Το εφέ Ιανουαρίου: Γεγονός ή μυθοπλασία;

Το φαινόμενο Ιανουαρίου είναι μια ημερολογιακή υπόθεση που υποδηλώνει ότι οι τιμές των μετοχών τείνουν να αυξάνονται περισσότερο τον Ιανουάριο από οποιονδήποτε άλλο μήνα. Αν και φαίνεται να έχει κάποια αλήθεια ιστορικά, σήμερα πολλοί αμφιβάλλουν για τη νομιμότητα του Ιανουάριο Εφέ. 

Λοιπόν, αυτή η υπόθεση 80 ετών ανήκει στο παρελθόν - ή είναι κάτι για το οποίο πρέπει να προετοιμαστείτε; 

Μια σύντομη ιστορία του εφέ Ιανουαρίου

Το φαινόμενο Ιανουαρίου παρατηρήθηκε για πρώτη φορά από τον επενδυτικό τραπεζίτη Sidney Wachtel το 1942. Κατά τη διάρκεια των μελετών του για τις αποδόσεις της αγοράς που χρονολογούνται από το 1925, παρατήρησε ότι οι μετοχές έτειναν να βλέπουν μεγαλύτερα κέρδη τον Ιανουάριο από άλλους μήνες. 

Αργότερα, αυτή η θεωρία επιβεβαιώθηκε από πολλούς ακαδημαϊκούς και εξαπλώθηκε σε μελέτες άλλων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων. Καθώς εξελίχθηκε, ορισμένοι πρότειναν ότι η επίδραση του Ιανουαρίου ήταν το αποτέλεσμα των μικρότερων μετοχών που είχαν καλύτερη απόδοση από τις μεγαλύτερες στην αρχή του έτους. 

Γιατί εμφανίζεται το φαινόμενο του Ιανουαρίου; 

Οι αναλυτές έχουν προσφέρει πολλές εξηγήσεις για αυτό το αποτέλεσμα όλα αυτά τα χρόνια με διάφορους βαθμούς αληθοφάνειας. Πιθανότατα όμως, το Φαινόμενο του Ιανουαρίου συμβαίνει λόγω ενός συνδυασμού παραγόντων.   

Θεωρία #1: Φόροι

Το ένα είναι ότι το αποτέλεσμα Ιανουαρίου ήταν το λογικό αποτέλεσμα της συγκομιδής φορολογικών ζημιών στο τέλος του έτους. Καθώς οι επενδυτές πωλούν χαμένες θέσεις για τα φορολογικά οφέλη τον Νοέμβριο και τον Δεκέμβριο, η πτωτική πίεση μειώνει τις τιμές της αγοράς. Στη συνέχεια, οι επενδυτές επαναγοράζουν τις θέσεις τους τον Ιανουάριο, ωθώντας ξανά τις τιμές. 

Ωστόσο, αυτή η θεωρία δεν εξηγεί την επίδραση του Ιανουαρίου σε λιγότερο ανεπτυγμένες αγορές ή οικονομίες που δεν χρεώνουν φόρους υπεραξίας. 

Θεωρία #2: Μπόνους διακοπών και ψυχολογία επενδυτών

Μια άλλη πιθανή εξήγηση που στοχεύει να τετραγωνίσει αυτόν τον κύκλο είναι ότι οι επενδυτές χρησιμοποιούν μπόνους μετρητών στο τέλος του έτους για να αγοράσουν επενδύσεις τον Ιανουάριο. Ορισμένοι αναλυτές προτείνουν επίσης ότι ο Ιανουάριος είναι η στιγμή για τους επενδυτές να ακολουθήσουν τις οικονομικές αποφάσεις τους για την Πρωτοχρονιά, οδηγώντας σε αυξημένη εμπορική δραστηριότητα. 

Τούτου λεχθέντος, οι επιπτώσεις των μεμονωμένων επενδυτών στην αγορά συχνά επισκιάζονται από θεσμικές δραστηριότητες και δραστηριότητες εμπόρων υψηλής συχνότητας. Ως εκ τούτου, αυτές οι εξηγήσεις –τουλάχιστον από μόνες τους– φαίνονται απίθανες. 

Θεωρία #3: Θεσμικό μάρκετινγκ 

Όταν το εφέ Ιανουαρίου κορυφώθηκε στις δεκαετίες του 1970 και του 80, προέκυψε μια τρίτη εξήγηση: το dressing window. Ουσιαστικά, αυτό συμβαίνει όταν οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου πωλούν επικίνδυνες θέσεις τον Δεκέμβριο για να τις κρατήσουν μακριά από την ετήσια έκθεση ενός αμοιβαίου κεφαλαίου. Στη συνέχεια, οι θεσμικοί επενδυτές συσσωρεύονται ξανά τον Ιανουάριο. 

Αρκετές μελέτες έχουν βρει ότι οι πιο ριψοκίνδυνες μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης τείνουν να έχουν τις υψηλότερες αποδόσεις τον Ιανουάριο, πιστεύοντας αυτή τη θεωρία. 

Η επίδραση του Ιανουαρίου το 2022

Οι δύο πρώτες εβδομάδες του 2022 ήταν δύσκολες για το χρηματιστήριο, καθώς ο S&P 500 σημείωσε τη χειρότερη έναρξη ενός έτους από το 2016. Μέχρι στιγμής, ο δείκτης αναφοράς έχει υποχωρήσει 1.5%, ενώ ο Nasdaq Composite υποχωρεί πάνω από 4.3%. Εν τω μεταξύ, ο Dow Jones Industrial Average παραμένει σχεδόν σταθερός. 

Μεγάλο μέρος των επιδόσεων σημαίας της νέας χρονιάς μπορεί να αποδοθεί στις ανησυχίες των επενδυτών ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ ενδέχεται να αυξήσει τα επιτόκια ταχύτερα από ό,τι αναμενόταν. Τα φτωχότερα από τα αναμενόμενα στοιχεία για την απασχόληση του Δεκεμβρίου ενδέχεται επίσης να αυξήσουν την ανησυχία των επενδυτών. 

Ετυμηγορία: Πρέπει οι επενδυτές να υπολογίζουν στην Επίδραση του Ιανουαρίου;

Αρκετές μελέτες έχουν επιβεβαιώσει ότι τα αποθέματα μικρής κεφαλαιοποίησης κουτί ξεπερνούν σε απόδοση τα μεγαλύτερα αντίστοιχα τον Ιανουάριο. Αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι πάντα do. 

Στην πραγματικότητα, η συχνότητα και η σοβαρότητα του φαινομένου του Ιανουαρίου έχει μειωθεί σημαντικά από τότε που ανακαλύφθηκε. Την τελευταία δεκαετία περίπου σημειώθηκε η πιο σημαντική μείωση, καθώς οι αγορές έχουν προσαρμοστεί σε μεγάλο βαθμό για την εμφάνισή του και περισσότεροι άνθρωποι σταθμεύουν τα χρήματά τους σε συνταξιοδοτικά προγράμματα με φορολογικά πλεονεκτήματα. 

Ως αποτέλεσμα, είναι πιθανώς καλύτερο να αποφύγετε να εξαρτήσετε την επενδυτική σας στρατηγική στην πιθανή εμφάνιση μιας εποχιακής ανωμαλίας (ειδικά μιας που, ως επί το πλείστον, δεν ισχύει πλέον).

Αντίθετα, μια στρατηγική buy-and-hold που βασίζεται σε μεθόδους όπως ο μέσος όρος κόστους σε δολάρια και η επένδυση αξίας μπορεί να είναι ένας καλύτερος τρόπος για να προχωρήσετε και να χτίσετε τον πλούτο σας. 

Κάντε λήψη του Q.ai για iOS σήμερα για περισσότερο εξαιρετικό περιεχόμενο Q.ai και πρόσβαση σε περισσότερες από δώδεκα επενδυτικές στρατηγικές με τεχνητή νοημοσύνη. Ξεκινήστε με μόλις $100. Χωρίς αμοιβές ή προμήθειες.