(Bloomberg) — Οι θλιβεροί τίτλοι των εφημερίδων κατακλύζουν τους επενδυτές κάθε μέρα — πόλεμος στην Ουκρανία, πληθωρισμός, ατελείωτη εξάπλωση του Covid-19, προβλήματα στην εφοδιαστική αλυσίδα. Όλη η κατήφεια έχει αναλυτές της αγοράς να υποβαθμίζουν τις προοπτικές για την ανάπτυξη των ΗΠΑ και να προβλέπουν ύφεση.
Τι γίνεται όμως αν οι προβολές τους είναι υπερβολικές; Η Sylvia Jablonski, η διευθύνουσα σύμβουλος, η διευθύνουσα σύμβουλος επενδύσεων και συνιδρυτής των Defiance ETFs, συμμετείχε στο podcast «What Goes Up» για να μιλήσει για το γιατί είναι αισιόδοξη για τις προοπτικές της αγοράς για το υπόλοιπο του έτους και γιατί της αρέσει οι μετοχές που συνδέονται με την οικονομική επαναλειτουργία.
Παρακάτω είναι ελαφρώς επεξεργασμένα και συμπυκνωμένα τα κυριότερα σημεία της συνομιλίας. Κάντε κλικ εδώ για να ακούσετε ολόκληρο το podcast και εγγραφείτε στα Apple Podcasts ή όπου αλλού ακούτε.
Ε: Πώς αντιλαμβάνεστε την πρόσφατη αστάθεια της αγοράς;
Α: Αν ρωτήσετε τον μέσο επενδυτή, εικάζω ότι θα έλεγαν ότι δεν αισθάνεται πολύ καλό να επενδύσετε στην αγορά φέτος. Δεν είναι τόσο διασκεδαστικό όσο ήταν την τελευταία δεκαετία, ας πούμε, ή ακόμα και εκείνους τους λίγους μήνες μετά την Covid όπου όλα άρχισαν να πηγαίνουν κατευθείαν και όλοι οι λογαριασμοί συναλλαγών μας έμοιαζαν υπέροχοι, όλοι μοιάζαμε με ιδιοφυΐες. Και τώρα, η αγορά έχει απλώς πολλούς αντίθετους ανέμους. Υπάρχει μεγάλη αβεβαιότητα στην αγορά αυτή τη στιγμή. Έχετε μια Fed που θέλει να αυξήσει τα επιτόκια για να μειώσει τον πληθωρισμό και να μην δημιουργήσει ύφεση. Ακούτε για αυτή την ήπια προσγείωση. Ο πληθωρισμός ήταν υψηλότερος από ποτέ, έχετε προβλήματα με τη γεωπολιτική, έχετε έναν πόλεμο — την κατάσταση Ρωσίας-Ουκρανίας. Έχετε μια πίεση σε ίσως σημαντικά εμπορεύματα - το πετρέλαιο, το φυσικό αέριο, και μετά αρχίζετε να πέφτετε, ανάλογα με το πόσο θα διαρκέσει αυτό, στο σιτάρι και σε διάφορα πράγματα. Και έχετε πολύ, ουσιαστικά, φόβο ότι ο συνδυασμός των αυξήσεων της Fed και του πληθωρισμού θα δημιουργήσει μια κατάσταση όπου βρισκόμαστε σε στασιμοπληθωρισμό ή ίσως απλώς δεν θα έχουμε μεγάλη ανάπτυξη στο μέλλον.
Αλλά, η άποψή μου για αυτό είναι εδώ είμαστε, είναι λογικό. Υπάρχουν πολλοί από αυτούς τους αντίθετους ανέμους στην αγορά, αλλά αυτό σημαίνει ότι θα έχετε αυτήν την αστάθεια δεσμευμένη σε εύρος τιμών. Η αγορά θα διαπραγματευτεί σε αυτά τα επίπεδα, είτε πρόκειται για τον S&P 500, είτε για άλλους δείκτες. Αλλά αυτό που πιστεύω είναι ότι ο πληθωρισμός, οι αυξήσεις της Fed, η γεωπολιτική είναι πιθανό, σε αυτό το σημείο, να τιμωρηθούν στην αγορά. Και ο καταναλωτής παραμένει ισχυρός. Η ιστορικά αυστηρότερη νομισματική πολιτική ακολουθείται από σταθερά κέρδη, ο S&P αυξάνεται περίπου στο 9% - οι εταιρείες έχουν χρήματα, οι καταναλωτές ξοδεύουν, ο πληθωρισμός πιθανότατα έχει κορυφωθεί. Οπότε στην πραγματικότητα πιστεύω ότι θα έχουμε μια αρκετά αξιοπρεπή χρονιά — απλώς πιστεύω ότι βραχυπρόθεσμα, δεν θα είναι τόσο διασκεδαστικό.
Ερ.: Στο παρελθόν, όταν μιλάμε για πτώσεις της αγοράς, τουλάχιστον μερικά από τα μεγαλύτερα σοκ σε αυτήν την αγορά αποδείχτηκαν ότι επικεντρώνονταν περισσότερο στο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Και αναρωτιέμαι αν βλέπετε κάποια από τις οικονομικές αδυναμίες που επισημαίνουν όλοι σήμερα, εάν αυτό έχει κάποια πραγματική μεταφορά υλικού στις χρηματοπιστωτικές αγορές με την έννοια ότι θα μπορούσε να προκαλέσει κάποιου είδους αποσταθεροποίηση στις κεφαλαιαγορές;
Α: Εάν πολλά από τα θέματα που μόλις συζήτησα επρόκειτο να πάνε σε διαφορετικό μέρος - για παράδειγμα, εάν η Fed αυξάνει πιο επιθετικά και δεν αισθάνεται ικανοποιημένη με την πτώση του πληθωρισμού και αρχίσετε να βλέπετε μια δύσκολη προσγείωση - τότε το κάνω σκεφτείτε ότι μερικά από αυτά θα αρχίσουν να τροφοδοτούν την αγορά. Οι τράπεζες είναι σε καλή κατάσταση — δεν είναι 2008, σωστά; Η πίστωση είναι σε αρκετά καλή κατάσταση, ο καταναλωτής είναι σε καλή κατάσταση, οι δείκτες εξυπηρέτησης του χρέους είναι ισχυρότεροι από ό,τι ήταν εδώ και δεκαετίες. Έτσι, οι καταναλωτές έχουν ουσιαστικά αποταμιεύσεις 2 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, έχουν χαμηλότερα ποσά χρέους από ό,τι είχαν ποτέ πριν. Πιστεύω λοιπόν ότι αυτή τη φορά η αγορά μπορεί να είναι πιο ανθεκτική.
Ε: Εάν βλέπουμε ένα εμπορεύσιμο πάτο αυτήν τη στιγμή, σε τι προτείνετε στους ανθρώπους να επενδύσουν;
Είναι σημαντικό να ταξινομήσετε και ποιος τύπος εμπόρου είστε. Επομένως, αν ψάχνετε για βραχυπρόθεσμες αποδόσεις, νομίζω ότι αυτό είναι πιο δύσκολο. Οι μηχανές και οι τύποι υψηλής συχνότητας κάνουν εξαιρετική δουλειά με αυτό, αλλά ο μέσος επενδυτής που τα πήγαινε καλά με τις ημερήσιες συναλλαγές τον περασμένο χρόνο, γίνεται λίγο πιο επικίνδυνος μόνο και μόνο επειδή έχετε τόσο μεγάλη μεταβλητότητα δεσμευμένου εύρους. Αλλά αν έχετε όρεξη να είστε μακροπρόθεσμος επενδυτής και να πετύχετε πραγματικά τη συμφωνία ενός αιώνα, νομίζω, κάντε ένα βήμα πίσω και δείτε ονόματα όπως η Apple, η Google, η Microsoft. Έχετε αρνητικά πραγματικά επιτόκια, εταιρείες με ισχυρούς ισολογισμούς, ισχύ τιμών, καταναλωτές πρόθυμους να ξοδέψουν χρήματα, λιανικές πωλήσεις αυξάνονται.
Και τότε μόνο το θέμα της κυβερνοασφάλειας, του cloud, του metaverse, του web 3.0 — το μέλλον όλης της τεχνολογίας κρέμεται στην ισορροπία αυτών των εταιρειών. Και ακόμη και οι ημιαγωγοί, όπως η Nvidia και η AMD, έχουν μόλις συνθλιβεί εντελώς. Απλώς πιστεύω ότι η μακροπρόθεσμη προοπτική για αυτά τα ονόματα θα είναι αυτή που ήταν η αγορά της Apple πριν από 10 χρόνια. Θα δείτε αυτές τις σύνθετες αποδόσεις.
Μου αρέσει επίσης το reopen trade. Γνωρίζουμε ότι οι δαπάνες πηγαίνουν από τα αγαθά στις υπηρεσίες και αυξάνονται. Αλλά αν άρουμε τις εντολές της μάσκας, αυτό το πράγμα που βγαίνει από το σπίτι μετά τον Covid - υπάρχει τόσο μεγάλη απαίτηση για ταξίδια. Η κλήση κερδών της Delta ήταν πολύ καταπληκτική. Αυτό είναι ένα καλό εμπόριο - ξενοδοχεία, κρουαζιέρες, καζίνο, αεροπορικές εταιρείες. Αυτό είναι ένα καλό μέρος για να ψάξετε στο εγγύς μέλλον.
Περισσότερες ιστορίες όπως αυτή είναι διαθέσιμες στο bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/stocks-shake-off-gloom-shine-200000081.html