Η Tencent αναφέρει τα οικονομικά αποτελέσματα του 4ου τριμήνου με το βλέμμα στο μέλλον

Επισκόπηση κερδών 4ου τριμήνου της Tencent

Η Tencent ανακοίνωσε οικονομικά αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου μετά το κλείσιμο του Χονγκ Κονγκ. Το 4 χαρακτηρίστηκε ως μια «προκλητική χρονιά» ενώ ο κλάδος διανύει μια εξέλιξη, έχοντας επικεντρωθεί στον «ανταγωνισμό μηδενικού αθροίσματος, το επιθετικό μάρκετινγκ, την απερίσκεπτη επέκταση, τη βραχυπρόθεσμη ανάπτυξη και τα εταιρικά οφέλη, παραβλέποντας τα πιο σημαντικά στοιχεία της βιώσιμης ανάπτυξης .”. Τα έσοδα από τη διαφήμιση ήταν αδύναμα λόγω της ρύθμισης βιομηχανιών όπως τα ιδιωτικά φροντιστήρια/εκπαίδευση και η μακροοικονομία. Η διοίκηση αναμένει ότι αυτό θα βελτιωθεί το 2021. Η εταιρεία αναμένει ότι οι κυκλοφορίες παιχνιδιών το 2022 θα αυξηθούν, αν και η εταιρεία δεν έχει σαφήνεια σχετικά με το χρονοδιάγραμμα από τη ρυθμιστική αρχή. Ένας άλλος παράγοντας είναι η επένδυση της Tencent σε ιδιωτικές εταιρείες καθώς «οι αποτιμήσεις έχουν γίνει πιο ασταθείς», κάτι που είναι λίγο υποτιμητικό! Η επιστροφή κεφαλαίου στους μετόχους αποτελεί προτεραιότητα μέσω του spin-off του JD.com αυτήν την Παρασκευή, της επαναγοράς μετοχών και των μερισμάτων.

Η εταιρεία συνεργάζεται με οικονομικές ρυθμιστικές αρχές για τη δημιουργία μιας χρηματοοικονομικής εταιρείας χαρτοφυλακίου για τη μονάδα fintech της. Η εταιρεία δήλωσε ότι αναμένει ότι αυτή θα είναι μια θετική κίνηση. Ένας αναλυτής ρώτησε εάν η Tencent θα έπρεπε να χωριστεί σε πολλές εταιρείες για να αποφύγει τη ρύθμιση. Ο Μάρτιν Λάου απέρριψε την ιδέα καθώς υποψιάζομαι ότι οι ερωτήσεις του αναλυτή δεν θα ληφθούν υπόψη στο μέλλον! Η Tencent είναι μια πολύ καλή εταιρεία με ισχυρή ομάδα διαχείρισης. Ήταν αρκετά συντηρητικοί στις παρατηρήσεις τους, κάτι που δεν προκαλεί έκπληξη. Ας ελπίσουμε ότι οι προκλήσεις του 2021 θα οδηγήσουν σε ένα καλύτερο 2022.

Οι % μεταβολές είναι από έτος σε έτος, δηλαδή το τέταρτο τρίμηνο του 4 από το 2022ο τρίμηνο του 4

• Έσοδα +8% σε 144.188 δισ. RMB (22.615 δισ. $) από 133.669 δισ. RMB έναντι προσδοκιών για 145.306 δισ. RMB
• Έσοδα από Biz VAS RMB 79.913 B από 66.979 RMB, Διαδικτυακή διαφήμιση 21.518 B RMB από 24.655 B RMB, FinTech 47.958 B RMB από 38.494 B RMB
• Κόστος εσόδων +15% σε 86.371 B RMB από 74.788 B RMB
• Μηνιαίοι ενεργοί χρήστες +3% σε 1.268 δισεκατομμύρια
• Προσαρμοσμένο λειτουργικό κέρδος -13% σε 33.151 δισ. RMB (5.2 δισ. $) από 38 δισ. RMB έναντι προσδοκιών των αναλυτών για 41.452 δισ. Το μικτό περιθώριο μειώθηκε στο 40% από 44%
• Προσαρμοσμένο καθαρό εισόδημα -25% σε 24.9 δισεκατομμύρια RMB από 29.203 δισεκατομμύρια RMB
• Το προσαρμοσμένο EPS ήταν 2.54 RMB έναντι των προσδοκιών των αναλυτών για 3.07 RMB

Προετοιμαζόμενος για μια συνέντευξη χθες, ήθελα να εξετάσω τις βασικές αρχές του διαδικτυακού χώρου της Κίνας. Κοίταξα τα μεγαλύτερα ονόματα για να καταλάβω πού έχουν τα πράγματα. Αρκετές μετοχές εισήχθησαν πρόσφατα ή δεν είχαν κέρδη, επομένως δεν υπάρχει P/E για εταιρείες όπως η Kuaishou και μέχρι πρόσφατα η Pinduoduo. Ρίξε μια ματιά!

Ο τρέχων και πενταετής μέσος όρος του προθεσμιακού P/E της εταιρείας, η διαφορά σε %, και ο αριθμός τυπικών αποκλίσεων από αυτόν τον μέσο όρο 5 ετών.

Βασικά νέα

Οι ασιατικές μετοχές είχαν μια ισχυρή μέρα με επικεφαλής το Χονγκ Κονγκ και την Ιαπωνία, ενώ η Ινδία ήταν εκτός λειτουργίας και το Πακιστάν είχε διακοπές στην αγορά. Ο Hang Seng κέρδισε + 1.21% με επικεφαλής τις μετοχές/τομείς ανάπτυξης όπως οι μετοχές του Διαδικτύου, η τεχνολογία, η υγειονομική περίθαλψη και η επικοινωνία καθώς ο Hang Seng Tech +2.05%. Ο όγκος πωλήσεων αυξήθηκε +26.38% σε σχέση με χθες, που είναι 118% του μέσου όρου ενός έτους. Είναι καλό να βλέπουμε μια ανοδική ημέρα με ισχυρότερο όγκο, καθώς 1 μετοχές σημείωσαν άνοδο για κάθε 3 πτώση. Ο όγκος των ανοικτών πωλήσεων ήταν αυξημένος από χθες και παραμένει αυξημένος καθώς υπάρχει ξεκάθαρα μια μάχη μεταξύ των ταύρων και των αρκούδων.

Οι μετοχές του Διαδικτύου που είναι εισηγμένες στο Χονγκ Κονγκ απέτυχαν να ανέβουν τόσο όσο οι επιδόσεις των κινεζικών διαδικτυακών ADRs στις ΗΠΑ, γεγονός που θα οδηγήσει σε υποχώρηση σήμερα στις ΗΠΑ. Η χθεσινή επίδοση ADR στις ΗΠΑ βασίστηκε στο άρθρο του Reuters που εξέταζε πώς η CSRC είπε στις εταιρείες με ADR των ΗΠΑ να προετοιμαστούν για περισσότερες γνωστοποιήσεις προκειμένου να συμμορφωθούν με τον νόμο περί λογοδοσίας αλλοδαπών εταιρειών. Ας ελπίσουμε ότι οι δύο πλευρές μπορούν να βάλουν αυτό το θέμα στο κρεβάτι! Ένας άλλος παράγοντας για τις ADR των ΗΠΑ θα είναι τα ανεπιτήδευτα οικονομικά αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου της Tencent που συζητούνται παρακάτω.

Η εταιρεία κατασκευής τηλεπικοινωνιακού εξοπλισμού ZTE (763 HK) εκτινάχθηκε +23.14% αφού ένα δικαστήριο του Τέξας τερμάτισε την αναστολή της εταιρείας μετά την ομολογία ενοχής για αποστολή εξοπλισμού στο Ιράν και τη Βόρεια Κορέα το 2017. Η υγειονομική περίθαλψη είχε μια ισχυρή μέρα στο Χονγκ Κονγκ +6.87% και στην Κίνα + 1.94% καθώς η Κίνα παλεύει με κρούσματα Covid. Ο τομέας της καθαρής τεχνολογίας (ηλεκτρικά ηλεκτρικά, ηλιακά, αιολικά) τόσο στο Χονγκ Κονγκ όσο και στην Κίνα είχε μια καλή μέρα στις δεσμεύσεις της κυβέρνησης για την ανάπτυξη πόρων υδρογόνου.

Σαγκάη +0.34%, Shenzhen +0.54% και STAR Board +0.86% σε όγκο -2.02% από χθες που είναι 89% του μέσου όρου ενός έτους καθώς 1 μετοχές σημείωσαν άνοδο ενώ 1,931 μετοχές υποχώρησαν. Παρόμοια με το Χονγκ Κονγκ, οι μετοχές και οι κλάδοι ανάπτυξης ξεπέρασαν τις αποδόσεις των μετοχών αξίας κατά τη διάρκεια της νύχτας. Οι ξένοι επενδυτές μείωσαν τις μετοχές της ηπειρωτικής χώρας κατά -2,352 χιλ. δολάρια μέσω της Northbound Stock Connect. Τα ομόλογα του Δημοσίου παρέμειναν σταθερά, το CNY έπεσε έναντι του δολαρίου ΗΠΑ και ο χαλκός +30%.

Τιμές συναλλάγματος, τιμές και αποδόσεις χθες το βράδυ

• CNY / USD 6.37 έναντι 6.36 χθες
• CNY / EUR 7.00 έναντι 7.00 χθες
• Απόδοση στο 10ετές κυβερνητικό ομόλογο 2.83% έναντι 2.83% χθες
• Απόδοση στο δεκαετές ομόλογο της China Development Bank 10% έναντι 3.07% χθες
• Τιμή χαλκού 0.03% ανά διανυκτέρευση