Ανάκαμψη στο χρηματιστήριο; Γιατί ο Οκτώβριος είναι γνωστός ως «δολοφόνος αρκούδων».

Αμερικανικές μετοχές ολοκληρώθηκε απότομα χαμηλότερα την Παρασκευή, δημοσιεύοντας τη χειρότερη ολίσθησή τους τους πρώτους εννέα μήνες οποιουδήποτε έτους σε δύο δεκαετίες. Ο S&P 500
SPX,
-1.51%
κατέγραψε μηνιαία απώλεια 9.3%, τη χειρότερη επίδοσή του Σεπτεμβρίου από το 2002. Ο βιομηχανικός μέσος όρος Dow Jones
DJIA,
-1.71%
υποχώρησε 8.8%, ενώ το Nasdaq Composite
COMP,
-1.51%
την Παρασκευή ώθησε τη συνολική μηνιαία απώλειά της στο 10.5%, σύμφωνα με τα στοιχεία της αγοράς Dow Jones. 

Οι δείκτες είχαν σημειώσει μέτρια κέρδη το πρώτο εξάμηνο του μήνα, αφού οι επενδυτές τίμησαν πλήρως τη μεγάλη αύξηση των επιτοκίων στη συνεδρίαση της FOMC στα τέλη Σεπτεμβρίου, καθώς τα στοιχεία για τον πληθωρισμό του Αυγούστου έδειξαν ελάχιστα σημάδια χαλάρωσης των πιέσεων στις τιμές. Ωστόσο, το η στάση της κεντρικής τράπεζας περισσότερο απ' ό,τι αναμενόταν προκάλεσε τις μετοχές να εγκαταλείψουν όλα αυτά τα κέρδη στις αρχές Σεπτεμβρίου. Ο Dow εισήλθε στην πρώτη του bear market από τον Μάρτιο του 2020 την τελευταία εβδομάδα του μήνα, ενώ ο δείκτης αναφοράς S&P υποχώρησε σε άλλο ένα χαμηλό του 2022. 

Βλέπω: Είναι ο χειρότερος Σεπτέμβριος για τις μετοχές από το 2008. Τι σημαίνει αυτό για τον Οκτώβριο.

Το ιστορικό του Οκτωβρίου μπορεί να προσφέρει κάποια άνεση, καθώς ήταν ένας μήνας ανάκαμψης ή ένας «δολοφόνος της αρκούδας», σύμφωνα με τα στοιχεία του Stock Trader's Almanac. 

"Δώδεκα bear markets μετά τον Β' Παγκόσμιο Πόλεμο έληξαν τον Οκτώβριο: 1946, 1957, 1960, 1962, 1966, 1974, 1987, 1990, 1998, 2001, 2002 και 2011 (S&P, 500% σημείωσε, 19.4, XNUMX, XNUMX) το Αλμανάκ του Χρηματιστηρίου, σε μια σημείωση την Πέμπτη. «Επτά από αυτά τα χρόνια ήταν μεσοπρόθεσμα κάτω».

Βεβαίως Το 2022 είναι επίσης ενδιάμεσες εκλογέςαυτί, με τις εκλογές για το Κογκρέσο να έρχονται στις 8 Νοεμβρίου.

Σύμφωνα με τον Hirsch, οι Οκτώβριοι στα ενδιάμεσα εκλογικά έτη είναι «απόλυτα αστρικοί» και συνήθως εκεί όπου ξεκινά το «γλυκό σημείο» του τετραετούς κύκλου των προεδρικών εκλογών (βλ. διάγραμμα παρακάτω).

«Το τέταρτο τρίμηνο των ενδιάμεσων ετών συνδυάζεται με το πρώτο και το δεύτερο τρίμηνο των προεκλογικών ετών για το καλύτερο διάστημα τριών διαδοχικών τριμήνων για την αγορά, κατά μέσο όρο 19.3% για το DJIA και 20.0% για τον S&P 500 (από το 1949), και ένα εκπληκτικό 29.3% για το NASDAQ (από το 1971)», έγραψε ο Hirsch. 

Οι σκεπτικιστές δεν είναι πεπεισμένοι ότι το μοτίβο θα ισχύει αυτόν τον Οκτώβριο. Ο Ralph Bassett, επικεφαλής επενδύσεων στην Abrdn, μια εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων με έδρα τη Σκωτία, είπε ότι αυτή η δυναμική θα μπορούσε να συμβεί μόνο σε «πιο κανονικοποιημένα χρόνια». 

«Αυτή είναι μια τόσο άτυπη περίοδος για τόσους πολλούς λόγους», είπε ο Bassett στο MarketWatch σε μια τηλεφωνική συνέντευξη την Πέμπτη. «Πολλά αμοιβαία κεφάλαια έχουν το τέλος της χρήσης τους τον Οκτώβριο, επομένως τείνουν να γίνονται πολλές αγορές και πωλήσεις για τη διαχείριση των φορολογικών ζημιών. Αυτό είναι κάτι που περνάμε και πρέπει να είσαι πολύ ευαίσθητος στο πώς τα διαχειρίζεσαι όλα αυτά».

Εποχιακές τάσεις για τον Οκτώβριο

Μια παλιά παροιμία της Wall Street, "Πουλήστε τον Μάιο και φύγετε,” αναφέρεται στην ιστορική υποαπόδοση της αγοράς κατά το εξάμηνο από Μάιο έως Οκτώβριο. Το Stock Trader's Almanac, στο οποίο πιστώνεται η δημιουργία του ρητού, βρήκε ότι η επένδυση σε μετοχές από τον Νοέμβριο έως τον Απρίλιο και η μετάβαση σε σταθερό εισόδημα τους υπόλοιπους έξι μήνες θα είχε «παρήγαγε αξιόπιστες αποδόσεις με μειωμένο κίνδυνο από το 1950. "

Οι αναλυτές στρατηγικής της Stifel, μιας εταιρείας διαχείρισης περιουσίας, υποστηρίζουν ότι ο S&P 500, ο οποίος έχει υποχωρήσει περισσότερο από 23% από το ρεκόρ του στις 3 Ιανουαρίου, βρίσκεται σε διαδικασία πάτου. Βλέπουν θετικούς καταλύτες μεταξύ του τέταρτου τριμήνου του 2022 και της αρχής του 2023, καθώς η πολιτική της Fed και η αρνητική εποχικότητα του S&P 500 είναι αντίθετοι άνεμοι που θα υποχωρήσουν μέχρι τότε.

«Η νομισματική πολιτική λειτουργεί με υστέρηση έξι μηνών και μεταξύ [Νοε. 2] και [Δεκ. 14] οι δύο τελευταίες συνεδριάσεις της Fed του 2022, βλέπουμε μια λεπτή κίνηση προς μια παύση της Fed που εξαρτάται από τα δεδομένα, η οποία θα επέτρεπε στους επενδυτές να επικεντρωθούν στα (βελτίωση) των δεδομένων πληθωρισμού και όχι στην πολιτική», έγραψαν οι αναλυτές στρατηγικής με επικεφαλής τον Barry Bannister, επικεφαλής στρατηγικής μετοχών. σε πρόσφατο σημείωμα. «Αυτό θα μπορούσε να ενισχύσει τη θετική εποχικότητα της αγοράς, η οποία είναι ιστορικά ισχυρή για τον S&P 500 από τον Νοέμβριο έως τον Απρίλιο». 

Οι εποχιακές τάσεις, ωστόσο, δεν είναι γραμμένες με πέτρα. Τα στοιχεία της αγοράς Dow Jones διαπίστωσαν ότι ο S&P 500 κατέγραψε θετικές αποδόσεις μεταξύ Μαΐου και Οκτωβρίου τα τελευταία έξι χρόνια (βλ. διάγραμμα παρακάτω).

Ο Anthony Saglimbene, επικεφαλής στρατηγικής αγορών στην Ameriprise Financial, είπε ότι υπάρχουν περίοδοι στην ιστορία όπου ο Οκτώβριος θα μπορούσε να προκαλέσει φόβο στη Wall Street καθώς ορισμένα μεγάλα ιστορικά κραχ της αγοράς, συμπεριλαμβανομένων εκείνων του 1987 και του 1929, συνέβησαν κατά τη διάρκεια του μήνα.

«Νομίζω ότι οποιαδήποτε χρόνια είχατε μια πολύ δύσκολη χρονιά για τις μετοχές, η εποχικότητα θα πρέπει να την μειώνει, επειδή υπάρχουν κάποιες άλλες μακροοικονομικές δυνάμεις [που] πιέζουν τις μετοχές και πρέπει να δείτε περισσότερη σαφήνεια σε αυτές τις μακροοικονομικές δυνάμεις που πιέζουν τις μετοχές προς τα κάτω», δήλωσε ο Saglimbene στο MarketWatch την Παρασκευή. «Ειλικρινά, δεν νομίζω ότι θα δούμε μεγάλη ορατότητα τουλάχιστον τους επόμενους μήνες».