Η χαλάρωση των πληθωριστικών πιέσεων δίνει στην οικονομία λίγο περιθώριο ανάσας, προς το παρόν

Εάν ο πληθωρισμός ήταν η μεγαλύτερη απειλή για την οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ, τότε τα στοιχεία του Ιουλίου θα πρέπει να παρέχουν ενδείξεις ότι υπάρχει τουλάχιστον κάποια ανακούφιση στα σκαριά.

Οι τιμές ήταν επίπεδη για το μήνα όπως μετράται από τα στοιχεία που παρακολουθεί το Γραφείο Στατιστικών Εργασίας για τον δείκτη τιμών καταναλωτή. Αυτό σηματοδότησε την πρώτη φορά που το συνολικό μέτρο δεν σημείωσε αύξηση από μήνα σε μήνα από τον Μάιο του 2020, όταν το μέτρο που ακολουθήθηκε ευρέως έδειξε μέτρια πτώση.

Μόλις πριν από ένα μήνα, ο ΔΤΚ σημείωσε το ταχύτερο κέρδος 12 μηνών από τον Νοέμβριο του 1982, ακολουθώντας μια τάση που συνέβαλε στη συρρίκνωση της οικονομικής ανάπτυξης για το πρώτο εξάμηνο του έτους, αναζωπυρώνοντας μιλάμε για ύφεση.

Όμως, με τουλάχιστον τη βραχυπρόθεσμη τάση που δείχνει ότι ο ρυθμός των αυξήσεων των τιμών μειώνεται, η οικονομική αισιοδοξία αυξάνεται.

«Ολόκληρη η αφήγηση της ύφεσης πρέπει πραγματικά να μπει στο ράφι προς το παρόν», δήλωσε η Aneta Markowska, επικεφαλής οικονομολόγος στο Jefferies. «Πιστεύω ότι θα στραφεί σε μια πιο ισχυρή για μακροχρόνια αφήγηση, η οποία υποστηρίζεται πραγματικά από μια αντιστροφή του πληθωρισμού».

Η Markowska, της οποίας οι προβλέψεις φέτος ήταν ακριβείς, βλέπει σταθερή ανάπτυξη βραχυπρόθεσμα, συμπεριλαμβανομένου ρυθμού ανάπτυξης 3% το τρίτο τρίμηνο. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα της Ατλάντα Μετρητής GDPNow, που παρακολουθεί τα οικονομικά δεδομένα σε πραγματικό χρόνο, έδειξε ρυθμό ανάπτυξης 2.5% σε ενημέρωση της Τετάρτης, αυξημένος κατά 1.1 ποσοστιαίες μονάδες από την τελευταία της στις 4 Αυγούστου.

Ωστόσο, η Markowska αναμένει επίσης ότι οι πιέσεις θα ενταθούν το 2023, με πιθανή ύφεση στο πίσω μέρος του έτους.

Πράγματι, υπήρχε λίγο και για τα δύο επιχειρήματα την έκθεση ΔΤΚ.

Το μεγαλύτερο μέρος του μετριασμού του πληθωρισμού προήλθε λόγω της πτώσης των τιμών της ενέργειας. Η βενζίνη υποχώρησε 7.7%, η μεγαλύτερη μηνιαία πτώση από τον Απρίλιο του 2020. Το μαζούτ υποχώρησε 11% καθώς οι τιμές των βασικών εμπορευμάτων που σχετίζονται με την ενέργεια υποχώρησαν κατά 7.6%.

Οι αυξήσεις στο κόστος των υπηρεσιών μεταφοράς ξεπέρασαν επίσης, με τους ναύλους των αεροπορικών εταιρειών να υποχωρούν κατά 7.8% για να αντιστρέψουν μια τάση που είδε τα εισιτήρια να αυξάνονται κατά 27.7% τον περασμένο χρόνο.

Ωστόσο, υπήρχαν λίγα άλλα σημάδια μείωσης του πληθωρισμού στην έκθεση, με το κόστος των τροφίμων να είναι ιδιαίτερα υψηλό. Ο δείκτης τροφίμων, στην πραγματικότητα, αυξήθηκε 1.1% σε μηνιαία βάση και ο ρυθμός του 10.9% τους τελευταίους 12 μήνες είναι ο υψηλότερος από τον Μάιο του 1979.

Αυτό προκαλεί ανησυχίες σε μέρη όπως το City Harvest, το οποίο βοηθά στη διατροφή των άπορων Νεοϋορκέζων που έχουν πληγεί ιδιαίτερα σκληρά από την άνοδο των τιμών που ξεκίνησε πέρυσι.

«Βλέπουμε πολλά περισσότερα παιδιά να μπαίνουν σε ντουλάπια τροφίμων», δήλωσε η Jilly Stephens, Διευθύνουσα Σύμβουλος του οργανισμού. «Η επισιτιστική ανασφάλεια ήταν δυσεπίλυτη ακόμη και πριν χτυπήσει η πανδημία. Τώρα βλέπουμε ακόμη περισσότερους ανθρώπους να στρέφονται στα ντουλάπια τροφίμων λόγω των αυξανόμενων τιμών».

Ο Στέφενς είπε ότι ο αριθμός των παιδιών που αναζητούν βοήθεια σε τρόφιμα διπλασιάστηκε περίπου ένα χρόνο μετά το χτύπημα της πανδημίας του Covid και ότι ο οργανισμός αγωνίζεται να συμβαδίσει.

«Είμαστε πάντα αισιόδοξοι, γιατί μας υποστηρίζουν απίστευτα γενναιόδωροι Νεοϋορκέζοι», είπε.

Παρά την άνοδο των τιμών, οι καταναλωτές ήταν ανθεκτικοί, συνεχίζοντας να ξοδεύουν ακόμη και όταν οι προσαρμοσμένοι με τον πληθωρισμό μισθοί συρρικνώθηκαν κατά 3% το περασμένο έτος.

Ο Jonathan Silver, Διευθύνων Σύμβουλος της Affinity Solutions, που παρακολουθεί τη συμπεριφορά των καταναλωτών μέσω συναλλαγών με πιστωτικές και χρεωστικές κάρτες, είπε ότι οι δαπάνες είναι σε υγιή ρυθμό, αυξάνοντας περίπου 10.5% τον περασμένο χρόνο, αν και ο πληθωρισμός επηρεάζει τη συμπεριφορά.

«Όταν αρχίζετε να εξετάζετε συγκεκριμένες κατηγορίες, έχουν γίνει πολλές αλλαγές στις δαπάνες και ως αποτέλεσμα, ορισμένες κατηγορίες επηρεάζονται περισσότερο από άλλες από τον πληθωρισμό», είπε. «Οι άνθρωποι καθυστερούν τις δαπάνες τους για διακριτικά αντικείμενα».

Για παράδειγμα, είπε ότι οι δαπάνες των πολυκαταστημάτων μειώθηκαν κατά 2.4% τον περασμένο χρόνο, ενώ οι δαπάνες των εκπτωτικών καταστημάτων αυξήθηκαν κατά 17%. Οι δαπάνες για τα λούνα παρκ μειώνονται κατά 18%, αλλά τα κινούμενα θέατρα αυξάνονται κατά 92%. Ορισμένοι από αυτούς τους αριθμούς επηρεάζονται από την αύξηση των τιμών, αλλά γενικά αντικατοπτρίζουν επίσης το επίπεδο των συναλλαγών.

Καθώς ο πληθωρισμός υποχωρεί, η Silver αναμένει ότι οι διακριτικές δαπάνες θα αυξηθούν.

«Πιστεύουμε ότι θα υπάρξει μια άνοδος αργότερα μέσα στο έτος που θα δημιουργήσει μια ανοδική κλίση στις δαπάνες σε βασικές κατηγορίες όπου ο καταναλωτής καθυστερεί και αναβάλλει τις δαπάνες», είπε. "Οι καταναλωτές μπορεί να λάβουν ένα δώρο διακοπών για κάποια ανακούφιση στις τιμές των τροφίμων."

Εν τω μεταξύ, ο ρυθμός πληθωρισμού σε ετήσια βάση εξακολουθεί να κινείται στο 8.5%. Αυτό είναι ακριβώς από την πιο επιθετική άνοδο των τελευταίων 40 ετών και ένα «ανησυχητικά υψηλό ποσοστό», δήλωσε ο Rick Rieder, επικεφαλής επενδύσεων παγκόσμιου σταθερού εισοδήματος στον κολοσσό διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων BlackRock.

Στο επίκεντρο των ανησυχιών για την παγκόσμια ανάπτυξη βρίσκεται η Federal Reserve και ανησυχεί γι' αυτό οι αυξήσεις των επιτοκίων της με στόχο τον έλεγχο του πληθωρισμού θα επιβραδύνει τόσο πολύ την οικονομία που θα πέσει σε ύφεση.

Μετά την έκθεση της Τετάρτης, οι traders έστρεψαν τα στοιχήματά τους στο να περιμένουν ότι η Fed θα αυξηθεί μόλις μισή ποσοστιαία μονάδα τον Σεπτέμβριο, αντί για την προηγούμενη τάση προς 0.75 ποσοστιαίες μονάδες, μια κίνηση που είπε ο Rieder θα μπορούσε να είναι εσφαλμένη.

«Η επιμονή των ακόμη σταθερών στοιχείων για τον πληθωρισμό που παρατηρείται σήμερα, σε συνδυασμό με τα ισχυρά στοιχεία της αγοράς εργασίας της περασμένης εβδομάδας, και ίσως ιδιαίτερα τα ακόμη σταθερά μισθολογικά κέρδη, τοποθετεί τους πολιτικούς της Fed σταθερά στην πορεία προς τη συνέχιση της επιθετικής σύσφιξης», έγραψε.