Το χρηματιστήριο είναι πιθανό να κινηθεί για άλλη μια βουτιά καθώς πληθαίνουν τα οικονομικά προειδοποιητικά σημάδια, προειδοποιεί η JPMorgan

Η πάνω σειρά

Παρά τις αυξανόμενες ελπίδες ότι οι ΗΠΑ μπορεί τελικά να αποφύγουν μια ανήσυχη αναμενόμενη ύφεση, οι οικονομολόγοι της JPMorgan προειδοποιούν τους πελάτες ότι μια αναταραχή δεικτών εξακολουθούν να αναβοσβήνουν όλο και πιο τρομακτικά προειδοποιητικά σημάδια – καθιστώντας πιθανό ότι η οικονομία και οι μετοχές ενδέχεται να ταλαντευτούν τους επόμενους μήνες, ιδιαίτερα από τις επιπτώσεις της Οι αυξήσεις των επιτοκίων της Federal Reserve θα μπορούσαν να χρειαστούν χρόνια για να κυματίσουν τις αγορές.

Βασικά Στοιχεία

«Τα σήματα υποδεικνύουν προβλήματα στο μέλλον», έγραψαν οι αναλυτές της JPMorgan με επικεφαλής τον Mislav Matejka σε σημείωμα της Δευτέρας, θέτοντας μια σειρά από προειδοποιητικά σημάδια που υποδεικνύουν ότι το τελευταίο ράλι στο χρηματιστήριο θα πρέπει να συνεχίσει να εξασθενίσει πριν από το τέλος Μαρτίου και ότι αυτό το τρίμηνο θα μπορούσε «ενδεχομένως» να σηματοδοτήσει τα υψηλά της χρηματιστηριακής αγοράς για το έτος.

Πρώτον, η καμπύλη αποδόσεων παρέμεινε «βαριά ανεστραμμένη» - ένα γεγονός που προηγήθηκε κάθε ύφεσης των ΗΠΑ τα τελευταία 50 χρόνια - παρά την αυξανόμενη αισιοδοξία ότι οι ΗΠΑ θα μπορούσαν να παρακάμψουν μια οικονομική ύφεση. η καμπύλη είναι η πιο ανεστραμμένη που έχει συμβεί από τη δεκαετία του 1980 και η JPMorgan προειδοποιεί: «Δεν έχουμε ξεφύγει ποτέ από την ύφεση από αυτό το σημείο».

Επιπλέον, η προσφορά χρήματος στις ΗΠΑ, η οποία μετρά τα ασφαλή περιουσιακά στοιχεία που μπορούν να χρησιμοποιήσουν τα νοικοκυριά και οι επιχειρήσεις για να πραγματοποιήσουν πληρωμές, έχει μειωθεί απότομα από τον Μάρτιο και είναι αρνητικός σε ετήσια βάση για πρώτη φορά από το 2006, ενώ οι τράπεζες έχουν αρχίσει να επιβάλλουν αυστηρότερα πρότυπα δανεισμού—οδηγώντας σε απότομη πτώση της ζήτησης πιστώσεων που ήταν χαρακτηριστική ενόψει των προηγούμενων υφέσεων.

«Η ζημιά έχει γίνει και οι συνέπειες είναι πιθανότατα ακόμη μπροστά μας», γράφουν οι αναλυτές, προειδοποιώντας ότι οι επιθετικές αυξήσεις των επιτοκίων της Fed τον περασμένο χρόνο θα μπορούσαν να χρειαστούν έως και δύο χρόνια για να κυμανθούν στην οικονομία.

Ήδη, οι πληρωμές στεγαστικών δανείων ως μερίδιο του εισοδήματος έχουν διπλασιαστεί από 13% σε 26% και το επιτόκιο αποταμίευσης έχει πέσει σχεδόν στο μηδέν, αλλά ο Matejka σημειώνει ότι η Fed αναμένεται ακόμη να αυξήσει τα επιτόκια τουλάχιστον άλλες δύο φορές φέτος και οι μετοχές δεν το έκαναν ποτέ έφτασε σε ένα κυκλικό χαμηλό προτού η Fed σταματήσει την πεζοπορία.

Παρά την παρατεταμένη πτωτική τάση, άλλοι παραμένουν πολύ πιο αισιόδοξοι: Την περασμένη εβδομάδα, οι οικονομολόγοι της Goldman με επικεφαλής τον Jan Hatzius καθήλωσαν τις πιθανότητες ύφεσης σε μόλις 25% (πολύ κάτω από τις μέσες προβλέψεις 65%), αντανακλώντας τη «συνεχιζόμενη ισχύ στην αγορά εργασίας» μετά από δουλειές σε υπερπαραγωγές αναφέρουν και τα πρώτα σημάδια ότι οι επιχειρήσεις γίνονται πιο αισιόδοξες για την οικονομία.

Τι να προσέχεις

Η Fed πρόκειται να δημοσιεύσει μια σύνοψη της τελευταίας της συνεδρίασης την Τετάρτη - δίνοντας μια ματιά στο πώς σκέφτονται οι αξιωματούχοι για την οικονομία καθώς συνεχίζουν την πιο επιθετική εκστρατεία σύσφιξης των τελευταίων δεκαετιών. Την περασμένη εβδομάδα, η πρόεδρος της Fed του Κλίβελαντ, Λορέτα Μέστερ παράδεκτος είδε μια «επιτακτική» περίπτωση για μια δεύτερη αύξηση των επιτοκίων κατά μισή μονάδα νωρίτερα αυτό το μήνα, αντί για την πιο μέτρια αύξηση του τριμήνου που τελικά εγκρίθηκε. Αν και χαιρέτισε τη συγκράτηση στις αναγνώσεις του πληθωρισμού από το περασμένο καλοκαίρι, προειδοποίησε ότι «το επίπεδο του πληθωρισμού έχει σημασία και εξακολουθεί να είναι πολύ υψηλό».

Βασικό υπόβαθρο

Εν μέσω ρεκόρ καταναλωτικών δαπανών και ακρωτηριαστικών περιορισμών στην εφοδιαστική αλυσίδα, ο πληθωρισμός εκτινάχθηκε στα ύψη 40 ετών στο 9.1% τον Ιούνιο – αναγκάζοντας τη Fed να αυξήσει τα επιτόκια προκειμένου να μετριάσει τη ζήτηση των καταναλωτών και να διευκολύνει την αύξηση των τιμών. Με τις αυξήσεις των επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας να επιβραδύνουν την οικονομία, πολλοί ειδικοί υποστήριξαν ότι η Fed θα μπορούσε να κινδυνεύει με μια περιττή ύφεση, αλλά όλο και περισσότερο, άλλοι προειδοποιούν ότι ο πληθωρισμός θα μπορούσε να παραμείνει σε ιστορικά υψηλά επίπεδα για περισσότερο από το αναμενόμενο ή ακόμη και να αναζωπυρωθεί ξανά. «Οι αγορές παραδέχονται ότι η Fed μπορεί να μην έχει τελειώσει», έγραψε ο στρατηγικός αναλυτής της Sevens Report, Tom Essaye, σε σημείωμα της Τρίτης, καθώς οι μετοχές μειώθηκε μετά από χειρότερα από τα αναμενόμενα κέρδη λιανικής.

Τι δεν ξέρουμε

Αν και δεν είναι σαφές πότε η Fed θα σταματήσει να αυξάνει τα επιτόκια, οι αναλυτές της Goldman και της Bank of America πρόσθεσαν άλλη μια αύξηση των επιτοκίων στις προβλέψεις τους μετά από μια θερμότερη από το αναμενόμενο μέτρηση για τον πληθωρισμό την περασμένη εβδομάδα. Αναμένουν τώρα ότι η κεντρική τράπεζα θα αυξήσει τα επιτόκια στο ανώτατο επίπεδο του 5.5%, φτάνοντας ενδεχομένως στο υψηλότερο επίπεδο σε περισσότερα από 20 χρόνια.

Περισσότερες Πληροφορίες

Ο Dow καταποντίζει 400 πόντους καθώς το Retail Rut τρώει στο ράλι «FOMO» του 2023 (Forbes)

Αξιωματούχος της Fed προειδοποιεί ότι τα καυτά στοιχεία για τον πληθωρισμό χρησιμεύουν ως «προειδοποιητική ιστορία» (Forbes)