Η Storied VC λέει ότι οι επενδυτές ξεμάθουν τα μαθήματα από την τελευταία ανοδική αγορά. Ο Τζεφ Μπέζος λέει ότι πρέπει να ακούσεις.

Διαβάστε: Γιατί ένα εύθραυστο χρηματιστήριο αντιμετωπίζει κίνδυνο από την αύξηση των πραγματικών αποδόσεων καθώς το εμπόριο «TINA» εξασθενεί

Ο επικεφαλής οικονομικός σύμβουλος της Unicredit, Erik F. Nielsen είπε στους πελάτες ότι παρά τον θλιβερό Απρίλιο, οι μετοχές διατηρούνται καλύτερα από ό,τι περίμενε, αλλά ίσως όχι για πολύ περισσότερο: «Το πρόβλημα είναι ότι η κατανομή περιουσιακών στοιχείων είναι πάντα το αποτέλεσμα ενός παιχνιδιού πιθανοτήτων, αλλά καθώς οι πιθανότητες αλλάζουν με την επιδείνωση της παγκόσμιας οικονομίας, τα μετρητά και άλλες μετοχές μηδενικής απόδοσης θα μπορούσαν κάλλιστα να γίνουν πιο ελκυστικές ως χώρος στάθμευσης για λίγο».

Στο δικό μας κλήση της ημέρας , η οποία προέρχεται από τον Bill Gurley, γενικό συνεργάτη στην εταιρεία επιχειρηματικών κεφαλαίων Benchmark Capital, που έβαλε περίφημα ένα στοίχημα 11 εκατομμυρίων δολαρίων στην Uber
Uber,
-4.08%
το 2011. Αρκετοί από τους περισσότερους από μισό εκατομμύριο οπαδούς του κάθισαν όρθιοι μετά από αυτό Twitter νήμα:

«Μια ολόκληρη γενιά επιχειρηματιών και επενδυτών τεχνολογίας χτίζουν τις ολόκληρες τις προοπτικές τους για τις αποτιμήσεις κατά το δεύτερο εξάμηνο μιας εκπληκτικής ανοδικής πορείας 13 ετών. Η διαδικασία «ξεμάθησης» θα μπορούσε να είναι επίπονη, εκπληκτική και ανησυχητική για πολλούς. Αναμένω την άρνηση», αναφέρει στο Twitter ο Gurley, ο οποίος προσθέτει τρία σημεία:

1. Τα προηγούμενα υψηλά «όλα των εποχών» είναι εντελώς άσχετα. Δεν είναι «φθηνό» γιατί έχει μειωθεί κατά 70%. Ξεχάστε ότι συνέβησαν αυτές οι τιμές.

2. Τα πολλαπλάσια αποτίμησης είναι πάντα ένας διακομιστής μεσολάβησης. Επικίνδυνο στη χρήση. Αν επιμένετε, το 10Χ θα πρέπει να θεωρείται ΚΑΤΑΠΛΗΚΤΙΚΟ και ως ανώτατο όριο. Πάνω από αυτό το ανόητο.

3. Μπορεί να συγκλονιστείτε όταν μάθετε ότι οι άνθρωποι θέλουν να εκτιμήσουν την εταιρεία σας σε FCF [δωρεάν ταμειακή ροή] και κέρδη. Το Facebook διαπραγματεύεται με 14Χ GAAP και αυξάνεται 23%. Τι πολλαπλάσια κέρδη υποθέτετε;

4. Τα έσοδα και τα κέρδη έχουν σημασία για την ΠΟΙΟΤΗΤΑ.

Gurley συνδέεται με το ιστολόγιό του από το 2011, όπου εξήγησε ότι οι προεξοφλημένες ταμειακές ροές «είναι οι πραγματικοί οδηγοί αξίας για οποιοδήποτε χρηματοοικονομικό περιουσιακό στοιχείο, συμπεριλαμβανομένων των εταιρειών», και ότι η τιμή/έσοδα είναι μια «επικίνδυνη τεχνική επειδή όλα τα έσοδα δεν δημιουργούνται ίσα».

Μεταξύ εκείνων που αντέδρασαν στον Gurley ήταν και η Amazon
AMZN,
-14.05%
ο ιδρυτής Jeff Bezos, η μετοχή του οποίου διανύει τη χειρότερη χρονιά από το 2008, μετά την πρώτη απώλεια σε επτά χρόνιαs:

Για κάποιους, τα σχόλια του Gurley ήταν μια προειδοποίηση για δύσκολες στιγμές που θα έρθουν για τον τεχνολογικό τομέα:

Το βουητό

Το Berkshire Hathaway του Warren Buffett
BRK.B,
-2.55%

BRK.A,
-2.94%
αγόρασε μετοχές αξίας 51.1 δισεκατομμυρίων δολαρίων το πρώτο τρίμηνο σε αυτό που ονόμασε αγορά «καζίνο». Σιρίτι
CVX,
-3.16%
και Occidental Petroleum
ΟΞΥ,
-3.40%
βρίσκονται σε αυτή τη λίστα και αγόρασε επίσης σχεδόν το 10% του κατασκευαστή βιντεοπαιχνιδιών που πρόκειται να εξαγοραστεί από τη Microsoft, την Activision Blizzard
ATVI,
-1.43%.
Αυτός και ο αντιπρόεδρος Charlie Munger προσπάθησε να καθησυχάσει τους επενδυτές στην πρώτη αυτοπροσώπως συνέλευση των μετόχων από το 2019 το Σαββατοκύριακο.

Περισσότερες από 100 εταιρείες αναμένεται να υποβάλουν έκθεση αυτή την εβδομάδα, όπως η Pfizer
PFE,
-2.85%
και Moderna
MRNA,
-5.69%
και Starbucks
SBUX,
-2.53%,
με το Clorox
CLX,
-3.28%,
Expedia
EXPE,
-4.72%
και MGM
MGM,
-2.54%
λόγω Δευτέρας.

Ο δείκτης Institute for Supply Management για τον Απρίλιο έρχεται μετά το άνοιγμα της αγοράς, μαζί με τις κατασκευαστικές δαπάνες, σε μια εβδομάδα που θα μας δώσει όχι μόνο μια συνεδρίαση της Fed, αλλά και δεδομένα για τις θέσεις εργασίας στο τέλος της. Κατά τα άλλα, τα στοιχεία του Σαββατοκύριακου έδειξαν ότι η δραστηριότητα των εργοστασίων στην Κίνα έφτασε σε χαμηλό έξι μηνών τον Απρίλιο.

Οι άμαχοι σε ένα χαλυβουργείο της Μαριούπολης στην Ουκρανία ξεκίνησαν την εκκένωση την Κυριακή. Σύμφωνα με πληροφορίες, οι υπουργοί ενέργειας της ΕΕ θα πραγματοποιήσουν έκτακτη συνεδρίαση τη Δευτέρα για να συζητήσουν τις πρόσφατες διακοπές φυσικού αερίου από τη Ρωσία για την Πολωνία και τη Βουλγαρία, καθώς η Γερμανία δεσμεύτηκε να αποδεσμεύσει το ρωσικό πετρέλαιο έως αργά το καλοκαίρι.

Οι αγορές

Προθεσμιακές μετοχές
YM00,
+ 0.27%

ES00,
+ 0.16%

NQ00,
+ 0.20%
are κινείται ψηλότερα, με αποδόσεις ομολόγων
TMUBMUSD10Y,
2.918%
TMUBMUSD02Y,
2.719%
επίσης ανεβαίνει μετά τεράστια κέρδη τον Απρίλιο.

Τα εμπορεύματα κατευθύνονται κυρίως προς την αντίθετη κατεύθυνση, με το πετρέλαιο
CL.1,
-3.10%
και οι τιμές του χρυσού χαμηλότερες.

Το δολάριο
DXY,
+ 0.40%
συνεχίζει να αυξάνεται σε γενικές γραμμές, αλλά όχι έναντι του ρωσικού ρουβλίου
USDRUB,
-0.38%.
Το Λονδίνο βρισκόταν σε διάλειμμα, αλλά οι ευρωπαϊκές μετοχές ξεπουλούν και φαινόταν να υποφέρουν α flash crash κάποια στιγμή σήμερα το πρωί.

Τα τικεράκια

Αυτοί ήταν οι δείκτες με τις περισσότερες αναζητήσεις στο MarketWatch από τις 6 π.μ. Ανατολική ώρα:

Τυχαίες αναγνώσεις

Ένας αγώνας ιταλικού ποδοσφαίρου έχει γίνει το για πρώτη φορά που προβλήθηκε ταυτόχρονα στο Metaverse.

Μια σειρά κινουμένων σχεδίων που δημιουργήθηκε από τη Meghan Markle για το Netflix παίρνει την μπριζόλα.

Κατευθυνθείτε στο εναρκτήριο Grand Prix του Μαϊάμι; Να είστε προετοιμασμένοι να ξοδέψτε περισσότερα από 1,000 $ για εισιτήρια.

Το Need to Know ξεκινά νωρίς και ενημερώνεται μέχρι το κουδούνι έναρξης, αλλά εγγραφείτε εδώ για να το παραδώσετε μία φορά στο πλαίσιο email σας. Η ηλεκτρονική έκδοση θα σταλεί στις 7:30 π.μ. Ανατολική.

Θέλετε περισσότερα για την επόμενη μέρα; Εγγραφείτε στο The Barron's Daily, μια πρωινή ενημέρωση για επενδυτές, συμπεριλαμβανομένων αποκλειστικών σχολίων από συγγραφείς της Barron και MarketWatch.