Η Fed χρησιμοποιεί έναν μετρητή πληθωρισμού ως Βόρειο Αστέρι της. Να γιατί

Η Federal Reserve αναμένεται να αυξήσει σύντομα τα επιτόκια από τα χαμηλότερα επίπεδα για να μειώσει τον πληθωρισμό.

Ο Δείκτης Τιμών Προσωπικών Καταναλωτικών Δαπανών εκτινάχθηκε κατά 5.8% τον Δεκέμβριο σε σχέση με το προηγούμενο έτος, με τον ταχύτερο ρυθμό από τον Ιούνιο του 1982, ανακοίνωσε την Παρασκευή το Γραφείο Οικονομικής Ανάλυσης.

Οι αξιωματούχοι της Fed προτιμούν αυτή τη μέτρηση πληθωρισμού έναντι άλλων ως το North Star που καθοδηγεί την πολιτική τους απόκριση. Η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ το χρησιμοποιεί για να αξιολογήσει εάν είναι σε καλό δρόμο για να πετύχει τον στόχο πληθωρισμού 2%, σύμφωνα με οικονομολόγους.

Αλλά γιατί είναι αυτό το προτιμώμενο μετρητή;

Όπως ο ίσως πιο γνωστός Δείκτης Τιμών Καταναλωτή, ο Δείκτης Τιμών PCE αντικατοπτρίζει τις τιμές που πληρώνουν οι Αμερικανοί για ένα καλάθι αγαθών και υπηρεσιών και πώς αλλάζουν αυτά τα κόστη με την πάροδο του χρόνου.

Αλλά τα βαρόμετρα διαφέρουν σε δύο βασικούς τρόπους.

Πρώτον, ο δείκτης τιμών PCE έχει ευρύτερο πεδίο εφαρμογής από τον ξάδερφό του CPI.

Περισσότερα από Προσωπικά Οικονομικά:
Γιατί το χρηματιστήριο μισεί την ιδέα της αύξησης των επιτοκίων
Οι περισσότεροι Αμερικανοί θέλουν ο Μπάιντεν να δώσει προτεραιότητα στη διαγραφή φοιτητικών δανείων
Τι να κάνετε αν κερδίσετε το τζάκποτ των 421 εκατομμυρίων δολαρίων Mega Millions

Το τελευταίο εξετάζει το κόστος των νοικοκυριών από την τσέπη τους, ενώ ο Δείκτης Τιμών PCE εξετάζει ένα ευρύτερο τμήμα του οικοσυστήματος κόστους, σύμφωνα με οικονομολόγους.

Πάρτε την υγειονομική περίθαλψη, για παράδειγμα: Ο Δείκτης Τιμών PCE υπολογίζει το κόστος που επιβαρύνει κυβερνητικά προγράμματα όπως το Medicare και το Medicaid, καθώς και ιδιωτικές ασφαλιστικές εταιρείες, όπου το CPI το κάνει μόνο για έξοδα υγείας που επηρεάζουν άμεσα τα πορτοφόλια των Αμερικανών, σύμφωνα με την έρευνα Josh Bivens διευθυντής στο Ινστιτούτο Οικονομικής Πολιτικής.

«Το μεγαλύτερο εύρος είναι μια αρετή [του Δείκτη Τιμών PCE]», είπε ο Bivens.

«Όταν η Fed εξετάζει τον πληθωρισμό, ενδιαφέρεται λιγότερο για το τι συμβαίνει στο βιοτικό επίπεδο του νοικοκυριού. θέλουν να μάθουν τη μακροοικονομική πληθωριστική πίεση που δημιουργείται», πρόσθεσε.

Η Federal Reserve εξετάζει πρωτίστως τις «βασικές» τιμές, οι οποίες αφαιρούν τις ασταθείς κατηγορίες τροφίμων και ενέργειας. Αυτός ο δείκτης τιμής PCE σημείωσε άλμα 4.9% τον Δεκέμβριο σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος, το μεγαλύτερο κέρδος από τον Σεπτέμβριο του 1983.

Ο Δείκτης Τιμών PCE είναι επίσης πιο δυναμικός, είπαν οι οικονομολόγοι. Αντικατοπτρίζει καλύτερα πώς οι τιμές επηρεάζουν τη συμπεριφορά των καταναλωτών και πώς ανταποκρίνονται τα νοικοκυριά στο αυξανόμενο κόστος.

Εάν οι τιμές του βοείου κρέατος αυξηθούν σημαντικά, οι οικογένειες μπορούν να αγοράσουν κοτόπουλο για να καλύψει το κόστος, για παράδειγμα.

Ο ΔΤΚ το κάνει επίσης, αλλά πολύ πιο αργά - περίπου κάθε δύο χρόνια αντί για κάθε τρίμηνο, είπε ο Bivens.

Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο ο CPI τείνει να υπερεκτιμά το ποσοστό του πληθωρισμού - υποθέτει ότι οι άνθρωποι αγοράζουν τα ίδια πράγματα το ένα και το δεύτερο έτος χωρίς να λαμβάνεται υπόψη η μεροληψία υποκατάστασης, σύμφωνα με τον Marc Goldwein, ανώτερο διευθυντή πολιτικής στην Επιτροπή για έναν Υπεύθυνο Ομοσπονδιακό Προϋπολογισμό.

Πράγματι, ο πληθωρισμός εκτινάχθηκε 7% τον Δεκέμβριο, όπως μετρήθηκε από τον ΔΤΚ, σε σχέση με το 5.4% του Δείκτη Τιμών PCE.

«[Ο ΔΤΚ] είναι ένα κακό μέτρο του πληθωρισμού», είπε ο Goldwein.

Κατευθυντικά, όμως, οι δείκτες δείχνουν προς την ίδια γενική κατεύθυνση, πρόσθεσε.

Φυσικά, οι αξιωματούχοι της Fed δεν εξετάζουν μόνο ένα σημείο δεδομένων όταν κρίνουν την πολιτική επιτοκίων. Ο δείκτης τιμών PCE μπορεί να είναι ο πιο σημαντικός δείκτης μέτρησης, γενικά, αλλά η κεντρική τράπεζα σταθμίζει οικονομικά δεδομένα όπως το ποσοστό ανεργίας και η συμμετοχή στο εργατικό δυναμικό, επίσης.

«Εξετάζουν όσα περισσότερα δεδομένα μπορούν να απορροφήσουν για να κατανοήσουν καλύτερα τη δυναμική της οικονομίας», είπε ο Goldwein.

Ο υψηλός και παρατεταμένος πληθωρισμός είναι το αποτέλεσμα της δυναμικής προσφοράς και ζήτησης που προκύπτει από την πανδημία, είπαν οι οικονομολόγοι.

Πρώτον, υπήρξε μια αύξηση της ζήτησης των καταναλωτών, ειδικά για φυσικά αγαθά.

Οι Αμερικανοί είχαν μια παγωμένη προθυμία και ικανότητα να ξοδεύουν καθώς βγαίνουν από τη χειμερία νάρκη στο σπίτι. Τα κυβερνητικά προγράμματα όπως οι επιταγές τόνωσης, τα ενισχυμένα επιδόματα ανεργίας και η παύση των φοιτητικών δανείων έβαλαν επίσης περισσότερα μετρητά στο πορτοφόλι τους, ενώ τα επιτόκια κοντά στο μηδέν πρόσφεραν φθηνή πρόσβαση σε στεγαστικά και άλλα δάνεια, είπε η Goldwein.

"Έχουμε κάνει όλα αυτά τα πράγματα καλύπτοντας τη ζήτηση", είπε ο Goldwein.

Η στροφή προς περισσότερα φυσικά αγαθά έχει επίσης εμπλακεί σε ζητήματα της εφοδιαστικής αλυσίδας, καθώς οι κατασκευαστές έχουν αντιμετωπίσει κλεισίματα που σχετίζονται με τον ιό - περιορίζοντας την προσφορά την ίδια στιγμή που η ζήτηση αυξάνεται, είπε ο Bivens.

Ορισμένοι οικονομολόγοι αναμένουν ότι ο πληθωρισμός θα μειωθεί καθ' όλη τη διάρκεια του 2022, παρά τις όποιες νέες πολιτικές της Fed.

Οι αξιωματούχοι της Fed αναμένουν ότι ο Δείκτης Τιμών PCE θα μετριαστεί, στο 2.5% έως 3%, μέχρι το τέλος του έτους, υπολόγισαν τον Δεκέμβριο. (Αυτή η προβολή αφαιρεί τις τιμές των τροφίμων και της ενέργειας.)

«[Ο πληθωρισμός] έχει διαρκέσει περισσότερο από όσο νόμιζαν οι άνθρωποι», είπε ο Bivens. «[Αλλά] έχει τους σπόρους της επιβράδυνσής του» αφού οι υψηλές δαπάνες για φυσικά αγαθά είναι απίθανο να συνεχιστούν.

«Κανείς δεν αγοράζει νέο αυτοκίνητο κάθε χρόνο», πρόσθεσε.