(Bloomberg) — Ποιος ξέρει γιατί οι μετοχές επέλεξαν την Τρίτη για να αυξηθούν. Αλλά ένα γεγονός που πρέπει να λάβετε υπόψη είναι η τεράστια περίοδος ανοικτών πωλήσεων που σημειώθηκε την περασμένη εβδομάδα.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Τα hedge funds που παρακολουθούνται από την Goldman Sachs Group Inc. διπλασιάστηκαν σε πτωτικά στοιχήματα, με το ποσό των short πωλήσεων σε δολάρια να φτάνει στο υψηλότερο επίπεδο από την οικονομική κρίση του 2008. Παρόμοιες τάσεις εμφανίστηκαν στις βασικές μεσιτικές μονάδες της Morgan Stanley και της JPMorgan Chase & Co., όπου οι πτωτικές θέσεις αυξήθηκαν μεταξύ των πελατών.
Υπάρχουν ενδείξεις ότι η σύντομη κάλυψη μπορεί να λειτουργεί κατά τη διάρκεια της ανάκαμψης της αγοράς της Τρίτης. Καθώς ο S&P 500 σκαρφάλωσε περισσότερο από 2% στις 12 μ.μ. στη Νέα Υόρκη, το καλάθι της Goldman με τις μετοχές με τις περισσότερες σορτς αυξήθηκε σχεδόν κατά διπλάσιο.
Η πτωτική θέση βοήθησε τους διαχειριστές χρημάτων να τα πάνε καλύτερα κατά τη διάρκεια της πτώσης μετοχών του 2022 που έριξε τον S&P 500 περισσότερο από 20% από το ρεκόρ του, αν και μερικές φορές τέτοια στοιχήματα χρησιμεύουν ως καύσιμο για ράλι όταν οι αρκούδες αναγκάζονται να καλύψουν.
«Θεωρεί το ερώτημα τι θα μπορούσε να συμβεί εάν είχαμε μια πιο ουσιαστική ανάκαμψη και ξέσπασμα από την πτωτική τάση της αγοράς», έγραψαν σε σημείωμα την Παρασκευή αναλυτές της JPMorgan, συμπεριλαμβανομένου του John Schlege. «Θα μπορούσαμε να είμαστε πιο κοντά στα χαμηλά από ό,τι ήμασταν πριν από λίγες μέρες».
Η πτώση έχει αυξηθεί εν μέσω ανελέητων πωλήσεων που οδήγησαν τις μετοχές σε πτώση στις 10 από τις τελευταίες 11 εβδομάδες, συμπεριλαμβανομένων των συνεχόμενων διαδρομών τουλάχιστον 5%. Την εβδομάδα έως την Πέμπτη, οι ανοικτές πωλήσεις αυξήθηκαν σε μεμονωμένες μετοχές και μακροοικονομικά προϊόντα, όπως τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται, σύμφωνα με στοιχεία της Goldman. Στην JPMorgan, ο αριθμός των πρόσθετων σορτς ήταν περισσότερες από τρεις τυπικές αποκλίσεις πάνω από τον ιστορικό μέσο όρο.
«Οι διαχειριστές αύξησαν τους μικροοικονομικούς και μακροοικονομικούς αντιστάθμισης κινδύνου εν μέσω της έντονης ύφεσης της αγοράς», έγραψαν σε σημείωμα οι αναλυτές της Goldman, συμπεριλαμβανομένου του Βίνσεντ Λιν. «Με μόνη εξαίρεση τα βασικά προϊόντα, όλοι οι τομείς παρουσίασαν αυξημένη βραχυκύκλωση».
Δεν είναι ασυνήθιστο να βλέπεις σκεπτικιστές να προσθέτουν πτωτικές θέσεις κατά τη διάρκεια κραχ της αγοράς. Σύμφωνα με την Goldman, εννέα από τις 10 μεγαλύτερες εβδομάδες βραχυκύκλωσης σημειώθηκαν γύρω από τις bear markets. Οι αποδόσεις την επόμενη μέρα ήταν μικτές, με τον S&P 500 να προσφέρει ένα ευρύ φάσμα αποτελεσμάτων, από 7% έως και 12%, σύμφωνα με στοιχεία που συγκεντρώθηκαν από το Bloomberg.
Οι αρκούδες επαναφορτώνονται αφού είχαν σχεδόν εξαφανιστεί την τελευταία δεκαετία, όταν η τάση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας να σώσει την αγορά συνέτριψε κάθε προσπάθεια στοιχηματισμού ενάντια στις μετοχές.
Τώρα, με τη Fed να ξεκινά την πιο επιθετική σύσφιξη στη νομισματική πολιτική των τελευταίων δεκαετιών, έως και 15 τρισεκατομμύρια δολάρια έχουν διαγραφεί από τις αξίες των μετοχών μέχρι στιγμής ως όφελος για τους short sellers.
Η αύξηση των στοιχημάτων για περαιτέρω μειώσεις, σε συνδυασμό με την εκτόνωση των μακρών συμμετοχών, οδήγησε σε ευρεία μείωση της έκθεσης σε μετοχές μεταξύ των επαγγελματιών κερδοσκόπων. Η καθαρή μόχλευση για τα long/short hedge funds, ένα μέτρο της όρεξης τους για κινδύνους, υποχώρησε την περασμένη εβδομάδα στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο του 2009, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε η Morgan Stanley.
Τα δεδομένα τοποθέτησης όπως αυτό παρακολουθούνται ευρέως για να μετρηθεί εάν οι μετοχές πλησιάζουν στο κάτω μέρος. Για τον David Rosenberg, επικεφαλής οικονομολόγο και στρατηγικό αναλυτή της Rosenberg Research & Associates Inc., είναι πολύ νωρίς για να τα ξεκαθαρίσουμε όλα.
«Η σύντομη κάλυψη δίνει στις μετοχές μια μεγάλη ώθηση», δήλωσε ο Rosenberg. «Αυτή η κίνηση θα πρέπει να εξεταστεί στο πλαίσιο μιας συνολικής πτωτικής τάσης – που σημαίνει ότι τα ράλι μπορούν να ενοικιαστούν αλλά να μην ανήκουν».
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/stock-rally-follows-biggest-hedge-163000373.html