Μετά από μία από τις χειρότερες εβδομάδες για το χρηματιστήριο το 2022, δύο παράγοντες θα μπορούσαν να επηρεάσουν την αγορά τις επόμενες ημέρες και να προετοιμάσουν τους επενδυτές για ένα ταραχώδες τέταρτο τρίμηνο.
Η αγορά κλυδωνίζεται μετά από μια ευρεία πώληση την Παρασκευή, κλείνοντας μια πτώση δύο εβδομάδων που έπληξε το
Αυτό σημαίνει ότι η αγορά είναι πιθανό να κινηθεί σε δύο βασικά θέματα τις επόμενες εβδομάδες - στοιχεία για τον πληθωρισμό και τυχόν υποδείξεις για το τι σχεδιάζει να κάνει η Fed στις επόμενες συνεδριάσεις της. Την επόμενη εβδομάδα, περισσότερες από αυτές τις συμβουλές θα μπορούσαν να είναι στο δρόμο τους.
Οι επενδυτές θα ακούσουν από αρκετούς αξιωματούχους της Fed και θα παρακολουθούν στενά τη γλώσσα που υποδεικνύει τυχόν διασπάσεις μεταξύ των μελών του διοικητικού συμβουλίου. Δώδεκα από τους 19 διοικητές και προέδρους της Fed μιλούν αυτή την εβδομάδα, «με όλες σχεδόν τις εμφανίσεις να αγγίζουν δυνητικά τις οικονομικές προοπτικές ή τη νομισματική πολιτική», σημειώνουν οικονομολόγοι της Deutsche Bank με επικεφαλής τον Μπρετ Ράιαν.
Ενώ όλα τα μέλη της Fed φαίνεται ότι έχουν την πρόθεση να συνεχίσουν να αυξάνουν τα επιτόκια από το τρέχον εύρος 3.0%-3.25%, υπάρχουν επίσης σημαντικές διαφωνίες. Για παράδειγμα, οι «κουκκίδες» που παρακολουθήστε όπου οι αξιωματούχοι της Fed βλέπουν οικονομικά στοιχεία και επιτόκια στο μέλλον δείχνουν ότι τα μέλη κατανέμονται ομοιόμορφα μεταξύ εκείνων που αναμένουν ότι τα επιτόκια των Ομοσπονδιακών Ταμείων θα κορυφωθούν στο 4.75% το επόμενο έτος, και εκείνων που βλέπουν το 4.5% και το 4.25% ως τα κορυφαία επιτόκια. Αυτές μπορεί να φαίνονται σαν σχετικά μικρές διαφορές, αλλά θα μπορούσαν να κάνουν μεγάλη διαφορά στην αγορά, δεδομένου του πόσο προσεκτικά παρακολουθούν οι επενδυτές τα επιτόκια. Εάν οι αξιωματούχοι της Fed αρχίσουν να κλίνουν προς μια πιο επιθετική πολιτική - αυξάνοντας τα επιτόκια πιο σταδιακά - η αγορά είναι πιθανό να ανέβει. Αλλά αυτό εξακολουθεί να φαίνεται σαν μακρινό σουτ. Η Deutsche Bank, από την πλευρά της, αναμένει ότι τα επιτόκια θα πρέπει να αυξηθούν στο 5%, κάτι που πιθανότατα θα ήταν αρνητικό για τους επενδυτές.
Ο ίδιος ο Πάουελ θα εμφανιστεί δύο φορές την ερχόμενη εβδομάδα. «Και τα τρία μέλη της ηγεσίας της Fed θα μιλήσουν, με τον Πάουελ να συμμετέχει σε ένα πάνελ για τα ψηφιακά νομίσματα την Τρίτη και την Τετάρτη δίνοντας χαιρετισμούς σε ένα κοινοτικό τραπεζικό συνέδριο, στο οποίο θα εμφανιστεί και ο κυβερνήτης Μπάουμαν», έγραψε ο Ράιαν.
Επιπλέον, θα υπάρξουν ορισμένες δημοσιεύσεις δεδομένων που θα μπορούσαν να επηρεάσουν την αγορά. Την Πέμπτη, το Γραφείο Οικονομικής Ανάλυσης (BEA) θα δημοσιεύσει την τρίτη εκτίμηση του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος δεύτερου τριμήνου και ενδεχομένως θα αναθεωρήσει και ορισμένα παλαιότερα στοιχεία. Επειδή είναι ένας αριθμός που κοιτάζει προς τα πίσω, το ΑΕΠ συχνά δεν κινεί πολύ την αγορά. Αλλά οποιαδήποτε περαιτέρω ένδειξη ότι η οικονομία βρίσκεται ήδη σε ύφεση θα μπορούσε να επηρεάσει το επενδυτικό κλίμα. Θα μπορούσε επίσης να επηρεάσει την προθυμία της Fed να βυθίσει την οικονομία σε μια βαθύτερη ύφεση, εάν γίνει πιο σαφές ότι μια ύφεση έχει ξεκινήσει. Η τελευταία εκτίμηση του ΑΕΠ δεύτερου τριμήνου ήταν μείωση 0.6%, μετά από πτώση 1.3% το πρώτο τρίμηνο.
Νέα στοιχεία για διαρκή αγαθά, κατανάλωση και άλλη οικονομική δραστηριότητα θα βοηθήσουν επίσης τους μετεωρολόγους να εκτιμήσουν το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν του τρίτου τριμήνου. Ένα άλλο τέταρτο των μειώσεων θα καθιστούσε πιο σαφές ότι η οικονομία βρίσκεται ήδη σε ύφεση - και θα δοκιμάσει την προθυμία της Fed να επιδεινώσει τον οικονομικό πόνο.
Ωστόσο, τα μεγαλύτερα νέα είναι πιθανό να έρθουν την Παρασκευή. Το BEA θα δημοσιεύσει τον δείκτη τιμών προσωπικών δαπανών κατανάλωσης, ένα βασικό μέτρο του πληθωρισμού που παρακολουθεί στενά η Fed. Αυτός ο δείκτης αυξήθηκε 6.8% σε ετήσια βάση τον Ιούνιο -το υψηλότερο επίπεδό του από το 1982- και μετριάστηκε στο 6.3% τον Ιούλιο. Ο βασικός δείκτης PCE, αφαιρώντας τρόφιμα και ενέργεια, σημείωσε άνοδο 4.6%. Οι αναλυτές αναμένουν ότι το βασικό PCE θα αυξηθεί κατά 4.7% τον Αύγουστο.
Ακόμη και με όλους αυτούς τους αξιωματούχους της Fed που σχεδιάζουν να μιλήσουν και σημαντικές ανακοινώσεις δεδομένων, είναι απίθανο να υπάρχει αρκετή σαφήνεια την ερχόμενη εβδομάδα σχετικά με την πορεία των αυξήσεων επιτοκίων για να καθοριστεί πού θα κατευθυνθούν οι μετοχές για το υπόλοιπο του έτους. Goldman Sachs την Παρασκευή μείωσε τον στόχο του S&P 2022 για το 500 σε 3,600 από 4,300—ένα ακόμη σημάδι ότι η Wall Street δεν βλέπει βραχυπρόθεσμη ανάπαυλα για την αγορά.
«Τις επόμενες δύο εβδομάδες, οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές μπορεί να διστάσουν να αγοράσουν αδυναμία, επειδή δεν φαίνεται ότι οποιαδήποτε δημοσιοποίηση οικονομικών δεδομένων ή η ομιλία της Fed θα πείσει τις αγορές ότι μια κάμψη από αυτήν την επιθετική εκστρατεία σύσφιξης θα συμβεί σύντομα», έγραψε. Ο αναλυτής της Oanda, Έντουαρντ Μόγια. «Οι καθοδικοί στόχοι για τον S&P 500 περιλαμβάνουν το επίπεδο των 3,470, το οποίο μπορεί να φαίνεται ελκυστικό για ορισμένους μακροπρόθεσμους επενδυτές».
Γράψτε στο Avi Salzman στο [προστασία μέσω email]