Το Starz θα μπορούσε να μετατραπεί σε «μηχανή απόκτησης» μετά το spinoff από τη Lionsgate

Με τον όρο «ελεύθερες ρίζες», ο Malone αναφερόταν σε οικονομικά προσιτές εταιρείες μέσων ενημέρωσης, όπως π.χ Δίκτυα AMC, η οποία ελέγχεται από την οικογένεια Dolan, ή την A&E Networks, συνιδιοκτήτρια της Hearst και Disney, που δεν είχε την παγκόσμια κλίμακα για να ανταγωνιστεί την Disney και Comcast's NBCUniversal για πρωτότυπο προγραμματισμό και ταλέντο A-list.

Ενώ αυτές οι εταιρείες μπορεί να κυλιούνται ανεξάρτητα, η συνένωση θα τους έδινε βαρύτητα στον ισολογισμό και μόχλευση για την αύξηση των τελών προγραμματισμού στους παρόχους συνδρομητικής τηλεόρασης.

Το όραμα του Μαλόουν δεν υλοποιήθηκε ποτέ. Η Lionsgate δεν έχει κάνει άλλη σημαντική εξαγορά από το Starz και έχει δει την κεφαλαιοποίησή της να συρρικνώνεται τα τελευταία χρόνια. Η τρέχουσα αποτίμηση της Lionsgate στην αγορά είναι λίγο πάνω από 2 δισεκατομμύρια δολάρια. Το 2016, η Lionsgate πλήρωσε 4.4 δισεκατομμύρια δολάρια για το Starz. Ο Malone δεν είναι πλέον μέτοχος της Lionsgate, πουλώντας το υπόλοιπο των μετοχών του με δικαίωμα ψήφου το 2019.

Αλλά ακόμη και χωρίς την επιρροή του Malone, και ακόμη και μέσα σε ένα μεταμορφωτικό τοπίο μέσων και ψυχαγωγίας, ο Starz μπορεί να φέρει τη δάδα του οράματός του.

Τα τελευταία έξι χρόνια, streaming video έχει γίνει το βόρειο αστέρι του κόσμου των μέσων ενημέρωσης. Η ώθηση από κοινού εταιρειών για απόκτηση διαπραγματευτικού πλεονεκτήματος έναντι των φορέων εκμετάλλευσης συνδρομητικής τηλεόρασης σε διαφωνίες για τα τέλη μεταφοράς είναι αναχρονιστική καθώς εκατομμύρια Αμερικανοί ακυρώνουν το καλώδιο κάθε χρόνο. Οι επενδυτές αντιμετώπισαν το Lionsgate ως ένα από τα οποία συμμετέχει επίσης στους πολέμους ροής.

Αυτό οδήγησε τη διοίκηση και το διοικητικό συμβούλιο της Lionsgate αποφασίστε ότι το spinning off Starz είναι ο καλύτερος τρόπος δράσης του. Ως μέρος του spinoff του Starz, ένα μειοψηφικό μερίδιο πιθανότατα θα πωληθεί για να βοηθήσει στον καθορισμό της αγοραίας αποτίμησης για τη νέα δημόσια εταιρεία. VivendiΤο Canal Plus και η εταιρεία ιδιωτικών μετοχών Apollo Global, σε συνδυασμό με τον διανομέα ροής έτος, έχουν κάνει και οι δύο προκαταρκτικές προσφορές για μερίδιο 20%, σύμφωνα με άτομα που γνωρίζουν το θέμα.

Το Starz και το Lionsgate «θα κάνουν μεγάλες συναλλαγές ξεχωριστά», είπε ο Jimmy Barge, οικονομικός διευθυντής της Lionsgate, νωρίτερα αυτόν τον μήνα. «Μπορούν να ακολουθήσουν τις δικές τους πρωτοβουλίες, ευκαιρίες που διαφορετικά δεν θα προέκυπταν για τη συνδυασμένη εταιρεία».

Μια συμφωνία θα μπορούσε να ανακοινωθεί μόλις στις 4 Αυγούστου, την εκτιμώμενη ημερομηνία για τα επόμενα κέρδη της Lionsgate, ανέφεραν οι άνθρωποι. Ένας εκπρόσωπος του Starz αρνήθηκε να σχολιάσει.

Ως αρχική αποτίμηση, με βάση την πώληση μειοψηφικών μετοχών, το Starz πιθανότατα θα δεσμευτεί κάπου μεταξύ 2 και 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων, είπαν οι άνθρωποι, οι οποίοι ζήτησαν να μην κατονομαστούν επειδή οι συζητήσεις είναι ιδιωτικές. Με άλλα λόγια, το Starz από μόνο του μπορεί να αποτιμηθεί με υψηλότερη αγοραία αποτίμηση από το Starz και το Lionsgate μαζί.

Ένα Starz που διαπραγματεύεται στο χρηματιστήριο θα πρέπει να γίνει μεγαλύτερο για να ανταγωνιστεί Netflix, Disney, Discovery της Warner Bros, Paramount Global, NBCUniversal, Apple και Amazon στους πολέμους ροής. Ακόμη και αρκετές από αυτές τις εταιρείες μπορεί να μην είναι αρκετά μεγάλες από μόνες τους.

Το Starz έχει 24.5 εκατομμύρια παγκόσμιους συνδρομητές ροής. Σε συνδυασμό με το premium καλωδιακό δίκτυο της Starz, το οποίο ανταγωνίζεται το HBO και το Showtime, έχει 35.8 εκατομμύρια συνδρομητές παγκοσμίως. Για σύγκριση, το Netflix έχει 222 εκατομμύρια συνδρομητές παγκοσμίως.

Το Starz τείνει να επικεντρώνεται στο γυναικείο και μαύρο κοινό και είχε κάποια επιτυχία με σόου όπως το "Power", "Outlander" και "Gaslit", η πρόσφατα κυκλοφόρησε σειρά για το Watergate που βασίζεται στην πρώτη σεζόν του podcast "Slow Burn", με πρωταγωνιστή τον Sean Penn. και η Τζούλια Ρόμπερτς.

«Το Starz φαίνεται να έχει ισχυρό περιεχόμενο, αλλά αγωνίζεται να τραβήξει την προσοχή», έγραψε ο αναλυτής της JPMorgan, Philip Cusick, σε ένα σημείωμα προς τους πελάτες. "Αυτό είναι σύμφωνο με τη διατριβή μας ότι το streaming είναι μια επιχείρηση μεγάλης κλίμακας και πιστεύουμε ότι το περιεχόμενο Starz είναι καλύτερο στα χέρια άλλου διανομέα."

Η Lionsgate προσπαθούσε να πουλήσει το Starz εδώ και χρόνια. Έφτασε αρκετά κοντά το 2019, σχεδόν σε μια συμφωνία με το CBS. Αυτή η πώληση δεν πέρασε ποτέ τη γραμμή του τερματισμού επειδή ο αντιπρόεδρος και ο έλεγχος μέτοχος Shari Redstone επέλεξε αντ' αυτού να προωθήσει τη Viacom μαζί με την CBS. Ενώ ο πρώην Διευθύνων Σύμβουλος της CBS Joseph Ianniello είχε ενδιαφέρον να εξαγοράσει τη Starz, ο Bob Bakish, ο διευθύνων σύμβουλος της συνδυασμένης ViacomCBS, τώρα ονομάζεται Paramount Global, δεν συμμερίστηκε το όραμά του, είπαν δύο από τους ανθρώπους.

Κάθε μεγάλη εταιρεία μέσων ενημέρωσης αποφάσισε τελικά να μην εξαγοράσει το Starz. Η αγορά μιας υποκλίμακας υπηρεσίας ροής με δεσμούς με το παλαιού τύπου μοντέλο συνδρομητικής τηλεόρασης είναι μια δύσκολη πώληση για τη Wall Street. Οι επενδυτές δεν θέλουν να δουν μεγάλες εταιρείες μέσων ενημέρωσης να ξοδεύουν μετρητά από την απόκτησή τους σε συμφωνίες που δεν κινούν τη βελόνα για τη μελλοντική ανάπτυξη.

Αυτό δίνει στην Starz έναν άλλο δρόμο για να γίνει μεγαλύτερος γρήγορα: να αποκτήσει ή να συγχωνευτεί με άλλες εταιρείες, η ίδια. Δύο πιθανοί στόχοι είναι, για άλλη μια φορά, Δίκτυα AMC και A&E Networks. Η AMC Networks έχει αγοραία αξία 1.3 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Ένας εκπρόσωπος της AMC αρνήθηκε να σχολιάσει μια πιθανή συγχώνευση. Ένας εκπρόσωπος της A&E δεν απάντησε αμέσως για σχόλιο.

Οι επενδυτές μπορεί να είναι πολύ πιο αισιόδοξοι στη συγχώνευση των Δικτύων Starz και AMC από μια μεγαλύτερη εταιρεία που επιλέγει μικρότερους αντιπάλους. Η συγκέντρωση σε μια σειρά από προσφορές δεν θα κάνει το Starz σημαντικό παίκτη από τη μια μέρα στην άλλη. Αλλά θα μπορούσε να της δώσει το μέγεθος για να αποκτήσει εκχωρήσεις και εκποιήσεις από άλλες μεγάλες εταιρείες μέσων ενημέρωσης. Με την πάροδο του χρόνου, η Starz θα μπορούσε ενδεχομένως να γίνει μια εταιρεία μέσων ενημέρωσης με αρκετή κλίμακα ώστε να είναι ανταγωνιστική απειλή. Ή, τουλάχιστον, όχι μια εκ των υστέρων σκέψη.

Ο διευθύνων σύμβουλος της Starz Jeff Hirsch άφησε να εννοηθεί αυτή η πιθανότητα σε μια συνέντευξη στο CNBC το 2020.

«Θα δείτε αυτούς τους μεγάλους έξι παίκτες, αλλά με την πάροδο του χρόνου θα αρχίσουν επίσης να κοιτάζουν το χαρτοφυλάκιο των περιουσιακών τους στοιχείων και να λένε "εντάξει, ταιριάζει αυτό;" είπε ο Χιρς. «Θα αρχίσετε να βλέπετε τα περιουσιακά στοιχεία να πέφτουν από αυτά τα μεγάλα έξι που στη συνέχεια θα αποτελέσουν ένα νέο τέσσερα ή πέντε που θα εμφανιστούν. Έχεις ακόμα Sony, MGM, Lionsgate, AMC. Τζον Μαλόουν έχει μιλήσει σχετικά με τη συνένωση μερικών από αυτές τις μικρότερες κουκκίδες». (MGM έκτοτε εξαγοράστηκε από την Amazon.)

Είναι πιθανό η AMC Networks και η A&E να αρνηθούν να πουλήσουν. Αλλά, επίσης, βρίσκουν τους εαυτούς τους ως κατόχους παλαιού τύπου — ιδιοκτήτες καλωδιακών δικτύων με φθίνουσες αξίες. Το Starz θα μπορούσε να λειτουργήσει ως ένα είδος «οριζόντιας μηχανής απόκτησης» τα επόμενα χρόνια για να παραμείνει βιώσιμο.

Αν έχετε ξανακούσει αυτή τη φράση, αυτό συμβαίνει γιατί Κάποιος το συνήθιζε να περιγράφει τις προθέσεις του να πάρει μερίδιο στην καλωδιακή εταιρεία Charter Communications το 2013.

Αυτό το άτομο ήταν Liberty Medium Πρόεδρος John Malone.

ΠΑΡΑΚΟΛΟΥΘΗΣΤΕ: Ο πρόεδρος της Liberty Media, John Malone, στις αγορές μετοχών και στις υπηρεσίες ροής