P 500.

Οι εταιρείες μέχρι την Παρασκευή είχαν αναφέρει χαμηλότερα κέρδη για το τέταρτο τρίμηνο σε σχέση με το τέλος της προηγούμενης εβδομάδας και σε σχέση με το τέλος του τριμήνου.

Η μείωση των μικτών κερδών (συνδυασμός πραγματικών αποτελεσμάτων για εταιρείες που έχουν αναφέρει και εκτιμώμενα αποτελέσματα για εταιρείες που δεν έχουν ακόμη αναφέρει) για το τέταρτο τρίμηνο ήταν 5.3% έως την Παρασκευή, σε σύγκριση με μείωση κερδών 5.1% την περασμένη εβδομάδα και μείωση κερδών 3.3% στο τέλος του τέταρτου τριμήνου, σύμφωνα με το FactSet. Εάν τα κέρδη βγουν αρνητικά για το τρίμηνο, θα είναι η πρώτη πτώση από έτος σε έτος από το τρίτο τρίμηνο του 2020.

Όσον αφορά τα κέρδη, «υπήρξε σίγουρα μια διάθεση συγχώρεσης στην αγορά», είπε ο Ma's BMO.

«Νομίζω ότι η αγορά απλώς δεν ήθελε να δει μια καταστροφική σεζόν κερδών», είπε, σημειώνοντας ότι παραμένουν οι προσδοκίες για ασθενή κέρδη το τρέχον και το επόμενο τρίμηνο, με τους ταύρους να κοιτάζουν το δεύτερο εξάμηνο του τρέχοντος έτους και ακόμη και το 2024 για να επιτύχουν σε καλύτερη βάση.

Για την αγορά, ο κύριος μοχλός θα παραμείνουν τα δεδομένα για τον πληθωρισμό και την αύξηση των μισθών, είπε ο Ma.

Μαρκ Χάλμπερτ: Είμαστε σε μια νέα ανοδική αγορά για μετοχές;