Η μερισματική απόδοση 19% βρίσκεται σε κίνδυνο

Η τιμή της μετοχής της Annaly Capital (NYSE: NLY) ήταν σε πτωτική τάση φέτος. Κατέρρευσε στο χαμηλό των 17.50 δολαρίων τη Δευτέρα, το χαμηλότερο σημείο από τον Νοέμβριο του 2022. Συνολικά, η μετοχή μερισμάτων υψηλής απόδοσης έχει υποχωρήσει πάνω από 22% από το υψηλότερο σημείο φέτος. Αυτό σημαίνει ότι έχει περάσει σε bear market.

Κινδυνεύει το μέρισμα;

Η Annaly Capital είναι μια κορυφαία εταιρεία επενδύσεων σε ακίνητα (REIT) αξίας άνω των 9 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η εταιρεία δραστηριοποιείται επιχειρηματικά μέσω τριών βασικών τμημάτων: πρακτορείο, δικαιώματα εξυπηρέτησης στεγαστικών δανείων και στεγαστική πίστη. Συνολικά, διαχειρίζεται περιουσιακά στοιχεία αξίας άνω των 81 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Η Annaly είναι αγαπητή για τις αυξημένες πληρωμές μερισμάτων στους μετόχους. Τα στοιχεία που συγκέντρωσε η SeekingAlpha δείχνουν ότι έχει μερισματική απόδοση 19.04%, γεγονός που την καθιστά μεγαλύτερη από τον πληθωρισμό και τις αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων ομολόγων. Η μερισματική της απόδοση τετραετίας είναι περίπου 13.50%.

Ωστόσο, οι επενδυτές της εταιρείας αντιμετωπίζουν σημαντικούς κινδύνους στο μέλλον, καθώς τα επιτόκια παραμένουν σε υψηλά επίπεδα και καθώς διευρύνονται τα περιθώρια χρεογράφων με υποστήριξη στεγαστικών δανείων (MBS). Το πιο σημαντικό, όπως έγραψα σε αυτό το άρθρο, Οι μετοχές μερισμάτων ανταγωνίζονται πλέον τα μετρητά. Στην πραγματικότητα, τα εξαιρετικά βραχυπρόθεσμα ομόλογα του δημοσίου παρουσιάζουν απόδοση άνω του 4%. 

Ακόμη χειρότερα, η Annaly προειδοποίησε ότι θα μειώσει το μέρισμά της αυτό το τρίμηνο. Αυτό είναι σημαντικό αφού οι περισσότεροι άνθρωποι που επενδύουν στο Annaly – και σε άλλα REIT – το κάνουν λόγω των τακτικών διανομών τους. Στη δήλωση κερδών, ο Διευθύνων Σύμβουλος είπε:

«Ως αποτέλεσμα, με την επιφύλαξη του προσδιορισμού του Διοικητικού μας Συμβουλίου, αναμένουμε να μειώσουμε το τριμηνιαίο μέρισμά μας το πρώτο τρίμηνο του 2023 σε επίπεδο πιο κοντά στην ιστορική απόδοση της Annaly στη λογιστική αξία 11% έως 12%.

Για την Annaly Capital, τα νούμερα για τον πληθωρισμό της Τρίτης, ήταν κακά νέα, καθώς σημαίνουν ότι η σύσφιξη της Fed θα συνεχιστεί. Με τις μετοχές των περιφερειακών τραπεζών να αυξάνονται και με τον πληθωρισμό να είναι ακόμη πεισματικά υψηλός, δεν μπορούμε να αποκλείσουμε μια κατάσταση όπου η Fed θα αυξηθεί κατά 0.25% ή ακόμα και 0.50% την επόμενη εβδομάδα. 

Αυτό εξηγεί γιατί οι αποδόσεις των ομολόγων έχουν αυξηθεί, γεγονός που θα δει την διαφορά απόδοσης του Δημοσίου 30-10 ετών να συνεχίσει να αυξάνεται. Όπως φαίνεται παρακάτω, έχει μετακινηθεί από την αρνητική περιοχή του -0.10% την περασμένη εβδομάδα στο 0.13%.

Πρόβλεψη τιμών μετοχών της Annaly Capital

Διάγραμμα μετοχών NLY από το TradingView

Το ημερήσιο διάγραμμα δείχνει ότι η τιμή της μετοχής της Annaly Capital έχει υποχωρήσει τις τελευταίες ημέρες. Αυτό το sell-off κορυφώθηκε με την πτώση της μετοχής κάτω από την κάτω πλευρά του ανοδικού καναλιού που εμφανίζεται με μαύρο χρώμα. Οι κινητοί μέσοι όροι των 25 ημερών και των 50 ημερών έχουν επίσης κάνει ένα πτητικό μοτίβο διασταύρωσης ενώ ο MACD έχει κινηθεί κάτω από το ουδέτερο σημείο.

Ενώ η μετοχή έχει σχηματίσει ένα ανοδικό κηροπήγιο πεφταστέρων, υποψιάζομαι ότι η πτωτική τάση θα συνεχιστεί τις επόμενες εβδομάδες. Εάν συμβεί αυτό, το επόμενο επίπεδο αναφοράς για παρακολούθηση θα είναι στα 15 $, το χαμηλό από το προηγούμενο έτος. Αυτή η τιμή είναι περίπου 20% κάτω από το τρέχον επίπεδο.