(Bloomberg) — Το άγχος των επενδυτών μετοχών για μια πιθανή ύφεση δεν εμφανίζεται σε άλλα μέρη της αγοράς, γεγονός που δίνει στον στρατηγό της JPMorgan Chase & Co. Marko Kolanovic εμπιστοσύνη στη στάση του υπέρ του κινδύνου.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Τα χρηματιστήρια των ΗΠΑ και της Ευρώπης τιμολογούν με πιθανότητα 70% ότι η οικονομία θα διολισθήσει σε ύφεση βραχυπρόθεσμα, σύμφωνα με εκτιμήσεις του κορυφαίου στρατηγού της JPMorgan. Αυτό συγκρίνεται με μια πιθανότητα 50% που αποτιμάται στην αγορά χρέους επενδυτικού βαθμού, 30% σε χρέος υψηλής απόδοσης και έως και 20% σε αγορές επιτοκίων, έγραψε ο Κολάνοβιτς σε σημείωμα προς τους πελάτες τη Δευτέρα.
Σε περίπτωση που οι φόβοι για την ύφεση αποτύχουν, η υποτονική θέση των μετοχών και το αρνητικό κλίμα θα βοηθήσουν το χρηματιστήριο να ανακάμψει, έγραψε ο Κολάνοβιτς.
Οι προειδοποιήσεις για ύφεση φουσκώνουν εδώ και μήνες φέτος εν μέσω του πολέμου στην Ουκρανία, των καραντιών του κορωνοϊού στην Κίνα και μιας πιο επιθετικής Federal Reserve. Το άγχος ότι οι προσπάθειες των υπευθύνων χάραξης πολιτικής να δαμάσουν τον πληθωρισμό θα οδηγήσουν την οικονομία σε ύφεση έχει προκαλέσει τους επενδυτές να αποσπάσουν σχεδόν 10 τρισεκατομμύρια δολάρια από τις αμερικανικές αγορές μετοχών φέτος.
«Είτε οι αγορές μετοχών αποδεικνύονται σωστές και σημειώνεται ύφεση, προκαλώντας πολύ μεγαλύτερες μειώσεις στις αποδόσεις των ομολόγων, είτε οι αγορές επιτοκίων αποδεικνύονται σωστές και η ύφεση αποφεύγεται προκαλώντας ανάκαμψη στις αγορές μετοχών», έγραψε ο Κολάνοβιτς. «Η άποψή μας παραμένει ότι η πιθανότητα ύφεσης τους επόμενους 6-12 μήνες είναι χαμηλή και, επομένως, παραμένει σε μια στάση υπέρ του κινδύνου».
Παρόλο που υπάρχουν παντού ενδείξεις αποδυνάμωσης της οικονομίας, το να βρούμε στοιχεία ότι πλησιάζει η πλήρης ύφεση είναι ακόμα δύσκολο. Η δραστηριότητα παραγωγής και υπηρεσιών βρίσκεται εκτός κορυφών αλλά εξακολουθεί να επεκτείνεται. Οι καταναλωτές συνεχίζουν να ξοδεύουν, ενώ τα δεδομένα για την απασχόληση και τη στέγαση δεν κραυγάζουν κίνδυνο.
Ο Κολάνοβιτς, που ψηφίστηκε ως ο Νο. 1 αναλυτής στρατηγικής που συνδέεται με μετοχές στην περσινή έρευνα θεσμικών επενδυτών, συνέστησε τη χρήση πρόσφατων αδυναμιών στις ονομασίες πετρελαίου και ενέργειας για να αυξηθεί η έκθεση. Ένας σταθερός ταύρος στις μετοχές αξίας, έχει επανειλημμένα παροτρύνει τους επενδυτές να αγοράσουν τη βουτιά κατά τη διάρκεια της καταστροφής στο χρηματιστήριο το 2022. Αλλά αυτές οι εκκλήσεις δεν έχουν πετύχει μέχρι στιγμής καθώς ο S&P 500 έχει χάσει 16% από την κορύφωσή του τον Ιανουάριο.
Η ανησυχία της JPMorgan ότι το άγχος της ύφεσης κατακλύζει τη χρηματιστηριακή αγορά επαναλαμβάνεται από την UBS Group AG. Το χρηματιστήριο τιμολογεί σε 40% πιθανότητες οικονομικής συρρίκνωσης, σύμφωνα με το μοντέλο της τράπεζας.
Διαβάστε περισσότερα: Οι Long-Stocks έχουν γίνει ένα ανοιξιάτικο στοίχημα ενάντια σε μια ύφεση
Παρομοίως, οι αυξημένες πιθανότητες ύφεσης υποδεικνύουν ιστορικά περαιτέρω απώλειες ιδίων κεφαλαίων όταν υφίσταται ύφεση, σύμφωνα με μια μελέτη από τους αναλυτές στρατηγικής της εταιρείας με επικεφαλής τον Keith Parker. Ωστόσο, οι μετοχές συνήθως ανεβαίνουν όταν τα χειρότερα δεν φτάνουν έξω, με τον S&P 500 να σημειώνει άλμα 12% τους επόμενους 12 μήνες, διαπίστωσαν. Σύμφωνα με την εκτίμηση του Parker, η αγορά θα τιμολογηθεί για οικονομική ύφεση και ύφεση κερδών εάν ο S&P 500 πέσει κάτω από τις 3,800.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/stock-markets-overpricing-recession-risk-183333966.html