Ο διαγωνισμός για την κυριαρχία των ηλεκτρικών οχημάτων

Βασικές τακτικές

• Η Tesla κυριαρχεί επί του παρόντος στην αγορά ηλεκτρικών οχημάτων, αλλά εάν η GM μπορέσει να ξεκινήσει τις πωλήσεις EV, οι αναλυτές λένε ότι είναι έτοιμη να αναλάβει μέχρι το τέλος της δεκαετίας.
• Παρά το γεγονός ότι είναι μια εταιρεία αφιερωμένη στα EVs, η Tesla έχει χαμηλές βαθμολογίες στις μετρήσεις ESG (περιβαλλοντικές, κοινωνικές και διακυβέρνησης) ενώ η GM βρίσκεται στην κορυφή της λίστας για κατασκευαστές αυτοκινήτων.
• Η GM έχει τη δυνατότητα να κλιμακώνεται χωρίς αυξομειώσεις τιμών, ιδιότητες που χτίζουν εμπιστοσύνη μεταξύ των καταναλωτών, αλλά η Tesla δεν εμφανίζει αυτήν τη στιγμή.

Δεν υπάρχει αμφιβολία για αυτό - η Tesla κυριαρχεί στην αγορά ηλεκτρικών οχημάτων (EV). Μπορεί όμως η Tesla να διατηρήσει το κυρίαρχο μερίδιό της στην αγορά; Ή μήπως θα χάσει τη βάση του από τον 100χρονο γίγαντα της αυτοκινητοβιομηχανίας – GM;

Στα χαρτιά, η GM είναι σε καλύτερη θέση ώστε να κλιμακώνεται, να προσελκύει επενδυτές προσανατολισμένους στο ESG και να καταγράφει οχήματα σε ένα σημείο τιμής που μπορούν πραγματικά να αντέξουν οικονομικά οι Αμερικανοί καταναλωτές. Τι περιμένουν λοιπόν;

Μερίδιο αγοράς

Αυτήν τη στιγμή, πολύ λιγότερο από το 10% των πωλήσεων αυτοκινήτων είναι EV. Το 2021, ο Πρόεδρος Μπάιντεν έθεσε έναν εθνικό στόχο να ανεβάσουν τα EV πάνω από το 50% των συνολικών πωλήσεων έως το 2030. Ενώ πολλά στελέχη αυτοκινήτων θεώρησαν ότι αυτός ήταν ένας εφικτός στόχος, οι αναλυτές του κλάδου παραμένουν λιγότερο αισιόδοξοι. Ανεξάρτητα από αυτό, πρόκειται για έναν κλάδο που πρόκειται να αναπτυχθεί ουσιαστικά τα επόμενα οκτώ χρόνια.

Επί του παρόντος, η Tesla κατέχει το 66% του μεριδίου αγοράς στα EV, ενώ η GM διεκδικεί μόνο ένα ασήμαντο 6%, υστερώντας τόσο από τη Ford όσο και από τη Volkswagen.

Ωστόσο, αυτό προβλέπεται να αλλάξει. Μέχρι το 2030, η LMC Automotive εκτιμά ότι η GM θα ξεπεράσει κάθε άλλο κατασκευαστή EV με 18.3% του μεριδίου αγοράς, αφήνοντας την Tesla στη σκόνη με μόλις 11.2%, ακολουθούμενη από τη Volkswagen και τη Ford.

Γιατί; Η GM έχει το πλεονέκτημα της κλίμακας έναντι της Tesla. Και σε σχέση με άλλες μεγάλες αυτοκινητοβιομηχανίες, έχουν μια καθιερωμένη πλατφόρμα, αντί να τροποποιούν τα οχήματα με αέρια σε EV με μπαταρία. Η GM έχει αναπτύξει μια πλατφόρμα που ονομάζεται Ultium, η οποία επικεντρώνει τα συστήματα των EV και τοποθετεί τις μπαταρίες απευθείας στο πλαίσιο του οχήματος.

Τώρα που διαθέτουν ένα σύστημα, η παραγωγή αναμένεται να αυξηθεί γρήγορα και πιο ομαλά από ό,τι στο παρελθόν. Η Tesla δεν έχει την ίδια ικανότητα να κατασκευάζει οχήματα σε αυτήν την κλίμακα, χωρίς την προϋπάρχουσα κατασκευαστική υποδομή, παρά το γεγονός ότι κατασκευάζει μόνο EV.

Οικονομικά της Εταιρείας

Η Tesla είναι η πιο κερδοφόρα εταιρεία αυτή τη στιγμή. Το δεύτερο τρίμηνο του 2, τα καθαρά κέρδη της ήταν 2022 δισεκατομμύρια δολάρια, αυξημένα κατά 2.3% σε ετήσια βάση. Τα καθαρά κέρδη της GM την ίδια περίοδο ήταν μόνο 98 δισεκατομμύρια δολάρια, μειωμένα κατά 1.7% σε ετήσια βάση.

Αυτό μπορεί να φαίνεται μπερδεμένο, επειδή η GM διαθέτει πιο καθιερωμένα συστήματα, πούλησαν 578,639 οχήματα το δεύτερο τρίμηνο του 2 έναντι των 2022 παραδόσεων της Tesla. (Οι παραδόσεις είναι η πλησιέστερη ισοδύναμη μέτρηση με τις πωλήσεις που δημοσιεύει η Tesla.)

Γιατί λοιπόν η Tesla ήταν τόσο πιο κερδοφόρα; Υπάρχουν πολλοί παράγοντες, ένας από τους οποίους είναι ότι η Tesla δεν ξοδεύει τίποτα για το μάρκετινγκ - περικόπτοντας ένα τεράστιο κόστος. Έχει επίσης αυξήσει τις τιμές στα οχήματά της τα τελευταία χρόνια.

Αλλά ένας άλλος μεγάλος παράγοντας στην τρέχουσα κερδοφορία της Tesla είναι οι ρυθμιστικές πιστώσεις.

Οι ρυθμιστικές πιστώσεις της Tesla θα αντιμετωπίσουν φθίνουσα ζήτηση

Στην Καλιφόρνια και σε άλλες 13 πολιτείες, οι κατασκευαστές αυτοκινήτων υποχρεούνται να πραγματοποιούν ένα ορισμένο ποσοστό των πωλήσεών τους σε ηλεκτρικά οχήματα. Όταν δεν το κάνουν, πρέπει να αγοράσουν ρυθμιστικές πιστώσεις από άλλες αυτοκινητοβιομηχανίες που έχουν πλεόνασμα πιστώσεων.

Επειδή η Tesla ασχολείται αποκλειστικά με EVs, έχει ένα απόθεμα ρυθμιστικών πιστώσεων, τις οποίες στη συνέχεια πουλά σε άλλους κατασκευαστές αυτοκινήτων – όπως η GM.

Ας ρίξουμε μια ματιά στο πόσο επηρεάζουν αυτές οι πιστώσεις στο τελικό αποτέλεσμα της Tesla. Το 2020, τα καθαρά έσοδα της Tesla ήταν 862 εκατομμύρια δολάρια, ενώ άλλοι κατασκευαστές αυτοκινήτων πλήρωσαν στην Tesla 1.58 δισεκατομμύρια δολάρια για ρυθμιστικές πιστώσεις την ίδια χρονική περίοδο, πράγμα που σημαίνει ότι η Tesla θα είχε αρνητικό καθαρό εισόδημα χωρίς αυτές.

Το 2021, τα καθαρά έσοδα της Tesla για το έτος ήταν 5.64 δισεκατομμύρια δολάρια, συμπεριλαμβανομένων 1.47 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε ρυθμιστικές πιστώσεις που πωλήθηκαν. Αυτές οι πιστώσεις δεν αποτελούσαν τόσο μεγάλο μέρος των κερδών το 2021 όσο το 2020, αλλά το 26% των καθαρών κερδών εξακολουθεί να είναι σημαντικό.

Καθώς άλλες αυτοκινητοβιομηχανίες, όπως η GM, αυξάνουν την παραγωγή EV, δεν θα έχουν πλέον τόσο μεγάλη ανάγκη να αγοράσουν αυτές τις πιστώσεις από την Tesla, αυξάνοντας ταυτόχρονα τα αποτελέσματα της GM και μειώνοντας την Tesla.

Επιπτώσεις του νόμου για τη μείωση του πληθωρισμού

Ο νόμος για τη μείωση του πληθωρισμού αναθεωρεί τη μη επιστρέψιμη πίστωση φόρου των 7,500 $ για τους καταναλωτές εάν αγοράσουν τον σωστό τύπο EV. Η μεγαλύτερη αλλαγή είναι ότι τουλάχιστον το 40% των πρώτων υλών που χρησιμοποιούνται στην μπαταρία πρέπει να προέρχονται από τη Βόρεια Αμερική και το ίδιο το όχημα πρέπει να είναι κατασκευασμένο στη Βόρεια Αμερική. Η απαίτηση 40% αυξάνεται σταδιακά στο 80% έως το 2027.

Εάν δεν ικανοποιηθεί η απαίτηση ποσοστού μπαταρίας, οι καταναλωτές θα δικαιούνται μόνο πίστωση 3,750 $.

Η GM, η Tesla και οι περισσότεροι κατασκευαστές EV προμηθεύονται την πλειονότητα αυτών των υλικών εκτός της Βόρειας Αμερικής, με τις μεγαλύτερες αγορές να είναι στην Ασία, αλλά υπάρχουν και μερικές στην Αφρική, την Ευρώπη, την Αυστραλία και τη Νότια Αμερική. Αυτό σημαίνει ότι τα περισσότερα EV θα πληρούν τις προϋποθέσεις μόνο για την πίστωση 3,750 $ – ειδικά καθώς τα απαιτούμενα ποσοστά αυξάνονται τα επόμενα χρόνια.

Ένα άλλο βασικό χαρακτηριστικό της έκπτωσης φόρου είναι ότι είναι διαθέσιμη μόνο σε άτομα με εισόδημα 150,000 $ ή λιγότερο (το όριο αυτό ανεβαίνει σε 300,000 $ ή λιγότερο για ζευγάρια). Ισχύει επίσης μόνο για αυτοκίνητα που κοστίζουν 55,000 $ ή λιγότερο και φορτηγά που κοστίζουν 80,000 $ ή λιγότερο.

Η ιδέα είναι να δοθούν κίνητρα στις αυτοκινητοβιομηχανίες να παράγουν προσιτά οχήματα για τους καθημερινούς Αμερικανούς, αντί να διατηρήσουν το status quo των ηλεκτρικών οχημάτων ως είδη πολυτελείας.

Αυτό μετατοπίζει σε ποιον μπορούν οι κατασκευαστές αυτοκινήτων να πουλήσουν αυτή την πίστωση, καθώς τα EV τείνουν προς το παρόν στην ακριβή πλευρά. Όταν κρατάμε τις δύο εταιρείες η μία δίπλα στην άλλη, η GM μειώνει τις τιμές των ηλεκτρικών της οχημάτων τελευταία, ενώ η Tesla τις ανέβαζε.

Η τιμή του Chevy Bolt αυτή τη στιγμή είναι 26,595 δολάρια. Το ένα και μοναδικό μοντέλο της Tesla που θα πληροί τις προϋποθέσεις για αυτήν την έκπτωση φόρου είναι το γυμνό μοντέλο 3 με κίνηση στους πίσω τροχούς, το οποίο επί του παρόντος κοστίζει 46,990 $. Αυτή η διαφορά τιμολόγησης δεν είναι σημαντική μόνο για την πίστωση φόρου – είναι σημαντική λόγω των επιπέδων εισοδήματος που στοχεύει η πίστωση φόρου.

Η διαφορά τιμής των 20,000 δολαρίων σημαίνει ότι περισσότεροι Αμερικανοί θα μπορούσαν να στραφούν προς το προϊόν της GM έναντι του προϊόντος της Tesla.

Επιπλέον, η GM θα κυκλοφορήσει το πρώτο Silverado EV το φθινόπωρο του 2023. Η εκτιμώμενη τιμή καταλόγου του ξεκινά από 39,900 $ – πολύ κάτω από το ανώτατο όριο των 80,000 $ για φορτηγά EV.

Τα καλά νέα για τους κατασκευαστές είναι ότι παλαιότερα υπήρχε ανώτατο όριο 200,000 οχημάτων σε αυτήν την πίστωση, το οποίο τώρα έχει αφαιρεθεί. Αυτό επιτρέπει σε όσο το δυνατόν περισσότερους καταναλωτές να διεκδικήσουν την έκπτωση φόρου, εφόσον εμπίπτουν στα όρια εισοδήματος.

ESG Outlook

Καθώς οι επενδύσεις ESG (περιβαλλοντικές, κοινωνικές, διακυβέρνησης) γίνονται όλο και πιο δημοφιλείς, η GM έχει καλύτερη απήχηση στους επενδυτές.

Αυτό μπορεί να προκαλεί έκπληξη, καθώς θα υποθέτατε ότι το «περιβαλλοντικό» στοιχείο στο ESG θα ήταν υπεραρκετό για να τοποθετήσει την Tesla στην κορυφή της λίστας. Αλλά τον Μάιο του 2022, η εταιρεία αποβλήθηκε από τον δείκτη S&P 500 ESG.

Υπήρχαν αρκετοί παράγοντες που έπαιξαν σε αυτό. Πρώτον, ενώ η Tesla κατασκευάζει ηλεκτρικά οχήματα και κερδίζει από την παραγωγή πράσινης ενέργειας, στην πραγματικότητα δεν έχει κανένα σχέδιο να κάνει την εταιρεία ουδέτερη από εκπομπές άνθρακα.

Παραβιάζει τον Νόμο για τον Καθαρό Αέρα της EPA εδώ και χρόνια, με την υπηρεσία τον Φεβρουάριο του 2022. Η εταιρεία ερευνάται από την πολιτεία της Καλιφόρνια και για το χειρισμό των απορριμμάτων.

Όσον αφορά την κοινωνική και διακυβέρνηση των πραγμάτων, ο Tesla πέρασε πρόσφατα από μερικές αγωγές που αποδείκνυαν φυλετικές διακρίσεις στο χώρο εργασίας και ο ίδιος ο Elon Musk είχε μπλέξει με το Εθνικό Συμβούλιο Εργασιακών Σχέσεων για τις αντισυνδικαλιστικές του θέσεις και τις αθέμιτες εργασιακές πρακτικές.

Η GM, από την άλλη πλευρά, όχι μόνο σχεδιάζει να είναι ουδέτερη ως προς τον άνθρακα έως το 2040, αλλά ζητά και από τους προμηθευτές της να κάνουν την ίδια δέσμευση. Επενδύει ενεργά και στην επέκταση της σειράς ηλεκτρικών οχημάτων της, αν και αυτή τη στιγμή η επένδυση είναι αρκετά μικρή.

Η GM έχει επίσης εξαιρετικά ισχυρές μετρήσεις στην πλευρά της διακυβέρνησης της εξίσωσης. Με επικεφαλής τη διευθύνουσα σύμβουλο Mary Barra, οι μισές θέσεις στο διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας GM καταλαμβάνονται από γυναίκες. Αντίθετα, μόνο δύο από τα μέλη του διοικητικού συμβουλίου της Tesla – ή το 29% – είναι γυναίκες.

Η GM έχει επίσης ένα ανώνυμο σύστημα καταγγελίας που έχει δημιουργηθεί για τους υπαλλήλους, ώστε να μπορούν να αναφέρουν ανάρμοστη συμπεριφορά χωρίς να χρειάζεται να ανησυχούν για αντίποινα.

Ειδικά στον κόσμο των ηλεκτρικών οχημάτων, οι επενδυτές ESG θα μπορούσαν να έχουν μεγάλη επιρροή στις τιμές των μετοχών και τις πολιτικές της εταιρείας. Με βάση τον τρόπο λειτουργίας των εταιρειών σήμερα, η GM σίγουρα θα έβγαινε στην κορυφή όταν ζύγιζε αυτές τις τιμές ESG.

Tesla εναντίον GM: Η GM μπορεί να έχει πιο λαμπρό μέλλον

Θα νόμιζες ότι μια εταιρεία αφιερωμένη εξ ολοκλήρου στα EV θα είχε ένα λαμπρότερο μέλλον στην αγορά EV, αλλά όλα τα σημάδια δείχνουν ότι η GM είναι έτοιμη να αναλάβει την αγορά εντός της δεκαετίας, εάν μπορέσει να σχεδιάσει αυτοκίνητα που ενθουσιάζουν τους καταναλωτές και αυξάνουν τις πωλήσεις της.

Λόγω της ικανότητας της εταιρείας να κλιμακώνεται, της έλλειψης εμπιστοσύνης σε ρυθμιστικές πιστώσεις, των ισχυρών προτύπων ESG και της προθυμίας να τιμολογήσει τα οχήματά της σε πιο προσιτό επίπεδο για τους καθημερινούς Αμερικανούς, η GM θα μπορούσε να είναι ο νέος ηγέτης της αγοράς έως το 2030.

Προς το παρόν, η Tesla είναι η πιο συναρπαστική μάρκα, με ένα πολύ δημόσιο πρόσωπο στο τιμόνι προωθήστε την καινοτομία και προσελκύστε κορυφαία ταλέντα.

Εάν θέλετε να επενδύσετε σε πράσινη τεχνολογία όπως τα EV χωρίς να επενδύσετε σε ένα μοναδικό προϊόν ή εταιρεία, σκεφτείτε το Q.ai's Κιτ επένδυσης Clean Tech. Με γνώμονα την τεχνητή νοημοσύνη, αυτά τα κιτ βοηθούν να παρακολουθείτε τα οικονομικά στοιχεία, τις τιμές των μετοχών και το συναίσθημα των εταιρειών. Αυτό σας επιτρέπει να επενδύσετε σε εταιρείες που καταπολεμούν την κλιματική αλλαγή χωρίς να σηκώσετε το δάχτυλό σας.