Το αμαυρωμένο LME ξεκινά αυστηρή παρακολούθηση καθώς η φρενίτιδα πιάνει νικέλιο χαμηλής ρευστότητας

Η πλατφόρμα νικελίου του London Metal Exchange έχει κλονιστεί από αστάθεια φέτος, λόγω της φυσικής έλλειψης καθαρού νικελίου, το ξεφάντωμα των κυρώσεων στη Ρωσία (η οποία αντιπροσώπευε το 17% της παγκόσμιας παραγωγής υψηλής ποιότητας), ένα τεράστιο στοίχημα που πήγε στραβά, και αρκετά αμφισβητήσιμες πρακτικές εταιρικής διακυβέρνησης.

Τον Μάρτιο, οι τιμές ανέβηκαν στο ιστορικό υψηλό πάνω από 100,000 $, διπλάσιο από το προηγούμενο ρεκόρ του 2007.  

Ψάχνετε για γρήγορες ειδήσεις, καυτές συμβουλές και ανάλυση αγοράς; Εγγραφείτε στο ενημερωτικό δελτίο του Invezz, σήμερα.

Νωρίτερα φέτος, το Ανάλυση: Η Elliott Management, η Jane Street μήνυσαν την LME για καταστροφή νικελίου, ανέφερα την ξαφνική απόφαση του LME όχι μόνο να αναστείλει τις συναλλαγές υπό το φως της έκρηξης των τιμών του νικελίου αλλά να ακυρώσει παραγγελίες αξίας δισεκατομμυρίων δολαρίων που είχαν εκτελεστεί στο παρελθόν.

Ακόμη χειρότερα, το LME ανέστειλε την έκδοση των επίσημων τιμών.

Όπως ήταν αναμενόμενο, αυτό πυροδότησε μαζική οργή μεταξύ των μακροχρόνιων πελατών και οι κατηγορίες για φιλικότητα έγιναν ανεξέλεγκτες. Προκάλεσε επίσης αγωγές, ιδίως από την Elliot Management και την Jane Street κατά του LME.

Η φήμη της οντότητας που ανήκει στο HKEX, με έδρα το Λονδίνο, υπέστη πλήγμα, με μια φυγή εμπόρων που αποστραγγίζουν ρευστότητα από το παλαιότερο χρηματιστήριο μετάλλων στον κόσμο.

Οι ανακοινώσεις της διοίκησης ότι θα εισαχθούν νέα μέτρα σταθεροποίησης της αγοράς ελάχιστα καθησύχασαν τους φουσκωτούς θεσμούς που είχαν φτάσει να την απορρίψουν.

Δυστυχώς, για το LME, η μακρά σκιά της διαμάχης δεν φαίνεται ποτέ πολύ μακριά.

Μια νέα αναλαμπή μεταβλητότητας

Μετά από μερικούς μήνες σχετικής ηρεμίας, οι τιμές του νικελίου έχουν πολιορκηθεί από περιόδους έντονης αστάθειας, με το χρηματιστήριο να αναγκάζεται να ανακοινώσει ένα ενισχυμένο πρόγραμμα παρακολούθησης την Τετάρτη, 16^th Νοεμβρίου.

Η αναταραχή στην αγορά δεν αποτελεί έκπληξη, καθώς η έλλειψη ρευστότητας ενισχύει τις κινήσεις της αγοράς προς οποιαδήποτε κατεύθυνση. Bloomberg ανέφερε ότι οι όγκοι 3 μηνών LME για συμβόλαια νικελίου είναι λιγότεροι από το ένα τρίτο αυτού που ήταν πριν από τις κυρώσεις της Ρωσίας μετά την εισβολή στην Ουκρανία.

Προσδοκίες ότι η Κίνα, ο μεγαλύτερος καταναλωτής μετάλλων στον κόσμο, θα χαλαρώσει τα lockdown της Covid και λαμβάνοντας υπόψη τους ασθενέστερους δολάριο, οι τιμές του νικελίου αυξήθηκαν σχεδόν κατά 8,000 $ ή 30%+ την εβδομάδα που έληξε στις 15 Νοεμβρίου.

Κατά τη διάρκεια της περιόδου, οι τιμές άγγιξαν τα 31,275 $, υψηλό 6 μηνών.

Η επιβράδυνση των στοιχείων για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ και αναφορές ότι η κινεζική κυβέρνηση δρομολογούσε νέα μέτρα για να στηρίξει τους προβληματισμένους περιουσία η αγορά φάνηκε να τροφοδοτεί επίσης τις αγορές.

Ωστόσο, ακόμη πιο σημαντικό, η αγοραστική πίεση προκλήθηκε από συμμετέχοντες στην αγορά που είχαν στοιχηματίσει στις τιμές του νικελίου νωρίτερα μέσα στο έτος και έσπευσαν να ανατρέψουν τις αρνητικές θέσεις τους καθώς τα συμβόλαια έληξαν την Τετάρτη.

Η Τέλσα στο μείγμα

Οι συνθήκες της αγοράς οδήγησαν σε περαιτέρω σύγχυση την Τρίτη καθώς η Prony Resources, ιδιοκτήτρια του ορυχείου Goro στη Νέα Καληδονία, και ένας κρίσιμος προμηθευτής Tesla's η κατασκευή ηλεκτρικών μπαταριών υπέστη διαρροή λυμάτων που χύθηκαν υποπροϊόντα.   

Οι ενέργειες των περιβαλλοντικών αρχών ανάγκασαν την εταιρεία να λάβει γρήγορα μέτρα και να μειώσει τις προβλέψεις παραγωγής για το τέταρτο τρίμηνο.

Ένας εκπρόσωπος επιβεβαίωσε ότι οι ελάχιστες ποσότητες για την εκπλήρωση των παραγγελιών πελατών θα παραδοθούν εγκαίρως.

Σε ένα ήδη χαοτικό 10ήμερο, τη Δευτέρα, οι αναφορές για έκρηξη σε παραγωγό νικελίου στην Ινδονησία συνέβαλαν επίσης στην άνοδο των τιμών στις αρχές της εβδομάδας, αν και αυτοί οι ισχυρισμοί αργότερα διαψεύστηκαν.

Για να διαχειριστεί το κύμα, που ξεπέρασε τα όρια του χρηματιστηρίου, το LME διεύθυνε αυστηρότερη παρακολούθηση την Τετάρτη, 16^th Νοεμβρίου.

Ωστόσο, από τη λήξη της σύμβασης, η ζήτηση έχει υποχωρήσει απότομα.

Οι τιμές έπεσαν αμέσως μετά στο κλείσιμο των 26,050 δολαρίων χθες, σημειώνοντας πτώση 11.9% από το κλείσιμο την Τρίτη, στις 15^th του Νοεμβρίου.

Αβέβαιη προοπτική

Αν και υπήρξαν ορισμένοι πραγματικοί παράγοντες, όπως η πιθανότητα επιβράδυνσης των αυξήσεων της Fed, η αδυναμία του δολαρίου και η προοπτική επαναλειτουργίας της Κίνας, η ακραία αγορά οφείλεται κυρίως στην αντιστροφή των θέσεων στην αγορά χαρτιού, αποδεικνύοντας για άλλη μια φορά , την κυριαρχία του πάνω στη φυσική δυναμική.

Είναι δύσκολο να αξιολογήσουμε μια κατεύθυνση προς τα εμπρός λόγω της σπάνιας ρευστότητας στα συμβόλαια, ειδικά στο LME.

Όσον αφορά το άνοιγμα στην Κίνα, οι αγορές έχουν δει τις αρχές να αντιστρέφουν τη στάση τους σχετικά με αυτό στο παρελθόν. Μια επανάληψη θα αποδεικνυόταν ανοδική μέταλλο τιμές.

Αργότερα αυτό το τρίμηνο, το ΠΟΕ αναμένεται να αποφανθεί σχετικά με την απαγόρευση εξαγωγής νικελίου της Ινδονησίας που ισχύει από το 2020. Εάν αντιστραφεί, οι τιμές θα μπορούσαν να μετριαστούν περαιτέρω.

Τέλος, ένα έγγραφο συζήτησης δημοσιεύθηκε στις 11 Νοεμβρίου στον ιστότοπο του LME σημειώνει,

Συνοπτικά, το LME κατέληξε στο συμπέρασμα, με βάση τα σχόλια που έλαβε, ότι η θέση που θα υποστήριζε τους φόβους για μια άτακτη αγορά (ιδίως, ένα αρκετά μεγάλο ποσοστό παγκόσμιων καταναλωτών που αρνούνται να δεχτούν ρωσικό μέταλλο το 2023) δεν υποστηρίζεται από στοιχεία αυτή τη στιγμή. Συνεπώς, το LME δεν προτείνει την απαγόρευση της εγγύησης νέου ρωσικού μετάλλου (Επιλογή Γ). Επιπλέον, τα σχόλια έδειξαν σαφώς ότι τα κατώφλια ή παρόμοια όρια θα ήταν πολύ περίπλοκα για να είναι πρακτικά (Επιλογή Β). Ως εκ τούτου, το LME θα προχωρήσει με το status quo όσον αφορά το ρωσικό μέταλλο (Επιλογή Α)

Εάν δεν υπάρξει αλλαγή στο status quo, όπως προτείνεται από αυτό το έγγραφο, οι τιμές πιθανότατα θα μειωθούν από πρόσθετα ρωσικά αποθέματα και την επιβράδυνση της παγκόσμιας ανάπτυξης.

Τούτου λεχθέντος, η ζημιά που προκλήθηκε στη φήμη του LME δεν θα είναι εύκολα αναστρέψιμη και η ρευστότητα στο χρηματιστήριο του Λονδίνου είναι πιθανό να συνεχίσει να μειώνεται τροφοδοτώντας εκρήξεις έντονης αστάθειας.