Η Ενεργειακή Μετάβαση θα Μεταμορφώσει την Μεταλλευτική Βιομηχανία.

Αλλά πώς θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν οι αγορές μετάλλων μετάβασης;

^{Συγγραφέας των Robin Griffin, Anthony Knutson και Oliver Heathman στην ομάδα μετάλλων και εξόρυξης του Wood Mackenzie.}

Μέχρι το 2050 η ενεργειακή μετάβαση θα μπορούσε να δει τη ζήτηση νικελίου (Ni) να τριπλασιαστεί, τη ζήτηση χαλκού (Cu) να υπερδιπλασιαστεί και η ζήτηση για χημικά λιθίου να αυξηθεί κατά 700%. Το βάρος για τους εξορύκτες μετάλλων μετάβασης θα είναι τεράστιο και η βιομηχανία θα μεταμορφωθεί καθώς οι επενδυτές αγωνίζονται να παραδώσουν το απαραίτητο μέταλλο.

Ειδικά για τις πρώτες ύλες μπαταριών θα υπάρχει εξάρτηση από κοιτάσματα που δεν έχουν ακόμη καθοριστεί. Το λίθιο είναι ένα χαρακτηριστικό παράδειγμα. Υπάρχει αρκετή αβεβαιότητα σχετικά με το κόστος εξόρυξης σε γνωστά έργα λιθίου, πόσο μάλλον τα εκατομμύρια τόνοι λιθίου που απαιτούνται από ανεξερεύνητες πηγές, ορισμένες από τις οποίες θα βασίζονται σε μη δοκιμασμένες τεχνολογίες. Προσθέστε την πιθανότητα παγκόσμιων τιμών άνθρακα και μπορείτε να καταλάβετε γιατί η μακροπρόθεσμη τιμολόγηση του λιθίου και άλλων ενεργειακών μετάλλων μετάβασης είναι αντικείμενο έντονης συζήτησης.

Πώς πρέπει λοιπόν να σκεφτόμαστε το κόστος της προμήθειας και συνεπώς τις τιμές – σε μια πολύ μεγαλύτερη μελλοντική αγορά με δυσμενείς εκπομπές άνθρακα;

Ας παραμείνουμε στο λίθιο και ας ξεκινήσουμε εξετάζοντας τη σημερινή καμπύλη κόστους. Το τρέχον οριακό κόστος μετρητών C1[1] για την παραγωγή χημικών λιθίου (σε βάση εξευγενισμένης LCE[2]) είναι περίπου 5,000 USD/τόνο για την άλμη, 9,000 USD/τόνο για το σποδουμένιο και πάνω από 10,000 USD/τόνο για το λεπιδολίτη – με βάση κόστος παραγωγής, μεταφοράς και διύλισης του συμπυκνώματος.

Δεδομένου ότι οι τιμές βρίσκονται επί του παρόντος σε περίπου 60,000$/τόνο ραφιναρισμένο LCE, είναι εύλογο να αναρωτηθούμε εάν το κόστος είναι καλός δείκτης των μελλοντικών τιμών. Αλλά το λίθιο είναι ένα από τα πιο άφθονα στοιχεία στη γη, και είναι επίσης λογικό να αναμένεται ότι το λίθιο θα συμπεριφέρεται τελικά παρόμοια με όλα τα άλλα μέταλλα που εξορύσσονται. Δηλαδή, η αγορά θα είναι κυκλική με τις τιμές να υποχωρούν κατά καιρούς στα επίπεδα στήριξης της καμπύλης κόστους. Είναι πιθανό ότι η υποστήριξη της καμπύλης κόστους θα γίνει πιο συχνή όταν η απαλλαγή από τον τομέα της αυτοκινητοβιομηχανίας και της αποθήκευσης ηλεκτρικού ρεύματος φτάσει σε ωριμότητα και η αύξηση της ζήτησης επιβραδυνθεί.

Αλλά πώς θα μοιάζει τότε η καμπύλη κόστους, ιδιαίτερα αν λάβουμε υπόψη μας επιταχυνόμενη ενεργειακή μετάβαση πρόβλεψη σεναρίου όπου η ζήτηση λιθίου θα μπορούσε να είναι 7 εκατομμύρια τόνοι ετησίως (Mtpa) έως το 2050, από 1 Mtpa το 2022. Ο τρέχων αγωγός του έργου μας ανέρχεται συνολικά σε περίπου 1.5 Mt ετήσιας δυναμικότητας, με το κόστος του έργου C3[3] να κυμαίνεται έως και 15,000 USD/ t LCE εξευγενισμένο.

Είναι πολύ απίθανο οι τρέχουσες δομές κόστους να είναι βιώσιμες, ακόμη και αν οι αγορές τείνουν να επιστρέψουν σε ισορροπία.

Πρώτον, η ποιότητα μειώνεται στα κοιτάσματα ορυκτών καθώς εξορύσσονται υφιστάμενα μεταλλεύματα ανώτερης ποιότητας και οι νέες συνθήκες της αγοράς επιτρέπουν την αξιολόγηση και την ανάπτυξη κοιτασμάτων χαμηλότερης ποιότητας.

Δεύτερον, η μεγαλύτερη εξάρτηση από πηγές λεπιδολίτου στο μέλλον σημαίνει υψηλότερο κόστος συμπύκνωσης και χημικής μετατροπής. Η δομική πολυπλοκότητα των λεπιδολίθων οδηγεί σε γενικά χαμηλότερη περιεκτικότητα σε λίθιο και υψηλότερες αναλογίες ακαθαρσιών.

Τρίτον, εκτός από τις νέες ορυκτές πηγές, είναι πιθανή η εξάρτηση από πηγές αργίλου, ακόμη και θαλασσινού νερού, που σημαίνει την εφαρμογή εκκολαπτόμενων τεχνολογιών από κοιτάσματα εξαιρετικά χαμηλής ποιότητας που θα φέρουν επιπλέον πολυπλοκότητα και τεχνικές προκλήσεις, με αποτέλεσμα μεγαλύτερο κόστος.

Εν ολίγοις, ο τύπος των κοιτασμάτων που κατοικούν στο τέταρτο τεταρτημόριο της καμπύλης τρέχοντος κόστους θα αυξήσει το μερίδιό τους στην παραγωγή με την πάροδο του χρόνου.

Επιπλέον, ο ανταγωνισμός για εργατικό δυναμικό, εξοπλισμό και πρώτες ύλες θα οδηγήσει το κόστος κεφαλαίου και λειτουργικού κόστους να συνεχίσει να αυξάνεται, ιδιαίτερα ενώ οι ρυθμοί αύξησης της ζήτησης είναι υψηλοί. Ο αναπτυξιακός και ο λειτουργικός κίνδυνος θα αυξηθούν επίσης με την πάροδο του χρόνου, καθώς το λίθιο προέρχεται από πιο σύνθετες καταθέσεις σε δικαιοδοσίες υψηλότερου κινδύνου. Αναμένονται ακριβότερα χρέη και ίδια κεφάλαια και υψηλότερα ποσοστά διαταραχής.

Παρά τις δυνατότητες εξοικονόμησης τεχνολογίας μακροπρόθεσμα, με βάση τα όσα γνωρίζουμε για τις υπάρχουσες λειτουργίες, είναι δύσκολο να φανταστεί κανείς ότι το κόστος των κινήτρων παραμένει κάτω από 20,000$/τόνο LCE Refined πριν από την εκτίμηση του κόστους άνθρακα.

Τα καθεστώτα άνθρακα προσθέτουν στην αβεβαιότητα σχετικά με το μελλοντικό κόστος

Η έλευση της τιμολόγησης του άνθρακα έχει τη δυνατότητα να επιταχύνει τις αυξήσεις κόστους για τους παραγωγούς λιθίου. Η εξόρυξη λιθίου, η συμπύκνωση και η μετατροπή απαιτεί μεγάλες ποσότητες ενέργειας. Οι κύριες πηγές εκπομπών επισημαίνονται με τη φρύξη του μεταλλεύματος και την όξινη φρύξη κατά τη διάρκεια της διύλισης των συμπυκνωμάτων ορυκτών και της άντλησης εξόρυξης και της συγκομιδής άλμης. Υπολογίζουμε το 2023 τις παγκόσμιες εντάσεις εκπομπών Πεδίου 1 και 2 κατά μέσο όρο 2.5 έως 3.0 τόνους CO₂e/t LCE εξευγενισμένο για εναποθέσεις άλμης και 10 έως 12 CO₂e/t LCE εξευγενισμένο για τυπικές πηγές σποδουμενίου. Οι τιμές εκπομπών προήλθαν από την επερχόμενη μονάδα εργαλείου συγκριτικής αξιολόγησης εκπομπών λιθίου της Wood Mackenzie, η οποία αναμένεται να κυκλοφορήσει στις αρχές του δεύτερου τριμήνου του 2.

Τα καθεστώτα τιμολόγησης του άνθρακα θα είναι πραγματικότητα για το άμεσο μέλλον. Το αν τελικά επικρατήσει ένα παγκόσμιο σύστημα είναι ανοιχτό σε αμφισβήτηση, αλλά οι περισσότεροι ανθρακωρύχοι και μεταποιητές θα πρέπει είτε να απελευθερώσουν τον άνθρακα είτε να πληρώσουν για το προνόμιο να εκπέμπουν αέρια θερμοκηπίου. Για να λάβουμε υπόψη τον αντίκτυπό του στην αγορά, μπορούμε να εφαρμόσουμε διάφορες τιμές άνθρακα στα δεδομένα κόστους μας: σε αυτήν την περίπτωση, χρησιμοποιήσαμε μια παγκόσμια τιμή 88$/τόνο, που έφτασε μέχρι το 2050 στη βασική μας περίπτωση, 133 US$/τόνο στο 2.0- σενάριο βαθμού[4], και 163 $/τόνο για την επίτευξη 1.5 μοιρών[5].

Όταν εφαρμόζουμε αυτές τις τιμές άνθρακα σε αμείωτες εκπομπές σε παγκόσμιες επιχειρήσεις και έργα λιθίου το 2025, για παράδειγμα, το σταθμισμένο μέσο κόστος μετρητών C1 των 5,700$/τόνο ραφιναρισμένου LCE αυξάνεται κατά 600$/τόνο, 900$/τόνο και 1,100$/τόνο t αντίστοιχα. Κάτω από την ίδια άσκηση και η κατάδυση στους τύπους κοιτασμάτων λιθίου αποκαλύπτει ότι το οριακό κόστος αυξάνεται με διαφορετικούς ρυθμούς, αντανακλώντας τις ποικίλες ενεργειακές τους εντάσεις.

Τι μπορεί να σημαίνει η τιμολόγηση του άνθρακα για τα μέταλλα;

Το υψηλότερο οριακό κόστος θα σημαίνει συνήθως υψηλότερες τιμές κατά μέσο όρο, και αυτό θα ισχύει για όλα τα εμπορεύματα έως ότου λήξει η ωρίμανση της απαλλαγής από τις ανθρακούχες εκπομπές της προσφοράς, όταν οι επιπτώσεις του κόστους άνθρακα θα μειωθούν. Εν τω μεταξύ, οι πωλητές που κινούνται πρώιμα μπορεί να απολαμβάνουν κάποια αύξηση περιθωρίου καθώς κινούνται προς τα κάτω στην καμπύλη κόστους.

Η ενεργειακή μετάβαση προσφέρει ένα λαμπρό μέλλον για όλα τα μέταλλα μετάβασης. Οι προμηθευτές λιθίου, νικελίου και κοβαλτίου, χαλκού και αλουμινίου θα βρεθούν υπό πίεση για να ανταποκριθούν στις ανάγκες των τομέων μεταφορών και ηλεκτρικής ενέργειας, ενώ παράλληλα θα απελευθερώσουν τις δικές τους δραστηριότητες από τον άνθρακα. Οι χρηματοδότες και οι κυβερνήσεις αντιμετωπίζουν την ίδια πίεση με εκείνους που επιτρέπουν την αλλαγή. Κάποια επιφυλακτικότητα είναι κατανοητή δεδομένης της αβεβαιότητας της τεχνολογίας και της πολιτικής. Αλλά «η τύχη ευνοεί τους γενναίους» είναι μια παροιμία που ταιριάζει απόλυτα σε εκείνους τους προμηθευτές που θέλουν να επιταχύνουν την ανάπτυξη ορυχείων και τους στόχους τους για την απαλλαγή από τις ανθρακούχες εκπομπές. Καθώς οι καμπύλες κόστους μεγαλώνουν και αυξάνονται, αυτοί οι εξορύκτες και οι επεξεργαστές θα πρέπει να ανταμείβονται με υψηλότερα περιθώρια κέρδους.

Μάθετε περισσότερα από τους ειδικούς μας παρακολουθώντας το Future Facing Commodities Forum της Wood Mackenzie στις 16 Μαρτίου, εγγραφείτε τώρα.

_{[1] Άμεσο κόστος μετρητών και εξαιρούνται τα δικαιώματα εκμετάλλευσης, οι αποσβέσεις και οι αποσβέσεις, το κεφάλαιο διατήρησης}

_{[2] Ισοδύναμο ανθρακικού λιθίου. Μετατροπή συμπυκνώματος Li 6% σε χημικό Li 56.5%.}

_{[3] Συμπεριλάβετε το κόστος μετρητών C1 συν τα δικαιώματα εκμετάλλευσης, τις αποσβέσεις και τις αποσβέσεις, το κεφάλαιο διατήρησης, τα εταιρικά κρυφά και τόκους}

_{[4] Το σενάριο Accelerated Energy Transition 2.0 μοιρών του Wood Mackenzie απεικονίζει την άποψή μας για μια πιθανή κατάσταση του κόσμου που περιορίζει την άνοδο της παγκόσμιας θερμοκρασίας από την προβιομηχανική εποχή στους 2.0 °C μέχρι το τέλος αυτού του αιώνα.}

_{[5] Το σενάριο Accelerated Energy Transition 1.5 μοιρών του Wood Mackenzie απεικονίζει την άποψή μας για μια πιθανή κατάσταση του κόσμου που περιορίζει την άνοδο των παγκόσμιων θερμοκρασιών από την προβιομηχανική εποχή σε 1.5 °C μέχρι το τέλος αυτού του αιώνα (Παγκόσμιες καθαρές μηδενικές εκπομπές κατά 2050 σύμφωνα με το σενάριο AET1.5)}