Η ανάκαμψη στο χρηματιστήριο αντιμετωπίζει ένα νέο εμπόδιο καθώς οι εξαγορές ρεκόρ αργούν

(Bloomberg) — Ο τερματισμός του ρεκόρ αγοραπωλησιών μετοχών στην Αμερική δίνει στους ταύρους των μετοχών ένα ακόμη πράγμα για να ανησυχούν.

Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg

Η JPMorgan Chase & Co., η Citigroup Inc. και η Best Buy Co Inc. διέκοψαν τα σχέδια επαναγοράς κατά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων τους για το δεύτερο τρίμηνο, αποφασίζοντας να διατηρήσουν μετρητά, καθώς οι αυξήσεις των επιτοκίων της Federal Reserve κινδυνεύουν να οδηγήσουν την οικονομία σε ύφεση. Είναι μεταξύ των 10 που διέκοψαν τα προγράμματα φέτος για λόγους που δεν σχετίζονται με συγχωνεύσεις και εξαγορές — ένα «πολύ, πολύ σπάνιο» φαινόμενο, σύμφωνα με την Birinyi Associates.

Οι κινήσεις μπορεί να είναι ένα πρώιμο σημάδι μιας απόσυρσης από μια εποχή ρεκόρ εξαγορών μετοχών που ξέσπασε στον απόηχο της πανδημίας, όταν τα στελέχη αξιοποίησαν αποθησαύρια μετρητών για να αγοράσουν σχεδόν 1 τρισεκατομμύριο δολάρια από τις μετοχές τους. Ενώ οι αναλυτές συζητούν πόσο μεγάλο αντίκτυπο έχουν τελικά οι εξαγορές μετοχών, η υποχώρηση απειλεί να αφαιρέσει ένα δεκανίκι από μια εύθραυστη αγορά που ήδη αντιμετωπίζει τον πληθωρισμό και το φάσμα της επιβράδυνσης της παγκόσμιας ανάπτυξης.

«Οι εξαγορές ήταν η μεγαλύτερη πηγή ζήτησης μετοχών στις ΗΠΑ φέτος και μια μεγάλη υποστήριξη για τα χρηματιστήρια», δήλωσε ο Mathieu Racheter, επικεφαλής στρατηγικής μετοχών της Julius Baer. «Αλλά οι εξαγορές αναμένεται να επιβραδυνθούν από εδώ εν μέσω μιας πιο αμυδρής προοπτικής για τα κέρδη και της χαμηλότερης εμπιστοσύνης των CEO».

Μέχρι το τέλος του πρώτου τριμήνου, οι αμερικανικές εταιρείες είχαν ξοδέψει λίγο περισσότερα από 265 δισεκατομμύρια δολάρια για την επαναγορά μετοχών, ποσό ρεκόρ, σύμφωνα με στοιχεία της Barclays Plc. Ενώ οι ανακοινώσεις επαναγοράς εξακολουθούν να είναι ισχυρές από το έτος μέχρι σήμερα, ορισμένες αμερικανικές εταιρείες «χρησιμοποίησαν τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου για να περιορίσουν τις υπάρχουσες εξαγορές στις ανησυχίες για τις προοπτικές ανάπτυξης», δήλωσε ο αναλυτής στρατηγικής Emmanuel Cau.

Ο διευθύνων σύμβουλος της JPMorgan, Jamie Dimon, δήλωσε ότι η τράπεζα κάνει ένα διάλειμμα για να καλύψει υψηλότερες κεφαλαιακές απαιτήσεις και να επιτρέψει ευελιξία για «ένα ευρύ φάσμα οικονομικών περιβαλλόντων», ενώ ανέφερε κέρδη που έχασαν τις εκτιμήσεις. Η Citigroup ανέφερε επίσης υψηλότερους κανόνες κεφαλαίου, λέγοντας ότι τώρα βρίσκεται σε «λειτουργία δημιουργίας κεφαλαίου».

Η ιστορία συνεχίζεται

Άλλες εταιρείες προτιμούν επίσης τη χρήση μετρητών για την ενίσχυση των επιχειρήσεών τους σε μια δύσκολη οικονομική περίοδο.

Η εταιρεία λιανικής Best Buy δήλωσε ότι σταματά τις επαναγορές ως μέρος της στρατηγικής της για τη διαχείριση κεφαλαίου «ως απάντηση στο τρέχον περιβάλλον πωλήσεων». Η εταιρεία μείωσε τις οδηγίες της και είπε ότι ο πληθωρισμός πλήττει τους καταναλωτές. Και ο ιδρυτής της Starbucks Corp., Howard Schultz, ανέστειλε το σχέδιο επαναγοράς της αλυσίδας καφέ τον Απρίλιο, λέγοντας ότι τα μετρητά θα μπορούσαν να δαπανηθούν καλύτερα σε καταστήματα και προσωπικό.

Φορολογικά νευρικά

Οι προοπτικές για επαναγορές το επόμενο έτος είναι ακόμη πιο αβέβαιες, με τον προτεινόμενο φόρο επί των επαναγορών μετοχών στις ΗΠΑ να αναμένεται να τεθεί σε ισχύ. Οι Δημοκρατικοί ελπίζουν ότι ο ειδικός φόρος κατανάλωσης 1% θα επιβραδύνει τη χρήση των εταιρικών εξαγορών, επειδή παράγουν κέρδη κεφαλαίου αλλά όχι άμεσους φορολογικούς λογαριασμούς.

Αυτό μπορεί να ανοίξει ένα παράθυρο για τις εταιρείες να προχωρήσουν τα σχέδιά τους στο δεύτερο εξάμηνο του τρέχοντος έτους. Ωστόσο, οι αναλυτές στρατηγικής δεν αναμένουν ότι αυτό θα προσφέρει μεγάλο στήριγμα στις αγορές, δεδομένου ότι η υπέρτατη μακροοικονομική αβεβαιότητα θα αντισταθμίσει κάθε θετικό κλίμα από τις επιταχυνόμενες επαναγορές.

«Οι εταιρείες με σαφή καθοδήγηση πιθανότατα θα προσπαθήσουν να προκαταβάλουν ορισμένες από τις εξαγορές, αν και μπορεί να μην είναι τόσο κινητικές στην αγορά όσο αναμένουν ορισμένοι, δεδομένων των σημαντικών μακροοικονομικών παραγόντων αυτή τη στιγμή», δήλωσε ο Esty Dwek, επικεφαλής επενδύσεων στη Flowbank SA.

Ο Robert Cantwell, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Upholdings Group LLC στο Nashville, συμφωνεί. «Δεν περιμένουμε μια «βιασύνη εξαγοράς» στο δεύτερο εξάμηνο, καθώς εξαρτώνται περισσότερο από τις τιμές των μετοχών παρά από φόρο 1%», είπε. «Ο φόρος είναι πιο πιθανό να μειώσει τις εξαγορές μετοχών προς όφελος περισσότερων συγχωνεύσεων και εξαγορών ή εσωτερικών κεφαλαίων».

Υπάρχουν όμως κάποια καλά νέα για όσους αναζητούν ώθηση επαναγοράς: η ανάκαμψη του χρηματιστηρίου από το χαμηλό του Ιουνίου μπορεί επίσης να μειώσει την ανάγκη των εταιρειών να στηρίξουν τις μετοχές τους μέσω επαναγορών.

«Οι τιμές της αγοράς μετοχών ανακάμπτουν έντονα τον τελευταίο μήνα και οι εξαγορές θα πρέπει να επιβραδυνθούν απολύτως ως αποτέλεσμα», δήλωσε ο Cantwell. «Η επιβράδυνση των εξαγορών μπορεί να είναι σημάδι μιας ισχυρής αγοράς, σε αντίθεση με μια αδύναμη αγορά».

Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP