(Bloomberg) — Το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ βρίσκεται στο κατώφλι να χρειαστεί για άλλη μια φορά να μειώσει το ποσό των γραμματίων του Δημοσίου που κυκλοφορούν, δημιουργώντας πιθανώς κυματισμούς στις αγορές χρηματοδότησης καθώς οι επενδυτές κυνηγούν τη μείωση της προσφοράς τίτλων ή αναζητούν άλλα μέρη για να κολλήσουν βραχυπρόθεσμα μετρητά.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Καθώς η διοίκηση λαμβάνει διάφορα μέτρα για να αποφύγει τη συντριβή στο νόμιμο όριο χρέους - το οποίο το Κογκρέσο δείχνει ελάχιστα σημάδια άρσης σύντομα - το υπουργείο αναμένεται να αρχίσει να συρρικνώνει το ποσό των βραχυπρόθεσμων τίτλων που πουλά σε εβδομαδιαίες δημοπρασίες.
Ο Lou Crandall της Wrightson ICAP, βετεράνος παρατηρητής των χρηματαγορών, εκτιμά ότι αυτό θα μπορούσε να αρχίσει να συμβαίνει τις επόμενες ή δύο εβδομάδες, με τα πρώτα σημάδια να έρχονται ενδεχομένως στις ανακοινώσεις αυτής της Πέμπτης για τις επερχόμενες πωλήσεις τριών και έξι μηνών.
Η Crandall εκτιμά ότι η ακαθάριστη εβδομαδιαία έκδοση και στις πέντε κανονικές λήξεις γραμματίων - συμπεριλαμβανομένων και των γραμματίων 1, 2 και 4 μηνών - θα μειωθεί τον Μάρτιο στα 241 δισεκατομμύρια δολάρια, μειωμένη κατά 38 δισεκατομμύρια δολάρια από τον Φεβρουάριο.
Οι περικοπές θα σηματοδοτήσουν την αρχή μιας «διαρκούς αλλά σταδιακής μείωσης» στην προσφορά λογαριασμών, έγραψε σε σημείωμα της 26ης Φεβρουαρίου προς τους πελάτες.
Ακόμη και χωρίς μια κρίση στο ανώτατο όριο του χρέους στον ορίζοντα, η κυβέρνηση τείνει να μειώσει τη δανειοληπτική της δραστηριότητα τον Μάρτιο και τον Απρίλιο καθώς εισπράττει φόρους εισοδήματος. Αλλά μετά από αυτό, ιστορικά τείνει να επιταχύνει την έκδοση για άλλη μια φορά καθώς η υπέρβαση που δημιουργείται από τα φορολογικά έσοδα εξαφανίζεται.
Αυτή τη φορά, ωστόσο, το Υπουργείο Οικονομικών θα πρέπει να συνεχίσει να μειώνει το μέγεθος των δημοπρασιών γραμματίων και να ξοδεύει το σωρό των μετρητών του, προκειμένου να διατηρήσει την δανειοληπτική του αρχή κάτω από το όριο χρέους.
Αναλυτές σε όλη την Ουάσιγκτον και τη Γουόλ Στριτ έχουν προειδοποιήσει ότι οι ΗΠΑ είναι πιθανό να εξαντλήσουν τα έκτακτα μέτρα που θα τους επιτρέψουν να συνεχίσουν να πληρώνουν χρέη κάποια στιγμή στο τρίτο τρίμηνο, αν και η λεγόμενη «ημερομηνία X» θα μπορούσε να αναβληθεί εάν τα φορολογικά έσοδα είναι χαμηλότερα από αναμενόμενος.
Συμπεριλαμβανομένων των διακανονισμών αυτής της εβδομάδας, το Υπουργείο Οικονομικών έχει εκδώσει γραμμάτια περίπου 377 δισεκατομμυρίων δολαρίων φέτος σε καθαρή μορφή, σύμφωνα με κυβερνητικά στοιχεία. Ο Wrightson εκτιμά ότι έως τις 29 Ιουνίου, η προσφορά λογαριασμών είναι πιθανό να έχει μειωθεί κατά περίπου 350 δισεκατομμύρια δολάρια από την κορύφωσή της στα τέλη Φεβρουαρίου.
Αυτή η μετατόπιση θα εξαλείψει το μεγαλύτερο μέρος της αύξησης της προσφοράς λογαριασμών που σημειώθηκε το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους, στέλνοντας την αγορά πίσω στο είδος των συνθηκών περιορισμένης προσφοράς που τη χαρακτήριζαν για μεγάλο μέρος των τελευταίων δύο ετών.
Τέτοιες διακυμάνσεις στην προσφορά λογαριασμών όχι μόνο θα καθιστούσαν τους τίτλους ακριβούς σε σχέση με άλλα μέσα, όπως οι ανταλλαγές δεικτών μίας νύχτας, αλλά θα παρακινούσαν επίσης τους επενδυτές που έχουν πρόσβαση στη συμφωνία αντιστροφής επαναγοράς της Ομοσπονδιακής Τράπεζας της Αμερικής να σταθμεύσουν περισσότερα μετρητά εκεί.
Ταυτόχρονα, οι αποδόσεις των γραμματίων που είναι πιο ευάλωτα σε τεχνική αθέτηση ανώτατου ορίου χρέους θα μπορούσαν να αυξηθούν καθώς οι επενδυτές προσπαθούν να αποφύγουν αυτά τα συγκεκριμένα ζητήματα.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/t-bill-sales-slashed-soon-194524233.html