(Bloomberg) — Ένας νέος γύρος προγραμμάτων διάσωσης του ΔΝΤ βρίσκεται σε εξέλιξη και μερικά από τα πιο χρεωμένα κράτη του κόσμου θα πρέπει να θυσιάσουν τα νομίσματά τους για να τα αποκτήσουν.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Το έτος έχει ήδη δει τρεις χώρες με χρέη — η Αίγυπτος, το Πακιστάν και ο Λίβανος — να ρίχνουν τις συναλλαγματικές τους ισοτιμίες για να ξεκλειδώσουν τη βοήθεια του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου. Αυτό μπορεί να είναι μόνο η αρχή. Με τουλάχιστον δύο δωδεκάδες έθνη να βρίσκονται στην ουρά ενώπιον του Ταμείου για πακέτα διάσωσης, οι έμποροι νομισμάτων προετοιμάζονται για ένα πιθανό νέο κύμα υποτιμήσεων στον αναπτυσσόμενο κόσμο.
«Πρόσθετες υποτιμήσεις σε ορισμένες από τις εύθραυστες συνοριακές αγορές είναι πολύ πιθανές», δήλωσε ο Brendan McKenna, στρατηγικός αναλυτής της Wells Fargo & Co. στη Νέα Υόρκη. «Καθώς τα εξωτερικά buffer εξαντλούνται, η ικανότητά τους να υπερασπίζονται τους γόμφους μειώνεται. Οι επενδυτές με έκθεση σε αυτές τις αγορές θα πρέπει να σκεφτούν την αντιστάθμιση έναντι των κινδύνων υποτίμησης».
Η αύξηση των επιτοκίων και η επιβράδυνση των οικονομιών έχουν αφήσει ορισμένες αναδυόμενες αγορές με μη βιώσιμα χρέη και ελλείψεις σε δολάρια. Οι συναλλαγματικές δεσμεύσεις και οι διαχειριζόμενες συναλλαγματικές ισοτιμίες έχουν υποστεί πίεση και οι στρεβλώσεις σε χώρες όπως η Νιγηρία και ο Λίβανος οδήγησαν στην υιοθέτηση πολλαπλών συναλλαγματικών ισοτιμιών.
Ενώ τα πιο αδύναμα νομίσματα μπορούν να βοηθήσουν στην προσέλκυση κεφαλαίων και να κάνουν μια χώρα πιο ανταγωνιστική σε εμπορικούς όρους, μπορεί επίσης να επιφέρει υψηλότερο πληθωρισμό και εκτεταμένες αποπληρωμές χρέους. Αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να προσέχουν τις διαδρομές σε χώρες που πιθανώς βρίσκονται στο χείλος του γκρεμού, σύμφωνα με τον Hasnain Malik, στρατηγό της Tellimer στο Ντουμπάι.
«Η υποτίμηση του νομίσματος καθιστά ανέγγιχτες ορισμένες αγορές μετοχών στο μικρότερο αναδυόμενο και παραμεθόριο σύμπαν», είπε ο Malik, αναφέροντας την Αργεντινή, την Αίγυπτο, τη Γκάνα, τον Λίβανο, τη Νιγηρία, το Πακιστάν, τη Σρι Λάνκα και τη Ζιμπάμπουε.
Τι λέει το Bloomberg Economics
«Η αύξηση των παγκόσμιων επιτοκίων και οι υψηλότερες τιμές των εμπορευμάτων έχουν εκθέσει πολλές αναπτυσσόμενες χώρες με σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία. Οι κραδασμοί ανάγκασαν ορισμένα έθνη να υποτιμήσουν απότομα, ενώ άλλα ενδέχεται να ακολουθήσουν σύντομα. Θα οδηγήσει σε άνοδο του πληθωρισμού. Η πολιτική και κοινωνική σταθερότητα βρίσκεται σε κίνδυνο».
—Ziad Daoud, επικεφαλής οικονομολόγος αναδυόμενων αγορών
Όταν η Κίνα υποτίμησε απροσδόκητα το γιουάν τον Αύγουστο του 2015, οδήγησε σε παγκόσμιο selloff, διαγράφοντας 13 τρισεκατομμύρια δολάρια από την κεφαλαιοποίηση της αγοράς μετοχών σε έξι μήνες. Τέτοιες αντηχήσεις είναι απίθανο αυτή τη φορά, με τις μικρότερες αγορές να αντιμετωπίζουν πιέσεις να ωθήσουν τα νομίσματά τους σημαντικά πιο αδύναμα.
Ακολουθεί μια ματιά σε μερικά από τα έθνη που οι επενδυτές βλέπουν περισσότερο σε κίνδυνο:
Αργεντίνη
Η Αργεντινή προσπαθεί να αποτρέψει μια ξαφνική υποτίμηση, αποκαλύπτοντας κανόνες σχετικά με το ποιος μπορεί να έχει πρόσβαση σε δολάρια και πώς αυτό έχει οδηγήσει σε μια ντουζίνα αλληλεπικαλυπτόμενες συναλλαγματικές ισοτιμίες. Η επίσημη ισοτιμία είναι 190 πέσος, αλλά ένα δολάριο κοστίζει 373 στους δρόμους του Μπουένος Άιρες. Το ΔΝΤ, το οποίο έχει δεσμεύσει 44 δισεκατομμύρια δολάρια σε χρηματοδότηση, ζήτησε την άρση των περιορισμών. Ερωτηθείς σχετικά με την πιθανότητα υποτίμησης, εκπρόσωπος της κεντρικής τράπεζας αναφέρθηκε στον προϋπολογισμό της κυβέρνησης για το 2023, ο οποίος δείχνει ότι το πέσο θα τελειώσει το έτος πολύ πιο αδύναμο από το επίσημο επιτόκιο, στα 269 πέσος ανά δολάριο, αλλά ακόμα πολύ μακριά από το επιτόκιο της μαύρης αγοράς .
Νιγηρία
Η μεγαλύτερη οικονομία της Αφρικής αναμένεται ευρέως να υποτιμήσει το νάιρα μετά τις εκλογές αργότερα αυτόν τον μήνα, με τη μέση εκτίμηση που συνέταξε το Bloomberg να ζητά να πέσει κατά ένα πέμπτο. Το νόμισμα διαπραγματεύεται περίπου 755 ανά δολάριο στην άτυπη αγορά, ενώ η επίσημη ισοτιμία είναι περίπου 460. Όπως η Αργεντινή, η Νιγηρία λειτουργεί πολλαπλές συναλλαγματικές ισοτιμίες για διαφορετικές συναλλαγές. Και οι τρεις κορυφαίοι προεδρικοί υποψήφιοι έχουν δεσμευτεί να τερματίσουν αυτό. Ένας εκπρόσωπος της κεντρικής τράπεζας δεν απάντησε σε κλήση και μήνυμα κειμένου για το θέμα.
Μαλάουι
Το Μαλάουι υποτίμησε την κουάτσα κατά 25% τον Μάιο για να αντιμετωπίσει την έλλειψη συναλλάγματος. Ενώ η διαφορά μεταξύ της επίσημης ισοτιμίας και της ισοτιμίας της αγοράς μειώθηκε αρχικά, διευρύνθηκε για άλλη μια φορά από τον Σεπτέμβριο και το νόμισμα αποδυναμώθηκε σε ρεκόρ στις 8 Φεβρουαρίου, αφού η κεντρική τράπεζα δήλωσε τον Ιανουάριο ότι θα πραγματοποιούσε περιοδικές πωλήσεις σε δολάρια. Η κεντρική τράπεζα δεν απάντησε αμέσως σε αίτημα για σχολιασμό.
Αιθιοπία
Η Αιθιοπία αντεπιτίθεται στις εικασίες ότι μπορεί να υποτιμήσει το νόμισμά της και έχει πατάξει την ανεπίσημη αγορά. Το birr διαπραγματεύεται περίπου 99 ανά δολάριο, σε σύγκριση με την επίσημη ισοτιμία 53.5. Το έθνος της Ανατολικής Αφρικής άρχισε να επιδιώκει μια συμφωνία το 2021 με το ΔΝΤ και ο δανειστής είπε τον Ιανουάριο ότι επιδιώκει μια «εποικοδομητική και ουσιαστική» δέσμευση με την κυβέρνηση της Αιθιοπίας. Η πρόοδος στην ελάφρυνση του χρέους παρεμποδίστηκε από δύο χρόνια εμφυλίου πολέμου. Η κεντρική τράπεζα δεν απάντησε αμέσως σε αίτημα για σχολιασμό.
Μπαγκλαντές
Το Μπαγκλαντές ανακοίνωσε σχέδια για μετάβαση σε ενιαία συναλλαγματική ισοτιμία με διακύμανση 2% έως τον Ιούνιο. Ωστόσο, το έθνος της Νότιας Ασίας, το οποίο έχει ανώτατο όριο στο νόμισμά του στα 107 ανά δολάριο, μπορεί επίσης να χρειαστεί υποτίμηση 26%, σύμφωνα με το Bloomberg Economics. Για να ενισχυθούν οι εξαγωγές και να περιοριστούν οι εισαγωγές, ο τάκα θα πρέπει να πέσει στα 145, δήλωσε ο αναλυτής Ankur Shukla. Εκπρόσωπος της κεντρικής τράπεζας είπε ότι δεν βλέπει ανάγκη για υποτίμηση.
Τι να προσέχεις
Ενώ οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής στις Φιλιππίνες αναμένεται να επιτύχουν νέα αύξηση των επιτοκίων για να σταθεροποιήσουν τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό την επόμενη εβδομάδα, ενδέχεται να επιλέξουν μια λιγότερο επιθετική κίνηση 25 μονάδων βάσης.
Η Bank Indonesia, η οποία βρίσκεται σε κύκλο σύσφιξης από τον Αύγουστο, είναι έτοιμη να διατηρήσει τα επιτόκια σε αναμονή.
Η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας μπορεί να διατηρήσει το επιτόκιο ενός έτους σταθερό, αλλά εξακολουθεί να βλέπει περαιτέρω μείωση, σύμφωνα με το Bloomberg Economics.
Οι έμποροι θα παρακολουθούν εάν ο μετρικός πληθωρισμός στην Ινδία βρίσκεται εντός του εύρους στόχου 2% έως 6% της Αποθεματικής Τράπεζας.
Η Ρωσία θα δημοσιεύσει στοιχεία για το ΑΕΠ του τέταρτου τριμήνου, με το Bloomberg Economics να προβλέπει πτώση 4% από έτος σε έτος.
Τα στοιχεία του ΔΤΚ της Αργεντινής θα είναι στο επίκεντρο αφού η χώρα έκλεισε το 2022 με τον πληθωρισμό στο 94.8%, τον υψηλότερο των τελευταίων τριών δεκαετιών.
Μια σειρά από οικονομικούς δείκτες στην Κολομβία — από τις λιανικές πωλήσεις έως το ΑΕΠ του τέταρτου τριμήνου — είναι στο ημερολόγιο.
–Με τη βοήθεια των Arun Devnath, Sydney Maki, Faseeh Mangi και Patrick Gillespie.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/devaluation-run-emerging-markets-just-130000476.html