Η πανδημία έκανε αυτούς τους λιανοπωλητές ισχυρότερους. Οι μετοχές τους αγοράζουν ευκαιρίες.

«Βρισκόμαστε σε μια κατάσταση για τα μωρά και το νερό», λέει ο ανώτερος αναλυτής της BMO Capital Markets Simeon Siegel, σημειώνοντας ότι τα ονόματα λιανικής έχουν ξεπουληθεί αρκετά αδιάκριτα. «Πρέπει να κάνουμε διάκριση μεταξύ των νικητών του Covid και εκείνων που απλώς κέρδισαν κατά τη διάρκεια του Covid», λέει. «Αναζητούμε τις εταιρείες για τις οποίες ο Covid παρείχε μια φανταστική απόσπαση της προσοχής που τους επέτρεψε να ανανεώσουν και να αναζωογονήσουν την επιχείρησή τους».

Δεν είναι δύσκολο να καταλάβει κανείς γιατί οι επενδυτές έχουν πιέσει στο λιανικό εμπόριο. Ο πληθωρισμός αυξάνει το κόστος εργασίας Την ίδια στιγμή που οι υψηλές τιμές τσακίζουν τα πορτοφόλια των πελατών και οι εταιρείες σε όλο τον κόσμο αντιμετωπίζουν πονοκεφάλους στην εφοδιαστική αλυσίδα.

Αυτό δεν θα μπορούσε να συμβεί σε χειρότερη στιγμή, καθώς οι συγκρίσεις πριν από ένα χρόνο θα είναι ιδιαίτερα δύσκολες το δεύτερο τρίμηνο, δεδομένης της χρονικής στιγμής του τελευταίου γύρου τόνωσης στα μέσα Μαρτίου 2021.

Δεν είναι περίεργο, λοιπόν, ότι οι επενδυτές έχουν αποφύγει τον κλάδο και οι μετοχές λιανικής φαίνονται έτοιμες για λίγους δύσκολους μήνες. Οι γεωπολιτικές ανησυχίες και ο πληθωρισμός εξακολουθούν να κυριαρχούν στους τίτλους των εφημερίδων την ίδια στιγμή που η αδρανής ζήτηση οδηγεί τους ανθρώπους να ξοδεύουν περισσότερα σε κρουαζιέρες και κοκτέιλ παρά στα εμπορικά κέντρα.

Ωστόσο, δεν είναι όλα άσχημα νέα. Οι μεγαλύτεροι παίκτες λιανικής γενικά πρόβαλαν μια φωτεινή προοπτική όσον αφορά τις καταναλωτικές δαπάνες κατά την πιο πρόσφατη σεζόν κερδών. Ακόμη πιο ενθαρρυντικό ήταν η ευρεία φύση αυτού του σχολίου: Από μεγάλα καταστήματα σε εξειδικευμένους λιανοπωλητές, οι εταιρείες σε όλο το φάσμα του εισοδήματος ακούστηκαν θετικές.

Οι εκπτώσεις όπως

Δολάριο Γενικά (σημείο: ΓΔ) και

Wal-Mart (WMT), παίκτες μεσαίας κατηγορίας

Macy του (Μ) και

στόχος (TGT), και περισσότερα ονόματα premium, συμπεριλαμβανομένων

Nordstrom (JWN),

Nike (ΝΚΕ), και

Williams-Sonoma (WSM) ήταν όλα σχετικά αισιόδοξος για τη χρονιά που έρχεται.

Στη Nike, για παράδειγμα, οι ανησυχίες για τη συνεχιζόμενη νωθρότητα στις κινεζικές δραστηριότητές της και τη γενική καταναλωτική ζήτηση έχουν πλήξει τη μετοχή, η οποία έχει υποχωρήσει περισσότερο από 20% από έτος μέχρι σήμερα και διαπραγματεύεται με λιγότερα από 28 φορές προθεσμιακά κέρδη, κάτω από τον μέσο όρο της πενταετίας. από 30 φορές.

Ακόμα κι έτσι, κατά μέσο όρο, οι αναλυτές προβλέπουν ότι τα κέρδη ανά μετοχή της Nike θα φτάσουν σε ρεκόρ φέτος και το επόμενο έτος, με τις πωλήσεις να ξεπερνούν το όριο των 50 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2023 για πρώτη φορά.

Ο Chuck Grom, αναλυτής στο Gordon Haskett, λέει ότι οι επόμενοι δύο μήνες θα είναι δύσκολοι για το λιανικό εμπόριο, αλλά «αν το ξεπεράσουμε αυτό χωρίς έναν τόνο συμπίεσης [αξιολόγησης], αυτό προμηνύεται καλά για το υπόλοιπο του έτους».

Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι ακόμη και ισχυροί παίκτες θα δουν κάποια ασταθή στοιχεία πωλήσεων γύρω από την επέτειο του κίνητρου και την έναρξη του καλοκαιριού, ενώ τα ζητήματα της εφοδιαστικής αλυσίδας παραμένουν προβληματικά. Ωστόσο, η συνεχιζόμενη ισχύς του καταναλωτή, η άνοδος των μισθών και ο λιγότερος από τους φόβους τόνος από τον κλάδο θα μπορούσαν όλα να υποδηλώνουν ένα ισχυρότερο δεύτερο εξάμηνο του έτους.

Τούτου λεχθέντος, ορισμένοι λιανοπωλητές θα δυσκολευτούν και αξίζει να είστε επιλεκτικοί. Ίσως μια από τις καλύτερες στρατηγικές είναι να αναζητήσετε εταιρείες που χρησιμοποίησαν την πανδημία προς όφελός τους, κάνοντας φιλόδοξες διαρθρωτικές αλλαγές στον τρόπο λειτουργίας τους. Οι εταιρείες που έχουν μεταμορφωθεί ή βρίσκονται στη μέση μιας ανάκαμψης προσαρμόζονται καλύτερα στο νέο τοπίο λιανικής. Η επιτυχία μπορεί να μεταφραστεί σε ισχύ κερδών πάνω από τον μέσο όρο του κλάδου.

«Μου αρέσει να σκέφτομαι τον μύθο των τριών μικρών γουρουνιών», λέει ο Burns McKinney, ανώτερος διευθυντής χαρτοφυλακίου στο

NFJ Investment Group. «Αν το τρίτο γουρούνι έμαθε και έφτιαξε το σπίτι του από τούβλα, τώρα υπάρχει ένα τέταρτο γουρούνι, ένα που φτιάχνει το σπίτι του από τούβλα και το ηλεκτρονικό εμπόριο».

Το ηλεκτρονικό εμπόριο δεν είναι, φυσικά, κάτι καινούργιο. Αλλά η χρήση του από τις εταιρείες έχει αλλάξει. Αντί να χρησιμοποιείτε απλώς ένα

Amazon.com-όπως το μοντέλο πώλησης αγαθών μέσω των ιστότοπών τους, οι έμποροι λιανικής χρησιμοποιούν την παρουσία τους στο διαδίκτυο για να δημιουργήσουν την επωνυμία τους και να παρέχουν επιλογές παντός καναλιού, ενώ μετατρέπουν τις φυσικές τοποθεσίες σε εκθεσιακούς χώρους και κέντρα διανομής.

«Το κατάστημα έρχεται σε εσάς, ακριβώς όπως μπορείτε να έρθετε στο κατάστημα», λέει η Dana Telsey, Διευθύνων Σύμβουλος και επικεφαλής έρευνας του Telsey Advisory Group, σχετικά με τις σημαντικές αλλαγές που έχουν κάνει οι έμποροι λιανικής. «Οι ισολογισμοί των εταιρειών ενισχύονται και γνωρίζουν περισσότερα για τους πελάτες τους μέσω δεδομένων — προσελκύουν νέους πελάτες και αξιοποιούν περισσότερο τους υπάρχοντες πελάτες. Ορισμένες εταιρείες είναι πιο υγιείς σήμερα από ό,τι θα ήταν χωρίς την πανδημία».

Υπάρχουν μετοχές σε ολόκληρο τον κλάδο που έχουν ισχυρό στοιχείο αυτοβοήθειας, το οποίο θα μπορούσε να τις φέρει σε καλύτερη θέση καθώς υποχωρεί η παλίρροια.

Η Nordstrom είναι μια μετοχή που Το χρήστη Barron έχει τονίστηκε προηγουμένως, και είναι μία από τις αγαπημένες μας μετοχές για το 2022. Αν και οι μετοχές έχουν ήδη σημειώσει άνοδο περισσότερο από 25% από έτος μέχρι σήμερα, οι προοπτικές είναι πολύ αισιόδοξες. Οι πολυκαναλικές δυνατότητες και η εξυπηρέτηση πελατών της εταιρείας, που είναι ήδη καλύτερες στην κατηγορία, αποδείχθηκαν ακόμη πιο πολύτιμες κατά τη διάρκεια της πανδημίας. Ο χώρος των πολυκαταστημάτων μπορεί να μην μοιάζει πια όπως πριν από μια δεκαετία, αλλά η Nordstrom είναι έτοιμη να τα πάει καλά στο νέο κανονικό.

Παρά τα κέρδη της, η μετοχή της Nordstrom - η οποία διαπραγματεύεται για κάτω από 8.8 φορές προθεσμιακά κέρδη - εξακολουθεί να φαίνεται φθηνή, όπως είχαμε σημειώσει τον Ιανουάριο. Έχει απόδοση 2.6% και έχει μία από τις υψηλότερες αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων του ομίλου της, πάνω από 40%. Οι αναλυτές αναμένουν ότι τα κέρδη ανά μετοχή της εταιρείας θα υπερδιπλασιαστούν αυτό το οικονομικό έτος, στα 3.16 δολάρια, με αύξηση 5% στις πωλήσεις, στα 15.58 δισεκατομμύρια δολάρια.

Αν τα πολυκαταστήματα έχουν συρρικνωθεί, τα μεγάλα καταστήματα έχουν κάνει ακριβώς το αντίθετο. Η Walmart και η Target μπορεί να έχουν λάβει μια αρχική ώθηση από το να είναι βασικοί έμποροι λιανικής, αλλά έχουν κάνει πολύ περισσότερα από το να οδηγήσουν αυτό το κύμα. Η Walmart έχει επεκταθεί γρήγορα σε τομείς τόσο διαφορετικούς όπως η υγειονομική περίθαλψη έως τη χρηματοδότηση, και τώρα παράγει δισεκατομμύρια από τη διαφήμιση, επίσης.

Ομοίως, η Target έχει γίνει από δυναμική και οι πελάτες της εμμένουν στις πανδημικές καινοτομίες, όπως η παραλαβή από το πεζοδρόμιο, καθώς η εταιρεία συνεχίζει να μειώνει το κόστος εκπλήρωσης.

Και οι δύο φαίνονται ικανοί να συνεχίσουν να καταβροχθίζουν μερίδιο αγοράς, αν και το Target, με 15.5 φορές προθεσμιακά κέρδη, είναι το φθηνότερο από τα δύο και έχει υψηλότερη απόδοση ιδίων κεφαλαίων —πάνω από 50%— μετά από αρκετά χρόνια ταχείας επέκτασης.

Οι αναλυτές προβλέπουν ότι τα κέρδη ανά μετοχή της Target θα αυξηθούν κατά 7.3%, στα 14.55 δολάρια, με αύξηση πωλήσεων 3.5%, στα 109.7 δισεκατομμύρια δολάρια, αυτό το οικονομικό έτος, ελαφρώς υψηλότερα από το ρυθμό ανάπτυξης της Walmart. Η μερισματική απόδοση 1.5% της Target είναι ίδια με της Walmart.

Άλλα εκπτωτικά καταστήματα φαίνονται επίσης καλά τοποθετημένα, δεδομένης της εστίασής τους στην αξία σε μια εποχή που οι καταναλωτές αντιμετωπίζουν υψηλότερο κόστος. Το Dollar General είναι μακροχρόνιο Το χρήστη Barron επιλογή που έδωσε αισιόδοξο τόνο για ολόκληρο το έτος. Έχει επίσης μεταμορφώθηκε, με πρωτοβουλίες που κυμαίνονται από φρέσκα προϊόντα έως τη συνεργασία της με

DoorDash και τη διεθνή επέκταση.

Βοηθά επίσης ένας καταναλωτής που εστιάζεται στην αξία

Δολάριο Δέντρο (DLTR), το οποίο έχει το πρόσθετο πλεονέκτημα μιας ανανεωμένης πλακέτας και της πρόσφατης επιτυχημένης κυκλοφορίας εμπορευμάτων σε υψηλότερες τιμές.

Και οι δύο μετοχές διαπραγματεύονται με 20πλάσια προθεσμιακά κέρδη και τα κέρδη ανά μετοχή της Dollar General φαίνονται έτοιμη να ανέβουν κατά 12.6% αυτό το οικονομικό έτος, παρά τις σκληρές συγκρίσεις, στα 11.45 δολάρια, καθώς οι πωλήσεις αυξάνονται περισσότερο από 9%, στα 37.37 δισεκατομμύρια δολάρια. Οι αναλυτές αναζητούν τα κέρδη ανά μετοχή της Dollar Tree να αυξηθούν κατά 37%, στα 7.97 δολάρια, σε πωλήσεις που προβλέπεται να αυξηθούν περισσότερο από 6%, στα 27.93 δισεκατομμύρια δολάρια.

Το Lowe (ΧΑΜΗΛΟ) η ιστορία βελτίωσης συνέχισε να βοηθά τον πωλητή λιανικής να διαλύσει τις ανησυχίες για δύσκολες συγκρίσεις. Ενώ ηγέτης του κλάδου

Home Depot Η (HD) έχει τους δικούς της καταλύτες, η ικανότητα του Lowe να παίζει catch-up θα τον βοηθήσει να συνεχίσει να δημοσιεύει ισχυρούς αριθμούς, ακόμη και όταν ο κόσμος των καταναλωτών επεκτείνεται και πάλι πέρα ​​από τα σπίτια τους.

Ενώ και οι δύο εταιρείες θα δουν τις πωλήσεις τους στο ίδιο κατάστημα αναπόφευκτα να επιβραδύνονται από τα λευκά επίπεδα που σημειώθηκαν κατά τη διάρκεια της πανδημίας, οι αναλυτές αναμένουν ότι θα αποφύγουν να βυθιστούν σε αρνητικό έδαφος.

Η συναίνεση ζητά τα κέρδη του Lowe να αυξηθούν σχεδόν κατά 13% αυτό το οικονομικό έτος, στα 13.47 δολάρια, με αύξηση των πωλήσεων κατά 2.1%, στα 98.30 δισεκατομμύρια δολάρια. Αυτό είναι ένα πιο γρήγορο κλιπ για την κατώτατη ανάπτυξη από το Home Depot, ενώ η Lowe's διαπραγματεύεται πιο φθηνά, με 14.9 φορές τα μελλοντικά κέρδη.

Αξίζει να σημειωθεί ότι όλοι οι παραπάνω έμποροι λιανικής, εκτός από τη Nordstrom, αναμένεται να σημειώσουν κέρδη-ρεκόρ ανά μετοχή αυτό το οικονομικό έτος, παρά τους αντίθετους ανέμους του κλάδου.

Συνολικά, οι προοπτικές για το λιανικό εμπόριο μπορεί να μην είναι τόσο ηλιόλουστες όσο πέρυσι, αλλά οι άνθρωποι συνέχισαν να ξοδεύουν. Για να επιστρέψουμε σε έναν άλλο μύθο, οι έμποροι λιανικής που ακολούθησαν το παράδειγμα του εργατικού μυρμηγκιού φαίνονται καλύτερα ικανοί να αποσπάσουν δολάρια μετά την πανδημία από τις ακρίδες που μόλις χύθηκαν στη λάμψη.

«Υπάρχουν πολλοί λόγοι για αισιοδοξία, αλλά υπάρχει επίσης χώρος για επιλογή μετοχών», λέει ο McKinney.

Γράψτε στο Τερέζα Ρίβας στο [προστασία μέσω email]