Οι διασπάσεις μετοχών είναι και πάλι δημοφιλείς. 5 εταιρείες που θα μπορούσαν να χωρίσουν τις μετοχές τους στη συνέχεια

Σε τελική ανάλυση, η αγάπη από την αγορά είναι περισσότερο σύμπτωμα επιτυχίας των μετοχών παρά αποτέλεσμα διάσπασης των σχεδίων τους. Οι εταιρείες που κάνουν split τείνουν να το κάνουν επειδή οι μετοχές τους έχουν ήδη αυξηθεί πολύ τον τελευταίο καιρό. Και οι μετοχές με θετική δυναμική δεν θα συνεχίσουν να ανεβαίνουν.

«Από μόνη της, μια διάσπαση μετοχών δεν πρέπει ούτε να δημιουργεί ούτε να καταστρέφει καμία αξία», λέει ο Christopher Harvey, επικεφαλής στρατηγικής μετοχών της Wells Fargo. «Οι μετοχές που χωρίζονται συνήθως έχουν θετική δυναμική τιμών, γενικά συμβαίνουν καλά πράγματα στην εταιρεία και τα θεμελιώδη μεγέθη βελτιώνονται. Σε αυτό επικεντρώνεται η αγορά και η διάσπαση μετοχών είναι απλώς κάτι που κάνετε όταν συμβαίνει αυτό».

Με άλλα λόγια, είναι περισσότερο συσχέτιση παρά αιτιότητα. Αλλά οι αριθμοί μιλούν από μόνοι τους: Από το 1980,

S & P 500
Οι μετοχές που έχουν ανακοινώσει διασπάσεις έχουν ξεπεράσει τον δείκτη κατά 16 ποσοστιαίες μονάδες, κατά μέσο όρο, τους επόμενους 12 μήνες, σύμφωνα με ερευνητές της BofA Securities.

Οι χωρισμοί τα τελευταία χρόνια προήλθαν από εταιρείες τεχνολογίας μεγάλης κεφαλαιοποίησης, μεταξύ των οποίων

Apple

(AAPL),

Nvidia

(NVDA) και Tesla (TSLA)—όλα με υψηλές μετοχές—αλλά και λιγότερο αξιόλογες εταιρείες, συμπεριλαμβανομένων

Sherwin-Williams

(SHW),

Αμπενόλη

(APH), και

McCormick

(MKC). Υπήρξαν περίπου 20 διασπάσεις ετησίως από εκδότες των ΗΠΑ την τελευταία δεκαετία, σύμφωνα με τα στοιχεία της αγοράς Dow Jones.

Η πραγματική ακμή της διάσπασης ήταν στα τέλη της δεκαετίας του 1990 η τεχνολογική φούσκα. Από το 1997 έως το 2000, κατά μέσο όρο 65 αμερικανικές εταιρείες μοίραζαν τις μετοχές τους κάθε χρόνο καθώς οι αγορές έλιωναν. Η διαίρεση της συχνότητας αυξήθηκε ξανά τα χρόνια πριν από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση, στο τέλος ενός ακόμη μεγάλου ράλι της αγοράς.

Σήμερα, η μέση μετοχή S&P 500 έχει τιμή περίπου 118 $. Ωστόσο, αρκετές εταιρείες διαπραγματεύονται πολύ πάνω από αυτό το επίπεδο και θα μπορούσαν να είναι υποψήφιες για διασπάσεις. Οι μετοχές με την υψηλότερη τιμή στις ΗΠΑ είναι οι μετοχές της κατηγορίας Α

Berkshire Hathaway

(ΒΡΚ.Α), που δεν έχουν διαιρεθεί ποτέ. Αυτά τα πρόσφατα κοστίζουν 517,000 $ και ανταλλάσσουν χέρια μόνο μερικές χιλιάδες φορές την ημέρα, κατά μέσο όρο. Ο Warren Buffett μπορεί να μην διαχωρίσει ποτέ αυτές τις μετοχές, αλλά οι επενδυτές έχουν μια άλλη επιλογή: οι μετοχές Κατηγορίας Β της Berkshire αντιπροσωπεύουν το 1/1,500 του Α ή ένα πρόσφατο $350.

Ο οικοδόμος

NVR

(NVR) έχει την επόμενη υψηλότερη τιμή μετοχής, στα πρόσφατα 4,380 $, ακολουθούμενη από το Amazon.com (AMZN) και το Alphabet (GOOGL). Η διοίκηση της Alphabet δήλωσε την 1η Φεβρουαρίου ότι θα ζητήσει εξουσιοδότηση μετόχου για μοιρασμό 20 προς 1 αυτό το καλοκαίρι, από τα 2,811 $ πρόσφατα. Οι μετοχές της σημείωσαν άνοδο 7.5% την επόμενη μέρα, ενισχυμένες επίσης από τα ισχυρότερα από τα αναμενόμενα αποτελέσματα τέταρτου τριμήνου. Η Amazon ανακοίνωσε τις δικές της προθέσεις διαχωρισμού 20 προς 1 περίπου ένα μήνα αργότερα, παράλληλα με την εξουσιοδότηση επαναγοράς μετοχών 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η μετοχή, πρόσφατα στα 3,281 δολάρια, προσέθεσε περισσότερο από 5% την επόμενη μέρα.

«Το διοικητικό συμβούλιο αναμένει ότι η αύξηση του αριθμού των μετοχών σε κυκλοφορία που θα προκύψει από τη διάσπαση των μετοχών θα επαναφέρει την αγοραία τιμή της κοινής μετοχής σε ένα εύρος που θα έδινε στους υπαλλήλους μας μεγαλύτερη ευελιξία στον τρόπο διαχείρισης των ιδίων κεφαλαίων τους στην Amazon και να κάνουν τις κοινές μετοχές πιο προσιτή για όποιον θέλει να επενδύσει στην Amazon», ανέφερε η εταιρεία σε μια κατάθεση.

Την τελευταία εβδομάδα του Μαρτίου, η Tesla είπε ότι θα συνεχίσει τη δεύτερη διάσπαση των μετοχών της σε τόσα χρόνια, σε άγνωστη αναλογία. Για να μην μακρηγορούμε, η GameStop (GME) δήλωσε στις 31 Μαρτίου ότι θα ζητήσει την έγκριση των μετόχων για να κάνει το ίδιο. Ωστόσο, οι μετοχές του λιανοπωλητή βιντεοπαιχνιδιών δεν σημείωσαν διαρκή άνοδο. Άνοιξαν περισσότερο από 13% υψηλότερα το πρωί μετά την ανακοίνωση, μόνο για να κλείσουν λιγότερο από 1%. Νωρίτερα εκείνη την εβδομάδα, η μετοχή είχε εκτιναχθεί κατά 25% σε μια μέρα.

Οι άλλες μετοχές με τις υψηλότερες τιμές στον S&P 500 είναι:

Κράτηση Συμμετοχής

(BKNG), σε περίπου 2,300 $.

Αυτόματη ζώνη

(AZO), σε περίπου 2,040 $.

Chipotle Mexican Grill

(CMG), σε περίπου 1,600 $? και

Mettler-Τολέδο Διεθνές

(MTD), περίπου 1,350 $.

Τα τυπικά επιχειρήματα υπέρ μιας διάσπασης έχουν να κάνουν με το να γίνουν οι μετοχές χαμηλότερης τιμής πιο προσιτές σε μεμονωμένους επενδυτές ή υπαλλήλους που μπορεί να έχουν πρόβλημα να αγοράσουν μετοχές σε υψηλή τιμή.

Για παράδειγμα, πάρτε μια εταιρεία $2 δισεκατομμυρίων με ένα εκατομμύριο μετοχές σε κυκλοφορία και μια τιμή μετοχής $2,000. Μετά την ολοκλήρωση ενός διαχωρισμού 10 προς 1, η εταιρεία θα έχει 10 εκατομμύρια μετοχές, η κάθε μία θα διαπραγματεύεται για 200 δολάρια και αμετάβλητη χρηματιστηριακή αξία 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Κάθε μέτοχος θα έπαιρνε μόνο εννέα νέες μετοχές για κάθε μία που κατείχε πριν από τη διάσπαση. Ένας επενδυτής που ήταν διατεθειμένος να επενδύσει μόνο 200 $ στην εταιρεία μπορεί τώρα να αγοράσει μια πλήρη μετοχή και περισσότερα με προσαυξήσεις 200 $ — όχι 2,000 $.

Οι εταιρείες θέλουν να έχουν μια διαφοροποιημένη βάση μετόχων τόσο θεσμικών όσο και λιανικών επενδυτών, των οποίων η επιρροή στις αγορές και τις μεμονωμένες μετοχές έχει αυξηθεί τα τελευταία χρόνια.

Αλλά αυτή η λογική είναι πολύ λιγότερο σχετική στη σημερινή αγορά από ό,τι πριν από λίγα χρόνια. Οι περισσότερες χρηματιστηριακές εταιρείες επιτρέπουν στους επενδυτές να κατέχουν κλάσματα ή «τμήματα» μεμονωμένων μετοχών. Η Fidelity επιτρέπει στους πελάτες της να αγοράζουν κομμάτια χιλιάδων αμερικανικών μετοχών και κεφαλαίων που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο, ξεκινώντας από 1 $.

Ρομπέν των Δασών

Οι χρήστες μπορούν να αγοράσουν μόλις το ένα εκατομμυριοστό της μετοχής. Ένας επενδυτής θα μπορούσε να αποκτήσει 200 ​​$ από μια μετοχή 2,000 $ - ή $ 1, ή $ 10, ή $ 54.31, για αυτό το θέμα - με λίγη προσπάθεια.

Μια εκπρόσωπος του Fidelity λέει ότι 2.3 εκατομμύρια λογαριασμοί χρησιμοποίησαν κλασματικές μετοχές πέρυσι.

Επιπλέον, πολλοί επενδυτές εκτίθενται στην αγορά μέσω ETFs παρακολούθησης δεικτών, τα οποία τους επιτρέπουν ήδη να κατέχουν καλάθια μετοχών σε χαμηλότερη τιμή από τις συνδυασμένες τιμές των τίτλων στους δείκτες.

Κάποτε, οι διασπάσεις μετοχών θα μπορούσαν να είναι ένα μειονέκτημα για τους επενδυτές που πλήρωναν προμήθειες ανά μετοχή - αντί ανά συναλλαγή. Αυτό το μειονέκτημα έχει σε μεγάλο βαθμό εξαφανιστεί στην εποχή των συναλλαγών χωρίς προμήθειες, που είναι πλέον κοινό στις χρηματιστηριακές εταιρείες.

Τα δικαιώματα προαίρεσης αλλάζουν χέρια σε παρτίδες των 100, επομένως τα συμβόλαια σε μετοχές υψηλής τιμής μπορεί να είναι ακριβά. Τα τελευταία δύο χρόνια σημειώθηκε έκρηξη της εμπλοκής των μικροεπενδυτών στις αγορές δικαιωμάτων προαίρεσης, επομένως το αποτέλεσμα εκεί μπορεί να είναι μεγαλύτερο. Αλλά αυτό είναι περισσότερο ένας παράγοντας για τα GameStops του κόσμου παρά για τις Αμαζόνες.

Οι πιο εύπεπτες τιμές για το Amazon ή το Alphabet θα μπορούσαν να τους καταστήσουν πιθανότερους υποψηφίους για να ενταχθούν σε έναν σταθμισμένο δείκτη τιμών όπως ο βιομηχανικός μέσος όρος Dow Jones. Και ενώ αυτό είναι ακόμα εικασίες σε αυτό το σημείο, η Apple κέρδισε την είσοδό της στον Dow το 2015, μόλις ένα χρόνο αφότου ολοκλήρωσε τη διάσπαση μετοχών 7 προς 1. Η Apple, δεν αξίζει τίποτα, έχει ολοκληρώσει πέντε διασπάσεις από τότε που εισήλθε στο χρηματιστήριο το 1980 για 22 $ ανά μετοχή. Σε αναπροσαρμοσμένη βάση, η τιμή της IPO ήταν 10 σεντς.

Γιατί λοιπόν να χωρίσετε μια μετοχή; Πιθανότατα έχει να κάνει περισσότερο με την οπτική και την αυτοπεποίθηση σημάτων παρά με οτιδήποτε πιο τεχνικό. Η διοίκηση δηλώνει ότι αναμένει ότι οι μετοχές θα συνεχίσουν να ανεβαίνουν μετά τη διάσπαση και στην αγορά αρέσει να βλέπει ανοδικούς εμπιστευτικούς παράγοντες.

Μια τιμή μετοχής μετά τη διάσπαση 20 προς 1 που κινείται κατά 50 σεντς την ημέρα, αντί για 10 δολάρια, μπορεί να σηματοδοτήσει μεγαλύτερη σταθερότητα στους επενδυτές. Οι ανακοινώσεις διάσπασης προσελκύουν επίσης κάλυψη από τα μέσα ενημέρωσης και έρευνα από αναλυτές από την πλευρά των πωλήσεων. Και ο κύκλος διάσπασης συνεχίζεται.

Έτσι, πολύ βραχυπρόθεσμα, θα δείτε συχνά μια μετοχή να εμφανίζεται σε μια ανακοίνωση διάσπασης. Αλλά αυτό οδηγεί στην αναμενόμενη υπεραπόδοση, όχι επειδή ένας διαχωρισμός προσθέτει αξία σε μια εταιρεία από μόνη της.

Λέει ο Jack Ablin, επικεφαλής επενδύσεων στην Cresset Capital, η οποία διαχειρίζεται περιουσιακά στοιχεία περίπου 22 δισεκατομμυρίων δολαρίων: «Εδώ διαφέρουν τα σχολικά βιβλία και τα βιβλία παραγγελιών, όπου η πραγματικότητα αποκλίνει από τη θεωρία».

Γράψτε στο Nicholas Jasinski στο [προστασία μέσω email]