Ως οικονομική επιβράδυνση βαραίνει τα κέρδη, οι εταιρείες αναβιώνουν το σλόγκαν «εμπιστεύσου τη διαδικασία» που έγινε δημοφιλές από τους Philadelphia 76ers στη μετά τον Iverson εποχή.
Οι αγορές, από την πλευρά τους, έχουν ήδη αρχίσει να τιμολογούν τους κινδύνους ύφεσης, με τον S&P 500 και τον Nasdaq να πέφτουν σε bear markets φέτος —μειωμένες κατά 20% και 32% αντίστοιχα από έτος μέχρι σήμερα— ενώ ο Dow έχει υποχωρήσει περισσότερο από 9% .
«Η αγορά είναι πρώτη, επομένως η αγορά έχει ραγίσει φέτος», είπε η Liz Young, επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής στο SoFi, στο Yahoo finance Live (βίντεο παραπάνω). «Η αγορά μας έδειξε την απαισιοδοξία της. Μας έδειξε την αντίδρασή του στο μικροπεριβάλλον».
Η πτώση της αγοράς εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από την επιθετική αύξηση των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα και, ως εκ τούτου, την επιβράδυνση της οικονομίας, λόγω του υψηλού πληθωρισμού δεκαετιών: Ο πρόεδρος της Fed Πάουελ πρόσφατα αναγνώρισε τον κίνδυνο να οδηγήσει την οικονομία σε ύφεση, αλλά είπε ότι Η παύση των αυξήσεων των επιτοκίων σε αυτή τη συγκυρία θα ήταν "πολύ πρόωρο. "
«Μέχρι να δούμε διαδοχικούς μήνες πληθωρισμού να μειώνεται με ουσιαστικό τρόπο, αναμένω από αυτούς να συνεχίσουν την πεζοπορία και να συνεχίσουν να περιορίζονται», είπε ο Γιανγκ. «Νομίζω ότι αισθάνονται αρκετά άνετα με το να σφίξουν ίσως λίγο πολύ και μετά να προσπαθήσουν να ζητήσουν συγχώρεση από τις αγορές αργότερα με τα εργαλεία που πρέπει να τονώσουν».
Εν τω μεταξύ, ο Young πρότεινε στους επενδυτές να προσέχουν δύο άλλα σημάδια ότι ο επιχειρηματικός κύκλος μπορεί να ανατραπεί.
Συρρίκνωση κερδών
Μια σαρωτική συρρίκνωση των κερδών μπορεί να είναι το επόμενο παπούτσι που θα πέσει, σύμφωνα με τη Young. Η αγορά δεν έχει δει κύμα καθοδικών αναθεωρήσεων στις εκτιμήσεις των κερδών της από την έναρξη της πανδημίας του κορωνοϊού.
«Νομίζω ότι το κομμάτι του που δεν έχει τιμολογηθεί εντελώς είναι αυτή η συρρίκνωση των κερδών», είπε.
Σε ένα σημείωμα της 4ης Νοεμβρίου, η Goldman Sachs συρρίκνωση του στόχου κερδών της για τον S&P 500 για το υπόλοιπο του έτους καθώς και μέχρι το 2024. Η τράπεζα βλέπει τώρα τα κέρδη για το 2022 να ανέρχονται στα 224 $, από 226 $. Επιπλέον, οι υπεύθυνοι στρατηγικής της εταιρείας αναθεώρησαν τις προσδοκίες τους για τα κέρδη για το 2023 σε 224 $ (234 $ προηγουμένως) και σε 237 $ το 2024 (από 243 $).
Η Young πρόσθεσε ότι εάν οι ΗΠΑ έπεφταν σε ύφεση, θα περίμενε συρρίκνωση των κερδών της κατά 10% έως 15%. Ταυτόχρονα, σημείωσε, η πτώση των κερδών θα ποικίλλει μεταξύ των τομέων λόγω του πληθωρισμού.
«Ο πληθωρισμός των αγαθών είναι πιθανό να μειωθεί πολύ πιο γρήγορα και σε πιο διαχειρίσιμο επίπεδο από τον πληθωρισμό των υπηρεσιών, ο οποίος τείνει να είναι πιο κολλώδης και περιλαμβάνει πράγματα όπως τα ενοίκια και οι επιχειρήσεις αντιμετωπίζουν επίσης σταθερό πληθωρισμό μισθών», είπε ο Young. «Έτσι, οι τομείς που είναι εντάσεως αγαθών και μπορούν να επωφεληθούν από τον πληθωρισμό των αγαθών και την πτώση των τιμών των εμπορευμάτων είναι πιθανό να τα πάνε καλύτερα και ίσως να μην δέχονται τόσο μεγάλο πλήγμα στα κέρδη».
Οικονομική ανατροπή
Το ποσοστό ανεργίας στις ΗΠΑ βρίσκεται επί του παρόντος κοντά στα χαμηλά 50 ετών και η Fed βλέπει γενικά μια υπερθερμασμένη αγορά εργασίας με τη ζήτηση για εργαζομένους να υπερβαίνει την προσφορά των συμμετεχόντων στην αγορά εργασίας.
Αλλά αυτό θα μπορούσε να αλλάξει καθώς η Fed συνεχίζει να αυξάνει τα επιτόκια.
«Το τελευταίο κομμάτι του παζλ είναι ότι η οικονομία παραπαίει, και βλέπεις πραγματικά δεδομένα στην οικονομία, την αγορά εργασίας, ο πληθωρισμός να μειώνεται, ότι τα πράγματα στην πραγματικότητα συρρικνώνονται», είπε ο Γιανγκ.
Το φωτεινό σημείο για τους επενδυτές θα ήταν ότι τη στιγμή που τα οικονομικά δεδομένα σκοντάφτουν, η χρηματιστηριακή αγορά μπορεί ήδη να βρίσκεται σε κατάσταση ανάκαμψης, καθώς οι μετοχές τείνουν να πέφτουν πολύ πριν από την ολοκλήρωση της ύφεσης.
Σύμφωνα με ιστορικά στοιχεία της JPMorgan, κατά μέσο όρο, ο S&P 500 καταγράφει κάτω τρεις μήνες μετά την έναρξη μιας ύφεσης και φτάνει σε ένα κυκλικό χαμηλό 10 μήνες πριν από το τέλος μιας ύφεσης.
«Μια ύφεση είναι πολύ πιθανή σε αυτό το σημείο - δεν σημαίνει ότι πρέπει να είναι κακή, δεν σημαίνει ότι πρέπει να είναι Αρμαγεδδώνας», είπε ο Γιανγκ. «Οι υφέσεις επαναφέρουν τον επιχειρηματικό κύκλο και αυτό μπορεί να είναι θετικό σε αυτό το περιβάλλον».
Ο Bradley Smith είναι παρουσιαστής στο Yahoo Finance. Ακολουθήστε τον στο Twitter @thebradsmith.
Διαβάστε τις τελευταίες οικονομικές και επιχειρηματικές ειδήσεις από το Yahoo Finance
Κατεβάστε την εφαρμογή Yahoo Finance για Apple or Android
Ακολουθήστε το Yahoo Finance στις Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, να YouTube
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/strategist-stock-market-cracked-heres-what-comes-next-113922849.html