Η αγορά λιώνει και οι άνθρωποι το νιώθουν. «Το στομάχι μου ανακατεύεται όλη μέρα».

«Αυτοί οι άνθρωποι δεν ήταν σε καλή θέση», είπε ο 43χρονος κ. Τζόουνς. «Είχαν πολύ άγχος για τους στόχους και τα όνειρα και για το να μπορούν να ζήσουν τον τρόπο ζωής τους».

Οι μετοχές, τα ομόλογα και άλλα περιουσιακά στοιχεία σφυρηλατούνται φέτος καθώς οι επενδυτές παλεύουν εκ νέου με την πιθανότητα οι ΗΠΑ να οδηγηθούν προς την ύφεση. Την Παρασκευή, ο δείκτης Dow Jones Industrial Average κατέγραψε την όγδοη συνεχόμενη εβδομάδα πτώσης του, το μεγαλύτερο σερί τέτοιου είδους από το 1932. Ο S&P 500 φλέρταρε με το έδαφος της bear-market.

Οι οικογένειες παρακολουθούν τις επενδύσεις που προορίζονταν για προκαταβολές ή δίδακτρα κολεγίου ή συνταξιοδότηση να συρρικνώνονται, μέρα με τη μέρα. Έχουν δει μεγάλους λιανοπωλητές όπως

Wal-Mart

και η Target καταγράφουν τη μεγαλύτερη πτώση των μετοχών τους εδώ και δεκαετίες αυτήν την εβδομάδα, μετά τα κέρδη που σηματοδοτούσαν το τέλος της πανδημικής έκρηξης των δαπανών.

Η αναταραχή της αγοράς έχει φοβισμένοι αρχηγοί εταιρειών να μην πάρουν τις εταιρείες τους στο χρηματιστήριο. Στη Silicon Valley έχουν γίνει όνειρα για αποτιμήσεις πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων αντικαταστάθηκε από την πραγματικότητα απολύσεων και οπισθοχώρησης επενδυτών.

Οι τιμές των μετοχών έχουν πληγεί από δυνάμεις που εμφανίζονται σχεδόν σε κάθε κύκλο, όπως η αύξηση των επιτοκίων και η επιβράδυνση της ανάπτυξης. Υπάρχουν επίσης ιδιοσυγκρασιακά, όπως η ταχεία επιστροφή του πληθωρισμού μετά από δεκαετίες σε χαμηλή άμπωτη, η ταλαντευόμενη κινεζική οικονομία και ο πόλεμος στην Ουκρανία που έχει συγκλονίσει τις αγορές εμπορευμάτων.

Η Federal Reserve αύξησε τα επιτόκια δύο φορές φέτος και σχεδιάζει να συνεχίσει να το κάνει για να περιορίσει τον πληθωρισμό, αλλά αυτό κάνει τους επενδυτές να ανησυχούν ότι θα επιβραδύνει την οικονομία πολύ γρήγορα ή πολύ.

Ο S&P 500 bear markets και η τρέχουσα ύφεση, πτώσεις και διάρκεια

Τρέχουσα ύφεση

96 ημέρες διαπραγμάτευσης

Τρέχουσα ύφεση

96 ημέρες διαπραγμάτευσης

Τρέχουσα ύφεση

96 ημέρες διαπραγμάτευσης

Τρέχουσα ύφεση

96 ημέρες διαπραγμάτευσης

Τρέχουσα ύφεση

96 ημέρες διαπραγμάτευσης

Για τους επενδυτές μπορεί να αισθάνονται ότι δεν υπάρχει ασφαλές μέρος. Ενώ η συντριπτική πλειονότητα των μεμονωμένων επενδυτών παραμένει σταθερή, αυτό οφείλεται εν μέρει στο ότι οι συνήθεις εναλλακτικές λύσεις δεν προσφέρουν μεγάλη ανακούφιση. Τα ομόλογα, που συνήθως αποτελούν καταφύγιο όταν οι μετοχές πέφτουν, έχουν επίσης καταρρεύσει. Η αγορά κρυπτονομισμάτων, που τίθεται ως αντίβαρο στις παραδοσιακές μετοχές, βυθίζεται.

Για

Michael Hwang,

Ένας 23χρονος ελεγκτής στο Σαν Φρανσίσκο, η πτώση της αγοράς σημαίνει ότι θα μπορούσε να καταλήξει να συνάπτει δάνεια για να αποκτήσει ένα MBA. Ήλπιζε να πληρώσει τα δίδακτρα του από την τσέπη του όταν τελικά επιστρέψει στο σχολείο.

Για

Άρθουρ ΜακΚάφρεϊ,

ένας 80χρονος συνταξιούχος ερευνητής από τη Βοστώνη, σημαίνει να αναρωτιέμαι αν θα ζήσει για να δει τις επενδύσεις του να ανακάμπτουν.

Ρικ Ρίντερ,

ο επικεφαλής του πάγιου εισοδήματος στο giant asset manager

BlackRock Α.Ε.,

παρομοίασε την κατάσταση των χρηματοπιστωτικών αγορών με τυφώνα κατηγορίας 5. Ο βετεράνος έμπορος ομολόγων είναι στην επιχείρηση εδώ και τρεις δεκαετίες και είπε ότι οι γρήγορες μεταβολές των τιμών δεν μοιάζουν με τίποτα από όσα έχει δει.

«Το στομάχι μου ανακατεύεται όλη μέρα», είπε. «Υπάρχουν τόσα πολλά διασταυρούμενα ρεύματα αβεβαιότητας και δεν πρόκειται να κλείσουμε κανένα από αυτά για εβδομάδες, αν όχι μήνες».

Οι επενδυτές έχουν συνηθίσει να παρεμβαίνει η Fed για να ηρεμήσει τις αγορές, αλλά πολλές από τις δυναμικές που κροταλίζουν τις μετοχές, τα ομόλογα, τα νομίσματα και τα εμπορεύματα είναι εκτός ελέγχου της κεντρικής τράπεζας, είπε ο κ. Rieder: «Η Fed δεν μπορεί να λύσει την έλλειψη προσφοράς καλαμποκιού ή λιπάσματα, ή αδυναμία εισαγωγής φυσικού αερίου στην Ευρώπη. Δεν μπορούν να φτιάξουν επαρκή απογραφή σπιτιών».

Η βουτιά είναι μια στροφή από την πορεία των μετοχών το 2020 και το 2021. Στη συνέχεια, τα ασυνήθιστα χαμηλά επιτόκια και η αυξανόμενη προσφορά χρήματος -υποπροϊόντα των προσπαθειών της κυβέρνησης να αποτρέψει μια ύφεση - ώθησαν τους χρηματιστηριακούς δείκτες σε επαναλαμβανόμενα νέα υψηλά. Ορισμένοι επενδυτές λένε ότι η πτώση είχε καθυστερήσει πολύ και, τώρα που έφτασε, μπορεί να είναι δύσκολο να επιδιορθωθεί.

Melissa Firestone,

μια 44χρονη οικονομολόγος με εξειδίκευση στην αγορά ενέργειας, πούλησε πολλές από τις ατομικές της μετοχές και αγόρασε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο που υπολείπεται του S&P 500, ποντάροντας σε πτώση. «Η Fed πάει πολύ μακριά, ο πληθωρισμός είναι ένας εφιάλτης και η αγορά ακινήτων θα καταρρεύσει», είπε.

Keith Yocum,

ένας μυθιστοριογράφος και συνταξιούχος εκδοτικός στέλεχος που είναι 70 ετών, διένειμε το ένα τρίτο των αποταμιεύσεών του σε ταμεία χρηματαγοράς πέρυσι. Ο κ. Yocum δεν λατρεύει να διατηρεί τόσα πολλά χρήματα σε μετρητά, ειδικά με τον πληθωρισμό να διαβρώνει την αξία του, αλλά βλέπει λίγες καλύτερες επιλογές.

Τον Οκτώβριο, όταν οι τιμές των μετοχών εξακολουθούσαν να σημειώνουν ρεκόρ,

Κρεγκ Μπάρτελς

μετέφερε το μεγαλύτερο μέρος των αποταμιεύσεών του 401(k) και ατομικού λογαριασμού συνταξιοδότησης σε κεφάλαια χρηματαγοράς. Σύντομα, πούλησε τις συμμετοχές του σε κρυπτονομίσματα και άρχισε να εξοικονομεί μετοχές κατασκευής κατοικιών και

Τέσλα Α.Ε.

μέσω λογαριασμού μεσιτείας.

Ένας 46χρονος μεσίτης ακινήτων στο Zionsville, Ind., ο κύριος Bartels είχε κοιτάξει στο μακρινό παρελθόν για συμβουλές, διαβάζοντας

του Ρέι Ντάλιο

πρόσφατο βιβλίο για την οικονομική ιστορία και το «How Rome Fell: Death of a Superpower» του Adrian Goldsworthy.

«Ακούγεται σαν εμάς αυτή τη στιγμή», σκέφτηκε.

Ο 20χρονος γιος του, φοιτητής κολεγίου, του είχε πει ότι διαπραγματευόταν μερικές χιλιάδες δολάρια μέσω

Ρομπέν των Δασών

λογαριασμός. Για τον κ. Μπάρτελς, έμοιαζε με ένα ακόμη σημάδι ενός επερχόμενου απολογισμού.

Μια γενιά νωρίτερα, ήταν και ο ίδιος φοιτητής κολεγίου με καθημερινό εμπόριο. Τα πήγε καλά, είπε, αλλά γνώριζε πολλούς που «έριχναν χρήματα σε μετοχές του Διαδικτύου και δεν είχαν ιδέα τι έκαναν». Η φούσκα dot-com στα τέλη της δεκαετίας του 1990 έσκασε σύντομα. Σήμερα, ο κ. Μπάρτελς είναι χαρούμενος που άλλαξε πορεία όταν το έκανε. «Δεν νομίζω ότι είμαστε πουθενά κοντά στον πάτο», είπε.

Don McLeod,

πρώην διευθυντής έρευνας σε δικηγορικό γραφείο του Μανχάταν, συνταξιοδοτήθηκε πριν από τέσσερα χρόνια όταν οι αγορές ήταν ισχυρές. Έλεγχε τον λογαριασμό του 401(k) σχεδόν κάθε μέρα με χαρά.

Όταν οι μετοχές άρχισαν να αλλάζουν τον Ιανουάριο, συνέχισε να ελέγχει καθημερινά από φόβο, μέχρι που οι απώλειες έγιναν πολύ μεγάλες. Στις αρχές Μαΐου, οι συνταξιοδοτικοί λογαριασμοί του είχαν πέσει 25% σε πέντε μήνες.

Ο κ. McLeod ελπίζει ότι οι ΗΠΑ δεν οδεύουν προς επανάληψη του «στασιμοπληθωρισμού» της δεκαετίας του 1970. «Όταν ξοδεύετε αυτά τα χρήματα που εξοικονομήθηκαν κατά τη διάρκεια της ζωής σας για να σας μεταφέρουν και αρχίζουν να φεύγει, αισθάνεστε αβοήθητοι», είπε. «Δεν θέλω να επιστρέψω στη δουλειά στα 66 μου».

Σούζαν Βάγκνερ,

μια πρόσφατη συνταξιούχος που μετακόμισε από το Σικάγο στο Ρίο Ράντσο του Νέου Μεξικού με τη σύζυγό της το 2020, έβγαλε τα χρήματα της συνταξιοδότησής της από τις αγορές εντελώς αυτόν τον μήνα.

«Το άγχος ήταν κυριολεκτικά ότι έχανα τον ύπνο μου, γυρνούσα και γυρνούσα τη νύχτα αναρωτιόμουν πόσα περισσότερα θα χάναμε», είπε η κ. Βάγκνερ. Η σύζυγός της, πρώην ακτινολόγος, ήταν διστακτική αλλά τελικά συμφώνησε. «Ήταν πολύ νευρικό και ήμουν αρκετά συγκινημένη με αυτό», είπε η κ. Βάγκνερ. «Ήμουν πολύ αναστατωμένος με αυτό που συνέβαινε».

Τζιμ Καν,

Ο επικεφαλής επενδύσεων του Wealth Enhancement Group στη Μινεάπολη, είπε ότι οι πελάτες του είναι πιο νευρικοί τώρα από ό,τι το 2008, τη χρονιά της οικονομικής κρίσης. Η ερώτηση που κάνει: «Πού μπορώ να πάω για να σταματήσω να γίνομαι φτωχότερος;»

Η εταιρεία διοργάνωσε διαδικτυακά σεμινάρια για πελάτες στις πιο αφρώδεις ημέρες της αγοράς πέρυσι, προειδοποιώντας να μην φορτωθούν μετοχές τεχνολογίας και υψηλά ονόματα πανδημίας όπως το Peloton, είπε ο κ. Cahn. Τον τελευταίο καιρό τα διαδικτυακά σεμινάρια έχουν διαφορετικό θέμα: Μην πανικοβάλλεστε.

Η εταιρεία εξετάζει τα εμπορεύματα, τα οποία τείνουν να προστατεύουν από τον πληθωρισμό και λαμβάνουν ώθηση από τον πόλεμο στην Ουκρανία, και τα δημοτικά ομόλογα, τα οποία ο κ. Cahn είπε ότι αρχίζουν να φαίνονται ελκυστικά.

Μερίδια τεχνολογίας που εκτινάχθηκαν στα ύψη τα τελευταία χρόνια, όπως

Facebook

μητρική εταιρεία

Meta Πλατφόρμες Α.Ε.

και

Netflix Α.Ε.,

έχουν πληγεί ιδιαίτερα σκληρά. Τα απογοητευτικά αποτελέσματα ή οι σκοτεινές προοπτικές κατέστρεψαν τις μετοχές της τεχνολογίας και, σε επώδυνες στιγμές, συνέβαλαν στην πτώση της ευρύτερης αγοράς.

Συνδυασμένες απώλειες

$ 3.76 τρισεκατομμύρια

Αγοραία αξία

έχασε από τις 3 Ιανουαρίου

$ 2.23 τρισεκατομμύρια

αγοραία αξία

από την Παρασκευή

Πηγή: Στοιχεία αγοράς Dow Jones

Peter Santilli/THE WALL STREET JOURNAL

Συνδυασμένες απώλειες

$ 3.76 τρισεκατομμύρια

Αγοραία αξία

έχασε από τις 3 Ιανουαρίου

$ 2.23 τρισεκατομμύρια

αγοραία αξία

από την Παρασκευή

Πηγή: Στοιχεία αγοράς Dow Jones

Peter Santilli/THE WALL STREET JOURNAL

Συνδυασμένες απώλειες

$ 3.76 τρισεκατομμύρια

Αγοραία αξία

έχασε από τις 3 Ιανουαρίου

$ 2.23 τρισεκατομμύρια

αγοραία αξία

από την Παρασκευή

Πηγή: Στοιχεία αγοράς Dow Jones

Peter Santilli/THE WALL STREET JOURNAL

Η αγοραία αξία χάθηκε από τις 3 Ιανουαρίου

Συνδυασμένες απώλειες

$ 3.76 τρισεκατομμύρια

$ 2.23 τρισεκατομμύρια

αγοραία αξία

από την Παρασκευή

Πηγή: Στοιχεία αγοράς Dow Jones

Peter Santilli/THE WALL STREET JOURNAL

Η αγοραία αξία χάθηκε από τις 3 Ιανουαρίου

Συνδυασμένες απώλειες

$ 3.76 τρισεκατομμύρια

$ 2.23 τρισεκατομμύρια

αγοραία αξία

από την Παρασκευή

Πηγή: Στοιχεία αγοράς Dow Jones

Peter Santilli/THE WALL STREET JOURNAL

Υπήρξαν τόσες πολλές κακές μέρες που άρχισαν να θολώνουν μαζί, είπε

Sonu Kalra,

διαχειριστής χαρτοφυλακίου του Blue Chip Growth Fund της Fidelity Investments.

Ο κ. Kalra καθόταν στο γραφείο του στα προάστια της Βοστώνης στις αρχές Φεβρουαρίου, όταν ο Μέτα σόκαρε τη Wall Street με απογοητευτικά κέρδη. Καθώς έβλεπε τις μετοχές της να υποχωρούν στις συναλλαγές μετά το πέρας των ωρών λειτουργίας, ένιωσε θυμό με τον εαυτό του που δεν έλαβε υπόψη τα προηγούμενα προειδοποιητικά σημάδια.

«Νιώθεις πολύ πόνο και αρχίζεις να αναρωτιέσαι: "Τι θα μπορούσα να είχα κάνει διαφορετικά;" " αυτός είπε. «Αλλά δεν μπορείς να κλάψεις για το χυμένο γάλα. Πρέπει να προχωρήσεις».

Εκείνη την εποχή, πίστευε ότι τα ζητήματα του Meta ήταν ιδιόρρυθμα και όχι σημάδι ευρείας απόσυρσης από τις μετοχές ανάπτυξης. Αυτό έγινε αργότερα, όταν η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία οδήγησε τις τιμές της ενέργειας υψηλότερες. «Το λάδι διαποτίζει τα πάντα», είπε.

Την Τετάρτη,

Cole Smead,

ένας διαχειριστής χαρτοφυλακίου στη Smead Capital Management Inc., ξύπνησε νωρίς στο Phoenix. Η Target, η μετοχή της οποίας αποτελεί περίπου το 5% του Smead Value Fund, ορίστηκε να αναφέρει τα κέρδη. Η μετοχή-στόχος υποχώρησε διψήφια στις συναλλαγές πριν από την αγορά. Ο κύριος Smead φόρεσε ένα κοστούμι και κατευθύνθηκε προς το γραφείο του.

Εκείνο το πρωί, ο στόχος κυμάνθηκε στο 25% κάτω από το κλείσιμο της Τρίτης. Ο κύριος Smead αποφάσισε ότι δεν ήταν παραγωγικό να κοιτάζει επίμονα μια οθόνη και να παρακολουθεί την πέμπτη μεγαλύτερη θέση του σε ελεύθερη πτώση. Πήρε ένα βιβλίο, τη βιογραφία του George Hearst, του ανθρακωρύχου πατέρα του William Randolph Hearst.

«Σκέφτηκα ότι πιθανότατα θα μου διδάξει περισσότερα από όσα θα μου διδάξουν οι αγορές εκείνη την ημέρα», είπε.

Η συμβατική επενδυτική σοφία λέει ότι με την πάροδο του χρόνου, οι χρηματιστηριακές αγορές ανεβαίνουν. Αμέτρητοι επενδυτές παρακολούθησαν τις αποταμιεύσεις τους να αυξάνονται παραμένοντας σε μια αγορά που ανέβηκε απότομα τη δεκαετία μετά την οικονομική κρίση. Όσοι κρατήθηκαν σφιχτά όταν η αγορά κατέρρευσε στις αρχές του 2020 ανταμείφθηκαν όταν οι μετοχές συνέχισαν την ανοδική τους άνοδο εντός εβδομάδων.

Για ορισμένους παράγοντες της αγοράς, η φετινή πτώση είναι διαφορετική. Τα έκτακτα μέτρα τόνωσης της κυβέρνησης που ώθησαν την οικονομία σε ανάκαμψη σχήματος V το 2020 έχουν σε μεγάλο βαθμό εξαντληθεί και αντικαταστάθηκαν από πολιτικές που στοχεύουν στον έλεγχο του πληθωρισμού. Ενώ η συζήτηση σχετικά με το εάν μια ύφεση βρίσκεται στο δρόμο απέχει πολύ από το να διευθετηθεί, υπάρχει ευρεία συναίνεση ότι οι ΗΠΑ έχουν εισέλθει σε μια περίοδο βραδύτερης ανάπτυξης.

Ο κ. McCaffrey, ο 80χρονος συνταξιούχος ερευνητής, αγόραζε

Apple

μετοχών τις τελευταίες εβδομάδες, αυτοματοποιώντας τις αγορές όταν η τιμή είναι κάτω από ένα συγκεκριμένο επίπεδο. Αλλά συνολικά, το να παρακολουθεί τις μετοχές των αγαπημένων του εταιρειών τεχνολογίας να διαβρώνονται ήταν μια ζοφερή εμπειρία. Η Apple έχει σημειώσει πτώση 23% μέχρι στιγμής φέτος.

«Γίνεται χειρότερο για τα άτομα στην ηλικιακή μου ομάδα», είπε ο κ. ΜακΚάφρεϊ, «απλά επειδή δεν έχουμε χρόνο να περιμένουμε να επιστρέψει».

Χρειάζεται πολύ για να ταρακουνηθεί

Κέβιν Λάντις,

ένας διαχειριστής κεφαλαίων του οποίου το ταμείο που εστιάζει στην τεχνολογία χτυπήθηκε από τα τεχνολογικά συντρίμμια των αρχών της δεκαετίας του 2000. Αλλά όταν Το Netflix ανακοίνωσε απογοητευτικά τριμηνιαία αποτελέσματα Τον Απρίλιο, ο κύριος Λάντις, καθισμένος στο γραφείο του σπιτιού του με θέα στην ήσυχη αυλή του προαστιακού του Σαν Χοσέ, ένιωσε σαν να τον είχε χτυπήσει σεισμός.

Ο κ. Λαντής είχε λόγους να ανησυχεί:

έτος,

μια άλλη εταιρεία ροής, αποτελούσε το 14% του τεχνολογικού του ταμείου στα τέλη Μαρτίου. Λέει ότι δεν έχει πουλήσει καμία μετοχή, παρόλο που η μετοχή της Roku έχει βυθιστεί σχεδόν κατά 60% φέτος.

«Πιθανώς η καθοριστική διαφορά αυτή τη φορά είναι η τελευταία φορά που μπορούσα να βγω από το γραφείο και να πάω σπίτι», είπε. «Αυτή τη φορά, δουλεύω από το σπίτι. Άρα δεν υπάρχει διαφυγή».

—Ο Άγγελος Αου-Γιουνγκ, η Χάρντικα Σινγκ, η Τζούλια-Άμπρα Βερλέιν, η Κόρι Ντρίμπους, η Όρλα ΜακΚάφρεϊ, ο Ματ Γκρόσμαν, η Χέδερ Γκίλερς, η Λιζ Χόφμαν, ο Τσάρλι Γκραντ, ο Ακανέ Οτάνι και η Βερόνικα Ντάγκερ συνέβαλαν σε αυτό το άρθρο.

Γράψτε στο Ο Justin Baer στο [προστασία μέσω email]