Για τρεις δεκαετίες, το Διαδίκτυο έχει ξεκλειδώσει νέες επιλογές σε όλα, από ψώνια και ψυχαγωγία μέχρι εκπαίδευση και εργασία. Ωστόσο, όσον αφορά την πραγματική εγκατάσταση του Διαδικτύου στο σπίτι, η επιλογή παρέμεινε η ίδια: πληρώστε μέχρι το ποσό τοπική καλωδιακή ή τηλεφωνική εταιρεία.
Για πελάτες Starry και κουρασμένους από καλώδια, το βασικό συστατικό είναι το ασύρματο φάσμα υψηλής χωρητικότητας, γνωστό ως χιλιοστό κυμάτων ή mmWave. Οι Starry υπολογίζουν ότι υπάρχουν 40 εκατομμύρια πιθανά νοικοκυριά στις ΗΠΑ που καλύπτονται από το αποκλειστικό φάσμα υψηλών συχνοτήτων της. Οι ταχύτητες συναγωνίζονται τις ταχύτερες ενσύρματες ευρυζωνικές συνδέσεις.
Για τους Starry επενδυτές, το επιχειρηματικό μοντέλο θα πρέπει να είναι ιδιαίτερα ελκυστικό. Δεν χρειάζεται να σκάβετε χαρακώματα και να τοποθετήσετε καλώδια σε εκατομμύρια σπίτια. Η Starry με έδρα τη Βοστώνη σχεδιάζει και κατασκευάζει τον δικό της εξοπλισμό δικτύου, συμπεριλαμβανομένων των κεραιών που εκπέμπουν το σήμα της από τους σταθμούς βάσης στους δέκτες στις στέγες πολυκατοικιών και μονοκατοικιών. Οι κεραίες της εταιρείας συνδέονται με την υπάρχουσα καλωδίωση στα περισσότερα κτίρια για την παροχή ευρυζωνικής υπηρεσίας.
Το μειονέκτημα είναι ότι τα σήματα mmWave δεν διαδίδονται πολύ μακριά, απαιτώντας μια πυκνή διάταξη κεραιών για να διασφαλιστεί η κάλυψη. Αυτό είναι ακόμα λιγότερο δαπανηρό, ωστόσο, από το σκάψιμο χαρακωμάτων και την τοποθέτηση καλωδίων. Η Starry εκτιμά ότι μπορεί να κατασκευάσει τα δίκτυά της στο 1% του κόστους των οπτικών ινών με παρόμοια κάλυψη.
«Ανακαλύψαμε μια τεχνολογική ποντικοπαγίδα που δημιουργεί μια πολύ ανατρεπτική δομή κόστους», λέει ο Διευθύνων Σύμβουλος και ιδρυτής Chet Kanojia, ο οποίος κατέχει μετοχές υπέρ ψήφου που του δίνουν τον έλεγχο της εταιρείας.
Verizon Communications
(VZ) και
T-Mobile ΗΠΑ
(TMUS) και οι δύο προσφέρουν ασύρματη ευρυζωνική σύνδεση σε εθνικό επίπεδο που μοιάζει με τις προσφορές της Starry.
AT & T
Το (T) έχει παρόμοια υπηρεσία σε ορισμένες περιοχές. Αλλά οι οικιακές ευρυζωνικές υπηρεσίες των τριών ασύρματων εταιρειών μοιράζονται τα δίκτυά τους 5G με κινητά τηλέφωνα. Αυτό σημαίνει ότι οι ταχύτητες μπορούν να βαρύνουν ορισμένες ώρες της ημέρας από ένα λογότυπο των κοντινών χρηστών smartphone.
| Βασικά δεδομένα | |
|---|
| Έδρα: | Βοστώνη |
| Πρόσφατη τιμή: | $8.26 |
| Πωλήσεις 2021 (εκατ.): | $22.30 |
| 2026E Πωλήσεις (bil): | $1.10 |
| 2021 Adj. Ebitda (εκατ.): | - 98.70 $ |
| 2026E Adj. Ebitda (εκατ.): | $519 |
| Αγοραία αξία (bil): | $1.60 |
*Εταιρικές προβολές.
Πηγή: FactSet
Οι εκπομπές του Starry, αντίθετα, πραγματοποιούνται σε αδειοδοτημένο φάσμα στις ζώνες 24 GHz και 37 GHz. Αυτές οι συχνότητες γειτνιάζουν με το φάσμα 5G των ασύρματων εταιρειών. δεν υπάρχει υπηρεσία κινητής τηλεφωνίας στο δίκτυο Starry.
Η Starry λέει ότι ολόκληρο το δίκτυό της λειτουργεί με το φάσμα mmWave υψηλότερης χωρητικότητας και σημειώνει ότι τα σπίτια και τα κτίρια δεν μετακινούνται, διασφαλίζοντας σταθερή ποιότητα υπηρεσιών.
Η υπηρεσία του Starry ξεκινά από 50 $ το μήνα για ταχύτητες 200 megabits ανά δευτερόλεπτο, χωρίς μακροπρόθεσμα συμβόλαια. Τα σχέδια κυμαίνονται σε ταχύτητες έως και gigabit, συναγωνίζονται τις κορυφαίες επιλογές καλωδίων και οπτικών ινών σε πολλές τοποθεσίες.
Σίγουρα, η επιχείρηση του Starry είναι ακόμα στα σπάργανα. Η εταιρεία είχε μόνο 63,000 συνδρομητές στα τέλη του 2021, σε έξι πόλεις των ΗΠΑ. Η Starry λέει ότι έχει μια λίστα αναμονής με άλλους 150,000 πελάτες και προβλέπει ότι θα έχει 1.4 εκατομμύρια συνδρομητές μέχρι το 2026.
Η μετοχή της εταιρείας είναι ακόμη νεότερη. Η Starry ξεκίνησε τις διαπραγματεύσεις στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης την περασμένη εβδομάδα, αφού ολοκλήρωσε τη συγχώνευση με μια εταιρεία εξαγοράς ειδικού σκοπού, ή SPAC, που ονομάζεται FirstMark Horizon Acquisition.
Έναστρα έργα με έσοδα 1.1 δισεκατομμυρίων δολαρίων και προσαρμοσμένα κέρδη 519 εκατομμυρίων δολαρίων προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων ή Ebitda, το 2026, για προσαρμοσμένο περιθώριο Ebitda κοντά στο 50%. Αυτό θα ήταν υψηλότερο από τις πωλήσεις 2021 εκατομμυρίων δολαρίων το 22.3 και μια προσαρμοσμένη απώλεια Ebitda 98.7 εκατομμυρίων δολαρίων.
Προς το παρόν, ωστόσο, η μετοχή της Starry συγκρατείται από την γενική κακουχία που περιβάλλει την αγορά SPAC— το οποίο έχει ελάχιστη σχέση με τα θεμελιώδη στοιχεία της εταιρείας.
Οι μέτοχοι της SPAC έχουν την επιλογή να εξαργυρώσουν τις μετοχές τους για ένα αναλογικό μερίδιο των μετρητών που κατέχονται στο καταπίστευμα της SPAC—λίγο πάνω από 10 $ ανά μετοχή στην περίπτωση της FirstMark Horizon. Με τις μετοχές SPAC της Starry να διαπραγματεύονται κάτω από αυτήν την αξία εμπιστοσύνης για μήνες μετά την ψηφοφορία για τη συγχώνευση, οι μέτοχοι είχαν μια εύκολη ευκαιρία arbitrage: Θα μπορούσαν να ανταλλάξουν τις μετοχές SPAC τους για ένα γρήγορο κέρδος σε μετρητά μόλις κλείσει η συγχώνευση. Περίπου το 91% των επενδυτών της SPAC ακολούθησαν αυτόν τον δρόμο, αντί να διατηρήσουν τις μετοχές της Starry μετά τη συγχώνευση.
Για τη Starry, αυτό σήμαινε λιγότερες δημόσιες μετοχές και μικρότερη εισροή μετρητών όταν έκλεισε τη συγχώνευση στις 29 Μαρτίου. Τη στιγμή που συμφωνήθηκε η συγχώνευση της SPAC τον Οκτώβριο, η διοίκηση ανέμενε νέα μετρητά 452 εκατομμυρίων δολαρίων να φθάσουν στον ισολογισμό. Αντίθετα, τα έσοδα ήταν μόλις 176 εκατομμύρια δολάρια και σχεδόν όλα προήλθαν από μια επακόλουθη συμφωνία γνωστή ως ιδιωτική επένδυση σε δημόσιους τίτλους ή PIPE, η οποία περιελάμβανε αξιόλογους επενδυτές Tiger Global και Fidelity.
Η Starry μπορεί τώρα να επιλέξει να αντλήσει κεφάλαια μέσω του χρέους για να χρηματοδοτήσει την ανάπτυξή της - όχι ακριβώς μια ξένη ιδέα για εταιρείες τηλεπικοινωνιών που υποστηρίζονται από περιουσιακά στοιχεία. Η Kanojia λέει ότι η εταιρεία θα ενημερώσει τους μετόχους για τα σχέδια του ισολογισμού της όταν θα παρουσιάσει τα επόμενα αποτελέσματα τον Μάιο.
Στην πρόσφατη τιμή της Starry των 7.95 δολαρίων ανά μετοχή, η εταιρεία έχει χρηματιστηριακή αξία 1.3 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Καλώδιο Ένα
(CABO), με 1.2 εκατομμύρια συνδρομητές και προσαρμοσμένο περιθώριο Ebitda 52%, έχει αγοραία αξία περίπου 9 δισεκατομμυρίων δολαρίων σήμερα. Αυτό υποδηλώνει σημαντική ανοδική πορεία για τις μετοχές της Starry, ειδικά όταν απομακρυνθεί από την περίπλοκη προέλευση της SPAC.
Ο Starry έχει μια μακρά ιστορία ανάπτυξης μπροστά του. Αυτό έχει γίνει σπάνιο στον κόσμο των τηλεπικοινωνιών.
Γράψτε στο Nicholas Jasinski στο [προστασία μέσω email]
