(Bloomberg) — Οι επενδυτές στο χρηματιστήριο μόλις έλαβαν μια σκληρή υπενθύμιση σχετικά με τους κινδύνους που ενέχει η αναταραχή του τραπεζικού κλάδου.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Οι αμερικανικές μετοχές οδεύουν προς τη χειρότερη εβδομάδα του έτους μετά από ένα ξεπούλημα που προκλήθηκε από ανησυχίες ρευστότητας στον τραπεζικό τομέα, καθώς οι απώλειες χαρτοφυλακίου οδήγησαν σε βιαστική συγκέντρωση κεφαλαίων από την SVB Financial Group, έναν σημαντικό δανειστή σε νεοσύστατες εταιρείες. Οι αναταραχές εξαπλώνονται σε όλο τον Ατλαντικό, με τις ευρωπαϊκές τράπεζες να υποχωρούν τη μεγαλύτερη από τον Σεπτέμβριο και τον δείκτη αναφοράς της περιοχής να υποχωρεί απότομα.
«Αποκαλύπτοντας την αδυναμία της, η SVB άνοιξε κάπως το κουτί της Πανδώρας», είπε στους πελάτες σε ένα σημείωμα ο Arnaud Cayla, αναπληρωτής διευθύνων σύμβουλος της Cholet Dupont Asset Management. Αντιπροσωπεύει «μια σημαντική ψυχολογική επίδραση, η οποία έχει αφυπνίσει τους παλιούς δαίμονες της αγοράς».
Οι μετοχές πήραν κάποια ανάπαυλα από μια μικτή έκθεση για τις μισθοδοσίες στις ΗΠΑ την Παρασκευή, με το δείκτη αναφοράς της Ευρώπης να περιορίζει ορισμένες απώλειες και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης των ΗΠΑ να γίνονται θετικά. Ωστόσο, τα τραπεζικά δεινά εντείνουν τις ευρύτερες ανησυχίες σχετικά με τον αντίκτυπο των υψηλότερων επιτοκίων στην οικονομία. Οι μετοχές ενδέχεται να πρέπει να υποχωρήσουν περαιτέρω εν μέσω αυξανόμενης πίεσης από την αγορά ομολόγων.
Εξετάζοντας τις τράπεζες, παρά την έντονη αντίδραση της Wall Street την Πέμπτη, οι στρατηγοί βλέπουν περιορισμένους κινδύνους μετάδοσης από τα προβλήματα της SVB σε μεγάλους δανειστές που είναι καλά κεφαλαιοποιημένοι
.
Δείτε τι είπαν άλλοι στρατηγοί:
James Athey, διευθυντής επενδύσεων στην Abrdn:
«Η έλλειψη στοιχείων επέτρεψε στους επενδυτές να ονειρεύονται έναν άψογο αποπληθωρισμό και μια επιστροφή στη μυθική χώρα της αέναης ανάπτυξης. Τα προβλήματα στο SVB ήταν σαν ένα κρύο ντους».
Andreas Lipkow, στρατηγός στην Comdirect Bank:
«Στις ΗΠΑ, τα hotspot κινδύνου αυξάνονται αντί να μειώνονται».
Η αυξανόμενη προθυμία για κερδοσκοπία σε επιλογές από μηδέν έως τη λήξη, τα λεγόμενα προϊόντα ODTE, «ενέχει επίσης σημαντικό κίνδυνο για τις χρηματοπιστωτικές αγορές».
Charles-Henry Monchau, επικεφαλής επενδύσεων στην Banque SYZ:
«Οι τράπεζες έχουν παγιδευτεί από την ταχεία αύξηση των επιτοκίων της Fed και την αποστράγγιση της πλεονάζουσας ρευστότητας από το χρηματοπιστωτικό σύστημα. Αυτό οδήγησε ταυτόχρονα σε σωρεία ζημιών στους τραπεζικούς ισολογισμούς».
«Σίγουρα, το SVB θα μπορούσε κάπως να θεωρηθεί ως ένα ακραίο (και ελπίζουμε μεμονωμένο) γεγονός. Αλλά είναι δίκαιο να πούμε ότι η διπλή σύγκρουση των απωλειών ομολόγων στους τραπεζικούς ισολογισμούς και η φυγή καταθέσεων πελατών δημιουργεί κίνδυνο για πολλές τράπεζες των ΗΠΑ».
Bjoern Jesch, επικεφαλής επενδύσεων στην DWS:
«Σίγουρα δείχνει πόσο νευρική είναι τελικά η αγορά, όταν τα προβλήματα σε μια σχετικά μικρή τράπεζα στην Καλιφόρνια είναι αρκετά για να κλονίσουν τους χρηματοοικονομικούς μεγαθήρια της Wall Street».
Robert Greil, επικεφαλής στρατηγικής στη Merck Finck:
«Το φάντασμα των επιτοκίων κυκλοφορεί. Οι επενδυτές ανησυχούν όλο και περισσότερο ότι τα επιτόκια θα συνεχίσουν να αυξάνονται περισσότερο από ό,τι αναμενόταν προηγουμένως».
Ο Greil αναμένει ότι δύο γεγονότα θα δώσουν μεγαλύτερη σαφήνεια ως προς αυτό την επόμενη εβδομάδα: «Πρώτον, είναι σημαντικό τα μεγέθη για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ – συμπεριλαμβανομένου του βασικού ποσοστού – να πέφτουν την Τρίτη και δεύτερον ότι η ΕΚΤ την Πέμπτη δεν θα δώσει μεγαλύτερη έμφαση σε υψηλότερους κινδύνους πληθωρισμού. Τελικά, η επιδείνωση των συνθηκών χρηματοδότησης καθώς τα επιτόκια συνεχίζουν να αυξάνονται θα επηρεάσουν την οικονομία κατά τη διάρκεια του έτους».
Oliver Scharping, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στη Bantleon:
«Ενώ έχω αναμφισβήτητα κάποιες δονήσεις του Bear Stearns '08 και η ρευστότητα εξαφανίζεται γενικά, δεν φαίνεται να είναι ένα συστημικό ζήτημα ακόμα. Ειλικρινά, μέχρι στιγμής υπάρχουν περιορισμένες διασταυρώσεις για τις ευρωπαϊκές τράπεζες. Εάν ο τομέας συνεχίσει να παραμένει υπό πίεση σε συμπάθεια κατά τις επόμενες συνεδρίες, η μετάδοση θα μπορούσε να είναι μια ευκαιρία να προστεθεί."
Alessandro Barison, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στο HI Numen Credit Fund:
«Πιστεύουμε ότι το sell off που προκαλείται από την SVB είναι υπερβολικό, δεν είναι συστημικό και καθοδηγείται από έναν συγκεκριμένο ιδιότυπο λόγο. Ωστόσο, υπογραμμίζει τον ανταγωνισμό στις ΗΠΑ με τόσο υψηλά επιτόκια και πιθανώς το τέλος της επέκτασης των NII για τις αμερικανικές τράπεζες».
Raphael Thuin, επικεφαλής στρατηγικών κεφαλαιαγορών στην Tikehau:
«Εκ πρώτης όψεως, αυτό δεν μοιάζει με συστημικό ζήτημα. Οι αγορές είναι πολύ ευαίσθητες στα άσχημα νέα από τον τραπεζικό τομέα και οι ανησυχίες για αυτό δεν είναι ποτέ καλές. Τούτου λεχθέντος, πρέπει να είμαστε πολύ προσεκτικοί για κάθε είδους φαινόμενο ντόμινο, ιδιαίτερα στις περιφερειακές τράπεζες των ΗΠΑ. Τα νέα για την SVB έρχονται επίσης καθώς τα καθαρά περιθώρια επιτοκίου αναμένεται να κορυφωθούν στις τράπεζες των ΗΠΑ, γεγονός που ενισχύει την πίεση.
«Σχετικά με τις ευρωπαϊκές τράπεζες, πρέπει να γίνει η δέουσα επιμέλεια, φυσικά, αλλά δεν εκτίθενται στους ίδιους κινδύνους και δεν δείχνουν πραγματικά σημάδια αδυναμίας όσον αφορά τη διαλυτότητα και την κερδοφορία. Αλλά και πάλι, η σύνεση είναι ουσιαστικής σημασίας σε ένα πλαίσιο όπου οι αγορές είναι πολύ ευαίσθητες σε αυτού του είδους τις εκδηλώσεις».
Jerome Legras, επικεφαλής έρευνας στην Axiom Alternative Investments:
«Αυτό είναι το θέμα με τον τραπεζικό τομέα, από τη στιγμή που υπάρχει πρόβλημα σε μια τράπεζα, οι αγορές φοβούνται ότι είναι παντού, αλλά τίποτα δεν είναι πιο λάθος! Το προφίλ κινδύνου μιας συστημικής τράπεζας όπως η JPMorgan σχετικά με τα επιτόκια και τη ρευστότητα δεν έχει καμία σχέση με μια τράπεζα της Καλιφόρνια που ειδικεύεται στο VC».
«Το ίδιο συμβαίνει και με την Ευρώπη όπου οι συστημικοί δανειστές που εποπτεύονται από την ΕΚΤ έχουν έκθεση σε κίνδυνο σε αυξανόμενα επιτόκια, η οποία είναι πολύ περιορισμένη. Απλώς δεν υπάρχει σύγκριση μεταξύ των δύο. Είμαστε σε ένα περιβάλλον αυξανόμενων επιτοκίων, ναι, αλλά αυτό δεν είναι πραγματικά νέα».
Guillermo Hernandez Sampere, επικεφαλής διαπραγμάτευσης στη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων MPPM GmbH:
«Μπορεί να μην είναι μεγάλη ζημιά που προκλήθηκε από τα ψηφιακά νομίσματα και μας υποσχέθηκαν οι ρυθμιστικές αρχές ότι το σύστημα δεν είναι πλέον τόσο εύθραυστο. Λοιπόν, σήμερα πολλοί διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων θα ελέγξουν τα βιβλία και τα χαρτοφυλάκια τους. Πρέπει να επιδεικνύεται εμπιστοσύνη για να αποτραπεί η μεγαλύτερη πίεση στις πωλήσεις».
–Με τη βοήθεια των Chiara Remondini, Allegra Catelli, Michael Msika και Macarena Muñoz.
(Ενημερώσεις με δεδομένα θέσεων εργασίας στις ΗΠΑ, αντίδραση της αγοράς σε όλη την έκταση)
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/svb-meltdown-wake-call-stock-131537154.html