Η κυκλοφορία SPR είχε ελάχιστο αντίκτυπο στην αγορά — αλλά μπορεί να επαναληφθεί

Η σταθερότητα των τιμών του πετρελαίου είναι στο μάτι του θεατή, αλλά χωρίς αμφιβολία, μετά την περσινή κατάρρευση, οι τιμές ήταν σχετικά σταθερές (σχετικά είναι η λέξη-κλειδί). Ωστόσο, με τις τιμές στα πρόσφατα υψηλά να συμβάλλουν στον πληθωρισμό, που είναι πάντα μια πολιτική ανησυχία, οι συγκρίσεις με τα τέλη της δεκαετίας του 1970 αφθονούν. Ωστόσο, εάν εκείνη την περίοδο ήταν μια περίπτωση πνευμονίας, αυτό είναι κρυολόγημα. Οι τιμές του πετρελαίου το 1980 είχαν διπλασιαστεί στα 115 δολάρια το βαρέλι (προσαρμοσμένες για τον πληθωρισμό) και οι ρυθμοί πληθωρισμού ήταν πεισματικά διψήφιοι. Τα σημερινά 80 δολάρια το βαρέλι και ο πληθωρισμός 7% (για ένα μήνα) είναι αυξημένοι αλλά σε αυτό το σημείο, βραχύβια.

Το γεγονός ότι οι τιμές του πετρελαίου έχουν «ανακτήσει» σε επίπεδα πριν από την πανδημία παρά την απελευθέρωση του SPR από τις ΗΠΑ και άλλες χώρες σίγουρα υποδηλώνει ότι η κίνηση δεν επηρέασε ελάχιστα τις αγορές. Πράγματι, όπως δείχνει το παρακάτω σχήμα, οι τιμές μειώθηκαν κατά 10 $/βαρέλι μετά την ανακοίνωση, αλλά μετά από έξι εβδομάδες είχαν επιστρέψει στο επίπεδο προαναγγελίας. Το συμπέρασμα είναι ότι η αγορά ανταποκρίθηκε περισσότερο στην ανακοίνωση παρά στην πραγματική κυκλοφορία.

Εν μέρει, αυτό οφειλόταν στο γεγονός ότι η απελευθέρωση ήταν, λοιπόν, μικρές πατάτες. Το παρακάτω σχήμα δείχνει εβδομαδιαίες αλλαγές στα ιδιωτικά αποθέματα αργού πετρελαίου των ΗΠΑ, καθώς και τα ποσά που απελευθερώνονται από το SPR, και το πρώτο κυριαρχεί σαφώς στο δεύτερο. Δεδομένου ότι τα παγκόσμια αποθέματα πετρελαίου μειώθηκαν κατά περίπου 1 δισεκατομμύριο βαρέλια πέρυσι, η απελευθέρωση κάτω των 100 εκατομμυρίων βαρελιών από τις ΗΠΑ και τις συνεργαζόμενες χώρες δεν ήταν αρκετή για να εξισορροπήσει την αγορά. Τα ποσά ήταν σίγουρα μεγάλα σε σύγκριση με τις μηνιαίες αυξήσεις της παραγωγής του ΟΠΕΚ+ (που ισοδυναμούν με 12 εκατομμύρια βαρέλια το μήνα), αλλά είναι συνεχείς και όχι μεμονωμένες εκδηλώσεις και ο αντίκτυπός τους θα συσσωρευτεί.

Κάτι που εγείρει το ερώτημα εάν είναι πιθανές ή όχι μελλοντικές εκδόσεις από κρατικές μετοχές. Δεδομένου ότι η προηγούμενη κυκλοφορία φαίνεται περισσότερο συμβολική (ή λιγότερο ευγενικά, πολιτική) παρά ουσιαστική, δύσκολα μπορεί να αποκλειστεί. Οι κραυγαλέοι τίτλοι για τον πληθωρισμό και η επακόλουθη ζημιά στη δημοτικότητα του Προέδρου Μπάιντεν, καθώς και οι εκκλήσεις από την Προοδευτική πτέρυγα του Δημοκρατικού Κόμματος να τιμωρήσει τη βιομηχανία πετρελαίου (μεταξύ πολλών άλλων), μια άλλη απελευθέρωση δεν μπορεί να αποκλειστεί, ειδικά εάν η οικονομία δεν έχει βελτιωθεί από νωρίς πτώση.

Σήμερα το πρωί το NPR μίλησε για ελέγχους τιμών που επιβλήθηκαν κατά τη διάρκεια και μετά τον Β' Παγκόσμιο Πόλεμο, ο δημοσιογράφος λέγοντας ότι οι περισσότεροι οικονομολόγοι πίστευαν ότι ήταν δικαιολογημένοι μόνο σε ορισμένες περιπτώσεις, κάτι που είναι σαν να λένε ότι οι περισσότεροι επιστήμονες πιστεύουν ότι η γη είναι στρογγυλή. Οι έλεγχοι των τιμών ήταν πάντα δημοφιλείς σε ένα συγκεκριμένο τμήμα του πληθυσμού (συνήθως εκείνοι που αγοράζουν πράγματα), αλλά έχουν μακρά ιστορία δημιουργίας μακροπρόθεσμων εξαρθρώσεων και ζημιών στην οικονομία.

Το παιδί της αφίσας για αυτήν την οικονομική ασθένεια πρέπει να είναι η Βενεζουέλα. Στη δεκαετία του 1990, ο αριστερός πρόεδρος επέβαλε ελέγχους τιμών και προσπάθησε ακόμη και να αστυνομεύσει τα καταστήματα για να τους αποτρέψει να παρακάμψουν τις κυβερνητικές εντολές, αλλά τελικά αναγνώρισε ότι δεν ήταν απλώς αναποτελεσματικοί αλλά αντιπαραγωγικοί και τους αφαίρεσε. Δυστυχώς, ο Ούγκο Τσάβες απέτυχε να μάθει από αυτό και προσπάθησε να θεραπεύσει τον πληθωρισμό με ελέγχους τιμών και σκληρή επιβολή. Όταν αυτό δεν λειτούργησε, εθνικοποίησε πολλές εταιρείες επειδή αρνήθηκαν να παράγουν προϊόντα με ζημία. Στις περισσότερες περιπτώσεις, η παραγωγή κατέρρευσε παρά τις προτροπές του ηγέτη του έθνους. Αν και οι υψηλές τιμές του πετρελαίου συγκάλυπταν τη ζημιά που προκλήθηκε για μερικά χρόνια, τα οικονομικά περιστέρια τελικά ήρθαν στο σπίτι για να ξεκουραστούν - μόνο που έμοιαζαν περισσότερο με γύπες.

Μια άλλη έκδοση του SPR κοντά στις ενδιάμεσες εκλογές θα φανεί αναμφίβολα ελκυστική για την κυβέρνηση και τους συμμάχους της, αλλά θα ακολουθήσει μια πολύ ολισθηρή πορεία προς τους πολιτικούς να αναλάβουν την ευθύνη για τις τιμές του πετρελαίου. (Ρωτήστε τον ηγέτη του Καζακστάν πώς πάει αυτό.) Αν και αυτό θα είχε το αντίθετο αποτέλεσμα από τη γεωργική πολιτική, η οποία υποστηρίζει τους παραγωγούς και όχι τους καταναλωτές, θα μπορούσε να προσφέρει ιδεολογικά πυρομαχικά σε μια μελλοντική συντηρητική διοίκηση χρησιμοποιώντας δασμούς ή ποσοστώσεις εισαγωγής (όπως στη δεκαετία του 1960) για να υποστηρίξει την εγχώρια βιομηχανία πετρελαίου. Και ενώ θα μπορούσαν να επικροτούν μια τέτοια κίνηση, θα υποστήριζα ότι είναι καλύτερα με την κυβέρνηση που κυβερνά καλύτερα με το να κυβερνά λιγότερο.