Μια φαινομενικά φθηνή χρηματιστηριακή αγορά μπορεί να μην είναι ακόμη αρκετά φθηνή, δεδομένων των αυξανόμενων κινδύνων για τα εταιρικά κέρδη από τον καυτό πληθωρισμό και την αύξηση των επιτοκίων, προειδοποιεί η Goldman Sachs.
«Παρά την πτώση του S&P 18 κατά 500% από το έτος μέχρι σήμερα, οι αποτιμήσεις των μετοχών κάθε άλλο παρά συμπιεσμένες», δήλωσε ο επικεφαλής στρατηγικής μετοχών της Goldman Sachs στις ΗΠΑ. Ντέιβιντ Κοστούν έγραψε σε νέο σημείωμα προς τους πελάτες. «Οι αποτιμήσεις φαίνονται πιο ελκυστικές στο πλαίσιο των επιτοκίων, αλλά και πάλι δεν φαίνονται φθηνές».
Ο Kostin πρόσθεσε ότι οι εκτιμήσεις των αναλυτών για τα εταιρικά κέρδη εξακολουθούν να φαίνονται πολύ υψηλές, ενώ η πρόσφατη ροή ειδήσεων από τις εταιρείες ήταν ανησυχητική.
«Οι αποτιμήσεις κυριάρχησαν στην εστίαση των επενδυτών στις αρχές του 2022, αλλά οι πρόσφατες συνομιλίες με πελάτες επικεντρώθηκαν στους κινδύνους για τις εκτιμήσεις του EPS», έγραψε. «Οι ανακοινώσεις της εταιρείας προστέθηκαν σε αυτές τις ανησυχίες. Μόλις εβδομάδες μετά την πτώση των μετοχών κατά 25% λόγω των απογοητευτικών περιθωρίων του 1ου τριμήνου, η Target μείωσε την καθοδήγηση του περιθωρίου κέρδους αυτή την εβδομάδα καθώς αγωνίζεται να διαχειριστεί το πλεονάζον απόθεμα. Οι επενδυτές έχουν επίσης επικεντρωθεί σε μια σειρά από αρνητικά σχόλια από εταιρείες τεχνολογίας. Τις τελευταίες εβδομάδες, εταιρείες όπως η Amazon, η Microsoft και η Nvidia έχουν επισημάνει τις προθέσεις τους να επιβραδύνουν τις προσλήψεις. Αυτή η εξέλιξη είναι θετική όσον αφορά την εξισορρόπηση της αγοράς εργασίας, αλλά αντανακλά το άγχος της διοίκησης για την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό».
Βεβαίως, οι τελευταίες οικονομικές ειδήσεις έχουν ανοίξει μια τρύπα στην ιδέα ότι οι αποτιμήσεις είναι ελκυστικές παρά την υποχώρηση της αγοράς.
Η ανάγνωση του καταναλωτικού συναισθήματος στο Μίσιγκαν μειώθηκε κατά 14% τον Ιούνιο σε σύγκριση με τον Μάιο, φέρνοντας τον δείκτη στο κατώφλι στα μέσα της ύφεσης του 1980, και οι καταναλωτές αξιολογήσεις της προσωπικής τους οικονομικής κατάστασης επιδεινώθηκε περίπου κατά 20%. Σύμφωνα με την UMich, περίπου το 46% των καταναλωτών απέδωσε τις αρνητικές απόψεις τους για την οικονομική τους κατάσταση σε υψηλά επίπεδα πληθωρισμού.
Ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή, εν τω μεταξύ, αυξήθηκε 8.6% τον Μάιο από πριν ένα χρόνο. Αυτό αντιπροσώπευε την ταχύτερη αύξηση από τον Δεκέμβριο του 1981.
Οι οικονομολόγοι αναμένουν ότι η Federal Reserve θα αυξήσει τα επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση πολιτικής της αυτή την εβδομάδα και θα σηματοδοτήσει περαιτέρω επιθετικές αυξήσεις για τον περιορισμό του πληθωρισμού, καθώς αυτό θα χρησιμεύσει ως άλλη μια άγκυρα στις αποτιμήσεις των μετοχών.
Ο Kostin δεν είναι τελείως επιθετικός για τις μετοχές: Ο στρατηγός θεωρεί τις μετοχές που πληρώνουν μερίσματα ως «ιδιαίτερα ελκυστικά αποτιμημένες».
«Τα αποθέματα μερισμάτων συνήθως έχουν καλύτερες επιδόσεις σε περιβάλλοντα αυξημένου πληθωρισμού. Επιπλέον, τα μερίσματα επωφελούνται επί του παρόντος από το απόθεμα των ισχυρών εταιρικών ισολογισμών», έγραψε ο Kostin.
Αρκετές μετοχές που επισημαίνει ο Kostin που έχουν μερισματικές αποδόσεις «πάνω από το μέσο όρο» περιλαμβάνουν τις Morgan Stanley, JP Morgan, Ford, UPS, IBM, Intel, Broadcom και HP.
Μπράιαν Σότσι είναι γενικός συντάκτης και άγκυρα στο Yahoo Finance. Ακολουθήστε το Sozzi στο Twitter @ BrianSozzi και LinkedIn.
Κάντε κλικ εδώ για τις πιο πρόσφατες τάσεις μετοχών της πλατφόρμας Yahoo Finance
Διαβάστε τις τελευταίες οικονομικές και επιχειρηματικές ειδήσεις από το Yahoo Finance
Κατεβάστε την εφαρμογή Yahoo Finance για Apple or Android
Ακολουθήστε το Yahoo Finance στις Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, να YouTube
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-still-isnt-cheap-goldman-sachs-105246715.html