Η διαφορά μεταξύ εμπειρίας και εξειδίκευσης

Πρόσφατα, συνάντησα τον ιστότοπο μιας εταιρείας διαχείρισης επενδύσεων που έλεγε: «Οι εντολείς μας έχουν πάνω από 250 χρόνια συνδυασμένης εμπειρίας». Μια καλή ιδέα – αυτή είναι μεγάλη εμπειρία, αλλά σημαίνει ότι είναι ειδικοί;

Είναι ένας διαχειριστής επενδύσεων με 40 χρόνια εμπειρίας αυτόματα περισσότερο ειδικός από έναν με 10 χρόνια; Κατά την αξιολόγηση δύο εταιρειών διαχείρισης επενδύσεων, πρέπει να επιλέξω αυτή που έχει 1,000 χρόνια συνδυασμένης εμπειρίας σε σχέση με αυτήν με μόλις 250 χρόνια;

Εκ πρώτης όψεως, φαίνεται ότι, ναι, θα πρέπει να εκτιμούμε όσους έχουν περισσότερη εμπειρία σε σχέση με αυτούς με λιγότερη. Μάλλον δεν θέλετε να σας χειρουργήσει ένας χειρουργός που κάνει τη διαδικασία για πρώτη φορά. Σωστά? Σημασία έχει η εμπειρία. Αλλά χρειάζεται κάτι περισσότερο από απλή εμπειρία για να είσαι ειδικός.

Η εμπειρία από μόνη της δεν οδηγεί σε εξειδίκευση

Στο βιβλίο του Ακραίες τιμές, ο Malcolm Gladwell έκανε δημοφιλή τον λεγόμενο «κανόνα των 10,000 ωρών», ο οποίος βασίζεται σε έρευνα που συντάχθηκε από τον καθηγητή του Πανεπιστημίου της Φλόριντα, Anders Erickson. Ο κανόνας των 10,000 ωρών υποστηρίζει ότι η μαεστρία προέρχεται από την εξάσκηση σε κάτι για 10,000 ώρες. Σημειώστε, ωστόσο, ότι η αλόγιστη πρακτική δεν είναι ένας δρόμος προς την εξειδίκευση. Αντίθετα, η «σκόπιμη εξάσκηση» είναι απαραίτητη για την κυριαρχία.

Έρικσον, γράφοντας στο Harvard Business Review, σημείωσε ότι «το να ζεις σε μια σπηλιά δεν σε κάνει γεωλόγο. Δεν είναι κάθε πρακτική τέλεια. Χρειάζεστε ένα συγκεκριμένο είδος πρακτικής—σκόπιμη πρακτική—για να αναπτύξετε τεχνογνωσία. Όταν οι περισσότεροι άνθρωποι εξασκούνται, εστιάζουν σε πράγματα που ήδη ξέρουν να κάνουν. Η σκόπιμη πρακτική είναι διαφορετική. Συνεπάγεται σημαντικές, συγκεκριμένες και συνεχείς προσπάθειες για να κάνετε κάτι που δεν μπορείτε να κάνετε καλά — ή και καθόλου».

Έτσι, το να κάνεις το ίδιο πράγμα ξανά και ξανά χωρίς ανατροφοδότηση δεν οδηγεί σε μεγαλεία. Αντίθετα, απαιτείται εποικοδομητική και συχνά επώδυνη ανατροφοδότηση (είτε από προπονητή είτε από τις περιστάσεις μας). Συνεπάγεται να δοκιμάζουμε νέα πράγματα και να μαθαίνουμε από τα λάθη μας.

Ένας τρόπος να το σκεφτούμε είναι ότι η εμπειρία είναι απαραίτητη για την εξειδίκευση, αλλά δεν είναι επαρκής από μόνη της. Η εμπειρία έρχεται μόνο με το χρόνο, αλλά η τεχνογνωσία απαιτεί καλή χρήση αυτού του χρόνου.

Η σκόπιμη πρακτική είναι πρόκληση στην επένδυση

Στις περισσότερες περιοχές, είναι εύκολο να καταλάβουμε πώς μοιάζει η σκόπιμη πρακτική. Στον αθλητισμό, οι αθλητές έχουν προπονητές που δίνουν σχόλια σχετικά με το πώς να βελτιωθούν. Για έναν συγγραφέα, σκόπιμη εξάσκηση σημαίνει να γράφει πολλά αλλά και να παίρνει εποικοδομητικά σχόλια από έναν συντάκτη. Οι επιστήμονες πραγματοποιούν πειράματα και η επιτυχία και η αποτυχία αυτών των πειραμάτων προσθέτουν στη γνώση και την τεχνογνωσία τους. Ένας σεφ θα πειραματιστεί με διαφορετικές συνταγές και υλικά και θα χρησιμοποιήσει σχόλια για να βελτιώσει τα πιάτα του.

Όταν πρόκειται για επένδυση, η σκόπιμη πρακτική είναι πιο δύσκολη λόγω του μεγάλου ρόλου που έχει η τύχη στα επενδυτικά αποτελέσματα. Η δεξιότητα έχει σημασία, αλλά ένας υψηλά ειδικευμένος επιλογέας αποθεμάτων μπορεί να έχει άσχημα αποτελέσματα λόγω κακής τύχης και κάποιος που δεν έχει ικανότητα συλλογής αποθεμάτων μπορεί να τα πάει καλά λόγω καλής τύχης. Είναι δύσκολο να πει κανείς τι λειτουργεί καλά και τι όχι λόγω της τυχαιότητας και της τύχης. Επιπλέον, οι αγορές προσαρμόζονται και αλλάζουν συνεχώς, επομένως τα μαθήματα από τη μια περίοδο δεν ισχύουν πάντα για την επόμενη. Είναι συγκρίσιμο με αυτό που θα ήταν για έναν χειρουργό αν η ανθρώπινη ανατομία περνούσε από αλλαγές ή για έναν αρχηγό σκακιού εάν οι κανόνες του σκακιού άλλαζαν χωρίς προειδοποίηση.

Ανάπτυξη Επενδυτικών Νοητικών Μοντέλων

Δεδομένου του ρόλου της τυχαιότητας και της τύχης και της μεταβαλλόμενης φύσης των χρηματοπιστωτικών αγορών, πώς αναπτύσσουν οι επενδυτές τεχνογνωσία από την εμπειρία τους;

Η απάντηση βρίσκεται στην ανάπτυξη ένα πλέγμα επενδυτικών νοητικών μοντέλων να χρησιμεύσουν ως οδηγοί για να σας βοηθήσουν να λάβετε τις καλύτερες δυνατές αποφάσεις ενόψει της αβεβαιότητας.

Τα νοητικά μοντέλα είναι εννοιολογικές δομές που μας βοηθούν να κατανοήσουμε πώς λειτουργεί ο κόσμος. Είναι κομμάτια γνώσης ή σοφίας που αποθηκεύουμε στο μυαλό μας για να μας βοηθήσουν να πάρουμε αποφάσεις. Ο επιχειρηματικός συνεργάτης του Warren Buffett, Charlie Munger, είναι ο πρωτοπόρος του concept. Δείτε πώς περιέγραψε τα νοητικά μοντέλα σε μια ομιλία του το 1994 στη σχολή επιχειρήσεων του USC:

«Τι είναι η στοιχειώδης, εγκόσμια σοφία; Λοιπόν, ο πρώτος κανόνας είναι ότι δεν μπορείτε πραγματικά να ξέρετε τίποτα αν θυμάστε μεμονωμένα γεγονότα και προσπαθήσετε να τα επαναφέρετε. Εάν τα γεγονότα δεν κολλούν μαζί σε ένα πλέγμα θεωρίας, δεν τα έχετε σε μια χρησιμοποιήσιμη μορφή. Πρέπει να έχεις μοντέλα στο κεφάλι σου. . . Πρέπει να έχεις πολλά μοντέλα – γιατί αν έχεις μόνο ένα ή δύο που χρησιμοποιείς, η φύση της ανθρώπινης ψυχολογίας είναι τέτοια που θα βασανίσεις την πραγματικότητα έτσι ώστε να ταιριάζει στα μοντέλα σου, ή τουλάχιστον θα σκεφτείς κάνει . . . 80 ή 90 σημαντικά μοντέλα θα μεταφέρουν περίπου το 90 τοις εκατό του φορτίου για να σας κάνουν έναν παγκόσμιο σοφό άνθρωπο».

Στην ομιλία του, ο Munger αναφερόταν σε νοητικά μοντέλα που μας βοηθούν να παίρνουμε επιχειρηματικές και προσωπικές αποφάσεις, αλλά η έννοια των νοητικών μοντέλων είναι εξίσου εφαρμόσιμη και στις επενδύσεις.

Ένα πολύ γνωστό παράδειγμα επενδυτικού νοητικού μοντέλου είναι η απλή και ξεκάθαρη συμβουλή του Warren Buffett ότι η επιτυχημένη επένδυση απαιτεί να είσαι «φοβισμένος όταν οι άλλοι είναι άπληστοι και άπληστοι όταν οι άλλοι φοβούνται». Αυτό είναι ένα μοντέλο που πρέπει να εφαρμόζεται όταν αισθάνεστε επένδυση FOMO (φόβος απώλειας) όταν το χρηματιστήριο εκτινάσσεται στα ύψη και οι επενδυτές είναι ευφορικοί. Σας υπενθυμίζει επίσης ότι η καλύτερη στιγμή για επένδυση είναι όταν η αγορά είναι πτωτική και όλοι πανικοβάλλονται.

Οι μεγάλοι επενδυτές δημιουργούν ένα πλέγμα νοητικών μοντέλων. Μαθαίνουν από τα λάθη τους. Παρατηρούν τι λειτουργεί καλά σε διαφορετικούς κύκλους αγοράς. Μαθαίνουν από άλλους επενδυτές (και επιτυχημένους και αποτυχημένους). Διαβάζουν και ερευνούν. Λαμβάνουν αυτές τις εμπειρίες και αναπτύσσουν ένα πλέγμα νοητικών μοντέλων για εφαρμογή σε κατάλληλες καταστάσεις. Αυτή είναι η σκόπιμη πρακτική για τους επενδυτές.

Η κατώτατη γραμμή

Το έμπειρο συσχετίζεται με την τεχνογνωσία, αλλά είναι ξεχωριστές έννοιες. Ένας διαχειριστής επενδύσεων με 10 χρόνια σκόπιμης πρακτικής θα έχει περισσότερη τεχνογνωσία από έναν με 40 χρόνια να κάνει απλώς το ίδιο πράγμα ξανά και ξανά. Στον τομέα των επενδύσεων, η χρήση της εμπειρίας για τη δημιουργία ενός πλέγματος νοητικών μοντέλων είναι απαραίτητη για την επιτυχία.