Ενώ οι απότομες εκπτώσεις στις μετοχές του τρέχοντος έτους μπορεί να είναι βάναυσες, ιδιαίτερα μετά το μακελειό του Σεπτεμβρίου, ο S&P 500 παραμένει περίπου 17.1% πάνω από τα επίπεδα του τέλους του 2019, σύμφωνα με τα στοιχεία της αγοράς Dow Jones.
Αυτό δεν είναι αρκετά χαμηλό, δεδομένου του πιθανού εύρους των ενεργειών της Federal Reserve που απαιτούνται για να επαναφέρει τον αυξανόμενο πληθωρισμό στον ετήσιο στόχο του 2% της κεντρικής τράπεζας, σύμφωνα με τον Steven Blitz, επικεφαλής οικονομολόγο των ΗΠΑ στην TS Lombard.
«Ναι, οι αγορές δρομολογούνται, αλλά, μέχρι σήμερα, επαναφέρονται από τα πολύ πλούσια επίπεδα τιμών που δημιουργήθηκαν από τις πολιτικές της Fed που συνεχίστηκαν πάρα πολύ», δήλωσε ο Blitz σε πρόσφατο σημείωμα πελατών.
«Συνεπώς οι οικονομικές συνθήκες γίνονται πιο αυστηρές, αλλά δεν είναι ακόμη αρκετές
δικαιολογήστε τις ανησυχίες ότι η οικονομία πρόκειται να εκτινάξει μια φλάντζα».
Ο Blitz επεσήμανε πόσο λίγο έχουν σφίξει οι χρηματοοικονομικές συνθήκες (βλ. διάγραμμα) σε σχέση με τις προηγούμενες υφέσεις, για να υποστηρίξει την άποψή του γιατί η Fed εξακολουθεί να χρειάζεται να αυξήσει τα επιτόκια πολιτικής της κατά περισσότερο από το αναμενόμενο.
Οι οικονομικές συνθήκες είναι πιο αυστηρές, αλλά δεν επαρκούν όταν εξετάζουμε προηγούμενες υφέσεις
Bloomberg, TS Lombard
Οι αμερικανικές μετοχές έκλεισαν πτωτικά την Τετάρτη σε ασταθείς συναλλαγές, αφού σημείωσαν απότομα ράλι για να ξεκινήσουν τον Οκτώβριο και μετά τον χειρότερο Σεπτέμβριο από το 2002. έγραψε ο William Watts πώς μετά από έναν σκληρό Σεπτέμβριο, ο S&P 500's
SPX,
συνήθως βλέπει μέτρια κέρδη ένα μήνα αργότερα, αλλά όχι τον βιομηχανικό μέσο όρο Dow Jones,
DJIA,
όταν εξετάζουμε ιστορικά δεδομένα.
Το κύριο πρόβλημα, για τον Blitz, είναι ότι η φετινή πτώση της χρηματιστηριακής αγοράς δεν ήταν «σχεδόν αποκλίνουσα» όταν εξετάσουμε την πτώση περίπου 50% των μετοχών στην ύφεση του 1974-75 και εκείνη του 2008-09.
«Στην ουσία, η αγορά έφτασε εδώ με την τιμολόγηση στη λύση 4.5% της Fed (4.5% πληθωρισμός, 4.5% ανεργία, 4.5% επιτόκιο ταμείων) με όλους να το πιστεύουν αυτό
θα είναι αρκετό για να ασκήσει μέγιστη πτωτική πίεση στον πληθωρισμό», είπε ο Blitz. «Δεν θα γίνει».
Οι επενδυτές έχουν επικεντρωθεί στην έκθεση για τις θέσεις εργασίας της Παρασκευής για τον Σεπτέμβριο για ενδείξεις για το αν η Fed μπορεί να διατηρήσει τον ρυθμό της υπερμεγέθων αυξήσεων επιτοκίων ενόψει των ισχυρών μισθολογικών κερδών που τροφοδοτούν τον πληθωρισμό.
Αντίθετα, ο Blitz εκτιμά ότι η «λύση» της Fed μπορεί να χρειαστεί να φτάσει στο 5.5%, ιδιαίτερα με τους ισολογισμούς των νοικοκυριών να παραμένουν ανθεκτικοί μέχρι στιγμής, ακόμη και όταν τα επιτόκια έχουν αυξηθεί δραματικά. που έχει δροσίσει την αγορά κατοικίας καθώς το 30ετές σταθερό επιτόκιο στεγαστικών δανείων πλησιάζει το 7%.
Το ενεργειακό κόστος ως στοιχείο του πληθωρισμού επανήλθε στο επίκεντρο την Τετάρτη καθώς οι τιμές του αργού αυξήθηκαν αφού οι μεγάλοι παραγωγοί πετρελαίου συμφώνησαν να μειώσουν τα επίπεδα συλλογικής τους παραγωγής αργού κατά 2 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα, από τον επόμενο μήνα.
Την απόφαση ακολούθησε το αμερικανικό πετρέλαιο αναφοράς West Texas Intermediate για παράδοση Νοεμβρίου
CLX22,
CL00,
σημειώνοντας κέρδη 1.4% στα 87.76 δολάρια το βαρέλι.
Οι τιμές του αμερικανικού αργού έχουν υποχωρήσει από το υψηλό ενδοημερήσιο υψηλό του Μαρτίου, σχεδόν 130 δολαρίων το βαρέλι, σύμφωνα με τα στοιχεία της FactSet, αφού εκτινάχθηκαν καθώς οι παγκόσμιες οικονομίες πρωτοεμφανίστηκαν από τα lockdown πανδημίας, αλλά και καθώς η μετάβαση σε πιο πράσινες πηγές ενέργειας συγκέντρωσε ατμό και από τον πόλεμο της Ρωσίας στην Ουκρανία.
Διάβασε: Γιατί η στέγαση έχει «πολλά περιθώρια κινήσεων» σε μια ύφεση, ακόμα κι αν οι τιμές πέσουν 15%
Πηγή: https://www.marketwatch.com/story/the-stock-market-is-wrong-the-economy-isnt-going-to-blow-a-gasket-just-yet-warns-economist-11665002204? siteid=yhoof2&yptr=yahoo