Η επερχόμενη παγκόσμια ύφεση, βοηθούμενη από τον «πράσινο πόλεμο» της Ευρώπης με τη Ρωσία

Η Οι «ενήλικες» είναι και πάλι υπεύθυνοι. Μας έδωσαν άλλον έναν πόλεμο χωρίς τέλος, α εμπορευματική κρίση, και ένα κρίση εφοδιαστικής αλυσίδας. Τι έπεται? Παγκόσμια ύφεση;

Οι αγορές είναι ένα απόλυτο χάος, με τη Walmart
WMT
σημειώνοντας 10% σε μία συνεδρίαση στις 18 Μαΐου. Η τελευταία φορά που συνέβη ήταν το κραχ του χρηματιστηρίου τον Οκτώβριο του 1987.

Ο πληθωρισμός, χάρη στην εκτύπωση χρήματος που δεν παρουσιάζεται και Δοκιμή καθολικού βασικού εισοδήματος-οδηγεί κατά τη διάρκεια ενός άνευ προηγουμένου lockdown τύπου Κίνας της αμερικανικής οικονομίας το 2020-2021, τώρα διαβρώνει το βιοτικό επίπεδο.

Είναι παγκόσμιο.

Η Εκτύπωση πληθωρισμού στο Ηνωμένο Βασίλειο στις 18 Μαΐου ήταν 9%. Πόσο παροδικό είναι αυτό; Εάν η Ευρώπη διατηρήσει την πίεση στα εμπορεύματα στον οικονομικό της πόλεμο με τη Ρωσία, τότε η απάντηση είναι - εφόσον η Ευρώπη και η Ρωσία επιβάλλουν κυρώσεις η μία στην άλλη για να καταστραφούν.

Όπως είχα προβλέψει εδώ τον Φεβρουάριο, πριν από τη ρωσική πολιορκία της Μαριούπολης, και πριν μεγάλο μέρος της περιοχής του Ντονμπάς περιέλθει στον ρωσικό στρατιωτικό έλεγχο, ο πόλεμος στην Ουκρανία θα ήταν τρομερός για την Ευρώπη.

Και η Ευρώπη δεν πρόκειται να είναι η μόνη. Οι δυτικές αγορές (G-7) είναι πιο συγκεχυμένες από τις αγορές ΗΠΑ-Κίνας.

Ο S&P βρίσκεται σε ένα σερί ήττας εδώ και έξι εβδομάδες. Αν χάσει για 8 συνεχόμενες εβδομάδες, αυτό είναι ρεκόρ. Είναι κάτω πάνω από 20% από έτος σε έτος.

Ο Nasdaq βρίσκεται σε παρόμοια περιοχή. Όπως και η Κίνα, όπως μετρήθηκε από το CSI-300.

Η Ευρώπη μόνο χειρότερα μπορεί να γίνει από εδώ, αποκλείοντας το Αγορά της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας DAX και CAC-50 blue chip χωρίς να μας το πουν.

Η Γαλλία μόλις πέρασε από εκλογές και ο Εμανουέλ Μακρόν είδε τον λαϊκιστή αντίπαλό του, Μαρίν Η Λεπέν κερδίζει περισσότερες ψήφους από άτομα κάτω των 50 ετών, παρά Μακρόν. Έρχονται βουλευτικές εκλογές αυτό το καλοκαίρι, ένα άλλο τεστ για το πώς η κυβέρνηση Μακρόν χειρίζεται μια σειρά από ασταμάτητα κρίσεις από τότε που ξεκίνησε η πανδημία το 2020 και η τάξη των ενηλίκων και των ειδικών επέστρεψε στην εξουσία στην Ουάσιγκτον.

Εδώ που τα λέμε, το Δημοκρατικό Κόμμα ανησυχεί.

Γίνεται συνεχής συζήτηση για την απόσυρση των δασμών από την Κίνα για την καταπολέμηση του πληθωρισμού. Αλλά αυτό είναι πολύ μη δημοφιλές, σύμφωνα με δημοσκόπηση της Morning Consult. Η Nomura ανέφερε σε σημείωμα προς πελάτες την περασμένη εβδομάδα ότι «η επαναφορά των δασμών είναι απίθανο να έχει ουσιαστικό αντίκτυπο στον πληθωρισμό των ΗΠΑ».

Οι ενδιάμεσες εκλογές αναμένεται να αλλάξουν το ρεύμα στη Βουλή για τους Ρεπουμπλικάνους, και ίσως και στη Γερουσία. Το να προσποιείται κανείς ότι καταπολεμά τον πληθωρισμό ανοίγοντας τις πύλες πλημμύρας στις εισαγωγές της Κίνας είναι κακή πολιτική και ενάντια στα συμφέροντα των ψηφοφόρων.

Ακόμα και η Janet Yellen ανησυχεί. ο οι αγορές την παίρνουν στα σοβαρά.

Αυτόν τον μήνα, προειδοποίησε τον Πρόεδρο Μπάιντεν ότι οι κυρώσεις κατά της Ρωσίας και οι αντίποινες που επιβλήθηκαν από τη Ρωσία εναντίον των ΗΠΑ και της Ευρώπης κινδυνεύουν να βυθίσουν τον κόσμο σε βαθιά παγκόσμια ύφεση. Κανείς στην Ευρώπη δεν παίρνει ρωσικά λιπάσματα ή σιτάρι. Το πετρέλαιο θα διακοπεί μέχρι το τέλος του 2022, με λίγες εξαιρέσεις. Εξακολουθούν να αγοράζουν φυσικό αέριο, αλλά ισχυρίζονται ότι αγοράζουν προσπαθώντας να αγοράσετε λιγότερα καθώς απογαλακτίζονται από αυτό για να προμηθεύονται από αλλού, συμπεριλαμβανομένου του Κατάρ, της Νιγηρίας, της Αλγερίας και του ακριβότερου αμερικανικού LNG.

Η Ευρώπη θέλει να γίνει πράσινη ούτως ή άλλως, οπότε αυτό είναι ένα θεϊκό δώρο για αυτούς. Μπορούν να τροφοδοτήσουν τη γερασμένη οικονομία τους με ηλιακούς συλλέκτες και ανεμόμυλους κινεζικής κατασκευής...ενώ εξακολουθούν να τους κατασκευάζουν.

Η Yellen έθεσε αμφιβολίες για το αν η Ευρώπη αγοράζει λιγότερα ρωσικά καύσιμα θα έβλαπτε πραγματικά τη ρωσική οικονομία. Οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου θα αντισταθμίσουν το χαμηλότερο όγκο.

Είπε ότι ενώ ήταν λογικό για την Ευρωπαϊκή Ένωση να διαφοροποιηθεί από την εξάρτησή της από τη ρωσική ενέργεια, ένα εμπάργκο ή μια ρωσική απαγόρευση αντιποίνων θα ακρωτηριάσει την ΕΕ. Ως έχει, η Ρωσία απαιτεί πληρωμή σε ρούβλια, στέλνοντας το ρούβλι πίσω στα προπολεμικά υψηλά έναντι του δολαρίου και του ευρώ.

Η Οι ΗΠΑ θέλουν να γίνουν προμηθευτές ενέργειας στην Ευρώπη, αντικαθιστώντας τη Ρωσία, άρα όλα αυτά είναι προς τα αμερικανικά εξωτερική πολιτική και οικονομικά συμφέροντα. Η Ουάσιγκτον προσελκύει τους Ευρωπαίους στέλνοντάς τους πετρέλαιο από τα στρατηγικά μας αποθέματα πετρελαίου για τη διύλιση σε βενζίνη, που είναι ένας λόγος για τον οποίο η αγορά έστειλε τις τιμές της βενζίνης σε σχεδόν 5 δολάρια το γαλόνι τις τελευταίες τρεις εβδομάδες.

Αυτό δεν μπορεί να συνεχιστεί. Η κυβέρνηση Μπάιντεν πρέπει να μειώσει τις τιμές του φυσικού αερίου μέχρι τις ενδιάμεσες εκλογές του Νοεμβρίου - διαφορετικά θα αντιμετωπίσει σημαντικές νίκες των Ρεπουμπλικανών τον Νοέμβριο.

Τα οικονομικά προβλήματα δεν περιορίζονται στην ευρωατλαντική ζώνη.

Το lockdown από την Κίνα στη Σαγκάη, την πιο πολυσύχναστη πόλη-λιμάνι στον κόσμο, δημιουργεί υλικοτεχνικά σημεία συμφόρησης που είναι επίσης πληθωριστικά και επιζήμια για την οικονομία. Τα καλά νέα, μοιάζουν με το Η κινεζική ηγεσία πρόκειται να τερματίσει τα lockdown εκεί.

Αφού κοιτάξετε αυτό το γράφημα, εάν είστε παγκόσμιος επενδυτής, το MSCI Qatar ETF φαίνεται αρκετά καλό αυτή τη στιγμή. Το VanEck Russia ETF θα φαινόταν καλό. Αλλά αυτό ακυρώθηκε.

Ο Πράσινος Πόλεμος Ρωσίας-ΕΕ

Η Ρωσία επανέφερε τα φαντάσματα των προηγούμενων εισβολών στη Δυτική Ευρώπη. Οι Γερμανοί θυμούνται ότι το Βερολίνο κατελήφθη από τα ρωσικά στρατεύματα δύο φορές, τον δέκατο όγδοο και τον εικοστό αιώνα. Το Παρίσι καταλήφθηκε το 1814. Η Βιέννη το 1945 και η Βουδαπέστη το 1848 και το 1945.

Η ΕΕ έχει ήδη κάνει όλη τη ζημιά που θα μπορούσε ενδεχομένως να έχει κάνει στη Ρωσία με το να συντάσσεται με τις ΗΠΑ και να απαγορεύει στην Κεντρική Τράπεζα της Ρωσίας την πρόσβαση στους αποθεματικούς λογαριασμούς σε δολάρια και ευρώ στις χώρες τους.

Πολλές μεγάλες εταιρείες της ΕΕ εγκαταλείπουν τη χώρα, συμπεριλαμβανομένων των Shell Oil και BP. Το μόνο πράγμα που δεν έχει κάνει η ΕΕ είναι η απαγόρευση της ρωσικής ενέργειας. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι ρωσικοί υδρογονάνθρακες αποτελούν περίπου το 30% του βασικού πετρελαίου της Ευρώπης και το 40% για το φυσικό αέριο. Αυτός ο αριθμός είναι υψηλότερος για ορισμένες χώρες (Γερμανία), χαμηλότερος για άλλες (Γαλλία).

Εάν η Ρωσία έκλεινε τον Nord Stream I, η Ευρώπη θα είχε συνεχόμενες διακοπές ρεύματος και συσσώρευση ενέργειας στο χειρότερο σενάριο. Αυτό μπορεί να συμβεί οποιαδήποτε μέρα.

«Εξακολουθώ να πιστεύω ότι θα αποφευχθεί η πλήρης διακοπή των προμηθειών ρωσικού φυσικού αερίου στην Ευρώπη και μια ύφεση σε ολόκληρη την Ευρωζώνη», λέει ο Mark Haefele, Global Wealth Management Chief Investment Officer της UBS. Αυτή είναι η βασική τους περίπτωση από τις 3 Μαΐου. «Βλέπουμε πολλές συνέπειες της αλλαγής στη θάλασσα στη στάση της Δύσης απέναντι στη ρωσική ενέργεια», παραδέχεται. «Αυτά είναι πιθανό να έχουν επιπτώσεις για τους επενδυτές τόσο βραχυπρόθεσμα όσο και μακροπρόθεσμα».

Τιμές φυσικού αερίου έως και 3,500 δολάρια ανά 1,000 κυβικά μέτρα αναμένονται τον επόμενο χειμώνα στην Ευρώπη, εάν αυτός ο πόλεμος συνεχιστεί, σύμφωνα με την Rystad Energy. Οι τιμές του φυσικού αερίου ήδη αυξάνονται στην Ευρώπη, αν και το μεγαλύτερο μέρος αυτό οφείλεται κερδοσκοπία της αγοράς χειροτερεύει τα πράγματα.

Επειδή η Ευρώπη λέει ότι δεν υπάρχει πλέον ρωσικό φυσικό αέριο με σωλήνες, η ζήτηση για LNG από τη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου (όταν θεωρείται η ΕΕ ως μία) οδηγεί τις τιμές προς τα πάνω και προς τα πάνω.

Η παγκόσμια ζήτηση LNG αναμένεται να φτάσει τους 436 εκατομμύρια τόνους φέτος, ξεπερνώντας τη διαθέσιμη προσφορά μόλις 410 εκατομμυρίων τόνων. Μια «τέλεια χειμερινή καταιγίδα» μπορεί να σχηματιστεί για την Ευρώπη καθώς η ήπειρος επιδιώκει να περιορίσει τις ροές ρωσικού φυσικού αερίου, είπαν οι αναλυτές της Rystad στις 8 Μαΐου. Η ανισορροπία της προσφοράς και οι υψηλές τιμές θα δημιουργήσουν το σκηνικό για το πιο ανοδικό περιβάλλον για έργα LNG σε περισσότερα από ένα δεκαετία, αν και η προσφορά από αυτά τα έργα θα προσφέρει ανακούφιση μόνο μετά το 2024.

Το σχέδιο REPowerEU της Ευρωπαϊκής Ένωσης έχει θέσει έναν φιλόδοξο στόχο να μειώσει την εξάρτηση από το ρωσικό αέριο κατά 66% φέτος – ένας στόχος που θα έρχεται σε σύγκρουση με τον στόχο της ΕΕ να αναπληρώσει την αποθήκευση φυσικού αερίου στο 80% της χωρητικότητας έως την 1η Νοεμβρίου.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του Rystad, Η απομάκρυνση της Ευρώπης από τις ρωσικές πηγές ενέργειας έχει «αποσταθεροποιήσει ολόκληρη την παγκόσμια αγορά ενέργειας» που ξεκίνησε το 2022 σε μια λεπτή ισορροπία προσφοράς και ζήτησης.

Η ανακοίνωση της ΕΕ να μειώσει την εξάρτηση από το ρωσικό φυσικό αέριο και κατά 40% τα επόμενα χρόνια θα μεταμορφώσει την παγκόσμια αγορά LNG, «με αποτέλεσμα μια απότομη αύξηση της ευρωπαϊκής ζήτησης LNG με βάση την ενεργειακή ασφάλεια» που είναι η τρέχουσα και η υποανάπτυξη έργα δεν θα είναι σε θέση να προμηθεύουν, εκτίμησε η Rystad αυτόν τον μήνα.

Η Ρωσία πούλησε 155 δισεκατομμύρια κυβικά μέτρα (Bcm) φυσικού αερίου στην Ευρώπη το 2021. Η αντικατάστασή του δεν θα έρθει γρήγορα και θα έχει τρομερές συνέπειες για την ευρωπαϊκή οικονομία, οδηγώντας την ενδεχομένως σε οικονομική στασιμότητα και επώδυνη ύφεση, εκτροχιάζοντας την ανάκαμψη μετά την πανδημία.

Αυτό πιθανότατα θα δημιουργήσει επίσης μια έκρηξη για τους παραγωγούς LNG στις ΗΠΑ τέτοιας κλίμακας και διάρκειας που δεν έχει παρατηρηθεί εδώ και πάνω από μια δεκαετία: ο εξαγωγέας LNG Cheniere Energy έχει αυξηθεί πάνω από 30% από έτος μέχρι σήμερα.

«Απλώς δεν υπάρχει αρκετό LNG για να καλύψει τη ζήτηση. Βραχυπρόθεσμα αυτό θα κάνει έναν σκληρό χειμώνα στην Ευρώπη. Για τους παραγωγούς, υποδηλώνει ότι η επόμενη έκρηξη LNG είναι εδώ, αλλά θα φτάσει πολύ αργά για να καλύψει την απότομη άνοδο της ζήτησης. Το στάδιο είναι έτοιμο για ένα διαρκές έλλειμμα προσφοράς, υψηλές τιμές, ακραία αστάθεια, ανοδικές αγορές και αυξημένη γεωπολιτική LNG», λέει ο Kaushal Ramesh, ανώτερος αναλυτής για το φυσικό αέριο και το LNG στη Rystad Energy.

Από την πλευρά της γεωπολιτικής, η Γερμανία ενεργεί όπως η Βενεζουέλα και εθνικοποιεί περιουσιακά στοιχεία ξένων χωρών. Αυτοί ανέλαβε την Gazprom Germania στις αρχές Απριλίου. Τότε η Ρωσία ανέβασε τους Γερμανούς και απαγόρευσε όλες τις ρωσικές εταιρείες από την πώληση καυσίμων στην πάλαι ποτέ θυγατρική της Gazprom.

Τον Απρίλιο, Washington Post οι δημοσιογράφοι Evan Halper, Steven Mufson και Chico Harlan Έγραψε ότι σχεδόν σε κάθε περίπτωση, οι επόμενοι 18 μήνες «θα είναι μια οδυνηρή περίοδος για την Ευρώπη, καθώς οι επιπτώσεις των υψηλών τιμών κυματίζουν σε όλο τον κόσμο και οι κυβερνήσεις αγωνίζονται να τροφοδοτήσουν τα εργοστάσιά τους, να θερμάνουν τα σπίτια τους και να διατηρήσουν τις μονάδες ηλεκτρισμού τους σε λειτουργία».

Η Bundesbank, η κεντρική τράπεζα της Γερμανίας προειδοποίησε ότι της χώρας η οικονομία μπορεί να συρρικνωθεί κατά 2% εάν ο πόλεμος συνεχιστεί. Παρακολουθήστε τον ενεργειακό δελτίο. Και όχι μόνο στην Ευρώπη. Θα μπορούσαμε να έχουμε να κάνουμε με αυτό στις ΗΠΑ, λέει ο Steven F. Hayward, κάτοικος μελετητής στο Ινστιτούτο Κυβερνητικών Σπουδών στο UC Berkeley.

«Ο πρόεδρος Τζο Μπάιντεν και οι Δημοκρατικοί φαίνονται αποφασισμένοι να επαναλάβουν κάθε λάθος πολιτικής της δεκαετίας του 1970 και μπορεί να μην τελειώσει έως ότου ο Μπάιντεν επιχειρήσει να επιβάλει ελέγχους τιμών και δελτίο». Έγραψε ο Haywood σε ένα άρθρο της New York Post τον Μάιο 18.

Ωστόσο, η Ρωσία δεν μπορεί παρά να είναι τόσο έξυπνη. Παραμένει ένα παιχνίδι εμπορευμάτων, και όχι πολλά άλλα. Η οικονομία βρίσκεται ήδη σε ύφεση.

Σύμφωνα με ένα πρόβλεψη του Bloomberg, Το ρωσικό ΑΕΠ θα μειωθεί κατά 9.6% το 2022 με τη μέγιστη τριμηνιαία μείωση του ΑΕΠ να φθάνει στο -15.7% σε σύγκριση με ένα χρόνο πριν. Η κυβέρνηση της Ρωσίας προβλέπει πτώση 6-8%, αλλά αυτό είναι πολύ αισιόδοξο, δεδομένου ότι δεν υπάρχει τέλος στον πόλεμο στην Ουκρανία.

Η ιστορία των τελευταίων τριών δεκαετιών δείχνει ότι το ρωσικό ΑΕΠ μειώθηκε έως και 16% στην κορύφωση της κρίσης μετασχηματισμού στις αρχές της δεκαετίας του 1990, κατά 5% κατά τη διάρκεια της κρίσης χρεοκοπίας του 1998, έως και 9% κατά τη διάρκεια της παγκόσμια κρίση το 2008 και κατά μόλις 3% στη φάση τοπικής κρίσης το 2014, όταν ξεκίνησε σοβαρά το διαζύγιο Ρωσίας-Ουκρανίας.

Η τρέχουσα προβλεπόμενη πτώση ξεπερνά σε μέγεθος όλες αυτές που παρατηρήθηκαν προηγουμένως κατά τη διάρκεια κανονικών κρίσεων και είναι συγκρίσιμη με αυτή κατά τη διάρκεια των πιο επώδυνων κρίσεων μετασχηματισμού, σύμφωνα με εταιρεία οικονομικής έρευνας. Λέει η Vox EU.

Πόσο κακό μπορεί να γίνει;

Ο ΟΗΕ φέρεται να προσπαθεί να διευκολύνει τις συνομιλίες με τη Ρωσία, την Ουκρανία, την Τουρκία, την Ευρωπαϊκή Ένωση και τις ΗΠΑ για την αποκατάσταση των εξαγωγών σιτηρών από την Ουκρανία.

Ο Γενικός Γραμματέας των Ηνωμένων Εθνών Αντόνιο Ο Γκουτέρες προειδοποιεί για λιμό λόγω των εξαγωγών σιταριού που έχουν κολλήσει στην Ουκρανία.

Αυτό είναι υπερβολή; Μπορεί. Ο ΟΗΕ προειδοποιεί για πείνα κάθε δεύτερη χρονιά φαίνεται. Το έκαναν το 2021 και δεν έγινε πόλεμος πουθενά έξω από την Υεμένη.

Τον Μάρτιο, το περιοδικό Foreign Policy δημοσίευσε ένα άρθρο στο οποίο προμηθεύεται το ΔΝΤ λέγοντας ότι οι καθυστερήσεις στο σιτάρι της Ουκρανίας θα ήταν σημαντικό ζήτημα επισιτιστικής ασφάλειας για μέρη της Αφρικής. Με τη Ρωσία να συνεχίζει να κυριαρχεί στη Μαύρη Θάλασσα και να ξεκινά μια πολεμική προσπάθεια για να καταλάβει στη συνέχεια τα κυριότερα ουκρανικά λιμάνια του Μυκολάιεβ και της Οδησσού, δεν υπάρχουν εύκολοι τρόποι για το ουκρανικό σιτάρι να φτάσει στις παραδοσιακές του αγορές στη Μέση Ανατολή και την Αφρική αυτή τη στιγμή.

Τον Απρίλιο, ο David Malpass, πρόεδρος της Παγκόσμιας Τράπεζας, είπε στο CNBC ότι μια παγκόσμια ύφεση δεν ήταν το βασικό τους σενάριο. Ειναι τωρα?

Πολλά από αυτά θα εξαρτηθούν από την Ευρώπη, τις ΗΠΑ και τον πόλεμο στην Ουκρανία.

Οι ΗΠΑ κλιμακώνονται, με την Ψηφοφορία για την έγκριση της Γερουσίας πακέτο στρατιωτικής βοήθειας 40 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Αυτό είναι περίπου το 23% του ΑΕΠ της Ουκρανίας. Η Ευρώπη πιέζει πίσω για την κλιμάκωση, αλλά δεν προσφέρει πολλά στον τρόπο μεσολάβησης των συνομιλιών μεταξύ Ρώσων και Ουκρανών. Η Ευρώπη γνωρίζει ότι ένας εκτεταμένος πόλεμος σημαίνει βαθύτερη ύφεση και την πιθανότητα του είδους της εμφύλιας αναταραχής που έχουν δει οι χώρες στην ΕΕ όσον αφορά τις υψηλότερες τιμές των καυσίμων και τις πολιτικές Covid. Η Ευρώπη βρίσκεται σε αγκυλώσεις από το 2008. Τώρα έχει πόλεμο στα ανατολικά της σύνορα.

Εάν η Πόλεμος αντιπροσώπων ΗΠΑ-Ρωσίας στην Ουκρανία συνεχίζεται, οι πιθανότητες μιας παγκόσμιας ύφεσης αυξάνονται μέρα με τη μέρα.

Οι επενδυτές το γνωρίζουν. Είτε πρόκειται για ένα ταμείο κρυπτογράφησης, ένα ποσοτικό ταμείο ή ένα αμοιβαίο κεφάλαιο, οι διαχειριστές χρημάτων χτίζουν μετρητά, επιλέγουν τις θέσεις τους και – όπως οι υπόλοιποι από εμάς – προσπαθούν να διαβάσουν ανάμεσα στις γραμμές του πορτραίτου των δυτικών μέσων ενημέρωσης για τον μεγαλύτερο πόλεμο από τις ΗΠΑ και η Σοβιετική Ένωση κέρδισε τον 2ο Παγκόσμιο Πόλεμο εναντίον ενός βάναυσου Ευρωπαίου δικτάτορα.