Ο πρόεδρος της Federal Reserve Jerome Powell έδωσε δύο σαφείς λόγους για τους οποίους η κεντρική τράπεζα αύξησε τα επιτόκια κατά 0.75 ποσοστιαίες μονάδες στη συνεδρίασή της τον Ιούνιο και άφησε την πόρτα ανοιχτή για να το κάνει ξανά τον Ιούλιο. Δύο εβδομάδες αργότερα, και οι δύο παράγοντες θα μπορούσαν να έχουν ήδη εξασθενίσει.
Το ένα ήταν οι προσδοκίες των καταναλωτών για τον πληθωρισμό, οι οποίες είχαν εκτιναχθεί σε μια προκαταρκτική έκθεση λίγο πριν από τη συνεδρίαση της Fed, αλλά έκτοτε, σε τελική ανάγνωση, έπεσε πίσω περίπου στη σειρά εκεί που βρίσκονταν τον τελευταίο χρόνο.
Το άλλο ήταν ο πληθωρισμός, ο οποίος είχε εκπλήξει προς τα πάνω και εκτινάχθηκε περισσότερο από το αναμενόμενο τον Μάιο, όπως μετρήθηκε από τον δείκτη τιμών καταναλωτή. Αλλά η ίδια η Fed προτιμά ένα διαφορετικό μετρητή, τον δείκτη τιμών των προσωπικών καταναλωτικών δαπανών — και αυτό το μέτρο έδειξε την Πέμπτη ότι ο πληθωρισμός μπορεί να αρχίσει να κρυώνει , τουλάχιστον όταν υποχωρούν οι ασταθείς τιμές των τροφίμων και της ενέργειας.
Εγγραφή στις ενημερώσεις
Ζωντανές εκδηλώσεις και συνέδρια Λάβετε ενημερώσεις και πληροφορίες σχετικά με τις εκδηλώσεις του Ομίλου Barron, συμπεριλαμβανομένων των Barron's, MarketWatch και Mansion Global. Αποκτήστε έγκαιρες, αξιόπιστες και αξιόπιστες πληροφορίες αγοράς από αξιόλογους ειδικούς και ανώτερους συντάκτες.
Το λεγόμενο core PCE αναρριχήθηκε 0.3% τον Μάιο, φθάνοντας κάτω από τις συναινετικές προσδοκίες 0.4% και ταιριάζοντας με το ποσοστό πληθωρισμού καθενός από τους προηγούμενους τρεις μήνες. Σε ετήσια βάση, ο βασικός δείκτης PCE αυξήθηκε κατά 4.7% τον Μάιο σε σχέση με ένα χρόνο πριν, από 4.9% τον προηγούμενο μήνα.
Αυτό προσφέρει κάποιο λόγο να πιστεύουμε ότι μια δεύτερη αύξηση των επιτοκίων κατά τρία τέταρτα τον επόμενο μήνα θα μπορούσε να είναι λιγότερο πιθανή από ό,τι αρχικά πιστεύαμε. Από τη Δευτέρα, οι traders τιμολογούσαν με πιθανότητα 96% για αποτέλεσμα 0.75 ποσοστιαίας μονάδας, σύμφωνα με τα στοιχεία του CME . Αυτό μειώθηκε στο 81% μέχρι την Πέμπτη μετά τη δημοσιοποίηση των στοιχείων της PCE.
Σίγουρα, ο ρυθμός των αυξήσεων των τιμών συνεχίζει να είναι πολύ υψηλότερος από τον στόχο του 2% της Fed. Ωστόσο, η επιβράδυνση του βασικού πληθωρισμού PCE από μήνα σε μήνα θα μπορούσε να σημαίνει ότι τα κέρδη των τιμών φτάνουν στο ανώτατο όριο.
«Η εκτύπωση 0.6% του Μαΐου είναι ακόμα πολύ υψηλή και το πιθανότερο του Ιουνίου θα είναι παρόμοια», έγραψε ο Ian Shepherdson, επικεφαλής οικονομολόγος της Pantheon Macroeconomics. «Αλλά αναμένουμε πολύ μικρότερες αυξήσεις από τον Ιούλιο και μετά. Εάν η Fed το αναγνωρίσει αυτό, τότε μια αύξηση 75 bps τον Ιούλιο μπορεί ακόμα να αποφευχθεί, αλλά είναι μια στενή κλήση».
Υπογραμμίζοντας περαιτέρω την ανάγκη να προχωρήσει προσεκτικά η Fed: Ο πληθωρισμός επιβαρύνει επιτέλους τις καταναλωτικές δαπάνες, οι οποίες μειώθηκαν κατά τη διάρκεια του μήνα μόλις ληφθούν υπόψη οι υψηλότερες τιμές καθώς οι Αμερικανοί απέσυραν τις αγορές μεγάλων εισιτηρίων, δείχνει η έκθεση. Οι καταναλωτές αισθάνονται πλέον συμπιεσμένοι και από τις δύο πλευρές, με τα επιτόκια να αυξάνονται ενώ οι τιμές παραμένουν υψηλές.
«Η Fed συνειδητοποιεί ότι θα πρέπει να ακολουθήσει μια πολύ δύσκολη γραμμή», λέει η Cailin Birch, παγκόσμια οικονομολόγος στο Economist Intelligence Unit. «Μια άλλη αύξηση 75 μονάδων βάσης σίγουρα θα προχωρήσει πιο γρήγορα για να μειώσει τη ζήτηση και να μειώσει τον πληθωρισμό, αλλά μπορεί να είναι τόσο γρήγορη που κινδυνεύει να καταρρεύσει οι δαπάνες των νοικοκυριών».
Υπάρχουν πολλά στοιχεία που πρέπει να δημοσιοποιηθούν πριν από τη συνεδρίαση των αξιωματούχων της Fed για την επόμενη συνεδρίαση πολιτικής τους στα τέλη Ιουλίου, συμπεριλαμβανομένης της έκθεσης για τις θέσεις εργασίας και του νέου γύρου δεδομένων ΔΤΚ. Ωστόσο, υπάρχουν μέχρι στιγμής ενδείξεις ότι η κίνηση της Fed κατά 0.75 ποσοστιαίες μονάδες μπορεί να ήταν περισσότερο ακραία παρά η αρχή μιας νέας τάσης.
Γράψτε στη Megan Cassella στο [προστασία μέσω email]
