Ο Dow «εξέρχεται» από την περιοχή της αρκούδας αγοράς. Να γιατί οι επενδυτές πρέπει να το πάρουν με λίγο αλάτι

Ο Ντόου
DJIA,
+ 2.18%
ολοκλήρωσε τη συνεδρίαση της Τετάρτης στο υψηλότερο επίπεδο κλεισίματος από τις 21 Απριλίου, σύμφωνα με τα στοιχεία της αγοράς Dow Jones. Χάρη στα κέρδη που ωθήθηκαν από τα σχόλια του προέδρου της Fed Jerome Powell στο Brookings Institution, το κέρδος του blue-chip έχει πλέον αυξηθεί κατά 20.4% από το χαμηλό κλεισίματος της 30ης Σεπτεμβρίου, πράγμα που σημαίνει ότι έχει αποχωρήσει τεχνικά από την επικράτεια της bear market. Είναι ο μόνος σημαντικός δείκτης μετοχών που το κάνει.

Συνήθως, όταν ένας δεδομένος δείκτης ή περιουσιακό στοιχείο έχει αυξηθεί κατά 20% ή περισσότερο σε σχέση με ένα πρόσφατο χαμηλό της πτητικής αγοράς, λέγεται ότι έχει τεχνικά έξοδο από την επικράτεια της πτωτικής αγοράς.

Σε όλη την ιστορία των χρηματοπιστωτικών αγορών, υπήρξαν πολλά παραδείγματα όπου οι μετοχές σημείωσαν ράλι κατά τη διάρκεια μιας bear market, μόνο για να μειωθούν τελικά και να διαγραφούν όλα αυτά τα κέρδη.

Κατά τη διάρκεια των βραχυκυκλωμένων οικονομικών αγορών ύφεσης, οι μετοχές συχνά ανεβαίνουν υψηλότερα, μόνο για να δουν τα κέρδη τους να πέφτουν ξανά και ξανά. Αυτό έχει ήδη συμβεί περισσότερες από τρεις φορές από τις αρχές του 2022, συμπεριλαμβανομένων αξιοσημείωτων αντισυγκεντρώσεων που σημειώθηκαν τον Μάρτιο, τον Ιούλιο και τον Αύγουστο και ξανά από τα μέσα Οκτωβρίου, σύμφωνα με τα στοιχεία του FactSet.

Κοιτάζοντας πιο πίσω, η ιστορία της αγοράς τις τελευταίες δύο δεκαετίες είναι γεμάτη με παρόμοια παραδείγματα, όπως ανέφερε το MarketWatch.

Μετά το σκάσιμο της φούσκας των dot-com, ο Nasdaq Composite άντεξε τουλάχιστον επτά ράλι 20% ή περισσότερο πριν φτάσει στο απόλυτο χαμηλό κύκλου του το 2002.

Οι αναλυτές στρατηγικής της αγοράς είναι ιδιαίτερα προσεκτικοί λαμβάνοντας υπόψη ότι η Fed εξακολουθεί να αυξάνει τα επιτόκια, αν και ο πρόεδρος της Fed Jerome Powell πρότεινε την Τετάρτη ότι τα ανώτερα στελέχη της Fed πιθανότατα θα επιλέξουν μια μικρότερη αύξηση τον Δεκέμβριο μετά από τέσσερις διαδοχικές αυξήσεις κατά 75 μονάδες βάσης - παρατηρήσεις που βοήθησαν στην τροφοδότηση μιας ευρείας μετοχής - άνοδος της αγοράς.

Αυτό τελικά υπογραμμίζει ένα απλό σημείο: είναι δύσκολο να πούμε πότε τελείωσε πραγματικά μια αγορά bear, καθώς η έναρξη μιας νέας ανοδικής αγοράς είναι συχνά ξεκάθαρη εκ των υστέρων - όχι σε αντίθεση με την πρόκληση του καθορισμού της έναρξης μιας ύφεσης.

Μια παρόμοια αρχή ισχύει και για την οικονομία. Ενώ τα διαδοχικά τρίμηνα συρρίκνωσης του Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος συχνά περιγράφονται ως «τεχνική» ύφεση, αυτό δεν είναι το κριτήριο που χρησιμοποιεί το Εθνικό Γραφείο Οικονομικών Ερευνών όταν προσδιορίζει εάν η οικονομία των ΗΠΑ βρίσκεται πραγματικά σε ύφεση ή όχι.

Καθώς ο Dow χρεώθηκε υψηλότερα στα τέλη της περασμένης εβδομάδας, ένας στρατηγικός αναλυτής αγορών της UBS προειδοποίησε ότι οι επενδυτές θα πρέπει να αναμένουν μεγαλύτερη αστάθεια.

«Είμαστε δύσπιστοι ότι το πρόσφατο ράλι σηματοδοτεί την έναρξη ενός νέου καθεστώτος αγοράς. Προτεραιότητα της Fed είναι πιθανό να παραμείνει η καταπολέμηση του πληθωρισμού, εν αναμονή μιας πιο συνεπούς ροής χαμηλότερων δεδομένων τιμών και απασχόλησης. Σε αυτό το πλαίσιο, προτιμούμε την προσθήκη σε αμυντικά περιουσιακά στοιχεία τόσο σε αγορές μετοχών όσο και σε αγορές σταθερού εισοδήματος», δήλωσε ο Mark Haefele, επικεφαλής επενδύσεων στην UBS Global Wealth Management.

Ο δείκτης blue-chip τελείωσε τη συνεδρίαση της Τετάρτης στις 34,589.77 μονάδες, έχοντας άνοδο 737.24 μονάδες ή 2.2%. Ο S&P 500
SPX,
+ 3.09%
και Nasdaq
COMP,
+ 4.41%
επίσης ισχυρά κέρδη 3.1% και 4.4%. Ήταν η καλύτερη συνεδρία και για τους τρεις δείκτες σε περίπου τρεις εβδομάδες.